广东省九部门协同"出招"，推动金融服务科技强省建设。 12月25日，省地方金融管理局、省科技厅、省发展改革委、省工业和信息化厅、人民银行广东省分行、 广东金融监管局、广东证监局、人民银行深圳市分行、深圳金融监管局深圳证监局等九部门联合印发 《广东省推动金融服务科技强省建设工作方案》（以下简称《工作方案》），为探索建立与科技强省建 设相适应的科技金融体系擘画清晰路径。 《工作方案》明确了金融服务科技强省建设的总体目标、三大重点和三大工程。其中提出，到2027年， 初步建成与科技创新相适应的现代科技金融矩阵体系。聚焦重点区域、重点产业和重点企业，实施科技 金融强基工程、科技金融生态工程和要素保障工程，强化对科技强省建设的金融支持。 南都湾财社记者梳理发现，除了"三大重点"和"三项工程"，文件中多项细化举措也为首次提及，如积极 打造科技创新特色标杆指数、探索打造"粤金常青"市场化识别模式等。 聚焦三大重点： 引导金融要素重点集聚未来产业 人工智能、新能源汽车等被提及 对于总体目标，《工作方案》提出，到2027年底，初步建成与科技创新相适应的现代科技金融矩阵体 系，统筹运用"基、贷、债、股、期、政"等手段，探索为种子 ...

区域经济与基础设施发展 - 郑州航空港经济综合实验区是中国首个由国务院批准设立的航空经济先行区 自2013年成立以来 区域面积从不足20平方公里扩展至747平方公里 常住人口达80万[1] - 该区域打造了全球集成的“四港协同”超级枢纽 涵盖机场 铁路港 公路港和海港 并拓展了空中 陆上 网上 海上“四条丝路”[4] - 郑州新郑国际机场北部货运区已开通64条全货机航线 连接全球30多个国家和地区 形成覆盖欧美亚主要经济体的网络[4] - 郑州-卢森堡和郑州-吉隆坡等双枢纽航线成为河南连接欧洲和东盟的重要贸易通道 累计航空货运量已超过100万吨[4] - 从郑州国际陆港出发的中欧班列仅需15天即可抵达欧洲 河南国际公路枢纽与陆海通道相结合 连接中原内陆与全球[4] 经济表现与核心产业 - 2025年前三季度 郑州航空港经济综合实验区GDP达到1213.3亿元人民币 同比增长11.1%[5] - 以富士康和龙芯为引领 形成了涵盖芯片 显示 网络 终端 设备的万亿级电子信息产业完整生态 富士康郑州工厂已生产超过12亿部智能手机 是全球最大的智能终端制造基地[5] - 以比亚迪为引领的千亿级新能源汽车产业效率显著 每50秒下线一台新能源汽车 每3秒生产一个动力电池电芯 累计产值已超过1700亿元人民币[6] - 跨境电商年交易额超过258亿元人民币[6] - 聚美航空港竖屏影视基地每年产出超过900部作品[6] 发展定位与未来规划 - 郑州航空港经济综合实验区通过建立市场化 法治化 国际化的营商环境 已成为企业设立运营的首选地之一[7] - 该区域未来将加速建设先进制造和商贸物流等五大中心 并邀请全球商业领袖共享内陆开放和产业升级的发展红利[7]

新能源汽车购置税减免政策 - 2024年1月1日至2025年12月31日期间购置的新能源汽车免征车辆购置税 每辆新能源乘用车免税额上限为3万元 例如 销售价格30万元（不含增值税）的车辆 应纳税额3万元 因未超限额而全额免征 销售价格50万元的车辆 应纳税额5万元 因超限额需缴纳2万元税款 [3] - 2026年1月1日至2027年12月31日期间购置的新能源汽车减半征收车辆购置税 每辆新能源乘用车减税额上限为1.5万元 例如 销售价格30万元的车辆 减税额1.5万元 需缴纳1.5万元税款 销售价格50万元的车辆 减税额上限1.5万元 需缴纳3.5万元税款 [3] 社会保险费系统数据迁移相关问题 - 企业社会保险费系统整合导致部分缴费人1-11月与12月的参保信息分离 原工伤/失业系统的数据已办理停保至11月 新系统从12月开始重新参保 因此参保信息分属两段 [9] - 办理1-11月工伤、失业险种业务时 需选择经办机构为“工伤/失业”的旧系统进行查询和操作 [13][14] - 办理12月及之后的工伤、失业险种业务时 需选择经办机构为“企业社会保险费/机关事业单位社会保险费”的新系统进行操作 [9][14]

公司成立与基本信息 - 广东王湃科技有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为500万人民币 [1] 经营范围与业务布局 - 公司核心业务聚焦于技术服务与开发，包括技术咨询、交流、转让和推广 [1] - 公司涉足新能源汽车动力电池回收与梯次利用业务，明确不含危险废物经营 [1] - 公司业务覆盖电池制造与销售全链条 [1] - 公司业务延伸至电力电子元器件、电器辅件及电子产品的销售 [1] - 公司开展新材料技术研发业务 [1] - 公司销售范围包括电动自行车、摩托车及零配件 [1] - 公司业务涉及特种设备销售 [1] - 公司业务涵盖新能源汽车整车销售 [1] - 公司布局充电基础设施领域，包括充电桩销售和集中式快速充电站业务 [1] - 公司经营进出口业务，包括货物、技术进出口及提供进出口代理服务 [1] - 公司业务包含传统汽车销售 [1]

行业与公司 * 报告主要研究中国制造业的产能过剩问题及其对全球贸易的影响 [1] * 研究覆盖多个行业，包括水泥、钢铁、化工、氧化铝和铝、锂离子电池、新能源汽车、太阳能电池、化肥、家用电器和集成电路等 [3][34] 核心观点与论据 **1 政策背景与核心逻辑** * 中国“反内卷”政策旨在打破国内价格战、产能过剩和利润率侵蚀的恶性循环 [2][9] * 该政策的一个意外后果是：在国内需求疲软、库存高企、价格下跌和产能利用率不足的压力下，国内生产商将被迫转向海外市场寻求出路 [1][10] * 预计中国商品（出口）的流动将在2026年加速并扩展到更多行业 [2][10] **2 研究方法** * 通过回顾中国的五年规划来识别受益于战略聚焦的优先行业 [4][13] * 收集了全面的数据集，包括贸易表现和潜在的生产动态数据 [4] * 结合出口量值、生产者价格指数、产出水平、产能利用率和库存数据进行分析 [14] **3 关键行业观察与数据** * **新兴行业（绿色技术与先进制造）**：出口量呈现结构性增长 [19] * **新能源汽车**：出口量激增，其中非插电式混合动力汽车增长1782%，插电式混合动力汽车增长663%，纯电动汽车（≤10座）增长159% [20][33] * **太阳能电池**：出口量增长约170% [20] * **集成电路**：出口量增长26%（2年 vs 5年平均），2025年前9个月出货量达449亿件，同比增长29% [20] * **锂离子电池**：出口量增长26%（2年 vs 5年平均），2025年出口价值同比增长21% [33][42] * **氧化铝**：出口量飙升超过200% [22][36] * **传统行业**：表现较为温和或分化 [21] * **钢铁**：出口量增长约75%（2024-2025年迄今 vs 5年平均）[21]，过去两年平均出口量超过1700万吨，而五年平均仅为略高于100万吨 [31] * **水泥**：出口量激增105% [22] * **纺织品**：出口量稳定增长约30% [21] * **化肥**：出口量总体下降约30%，其中尿素下降50%，但硫酸铵增长60% [23] * **家用电器**：空调、冰箱、洗衣机等出口量实现两位数增长 [21] * **价格与价值分化**：部分行业出现“高端化”趋势，出口价值增长超过出口量增长 [24] * **汽车**：非插电式混合动力汽车平均出口价格上涨54%，插电式混合动力汽车上涨125% [25] * **化肥**：出口价格上涨51%，其中尿素价格飙升1471%，尽管出口量下降50% [26] * **药品**：尽管疫苗出口量大幅下降，但平均价格上涨62% [25] * **生产者价格指数普遍下降**：煤炭、石油、天然气、石油产品和钢铁等上游行业PPI显著负增长，表明供应过剩和/或需求疲软 [28][29] * **产能过剩显著的行业**：水泥、钢铁、化工、氧化铝和铝、锂离子电池、新能源汽车、太阳能电池 [34] * **脆弱性增加的行业**：化肥、家用电器、集成电路 [34] **4 具体行业与公司影响分析** * **氧化铝/铝**：中国氧化铝年产能已达1.07亿吨，另有超过1500万吨在建，2000万吨以上规划，导致过剩 [36] 中国铝业可能受益于出口机会，而South32等亚洲同行可能面临利润率压力 [36] * **锂离子电池**：宁德时代可能从需求激增中受益，而LG新能源等区域竞争对手可能面临阻力，后者在北美面临竞争加剧、电动汽车需求放缓等压力 [42] 宁德时代已多元化发展储能系统，并在欧洲和东南亚扩张产能以降低贸易政策风险 [45][46] * **新能源汽车**：比亚迪是中国领先的制造商，预计2025年出口将占其全球总销量的约20% [48] 小米已进入电动汽车领域，并计划于2027年在欧洲推出 [52] 中国电动汽车出口增长将加剧亚洲竞争，现代汽车、本田、日产和丰田等可能受到影响 [52] * **家用电器**：美的和LG电子是亚洲主要参与者，小米市场份额逐渐增长 [58] 这些公司面临激烈竞争、供需失衡、成本上升和利润率压力 [58] 美的正在扩大海外制造和销售足迹以减轻国内挑战 [58] * **水泥**：中国水泥年产量近18-20亿吨，占全球50%以上 [63] 国内需求因房地产市场低迷而减弱，出口激增105% [63] 北京正收紧产能控制，但供应过剩压力可能持续 [63] 中国西色水泥等国内公司可能受益于改革，但中国的过剩产能也压低了区域价格 [63] * **化肥与化工**：中国化肥出口出现结构性变化，尿素出口量下降近50%，但价值飙升，反映了优先保障国内供应和全球供应紧张的政策 [64][65] 基础有机化学品出口量微增2.6%，但国内PPI大幅下降9个百分点，表明产能过剩和通缩压力 [66] 区域参与者如UPL Limited可能受益于中国的出口限制，但LG化学可能面临更大竞争压力 [65][66] * **钢铁**：中国正在减少低端产品（粗钢产量下降5%）并增加高附加值产品（轧钢增长8%）的产量，但出口量增长75%远超产出变化，表明国内消费急剧下降 [67] 贸易摩擦加剧，2025年初针对中国钢铁提起了29起主要反倾销案件 [68] 浦项制铁、新日铁等区域生产商可能面临利润率侵蚀 [68] 印度实施了12%的保障关税以缓解供应过剩威胁，可能使塔塔钢铁、JSW钢铁等国内巨头受益 [69][70] * **纺织品**：中国纺织品出口增长30%，印尼纺织品生产商如Pan Brothers和Sri Rejeki Isman因此面临激烈竞争 [74][75] **5 其他重要内容** * 中国的经济增长模式仍由生产侧驱动，最新五年规划强调“新质生产力”和保持高制造业占比，意味着工业产能建设仍是重点 [16] * “反内卷”运动的时间线显示，自2024年7月政治局会议首次在高层级会议提及以来，相关政策讨论和行动在多个行业密集展开 [12] * 报告指出，对于世界其他地区而言，持续的“反内卷”运动可能越来越像是在接收中国“过剩产能的出清” [10]

文章核心观点 - 中国正寻求通过深化绿色技术多边合作 并支持其新能源汽车、电池和光伏企业扩大全球布局 来扩大其在清洁能源领域的领先优势 此举旨在加速中国庞大制造业的低碳转型 [1] - 中国扩大清洁技术制造业 已在全球主要清洁技术领域控制了超过70%的产能 重塑了全球能源转型 其出口规模使可再生能源解决方案在全球、特别是新兴经济体变得更加经济实惠和易于获取 [4] - 中国清洁能源产业的积极扩张 在西方市场遇到了保护主义措施的阻力 欧盟和美国对其所称的大规模国家补贴表示担忧 认为这使得中国公司能够以低于当地制造商的价格出口商品 [7] 政策与战略方向 - 中国将鼓励在光伏、风电、锂电池和新能源汽车领域具有竞争力的中国企业扩大全球业务 并在“一带一路”沿线及其他国家和地区投资开发绿色能源项目 [3] - 中国追求制造业绿色转型的决心 体现了其培育新质生产力和追求高质量发展的驱动力 即使在全球气候治理遭遇挫折、一些国家可能背弃承诺的情况下 这一承诺依然坚定 [2] 全球市场影响与产业数据 - 过去十年 太阳能电池板价格已降至历史低点 这一趋势主要归因于中国制造业的规模与效率 [5] - 2025年前七个月 中国“新三样”（电动汽车、太阳能电池板、电池）的出口额激增至超过1200亿美元 这一增长反映了在单位价格下降的情况下出口量的上升 [6] - 2024年 全球所有新增发电装机容量中 有92.5%来自可再生能源 [6] - 中国的出口规模 帮助亚洲、非洲和拉丁美洲的许多发展中国家更快地采用风能和太阳能 为其经济增长和减排提供了路径 [5]

公司概况与市场地位 - 公司是中国新能源汽车市场的重要参与者，在纳斯达克和香港交易所两地上市 [1] 即将发布的财务业绩 - 预计将于2025年11月26日发布季度财报 [1] - 分析师预计每股收益为0.04美元，预计营收约为264.9亿美元 [1][6] 盈利能力与估值指标 - 市盈率约为16倍，表明投资者对公司未来盈利潜力抱有适度信心 [2][6] - 市销率约为0.91，意味着股票估值接近每1美元销售额对应91美分 [3] - 企业价值与销售额比率约为0.68，有助于比较不同资本结构的公司 [4] - 企业价值与营运现金流比率约为6.47倍，衡量营运现金流覆盖企业价值的能力 [4] 财务健康状况与风险 - 债务与股东权益比率约为0.23，表明债务水平相对较低，对债务融资依赖度低 [5][6] - 流动比率约为1.73，表明公司拥有良好的流动性以覆盖其短期负债 [5]

市场机遇与投资逻辑 - 超2万亿市场具备"长坡厚雪"特征 国际龙头长期享有估值溢价[1] - A股龙头公司有望复刻ROE稳增与估值上移的趋势 有两家公司最值得关注[1] - 新能源车、AI、AR三轮驱动 需求年复合增长率近37%[1] - 至2030年全球供需缺口或达1200万片 供需失衡带来产业链布局窗口期[1]

2026-2027年新能源汽车车辆购置税减免技术要求 - 三部门联合公告明确2026年1月1日起列入减免购置税目录的车型需符合新技术要求[5] - 纯电动乘用车百公里电能消耗量需不高于国家标准GB 36980.1-2025的限值[6] - 最大设计总质量超过3500kg的乘用车参照3500kg车型的电能消耗量限值执行[6] - 插电式混合动力乘用车纯电动续驶里程需满足有条件的等效全电里程不低于100公里[7] - 插电式混合动力车电量保持模式燃料消耗量需低于GB 19578-2024限值的70%或75%[7][8] - 最大设计总质量超过3500kg的插电式混合动力车参照3500kg车型的燃料消耗量限值执行[9] 一年期以上人身保险增值税政策 - 免税政策适用于保险公司开办的一年期及以上人寿保险、养老年金保险和健康保险的保费收入[16][19] - 养老年金保险需满足给付被保险人生存保险金的年龄不小于国家规定退休年龄且相邻两次给付间隔不超过一年[16] - 保险代理企业不能享受该免税政策仅保险公司符合条件[19] - 享受免税政策的保险公司需将免税项目对应的进项税额作转出处理[19] - 增值税申报需在《增值税减免税申报明细表》中填写特定免税性质代码"0001083913 SXA031900806"[20]

文章核心观点 - 国元证券认为，在全球经济不确定性增加和中国资本市场持续波动的背景下，中国经济展现出独特韧性，并识别出三个新兴结构性投资机会[1] - 投资者应着眼于长期趋势，在技术创新、消费升级和绿色转型等关键领域寻找更具确定性的增长机会，尽管存在短期干扰[1] 结构性投资主题 - **技术自主与产业链安全**：在半导体、高端软件、工业母机和人工智能等硬科技领域，实现关键技术的自主可控已成为国家战略重点，正获得持续的政策和资本支持[2] - **消费升级与国产品牌崛起**：随着中国中等收入群体的持续扩大，消费模式从满足基本需求转向追求品质、个性化和体验式消费，推动国产品牌和高质量产品蓬勃发展[3] - **绿色经济与可持续发展**：中国“双碳”目标的推进正在重塑能源结构和产业格局，投资机会不仅限于太阳能和风能，还包括下一代电力系统、新能源汽车供应链、节能技术和循环经济[3] 专业服务导向 - 公司强调在市场固有不确定性中提供专业服务的重要性，旨在通过动态风险评估模型、多元化资产配置策略和贯穿周期的全面支持，成为客户值得信赖的长期合作伙伴[4]