点击注册小程序 整体观点： 1、AIDC电源/储能：北美AI链炒作顺序：光模块、液冷、AIDC电源、AI储能，近期液冷行情进一步打开 AIDC电源海外订单的想象空间，26H2 HVDC技术方案有望开启放量，SST相关合作和进展也将逐步兑 现；海外储能景气度依然较好，美国缺电逻辑整体尚未改变，中美关系阶段性缓和，市场对于BBB及301 相关法案尚不敏感，持续关注AIDC电源、海外储能方向。 2、锂电：近期枧下窝锂矿进行第一次环评信息公示，叠加天齐锂业公告不采用SMM报价，多家磷酸铁锂 企业公告检修减产计划为顺价及合同谈判增加筹码，碳酸锂供给端变化以及"反内卷"逻辑挺价预期增强， 推动锂电板块行情在春季躁动行情下开始修复；锂电需求端整体博弈国内储能2026年招标，当年12月-次 年2月通常为新能源车端淡季，预期已反应，后续储能、车端数据仍需跟踪，尚难证实或证伪。锂电材料 端投资排序：碳酸锂＞六氟磷酸锂＞铝箔＞隔膜＞铜箔＞负极。 3、氢氨醇+风电："十五五"期间，基于中国未来产业、26年欧盟碳关税双重利好加持下，我们看好氢氨醇 作为新能源消纳和绿电非电领域应用的重要方向有望获得更多投资，发改委亦强调氢氨醇有望统筹、 ...

行业与公司概述 * 纪要主要涉及氢能产业链（绿氢、绿氨、绿醇）、光伏产业链、风电行业、AIDC（人工智能数据中心）电源及储能（AIGC/ADC配储）等行业[1] * 提及的公司包括在电解槽环节积极布局的阳光电源、隆基绿能等龙头企业[7][8] 核心观点与论据 氢能产业链（绿氢、绿氨、绿醇） * 国家政策推动绿氢、绿氨、绿醇规模化发展，特别是在“十五五”期间，绿氢有望成为新的经济增长点和可再生能源非电利用的关键[1][2][5] * 认为2026年将出现绿氢发展的元年，市场进入从0到1甚至从1到10的阶段，市场空间巨大[5] * 绿色甲醇在航运领域应用潜力大，若全球转向使用，市场空间预计可达8,000亿元[1][6] * 中国2024年氢气总产量约3,800万吨，其中绿氢产量仅十几万吨，渗透率极低，未来替代传统制氢方式将形成巨大的市场潜力，也是一个8,000亿级别的市场[6] * 建议重点关注绿色甲醇和制备环节，电解槽环节值得关注，龙头企业已有良好订单进展[1][7][8] 光伏产业链 * 光伏产业链正处于反内卷的重要阶段，多晶硅价格上涨将使光伏板块受益[3][11] * 多晶硅价格变化直接影响光伏行业行情，类似锂电材料，供需关系优化将恢复产业链盈利[11][12] * 当前市场对光伏需求端存在悲观预期，但潜在超预期因素包括国内可再生能源非电利用、政策端变化以及海外缺电问题[13] * 建议重点布局光伏产业链，特别是新材料和新设备环节，如金属负极、硫化锂、等离子体设备及干法电极等[13] 风电行业 * 10月份国内风电装机维持高景气状态[14] * 展望2026年，风电竞争格局将进一步改善，包括整机价格修复以及零部件企业盈利改善，上游企业将具备议价能力[3][14] AIDC电源与储能（AIGC/ADC配储） * AIDC电源领域重点推荐方向是固态变压器和高功率PSU，虽短期内可能不具系统性风口，但市场关注度高，在AIDC供电系统中地位重要且确定性高[1][9] * 看好AIGC配储，尤其是ADC配储的发展前景，储能需求刚性突出，随着用电需求紧张，其重要性将愈加凸显，有助于解决电力供应问题[1][10] 其他重要内容 * “十四五”期间氢能发展整体与预期有脱节，例如规划5万辆氢能重卡，实际销量仅3万多辆，一些风光储氢项目因新能源上网比例要求高、就地消纳问题未如预期落地，但仍为未来发展奠定了基础[3][4] * 电网端有新的项目核准，传统电力设备主要受益于BADC供电系统，同时看好氢能、NPC电源、国光电池及光伏四个方向的发展前景[15][16]