投研体系升级 - 中欧基金提出"专业化、工业化、数智化"投研体系升级战略 专业化要求研究员专注细分领域 基金经理专注特定投资风格和策略 通过长期积累成为专业权威[3] - 工业化通过统一投资理念和标准化流程形成内部共同语言 提升洞见传递与落地效率 例如权益团队按五要素模型分析股票 研究员平均每3只推荐标的有2只被基金经理采纳[4] - 数智化通过数字化和智能化提升投研覆盖度、效率和客观度 目前公司已将AI和大模型深度融入投研流程 人类智慧与量化模型相互赋能[4] - 工业化体系并非去个体化 而是进一步凸显人才不可替代性 目标是培养第三代基金经理 多资产团队是贯彻工业化较彻底的团队 搭建矩阵式组织架构提升协同效率[5][8] 科技领域投资机会 - 科技领域两类重大机会：国产替代（芯片制造、高端仪器仪表、软件）和AI人工智能（大模型应用、海外算力、AI端侧硬件如智驾/机器人/AI眼镜）[15] - 国产算力预计四季度出现趋势性机会 AI端侧在2026年下半年或有较大投资机会 因海外巨头将推出AI眼镜/耳机/折叠屏手机等新品[16] - AI本质是让强大公司更强大 有能力者更有能力 能力产出差距拉大 海外AI应用2025年预计达200亿美元 潜在投资规模4000-5000亿美元[16][17] - 国内科技发展面临场景替代步伐较慢和模型能力差距问题 但预计半年维度DAU将好转 国产链重点关注服务器、IDC及推理端大规模应用的国产替代[18][19] 债券市场展望 - 中期低利率环境可能长期延续 无风险利率还有下降空间 目前债券市场未到牛熊转换时点[20][21] - 利率定价主线是对内解决新旧动能转换中的债务存续问题 居民部门存量债务化解需要较长时间周期 目前仅到中段 按揭利率还有进一步下行空间[21][23] - 低利率环境是结构性变化的适应性定价 而非简单反映基本面好坏 利率与经济基本面强相关的逻辑在中期转弱[24] - 10年国债与银行负债成本存在负利差 安全利差水平约20-25bp 债市需经历收益降低和波动率上升过程以降低夏普比 当前安全边际逐步贴近[25][27] 多资产策略创新 - 多资产团队搭建矩阵式架构：横轴为多策略alpha选择（价值/质量/红利/景气/可转债） 纵轴为多资产beta配置（债券/股票/商品/宏观研究）[8] - 通过主观与定量循环路径（观点→信号→模型）实现投研结合 用AI工具提升企业经营趋势预测能力 例如用算力服务器每日抓取上市公司信息[9][10][11] - 未来方向是Smart alpha策略 通过全面风险管理和衍生品应用降低波动率 收窄收益分布区间 减少负收益概率 追求更高夏普比率[12] 产品业绩表现 - 中欧数字经济混合A近一年收益率232.32% 同期业绩比较基准69.25%[6] - 中欧信息科技混合A自成立以来收益率76.38% 同期业绩比较基准18.60%[6]

A股市场表现 - 6月30日三大指数红盘收官 上半年行情圆满结束[1] - 一季度人形机器人及DeepSeek概念火爆 二季度创新药、稳定币与军工板块大涨[1] - 市场在外部波动中稳健前行 各类资产接力展现韧性[1] 公募基金行业态势 - 整体规模稳定在32万亿元历史高位 权益类基金发行数量与规模创阶段性新高[1] - 全市场12897只公募基金中超过八成实现净值增长[1] 中欧基金业绩表现 - 近一年中欧数字经济混合A同类排名第一（1/54）[1] - 中欧智能制造混合A同类排名前1%（13/1819）[1] - 中欧科创主题混合(LOF)A同类排名前2%（3/220）[1] - 近7年中欧价值智选回报混合A与中欧明睿新常态混合C同类排名均第1（1/107和1/59）[3] - 近10年中欧价值智选回报混合A同类排名第2（2/37） 中欧成长优选回报混合A排名第3（2/37）[3] - 固收类产品近1年中欧可转债债券A同类排名第1（1/38）[3] - 近5年中欧兴利债券A同类排名前6%（29/505） 中欧盈和5年定开债券排名前8%（5/63）[3] - 近7年中欧兴利债券A同类排名前4%（9/261）[3] 投研策略与体系 - 中欧数字经济混合A重点布局人工智能领域 基金经理冯炉丹2024年聚焦智能机器人等三大赛道[1][2] - 2025年一季度重点配置AI应用、机器人及智能驾驶五大核心赛道[2] - 公司推行"工业化"投研体系 包含专业化分工、标准化流程与数智化平台三层架构[2] - 近10年主动权益绝对收益在13家大型基金公司中排名TOP2（2/13）[3][4] - 近10年固定收益主动债券投资管理能力排名TOP3（3/27）[3][5] 市场展望 - 机构预测2025年下半年资本市场在政策托举下呈现波浪式慢牛状态[4]

行业概况 - 2025年上半年中国公募基金行业管理规模达32万亿元 展现出稳健韧性 [2] - 权益类基金发行显著回暖 行业产品结构加速迭代 反映市场风险偏好修复 [2] - 宏观经济基本面修复与资本市场改革深化为行业发展提供支撑 投资者信心逐步回暖 [2] 权益类基金表现 - 中欧数字经济混合A近一年业绩排名1/54 中欧智能制造混合A排名13/1819（前1%） 中欧科创主题混合(LOF)A排名3/220（前2%） [3] - 中欧基金在主动权益领域近十年绝对收益排名位列13家大型基金公司第二位 [3] - 中欧价值智选回报混合A近七年、近十年同类排名分别为1/107和2/37 中欧明睿新常态混合C近七年排名1/59 中欧成长优选回报混合A近十年排名3/37 [3] 固收类基金表现 - 中欧基金近十年主动债券投资管理能力位居行业前三 [4] - 中欧可转债债券A近一年排名1/38 中欧诚悦债券A和中欧瑾泰债券A分别排名第29位和第40位（共936只产品） [4] - 中欧兴利债券A近五年、近七年排名分别为第29位（505只产品）和第9位（261只产品） 中欧盈和5年定开债券排名5/63 [4] 投研体系升级 - 中欧基金2024年末提出"中欧制造"投研升级计划 构建专业化分工、标准化流程及数智化平台三大支柱的工业化投研体系 [5] - 该体系旨在优化协作效率 提升研究深度与决策精准度 形成风格清晰、超额收益稳定的产品矩阵 [5] 市场展望 - 中欧基金计划在下半年权益领域关注科技赋能与产业升级主线 固收领域把握利率波动中的票息与交易机会 [5]