以下文章来源于画不多说 ，作者懂私募的灵魂画手 画不多说 . 话不多说，画多说。用最通俗易懂的方式，讲述私募的故事。 天下英雄出我辈，一入江湖岁月催。 我，人称投资侠。 天下武功，唯"适"不破。没有最强的，只有最适合的。 几经波折，我了解到私募山庄有七把绝世神兵，一旦集齐，便可天下无敌，无惧任何战场。 我踏上了这寻宝之路... 第一件：青龙偃月刀 ——主观多头 此刀极沉，威力完全取决于使用者的武艺高低。就像主观多头，进攻性极强，非常依赖基金经 理个人能力的强弱。 使用逻辑： 基金经理基于深度研究，选出看好的股票并构建投资组合，依靠选股能力和择时判断 ， 追求 更高的收益。 适用环境&失效环境： 不论是普涨牛市还是结构牛市，只要存在清晰主线（如新能源、AI等），善于把握产业趋势的 基金经理都能做出不错超额。 但在一跌俱跌和没有主线的熊市里，容易跑输市场。 第二件：血滴子——量化多头 量化多头策略正像这血滴子，依靠复杂的精密机关，在江湖中瞬间锁定目标股票，一击必中。 出手快准狠，纪律性极强，效率超高。 使用逻辑： 基于模型算法，从数千只股票中，精准锁定符合特定指标数值的个股，进行买卖。 细拆的话，还可以分成【量化 ...

市场表现与交易信号 - 上证指数于2025年8月18日收盘3728.03点，创十年新高并站稳3700点，虽午后震荡回落但释放强劲交易信号 [2] - 沪深两市单日成交额自去年11月以来再度突破2万亿元，融资余额时隔十年重回2万亿元水平 [2] - 十年期国债期货价格较7月高点下跌约0.5%，反映投资者风险偏好上升及居民存款向权益市场迁移 [2] - 3700点附近为2021年筹码密集区，有效突破需增量资金持续放量 [2] 私募策略业绩表现（2025年1-7月） - 量化多头策略平均收益25.02%，在636只产品中625只实现正收益，正收益占比98.27% [3] - 主观多头策略平均收益18.55%，在1818只产品中1652只实现正收益，正收益占比90.87% [3] - 复合策略平均收益13.13%，正收益产品占比93.54%；转债交易策略平均收益12.99%，正收益产品占比100% [3] - 主观CTA策略平均收益11.63%，正收益产品占比77.30%；云观策略平均收益11.46%，正收益产品占比87.25% [3] - 全市场4374只私募产品平均收益15.23%，正收益产品整体占比91.20% [3] 组合配置策略建议 - 资产配置对投资组合绩效贡献超90%，需根据风险偏好调整策略品种和权重 [4] - 量化多头策略近三年收益30.05%，位居所有私募策略首位，适合作为市场压舱石配置 [4][5] - 中证500指数估值达近五年80%分位点，动态EPS处于低位，2024年股息率降至1.84% [5][7] - 创业板指数较2021年高点跌幅超50%，处于回撤修复期，部分公募指增产品年内收益超25% [5] - 中证1000指增或量化择时多头策略适合收益优先型组合，沪深300指增或红利指增适合安全边际优先型组合 [5] 主观多头策略价值重估 - 主观多头策略近一年收益30.56%，仅次于量化多头，受益于散户和量化资金输入流动性抬升估值 [8] - 过去表现不佳因核心资产泡沫挤压及盈利放缓，但银行、黄金、新消费等行业存在长期机会 [8] - 港股市场在科技行情和南下资金推动下出现蓝筹成长股机会，主观多头参与度提升 [9] - 主观多头与量化多头对中证500超额收益的相关性近五年多在0.6-1.0区间，2024年初小微盘流动性崩溃时降至0.6以下 [9][10][11] - 主观多头对恒生科技指数相关性自2023年持续上升，对沪深300相关性下降，中美关税事件后强化此趋势 [13][14][16] 组合优化方向 - 关键指数点位突破需经历量价博弈，建议对长期持仓组合进行结构调整 [16] - 量化多头为核心配置时，若对标指数估值过高可进行指增策略再平衡轮换 [16] - 主观多头经一年回撤修复后，可作为量化多头的卫星仓位分散A股敞口，提升组合夏普比率 [16]

私募证券策略上半年业绩表现 - 证券私募五大策略上半年整体收益率为8.32%，超八成产品实现正收益 [1][3] - 股票策略以10%的平均收益率领跑，多资产策略以7.28%紧随其后 [1][3] - 组合基金、债券策略、期货及衍生品策略平均收益率分别为6.05%、3.83%、3.82% [3] 量化策略表现突出 - 量化多头策略平均收益率达15.42%，大幅跑赢主观多头策略的9.23% [1][9] - 中证1000指增平均超额收益约14%，中证500指增平均超额收益约11% [4] - 市场中性策略收益率为5%，高收益中性策略可达6%~7% [4][5] - 与小市值股票相关的量化策略表现优异，部分高收益产品达25%~30% [5] 主观多头策略表现 - 4408只主观多头产品平均收益率为9.23%，正收益产品不足八成 [9] - 科技成长和港股是主要盈利来源，大盘价值风格表现平淡 [9] - 结构性行情下主观策略业绩分化显著，短期业绩持续性较差 [10] 市场环境分析 - 上半年市场日均成交量处于1.2万亿~2万亿元水平 [9] - 万得小市值指数涨超24%，中证2000指数上涨15.24% [9] - 中证1000等小盘指数跑赢大盘指数5~10个百分点 [9] - 题材轮动加快、流动性充裕、中小盘股向好为量化策略创造有利环境 [10] 下半年展望 - 当前是较好的股票做多窗口 [7] - 看好军工、人工智能硬件及应用、部分消费电子等基本面改善行业 [7] - 港股大量优质低估值成长股值得重视 [7]