时隔半年，河北海伟电子新材料科技股份有限公司(以下简称：海伟电子)再次递表港交所。 灼识咨询表示，若以2024年的电容器基膜销量计算，海伟电子已经是中国第二大的电容器薄膜制造商。但从业绩来看，海伟电子收入端稳健，利润端则有一 定波动。 数据显示，2022至2024年，海伟电子的收入分别为3.27亿(人民币，下同)、3.3亿、4.22亿元，实现持续增长;期内的净利润分别为1.02亿、6982.6万、8641.8 万，波动明显，且利润仍未回到2022年高点。而在2025年前五个月，海伟电子的业绩则有小幅下滑，其收入下滑约3.2%至1.57亿元，净利润下滑约4.56%至 3135.9万元。 海伟电子已成为行业头部企业，但其利润波动明显，这是否意味着公司业务经营面临挑战，未来其发展又能否稳健前行?从海伟电子的招股说明书中，或可 找到上述问题的答案。 毛利率波动影响净利润释放 成立于2006年的海伟电子，已在电容器薄膜领域深耕十九年。作为我国电容器薄膜产业国产化的关键推动者之一，其发展史，也是我国电容器薄膜产业自主 替代进程的真实写照。 在公司成立的四年后，海伟电子于2010年开始了我国第一条国产电容器薄膜生产线的研发 ...

据招股书显示，海伟电子是一家电容器薄膜制造商，其主要生产电容器基膜以及金属化膜，该等产品是薄膜电容器的关键组成部分。而薄膜电容器凭借出色 的耐电压性、高频稳定性以及长使用寿命的优势被广泛应用于包括新能源汽车、新能源电力系统、工业设备及家用电气等多个领域。 灼识咨询表示，若以2024年的电容器基膜销量计算，海伟电子已经是中国第二大的电容器薄膜制造商。但从业绩来看，海伟电子收入端稳健，利润端则有一 定波动。 数据显示，2022至2024年，海伟电子的收入分别为3.27亿(人民币，下同)、3.3亿、4.22亿元，实现持续增长;期内的净利润分别为1.02亿、6982.6万、8641.8 万，波动明显，且利润仍未回到2022年高点。而在2025年前五个月，海伟电子的业绩则有小幅下滑，其收入下滑约3.2%至1.57亿元，净利润下滑约4.56%至 3135.9万元。 海伟电子已成为行业头部企业，但其利润波动明显，这是否意味着公司业务经营面临挑战，未来其发展又能否稳健前行?从海伟电子的招股说明书中，或可 找到上述问题的答案。 毛利率波动影响净利润释放 成立于2006年的海伟电子，已在电容器薄膜领域深耕十九年。作为我国电容器薄 ...

公司概况与市场地位 - 河北海伟电子新材料科技股份有限公司于8月27日向港交所提交招股说明书 [1] - 以2024年电容器基膜销量计算 公司是中国第二大电容器薄膜制造商 [1] - 按电容器基膜收入计算 2024年公司国内市场份额为10.9% [1] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年和2025年前5个月营业收入分别为3.27亿元、3.3亿元、4.22亿元和1.57亿元 [1] - 同期净利润分别为1.02亿元、0.7亿元、0.86亿元和0.31亿元 [1] - 净利润由2023年0.7亿元增至2024年0.86亿元 主要因电容器基膜销量增加 [2] - 2025年前5个月净利润由上年同期0.33亿元降至0.31亿元 主要因金属化膜销量下降 [2] 毛利率变动 - 2022-2025年前5个月毛利率分别为44.9%、31.2%、29.7%和35.5% [1][2] - 毛利率由2022年44.9%降至2023年31.2% 主因电容器基膜毛利率下降及新增金属化膜业务（毛利率较低） [2] 产品结构与客户集中度 - 电容器基膜为收入主要来源 2022-2025年前5个月占比分别为91.9%、71.8%、72.8%和78.5% [2] - 所有收入均来自国内销售 [2] - 前五大客户收入占比分别为36.4%、34.9%、37.6%和42.1% [2] - 最大客户收入占比分别为17.3%、12.2%、12.6%和12% [2] 行业发展趋势 - 中国电容器基膜市场规模按销量计 从2019年4.62万吨增至2024年11.34万吨 年复合增长率19.7% [3] - 预计2029年达22.41万吨 2025-2029年复合增长率14.1% [3] - 电容器基膜市场规模通常代表电容器薄膜产品规模 因多数产品以基膜形式交付 [3] 产品应用领域 - 电容器薄膜产品包括电容器基膜及金属化膜 为薄膜电容器关键组成部分 [1] - 薄膜电容器具耐电压性、高频稳定性及长使用寿命特点 [1] - 终端应用涵盖新能源汽车、新能源电力系统、工业设备及家用电器 [1]

公司上市与股票信息 - 河北海伟电子新材料科技股份有限公司于8月27日向港交所主板递交上市申请 中金公司担任独家保荐人 公司曾于2月26日提交过申请[1] - H股面值为每股人民币1.00元 最高发行价包含1%经纪佣金及多项交易费用[3] 市场地位与产品 - 以2024年电容器基膜销量计 公司是中国第二大电容器薄膜制造商 市场份额达10.9%[5] - 产品包括电容器基膜和金属化膜 是薄膜电容器关键组件 终端应用涵盖新能源汽车 新能源电力系统 工业设备及家用电器[5] - 公司是行业唯一拥有电容器基膜生产线自主设计及开发能力的企业 现有五条生产线均为自主开发 产品厚度覆盖2.7微米至13.8微米[6] 行业增长前景 - 中国电容器基膜市场规模以19.7%年复合增长率从2019年46,200吨增至2024年113,400吨 预计2029年达224,100吨 2025-2029年复合增长率14.1%[6] - 新能源汽车用电容器基膜预计从2025年47,800吨增至2029年87,300吨 期间复合增长率16.2%[6] - 新能源电力系统用电容器基膜预计从2025年34,200吨增至2029年79,800吨 期间复合增长率23.6%[6] 财务表现 - 2022年至2024年收入从3.27亿元增长至4.22亿元 2025年前五个月收入1.57亿元[7] - 同期净利润从10200.7万元波动至8641.8万元 2025年前五个月净利润3135.9万元[7] - 毛利率从2022年44.0%波动至2025年前五个月35.5% 研发费用率从3.4%升至4.6%[8] 客户与产业链 - 公司处于产业链中游 客户包括薄膜电容器制造商及比亚迪等新能源汽车企业[5]