互联网ETF表现 - 互联网ETF沪港深（159550）9月1日场内价格涨超1.2% [1] - 权重股阿里巴巴涨超17% 阿里健康涨超5% 紫光股份和岩山科技涨超4% 贝壳、小米集团、京东健康等涨超2% [1] - 8月该ETF获超5000万份申购 资金加速流入 [1] 阿里巴巴业绩与AI投入 - 阿里巴巴二季度Non-GAAP净利润同比下降18% 但核心业务展现韧性 [2] - 阿里云收入333.98亿元 分部及外部客户收入均实现26%同比增长 增速创三年新高 [2] - AI相关产品收入连续八个季度实现三位数同比增长 [2] - 过去四个季度累计投入超1000亿元于AI基础设施及产品研发 [2] - 公司计划推进3800亿元资本支出 [2] - 淘宝闪购成为用户增长最大亮点 [2] 腾讯业绩与AI战略 - 腾讯二季度收入同比增长15%至1845亿元 超出市场预估的1789.4亿元 [3] - 净利润同比增长17% [3] - 二季度研发投入同比增长17%至202.5亿元 [3] - 资本开支同比增长119%至191.1亿元 [3] - 财报披露后股价一度触及600港元/股 创近4年新高 [3] 机构观点与市场预期 - 摩根士丹利上调阿里巴巴目标价10% [3] - 预计阿里云未来几个季度增速加快 第二财季增速料达30% 利润率维持高个位数水平 [3] - AI需求旺盛 字节跳动火山引擎豆包大模型日均tokens使用量超16.4万亿 较去年5月增长137倍 [4] - 中金公司指出芯片供给和模型迭代是云计算加速及AI应用发展的基础 [4] 行业趋势与估值修复 - AI成为互联网龙头增长引擎 行业增长逻辑更新迭代 [1] - 互联网板块经历估值压缩后 通过收缩战线和聚焦主业恢复健康财务状况 [4] - 政策拐点和AI叙事推动估值修复信号 部分龙头市值明显提升 [4] - 阿里巴巴和腾讯股价大涨标志行业发令枪 [4] 互联网ETF成分结构 - 互联网ETF沪港深（159550）跟踪中证沪港深互联网指数 覆盖50只流动性好、市值大的互联网公司 [5] - 前十大权重股包括腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、美团、同花顺、东方财富、京东健康、快手、金山办公、科大讯飞 [5]

市场表现 - 互联网ETF沪港深(159550)场内价格上涨2% 成份股中贝壳上涨超过9% 阿里巴巴上涨超过5% 快手和四维图新上涨超过4% 指南针、光环新网和金蝶国际上涨超过3% 美团、芒果超美、腾讯控股和阿里健康上涨超过2% [1] - 8月以来该ETF交投活跃 获得超过5000万份申购 [1] 政策环境 - 外部环境利好包括美联储9月降息基本确定 内部环境利好包括互联网平台价格新规终结恶性竞争 发改委、市场监管总局和网信办联合起草《互联网平台价格行为规则(征求意见稿)》 [2] - 上海优化调整房地产政策措施 包括调减住房限购、优化住房公积金、优化个人住房信贷及完善个人住房房产税等政策 自2025年8月26日起实施 符合条件的居民家庭在外环外购房不限套数 成年单身人士按居民家庭执行限购政策 [2] 公司动态 - 贝壳连续进行股份回购 8月22日斥资400万美元回购 8月以来累计回购超过2000万美元 [2] - 阿里巴巴分拆斑马智行并推动其在香港联交所主板独立上市 斑马智行估值达220亿 分拆后阿里巴巴仍持有超过30%股份 [3] - 阿里巴巴进行组织架构调整 业务重新划分为阿里巴巴中国电商集团、阿里国际数字商业集团、云智能集团以及"所有其他"四个主要部分 [3] - 阿里巴巴将于本周四公布二季度业绩 [3] 行业趋势 - 互联网板块经历估值压缩后 通过收缩战线和聚焦优势主业 财务状况已恢复到相对健康状态 [4] - 伴随政策拐点和AI叙事新逻辑 互联网板块出现估值修复信号 部分龙头公司在利润恢复驱动下市值明显提升 [4] 产品特征 - 互联网ETF沪港深(159550)跟踪中证沪港深互联网指数 选取50只流动性较好、市值较大的互联网上市公司股票作为样本 [5] - 截至2025年8月22日 前十大权重股包括腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、美团、同花顺、东方财富、京东健康、快手、金山办公和科大讯飞 [5]

互联网ETF沪港深（159550）表现 - 8月19日早盘持续高溢价成交 溢折率在0.7%附近 成份股软通动力、同程旅行、岩山科技涨超6% 拓维信息、东华软件、用友网络、人民网涨超2% 网易云音乐、阅文集团、中国软件、指南针、京东健康、快手等涨超1% [1] - 8月以来交投活跃 获4900万份申购 [1] - 跟踪中证沪港深互联网指数 覆盖50只沪港深互联网龙头 前十大权重股为腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、美团、同花顺、京东健康、东方财富、快手、金山办公、科大讯飞 [5] 腾讯控股回购动态 - 8月18日斥资5.5亿港元回购931,000股普通股 年内累计回购金额达405.93亿港元 为港股回购金额最大公司 [1] - 总股本降至十年最低 大额注销式回购直接增厚每股收益 增强股东回报 [1] - 2025年年初提出年内回购目标800亿元 目前已完成400+亿元 在股价创近4年新高后仍持续回购 [3] 腾讯业务与财务表现 - 半年报显示营收增长14% 净利润同比增16% 超出市场预期 [2] - 二季度将AI深度融入游戏、广告及社交生态 驱动增值服务、营销服务、金融科技及企业服务三大核心业务显著增长 [2] - 自去年四季度AI战略加速以来 累计资本开支达831.6亿元 当期自由现金流保持在430亿元充裕水平 [2] 互联网板块估值修复 - 伴随政策拐点和AI叙事新逻辑 互联网板块估值修复信号显现 部分龙头在利润恢复驱动下市值明显提升 [3] - 中证沪港深互联网指数2024年上涨28.40% 2025年1-6月上涨15.33% [7] - 腾讯高位回购被视为行业信心信号 带动互联网ETF成份股普涨 [4]

互联网ETF沪港深及成份股表现 - 8月18日互联网ETF沪港深（159550）场内价格上涨4%，成份股芒果超媒一度20CM涨停，阅文集团盘中涨18%，指南针涨12%，大华股份、用友网络、同花顺涨超6% [1] - 芒果超媒作为互联网影视龙头，今年以来表现不突出，但今日涨停反映市场预期差 [1] - 阅文集团上周因超预期中报业绩已迎来一波大涨，8月12日发布2025年中期业绩公告显示上半年收入31.9亿元，归母净利润8.5亿元同比增长68.5% [2] 广电新规对行业影响 - 网传广电总局发布21条新规，包含不严格限制古装剧播出数量、取消引进剧配额限制、优化审查机制等措施，被视为对剧集和长视频行业重大利好 [1] - 新规主要在放宽题材与审批、鼓励台网联动、引进放开、试点中插广告等方向，长视频平台如芒果TV/爱奇艺/腾讯视频/优酷或率先受益 [2] - 广电总局确实印发《进一步丰富电视大屏内容、促进广电视听内容供给的若干举措》通知，以内部传阅形式发布 [1] 互联网内容行业发展趋势 - 阅文集团IP储备丰富，上半年在精品影视、动漫画领域表现强劲，短剧爆款率提升，IP衍生品业务GMV达4.8亿元接近去年全年水平 [2] - 互联网内容社区兼具成长性和确定性，是IP产业发展源头，中国IP产业走向黄金期，体系化IP储备的内容社区有望迎来收获期 [3] - 互联网板块经历估值压缩后，目前伴随政策拐点和AI叙事新逻辑，估值修复信号已发出，部分龙头在利润恢复驱动下市值明显提升 [3] 中证沪港深互联网指数概况 - 互联网ETF沪港深（159550）跟踪中证沪港深互联网指数，覆盖沪港深三地50只流动性好、市值大的互联网上市公司股票 [4] - 截至2025/8/15前十大权重股为：腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、美团、同花顺、东方财富、京东健康、快手、科大讯飞、金山办公 [4] - 中证沪港深互联网指数近年表现：2021年-22.81%，2022年-23.76%，2023年-9.92%，2024年28.40%，2025年1-6月15.33% [6]