行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 - 轻工&美护板块25Q3前瞻看好国货品牌势能向上 关注降息带动出口需求 [1] - 家居板块景气承压但政策提振和存量需求提升带来机会 智能化产品成为差异化竞争亮点 [1][6] - 造纸和包装进入传统旺季 需求恢复 龙头并购改善竞争格局 [1][6] - 轻工消费中文具办公集采恢复 国潮文创助力C端 珠宝古法黄金赛道高增长 [1][7] - 出口链受降息周期开启提振需求 景气赛道和议价能力强公司受益 [1][7] - 电动两轮车新国标执行临近和传统旺季驱动Q3业绩增长 [2][8] - 美护板块国货品牌凭借平价好用和口碑实现稳健增长 [2][9] 家居板块 - 2025年1-8月全国住宅新开工面积 竣工面积 销售面积 住宅开发投资完成额分别同比-18.3% -18.5% -4.7% -11.8% 地产景气低迷 [6] - 各省市持续推出家居家装补贴政策 有望提振下游消费意愿 [1][6] - 新房销售低迷下存量房更新需求占比持续提升 成为家居消费趋势 [1][6] - AI应用渗透提升 家居智能化产品如智能晾衣架 智能床垫成为差异化竞争亮点 [1][6] - 受益标的包括慕思股份 顾家家居 好太太 曲美家居 公牛集团 敏华控股 [6] 造纸和包装板块 - 9月进入造纸传统旺季 预计下游需求有所恢复 [1][6] - 建议重点关注林浆纸一体化优势发挥的太阳纸业 [6] - 金属包装二片罐处于盈亏平衡线 龙头间并购如奥瑞金完成对中粮包装收购有望改善竞争格局和供需格局 中长期带来盈利弹性 [1][6] - 受益标的包括奥瑞金 宝钢包装 昇兴股份 [6] - 建议关注稳健增长 持续高分红的塑料软包龙头永新股份 [6] 轻工消费板块 - 文具方面办公集采逐步恢复 "国潮文创"助力C端发力 [1][7] - 推荐文具领域龙头 C端优势明显的晨光文具 持续关注其IP投入与出海业务 [7] - 建议关注激励落地 B端业务恢复 积极布局自主品牌的齐心集团 [7] - 珠宝方面老铺黄金精准卡位高端古法黄金赛道 国内开店稳步推进 新加坡开店使品牌迈出走向国际市场第一步 [7] - 看好公司渠道持续开拓 市场不断突围下业绩增长的裂变效应 [7] - 积极推荐庭院机器人业务持续放量增长 传统业务稳健增长 电动工具收入爬坡 费用摊薄 盈利逐步释放的腾亚精工 [7] 出口链板块 - 美联储降息周期有望开启 预期将提振出口消费需求 [1][7] - 前期关税摩擦影响已经落地 优质龙头公司通过产能转移 效率提升以及提价等方式对冲关税影响 [1][7] - 看好下游需求景气良好赛道如割草机器人 演唱会设备 宠物尿垫 人造草坪等 [7] - 看好出口产业链中具有较强议价能力的公司 [7] - 受益标的包括浩洋股份 匠心家居 共创草坪 依依股份 [7] 电动两轮车板块 - 新国标终端执行临近 7月-9月是行业传统旺季 下游渠道备货积极 [2][8] - 预计Q3主要标的业绩延续较好增长 [2][8] - 新标严格落地下带来行业长尾出清 头部份额提升 [8] - 新标在产品设计上的限定带来行业消费结构切换 可能驱动行业ASP抬升 [8] - 推荐产业链布局及综合竞争力行业领先的雅迪控股 爱玛科技 [8] - 建议关注两轮车高端优势品牌九号公司 [8] 美护板块 - 从化妆品板块整体表现来看 今年较去年整体有所回暖 [2][9] - 预计因当前环境下"口红效应" 以及化妆品公司加大新品更新升级与营销活动 [9] - 个护消费中国货品牌如冷酸灵 润本 家化等凭借平价好用 良好用户口碑以及外资品牌份额萎缩下实现稳健增长 [2][9] - 受益标的包括毛戈平 珀莱雅 水羊股份 丸美生物 上海家化 登康口腔 润本股份 [9] 行业数据表现 - 2025年8月社会消费品零售总额同比增长3.4% [11] - 化妆品类8月同比增长5.1% [11] - 金银珠宝类8月同比增长16.8% [11] - 日用品类8月同比增长7.7% [11] - 体育 娱乐用品类8月同比增长16.9% [11] - 家用电器和音像器材类8月同比增长14.3% [11] - 文化办公用品类8月同比增长14.2% [11] - 家具类8月同比增长18.6% [11]

战略合作框架 - 山鹰国际与云印技术、质子科技签订工业具身项目战略投资合作协议，围绕造纸和包装行业提供工业具身产品整体解决方案及相关服务 [1] - 合作确立基本框架与原则，具体项目及实施细则需另行签订合同或补充协议 [1] 合资公司进展 - 智源基金拟投资的合资公司处于筹备设立阶段，尚未完成工商注册 [1] 合作方背景 - 云印技术为深圳企业，质子科技为武汉企业，双方与山鹰国际共同聚焦工业具身技术在造纸及包装行业的应用 [1]

公司动态 - 山鹰国际已完成智源基金的工商注册 该基金规模为1亿元 主要投资工业智能技术在传统制造领域的应用 [1] - 公司与云印技术 质子科技签订战略投资合作协议 共同投资设立一家专注于为造纸和包装行业提供工业具身整体解决方案及相关产品的科技公司 [1] 战略合作 - 合作旨在利用各方优势 推动工业具身技术在造纸和包装行业的深度应用 [1] - 合作助力公司智能化战略实现产业升级 [1]

公司动态 - 智源基金完成工商注册但尚未完成基金业协会备案 [1] - 智源基金总规模1亿元并与云印技术、质子科技签订战略投资合作协议 [1] - 智源基金拟投资合资公司注册资本500万元其中智源基金出资100万元持股20% [1] 业务发展 - 合作方将共同为造纸和包装行业提供工业具身产品整体解决方案及相关产品与服务 [1] - 智源基金对合资公司认缴出资金额较小不会对公司财务状况和生产经营活动产生重大影响 [1]

2025年澳大利亚富豪榜核心观点 - 全国前200名富豪财富总额增长6.9%至6678亿澳元，前十名掌握2020亿澳元财富（占GDP的11%）[1] - 富豪榜门槛达历史最高7.47亿澳元，新增10位富豪中9位为白手起家，6位跻身亿万富翁行列[3] - 矿业、科技、房地产为财富集中三大行业，分别贡献1413亿、1059亿、1258亿澳元[3][6][9] 富豪榜Top 10分析 - 铁矿石女王吉娜·莱因哈特以381亿澳元蝉联榜首，矿业占前十中四席但总财富下降9.2%至2020亿澳元[4] - 科技行业Canva创始人梅兰妮·珀金斯（141亿澳元）和Atlassian创始人斯科特·法夸尔（214亿澳元）分列第六、第四[7] - 房地产巨头哈里·特里古博夫（296.5亿澳元）位列第二，Meriton集团继承计划逐步明确[12] 矿产资源行业 - 24位矿业富豪财富达1413亿澳元，虽同比下跌4.6%仍为第一大财富来源[3] - 铁矿石和煤矿价格下跌导致克莱夫·帕尔默（201亿澳元）等矿业富豪财富缩水[4] - 安德鲁·福雷斯特（126.8亿澳元）因氢能投资跌出前十，反映行业转型趋势[4] 科技行业 - 22位科技富豪总财富1059亿澳元，Canva和Atlassian创始人财富增长显著[6][7] - 新增多位科技亿万富翁包括CDC Group创始人格雷格·布鲁尔等，显示行业活力[8] 房地产行业 - 48位房地产富豪贡献1258亿澳元，Meriton集团占主导地位[9] - 92岁哈里·特里古博夫资产达296.5亿澳元，孙女丹尼尔·亨德勒或成接班人[12] 新兴富豪与多元化业务 - 基础设施投资人迈克尔·多雷尔（138.5亿澳元）首入前十，Stonepeak管理710亿美元资产[13] - 安东尼·普拉特家族（258.5亿澳元）通过造纸包装企业Visy Industries布局全球制造业[16] - 凯里·斯托克斯（126.9亿澳元）凭借Seven Group多元化业务重回前十，工业板块拉动EBIT增长20%[18] 行业财富趋势 - 矿业财富占比下滑但保持优势，科技行业增速显著，房地产持续稳定[3][6][9] - 富豪年龄中位数70岁，代际财富转移可能加剧不平等，80%遗产流向50岁以上人群[20][22]

股价表现 - 截至2025年5月29日收盘 山鹰国际报收于1 79元 上涨4 07 [1] - 当日换手率2 74% 成交量149 71万手 成交额2 63亿元 [1] 资金流向 - 5月29日主力资金净流入2066 86万元 [3][4] - 同日散户资金净流出2058 32万元 [3][4] - 游资资金净流出8 55万元 [4] 工业自动化进展 - 公司在部分生产环节已应用自动化设备 如分拣和物流仓储 以提升效率和产品质量 [2] - 参股公司云印技术研发的无人叉车技术方案已落地试运行 采用自研仓库管理 控制和智能调度三大核心模块 [2] - 无人叉车技术实现了无人装卸 产线对接 智能搬运及存取功能 [2] - 云印技术持续探索AI和无人驾驶技术在造纸包装行业的研发应用 [2] 投资者互动 - 公司表示跨界并购等重大信息需以法定信披媒体公布内容为准 [2] - 确认参股云印技术开展无人物流车研发 但未提及自主生产 [2]