天眼查App显示，近日，华坪县膏源鸿糕点有限公司成立，法定代表人为李从友，注册资本0.1万人民 币，经营范围为许可项目：食品互联网销售；食品销售；餐饮服务；餐饮服务（不产生油烟、异味、废 气）；食品生产；食品小作坊经营；粮食加工食品生产；食品经营管理。（依法须经批准的项目，经相 关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：小食 杂店（三小行业）（除酒类经营）；食品销售（仅销售预包装食品）；业务培训（不含教育培训、职业 技能培训等需取得许可的培训）。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

公司成立与基本信息 - 秦皇岛宿咕食品有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为张秋飞 [1] - 注册资本为10万元人民币 [1] 经营范围与业务布局 - 许可经营项目包括食品生产、食品销售和餐饮服务 [1] - 一般经营项目包括外卖递送服务以及技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让和技术推广 [1] - 许可项目需经相关部门批准后方可开展经营活动 [1]

行业政策支持 - 枣庄市将新型商贸物流产业链作为现代产业体系重要组成部分 出台《关于支持枣庄辣子鸡产业高质量发展的若干措施》推动产业链做大做强[1] - 枣庄年消费肉鸡4000万只 带动全产业链销售额突破50亿元[1] 产业链龙头企业布局 - 辣子鸡集团作为链主企业投资3000万元建成2.6万平方米美食文化城 涵盖博物馆 非遗体验馆和云厨工厂等功能布局[3] - 已研发20余款产品包括非遗系列整鸡和自热锅 并通过央视广告和展会推广区域公用品牌[3] 老字号企业转型 - 鼎盛酿造研发辣子鸡专用调料 上半年销售额达3500万元其中辣子鸡产品占比超三分之一[5] - 投资30余万元新建5个直播间 通过电商平台销往全国40多个城市 计划2028年实现年产3万吨专用酱油产能[5] 餐饮企业标准化推进 - 宫家村餐饮参与制定产业标准化流程 投资建设6亩非遗活态博物馆预计10月开馆[7] - 通过统一食材和九煸一炒古法推广正宗枣庄味 博物馆兼具文化展示和体验功能[7] 数字化营销赋能 - 曙光一线通过网红带货和展会营销推出辣子鸡酱产品好评率达99%[9] - 以辣子鸡为核心拓展产品线 参加多场展会获得大量采购意向 重点开发拌面等新品[9][10]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][5] 核心观点 - 公司聚焦食品与餐饮两大核心领域 通过省外市场扩张和品牌精细化运营驱动增长 华东+华北双轮引擎策略成效显著 [5] - 2025H1营业收入19.91亿元 同比增长4.16% 但归母净利润3910.07万元同比下降33.11% 主要受新品开发与渠道拓展投入影响 [5] - 省外市场表现亮眼 境内广东省外营收同比增长16.16% 经销商网络优化期末共计1007家 [5] - 预测2025-2027年归母净利润分别为5.74/6.35/6.93亿元 对应PE为17/15/14倍 [4][5] 财务表现 - 2025H1毛利率23.78% 同比下降2.09个百分点 但Q2毛利率22.03%同比改善0.61个百分点 [5] - 期间费用率控制显效 Q2销售费用率12.28%同比微增0.47个百分点 管理费用率9.57%同比下降1.46个百分点 [5] - 食品制造业务营收11.72亿元（占比58.9%） 其中其他产品及商品收入6.13亿元同比增长7.57% 速冻食品收入5.27亿元同比下降2.46% [5] 业务进展 - 餐饮业务营收7.73亿元同比增长7.11% 直营门店52家（广州酒家27家 陶陶居24家 星樾城1家） 另授权第三方经营陶陶居特许门店18家 [5] - 推出超30款新品包括荔枝酥、黑松露腊肠饼干等 激活细分市场需求 [5] - 经销网络结构优化 Q2净增经销商12家 其中广东省外净增13家 境外净增2家 [5] 区域市场 - 广东省外市场持续高增长 Q2营收1.46亿元同比增长16.49% 境外市场营收0.21亿元同比增长9.07% [5] - 广东省内市场Q2营收4.01亿元同比增长1.83% 但H1整体同比下滑1.64% [5]

卖莲藕的企业，要来开糖水店了。 近日，荷仙集团旗下首家藕粉糖水店"藕小曼"正式开业，引发关注。 作为一家专注莲藕加工的供应链企业，荷仙集团在过去数年里向不少餐饮商家提供了莲藕全系列解决方案，甚至将产品销往了日本、美国、欧洲、东南亚 以及中国国内各大城市。 如今，这家供应链企业却不再满足于只是供货，而是将业务延伸向下游，直接开起了糖水铺，为什么要这么做？ 上游企业纷纷向下，沉迷起做餐饮，这是否会对餐饮行业的格局产生影响？ 莲藕加工企业向"下"走，开出首家糖水店 餐饮供应链指南了解到，藕小曼首店开在扬州宝应县的吾悦广场内，门店定位藕粉糖水轻食店，强调"自然本味，健康轻食"，店内主要售卖奶茶、甜品、 小食等产品。 △图片来源：荷仙集团公众号 装修风格上，门店以绿色为主色调，呈现出清新自然的国风风格，在门店设计中融入了不少莲藕元素。比如，采用了藕节独特造型的灯具。 产品方面，几乎囊括了各种形式的藕系列产品。除了鲜藕饮，还有藕粉羹、藕粉圆子等糖水产品，藕夹、藕条、藕片、藕堡等炸物小食，以及包装好的藕 粉、藕片等零食，看起来，门店更像是一家莲藕产品集合店。 值得一提的是，门店特别强调了原料的地域特色，门店内的产品主要以宝 ...

食品安全监督抽检结果 - 富阳区市场监督管理局近期对28批次食品进行抽检，涵盖餐饮食品、豆制品、茶叶及相关制品、糕点、粮食加工品等多个品类，所有样品均合格，不合格批次为0 [4] 抽检食品品类分布 - 抽检品类包括饮品（如满杯百香果、多肉葡萄、珍珠奶茶等）、豆制品（如臭豆腐）、茶叶、糕点（如老方麻酥糖、手工酥饼）、粮食加工品（如粉条、饺子皮、馄饨皮）以及酒类（如高粱酒） [4][5] 被抽检企业信息 - 涉及企业包括杭州富阳宇汀饮品店、杭州灵感之茶餐饮管理有限公司富阳北路店、杭州富阳臭得香豆制品坊、杭州富阳旭云茶叶加工坊、杭州富阳恩芯茶叶小作坊等 [4][5] - 部分企业地址位于杭州市富阳区新登镇、永昌镇等地，如杭州富阳松溪茶厂位于新登镇松溪村，杭州富阳富春江茶厂位于新登镇湘主村 [5] 食品生产日期及规格 - 抽检食品生产日期集中在2025年3月至4月，如茶叶生产日期为2025年4月3日至4月15日，糕点生产日期为2025年4月1日至4月16日 [4][5] - 部分食品标注规格型号，如臭豆腐为350克/盒，老方麻酥糖为400克/袋，空气馍为360克/袋 [4][5]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 广州酒家深耕“餐饮 + 食品”两大核心领域，坚持工艺创新，优化产品矩阵，2024 年食品制造业务收入 35.70 亿元，占比 70%，餐饮服务收入 14.55 亿元，占比 28% [7] - 公司坚持全渠道建设，线下布局多点开花，截至 2024 年底有经销商 1013 家，与会员制商超合作覆盖 40 个城市，连锁门店超 240 家；同时深化与社区电商平台合作 [7] - 公司立足华南辐射全国，深耕华东与华北市场，2024 年广东省外月饼销售占比近 20%，境外市场营收增长 41.63%；加大餐饮全国化布局力度，截至 2024 年底新设及收购多家餐饮店 [7] - 预计 2025 - 2027 年公司归母净利润为 5.41/6.14/6.78 亿元，同比增速分别为 9.44%/13.62%/10.41% [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|4,901|5,124|5,609|6,114|6,670| |同比（%）|19.17|4.55|9.48|9.00|9.10| |归母净利润（百万元）|550.48|493.86|540.50|614.12|678.04| |同比（%）|5.21|(10.29)|9.44|13.62|10.41| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.97|0.87|0.95|1.08|1.19| |P/E（现价&最新摊薄）|17.22|19.20|17.54|15.44|13.98| [1] 市场数据 - 收盘价 16.24 元，一年最低/最高价 12.81/19.14 元，市净率 2.35 倍，流通 A 股市值和总市值均为 9,236.84 百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产 6.91 元，资产负债率 34.58%，总股本和流通 A 股均为 568.77 百万股 [6] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|2,152|2,706|3,212|3,756| |非流动资产|4,337|4,379|4,360|4,325| |资产总计|6,489|7,085|7,572|8,081| |流动负债|1,744|2,079|2,278|2,470| |非流动负债|615|608|588|568| |负债合计|2,359|2,687|2,866|3,038| |归属母公司股东权益|3,878|4,120|4,395|4,699| |少数股东权益|252|279|310|345| |所有者权益合计|4,130|4,399|4,705|5,043| |负债和股东权益|6,489|7,085|7,572|8,081| [8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|5,124|5,609|6,114|6,670| |营业成本(含金融类)|3,498|3,814|4,124|4,489| |税金及附加|42|48|52|56| |销售费用|502|533|581|634| |管理费用|466|505|550|600| |研发费用|82|84|92|100| |财务费用|(32)|0|0|0| |加:其他收益|57|59|66|72| |投资净收益|5|7|8|8| |公允价值变动|3|0|0|0| |减值损失|3|0|0|0| |资产处置收益|4|2|3|3| |营业利润|637|693|792|873| |营业外净收支|2|2|1|2| |利润总额|639|695|793|875| |减:所得税|120|128|147|162| |净利润|519|567|646|712| |减:少数股东损益|25|27|32|34| |归属母公司净利润|494|540|614|678| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.87|0.95|1.08|1.19| |EBIT|593|695|793|875| |EBITDA|906|1,008|1,134|1,239| |毛利率(%)|31.72|32.01|32.56|32.70| |归母净利率(%)|9.64|9.64|10.04|10.17| |收入增长率(%)|4.55|9.48|9.00|9.10| |归母净利润增长率(%)|(10.29)|9.44|13.62|10.41| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|892|953|1,034|1,131| |投资活动现金流|(413)|(237)|(350)|(346)| |筹资活动现金流|(709)|(166)|(253)|(327)| |现金净增加额|(230)|551|430|458| |折旧和摊销|313|312|341|364| |资本开支|(365)|(186)|(177)|(171)| |营运资本变动|53|91|58|67| [8] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|6.82|7.24|7.73|8.26| |最新发行在外股份（百万股）|569|569|569|569| |ROIC(%)|9.50|10.82|11.45|11.82| |ROE - 摊薄(%)|12.73|13.12|13.97|14.43| |资产负债率(%)|36.35|37.92|37.85|37.59| |P/E（现价&最新股本摊薄）|19.20|17.54|15.44|13.98| |P/B（现价）|2.44|2.30|2.16|2.02| [8]

根据《中华人民共和国食品安全法》等法律法规要求，以及本市食品安全监督抽检计划和相应的抽检细则，我局组织抽检了蔬菜、调味品、水果类、粮食加 工品、水产品、酒类、畜禽肉及副产品、鲜蛋、淀粉及淀粉制品等二十五大类食品共计768批次。 根据食品安全国家标准检验和判定，其中762批次食品合格，6批次食品不合格。（抽检信息详见附件）。 一、总体情况： 蔬菜229批次，不合格5批次；调味品85批次，全部合格；水果类78批次，不合格1批次；畜禽肉及副产品74批次，全部合格；粮食加工品60批次，全部合 格；鲜蛋30批次，全部合格；水产品26批次，全部合格；食用油、油脂及其制品25批次，全部合格；肉制品23批次，全部合格；蔬菜制品20批次，全部合 格；餐饮食品15批次，全部合格；淀粉及淀粉制品15批次，全部合格；饮料15批次，全部合格；生干坚果与籽类食品13批次，全部合格；酒类12批次，全部 合格；食糖9批次，全部合格；速冻食品8批次，全部合格；豆类7批次，全部合格；方便食品5批次，全部合格；饼干4批次，全部合格。豆制品4批次，全部 合格；罐头4批次，全部合格；乳制品4批次，全部合格；茶叶及相关制品2批次，全部合格；蛋制品1批次 ...