**Mesa Laboratories (MLAB) 2025年11月电话会议纪要关键要点** 涉及的行业与公司 * 公司为Mesa Laboratories (MLAB) 业务涉及生命科学工具和医疗器械质量控制领域 [1] * 主要业务部门包括生物制药开发(BPD) 临床基因组学 校准解决方案 以及灭菌与消毒控制(SDC) [1][4][6][7][16] * 行业涉及生物制药研发 临床试验 基因检测 以及医疗设备(如透析机)的环境监测和灭菌验证 [1][4][7] 各业务板块表现与展望 生物制药开发 (BPD) * 第二季度生物制药开发业务增长17% 但全年增长6.4%略低于公司预期 [1] * 增长波动主要受关税影响 产品主要产自瑞典 进口至美国时的关税问题在第一季度末和第二季度初造成干扰 [1] * 该业务与临床试验启动数量高度相关 目前临床试验启动数基本持平 [2] * 业务构成约为75%的蛋白质分析(毛利率约60%+)和25%的多肽合成(毛利率约40%+) [13] * 上半年多肽业务增长超过40% 但由于其毛利率较低 拉低了整体毛利率 预计下半年产品组合将向高利润率的蛋白质分析回归 毛利率有望从50%高位回升至60%低位 [13] 临床基因组学 * 该业务整体表现令人失望 全年增长约4% 第二季度增长约5% [2] * 业绩存在显著地域差异 在中国以外地区(北美 欧洲)实现两位数增长 但在中国市场大幅下滑约60% [2] * 中国市场下滑归因于全球政治紧张局势的影响 [2] * 排除中国市场逆风(影响约2-3个百分点)后 公司认为其内生增长率颇具吸引力 [3] * 在北美市场 公司作为LDT提供商受益于检测面板的复杂化趋势 例如从传统的3-4个标记物面板升级至17个标记物面板 这推动了市场份额增长 [4][5] 校准解决方案 * 该业务实现10%以上的增长 主要驱动力是销量提升而非价格 [6][9] * 价格在整个高通胀期间保持相对稳定 公司仅在定价上保持小幅创造性(几个百分点) [8][9] * 业务包括监测生物制剂所处的环境(温度 湿度)以及验证透析机等医疗设备的性能 [7] * 公司在其拥有高全球市场份额的领域持续夺回份额 [8] 灭菌与消毒控制 (SDC) 与 GKE整合 * 该业务面临生产上的挑战 主要因其产品涉及活性生物制剂(细菌孢子)的复杂制造过程 导致良率问题影响交付 [17] * 预计下半年生产情况将改善 从而推动环比增长 [18] * 公司进行了结构调整 削减了300万美元成本 并将其中部分(约90万美元)重新投资于SDC业务 以加速长期增长 投资重点在商业化方面 [14][15][16] * 约一年半前收购的GKE(化学指示剂)整合顺利 表现超出交易模型预期 [23][26][27] * GKE的技术与公司原有的生物指示剂形成互补 创造了交叉销售机会 并扩大了在医疗保健市场的覆盖范围 [26][27] 财务 运营与战略 成本调整与区域战略 * 公司进行了成本重组 主要针对临床基因组学业务 特别是在中国 削减了约300万美元成本 [15][29] * 节省的成本部分被重新部署 用于加强亚太地区(如中国 韩国 印尼)的投入 特别是在支持当地生物技术公司临床试验和拓展医疗保健领域方面 [29][30] * 在亚太市场 公司正从依赖分销商转向提供更多本地技术支持 以更好地接触客户并展示其独特产品价值 [31][32] 资本支出(CapEx)环境与客户需求 * 公司未感受到其所在的生物制药领域客户在资本设备支出上存在限制 [20] * 与2023年生物制药投资组合重置导致临床试验启动数骤降15%的情况不同 当前环境已改善 [20] * 多肽合成业务(与GLP-1类药物相关)需求旺盛 且不受资本设备趋势制约 [21] 资本配置与并购(M&A) * 公司杠杆率已从收购GKE后的3.8-3.9倍降至3.0倍 目标是将杠杆率进一步降至2.5倍左右 [23][24] * 当前并购市场较为安静 主要因小盘股与大盘股工具公司之间存在估值差距 导致潜在卖家退出意愿降低 [25] * 公司仍会寻求具有战略价值的补强型收购机会 但会保持财务审慎 [24] 业绩展望 * 公司预计第三季度收入将环比增长 下半年表现将优于上半年 [34][35] * 信心来源于SDC业务生产问题的逐步解决 积压订单的增长 以及销售渠道的早期动能 [35]

邝肖卿财富与排名变动 - 邝肖卿以830亿元财富值登上《2025胡润百富榜》，较2024年的665亿元增加165亿元，增长率达25% [1] - 其排名从2024年的第54位微降至第57位，下降3个名次 [1] 新鸿基地产业务与资产状况 - 公司主业为房地产，通过数十年持续收购在香港与内地构建了规模庞大的物业组合，当前土地储备量已逾1000万平方米 [1] - 公司依托香港市场回稳态势、充裕土地储备及“以心建家”的品牌优势，实现了资产的有效保值增值 [1] 房地产行业背景与同业对比 - 2025年房地产行业继续下滑，万达王健林、世茂许荣茂、碧桂园杨惠妍等知名地产富豪财富均受不同程度影响 [1] - 恒大许家印因涉嫌违法犯罪已被依法采取强制措施 [1] - 在此行业整体低迷背景下，邝肖卿的财富逆势增长，形成鲜明对比 [1] 其他上榜富豪财富变动（部分） - 王兴（美团）财富875亿元，较上年下降1% [2] - 李小冬（冬海集团）财富875亿元，增长率达133% [2] - 蔡崇信（阿里巴巴）财富830亿元，增长22% [2] - 谢炳、谢承润家族（中生制药）财富815亿元，增长率达117% [2]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价58.27元，单日上涨4.93% [1] - 换手率3.59%，成交量2.78万手，成交金额1.62亿元 [1] - 主力资金净流出2653.78万元，占成交额16.38%，其中超大单净流出873.70万元(5.39%)，大单净流出1780.08万元(10.99%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出1340.91万元，占成交额8.28% [1] - 小单资金净流入1312.88万元，占成交额8.1% [1] 2025年中报财务业绩 - 营业总收入1.78亿元，同比增长23.77% [1] - 归属净利润3754.69万元，同比增长55.55% [1] - 扣非净利润2957.73万元，同比增长76.73% [1] 财务健康状况 - 流动比率14.464，速动比率13.821 [1] - 资产负债率8.23% [1] 公司基本信息 - 上海奥浦迈生物科技股份有限公司成立于2013年，位于上海市 [1] - 从事研究和试验发展业务，法定代表人肖志华 [1] - 注册资本11354.8754万人民币，实缴资本6000万人民币 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资8家企业，参与招投标项目35次 [2] - 拥有商标信息71条，专利信息104条 [2] - 获得行政许可65个 [2]

萜类化合物合成研究 - 萜类化合物是一类广泛存在的天然产物，其结构源于萜烯分子的酶促修饰[3] - 针对法尼醇的头端和尾端双键已开发出高效的不对称环氧化反应，促进了萜类化合物的合成[3] - 法尼醇中相对惰性的内烯烃难以直接进行不对称环氧化反应，这在萜类化合物合成中造成重大挑战[3] 最新研究成果 - 上海交通大学李健团队与海军军医大学张卫东团队合作在Science发表研究论文[3] - 研究开发了整合酶催化与经典合成化学的新策略用于构建杂萜类化合物[3] - 采用定向进化技术改造获得了一种环氧化酶，该酶对法尼醇内烯烃位点展现出独特选择性[3] - 该反应产物可作为关键中间体，通过后续修饰与环化反应大幅简化合成路线，通常缩减50%以上合成步骤[3] 技术突破 - 研究团队使用定向进化技术人工改造出工程化环氧化酶[4] - 该酶能够以高区域选择性和对映选择性特异性催化法尼醇内烯烃的环氧化反应[4] - 通过该方法获得的环氧化中间体已成功应用于简化多种杂萜类化合物的合成路径[4] - 在大多数案例中使总合成步骤减少一半以上[4]

抗体药DMPK研究技术对比 - 传统同位素标记法存在成本高（需特殊设备/资质认证）、操作复杂（P2级防护标准）和周期长（2-4周）等局限性，不适合抗体药早期快速筛选 [3] - 瑞孚迪荧光探针技术通过非放射性标记实现活体动态成像，显著降低50%+成本并缩短80%+周期，支持多时间点无创监测和细胞级分布观察 [1][13] - 荧光染料具备水解/光稳定性，可通过NHS酯或马来酰亚胺基团与目标分子高效结合，维持标记物特异性 [4] 瑞孚迪IVISense系列产品优势 - 提供645nm/680nm/800nm多波长荧光染料，覆盖抗体/蛋白质/肽/小分子标记需求，如IVISense 680 NHS染料实现肿瘤特异性富集可视化 [6][9] - 细胞标记染料可示踪干细胞/T细胞/巨噬细胞，IVISense 680 NIR和750 DiR染料分别嵌入质膜且不影响细胞活力 [5][12] - 自猝灭型染料支持单分子标记，如IVISense 750 MAL染料通过马来酰亚胺基团标记纳米颗粒/抗体等 [12] 应用案例与商业合作 - IVISense 680 NHS标记抗DNA抗体3E10变体实验显示，高亲和力变体V66在肿瘤的荧光强度显著高于肝/肾/肺（信号强度V66>V13>V31） [6] - 上海玮驰作为瑞孚迪中国区战略合作伙伴，2017年起服务800余家生物制药客户，新增试剂耗材产品线强化药物研发解决方案 [14] - 公司获得ISO三体系认证及医疗器械经营许可，与赛桥/Bruker/Lonza等品牌形成技术协同 [14]

港股市场表现 - 恒生指数跌0 55%至23695点 恒生科技指数跌0 66% 早盘成交1076亿港元 [1] 机器人概念股 - 德昌电机控股涨近6% 速腾聚创涨超2% 受《CMG世界机器人大赛》机甲格斗擂台赛将于5月25日举行消息刺激 [1] 生物医药 - 欧康维视生物-B涨超18% OT-703获准在海南博鳌进行真实世界研究 [2] 电子烟与自动驾驶 - 思摩尔国际涨超5% Glo Hilo将于日本上线 加热不燃烧产品试点市场反馈理想 [3] - 佑驾创新涨超5% 车规级L4自动驾驶小巴获项目定点 此前亮相上海车展 [3] 钢铁与半导体 - 马鞍山钢铁股份涨超7% 一季度钢铁企业效益逐步改善 行业基本面边际向好 [4] - 英诺赛科涨超15% 与英伟达合作下一代800V电力架构 第三代半导体受关注 [4] 消费与零售 - 古茗涨4 5%创新高 可能被纳入港股通 全年净增门店数量有望超2000家 [5] - 高鑫零售涨近7% 全年扭亏为盈赚4 1亿元 德弘资本将推进各业态门店发展 [7] 农业 - 德康农牧涨超7% 股价续创新高 机构看好估值修复空间 [6] 房地产与医疗 - 新城发展跌超3% 考虑在境内发行担保债券筹资15至20亿元人民币 [7] - 阿里健康跌超4% 全年纯利同比增超62% 但利润未达预期 [7]

电信运营商业绩 - 中国联通第一季度营收1033.5亿人民币同比增长3.9% 净利润59.3亿人民币同比增长5.6% [1] - 中国铁塔第一季度营业收入247.71亿人民币同比增长3.3% 归属股东利润30.24亿人民币同比增长8.6% [4] 企业并购交易 - 同程旅行以24.9亿人民币收购万达酒店管理（香港）有限公司 [2] - 呷哺呷哺拟以8900万人民币收购呷哺呷哺（中国）食品40%股权 [7] 矿业公司业绩 - 招金矿业第一季度营业收入30.41亿人民币同比增长53.5% 归母净利润6.59亿人民币同比增长197.76% [9] - 兖矿能源第一季度自产煤销量3060万吨同比减少1.71% [10] 物流业务表现 - 顺丰控股3月速运物流及供应链业务合计收入236.61亿人民币同比增长9.63% [8] 生物制药进展 - 药明生物杭州基地15000升原液生产线完成首个商业化项目PPQ生产 [5] 债务重组情况 - 融创中国与部分债权人就境外债务重组方案达成一致 [6] 停牌状态更新 - 恒大汽车股票继续停牌并将持续发布季度发展更新 [3]