行业背景与消费趋势 - 中国消费升级与品质生活需求高涨 家成为生活品位与情感寄托空间 沙发作为客厅核心家具直接关系家的质感与舒适度 [1] - 皮质家具兴趣人群超8481万 年搜索量2714万次 需求年增速高达29% 呈现爆发式增长 [5] - 用户需求呈现双重导向：颜值与舒适性成为基础刚需 功能型需求迅猛增长 包括电动功能 储物设计和智能互联 [6] 顾家全皮沙发市场举措 - 公司推出"全皮沙发普及风暴"活动 通过大规模资源投入推动高品质全皮沙发产品线市场渗透与消费普及 [3] - 活动旨在以卓越工艺技术 全球化设计重构行业价值与消费体验 [3] - 公司建立高于行业的企业标准 引入国际认证体系 优化供应链与生产工艺 推动全皮沙发标准化 透明化和普及化 [3][5] 产品标准与品质创新 - 公司联合浙江家具行业协会主导制定国内首部《家具用头层皮革等级评价规范》团体标准 以更高品质要求填补高等级皮革标准空白 [7] - 构建系统化牛皮价值体系 从产地等级 弹性柔软指数 透气亲肤指数 易洁指数和耐磨指数等维度定义全皮沙发标准 [9] - 采用RawRare™天然稀有皮强调皮源产地稀缺性与天然质感 全球采购网络覆盖美国 欧洲 澳大利亚和巴西等优质牛皮产区 [9] 供应链与生产工艺优势 - 欧美牛皮以紧密纤维结构和均匀质地著称 澳洲牛皮厚实坚韧且环保标准严格 巴西牛皮尺寸大且利用率高 [9] - 采用意大利环保鞣制工艺 毫米级精密裁切 依托专利技术与专研实验室贯穿生产过程 [9] - 通过持续三年精益改善行动提升牛皮利用率 优化生产成本 将效率红利反馈消费者 实现"加质不加价"价值回归 [9] 消费者价值主张 - 公司明确区分"真皮沙发"与"全皮沙发"：前者仅人体接触面采用头层牛皮 后者要求沙发整体外表均使用头层牛皮 [3] - 针对消费者缺乏专业鉴别能力的问题 公司通过标准化和透明化解决市场乱象 重建用户信任 [3][5] - 全皮沙发具有耐久性 透气性 温润触感与天然韵味 随时间推移产生独特使用痕迹而非陈旧褪色 体现长期主义生活观 [11] 品牌战略与行业地位 - 公司连续三年保持中国品牌全球沙发销量第一 印证行业领军地位 [6] - 构建"品质认证+科技资产+严格标准"全维价值体系 拨开高品质全皮沙发迷雾 [6] - 超越单纯产品促销 成为行业价值与用户认知双向引领 倡导"向往的生活在顾家"品质生活理念 [11]

全球贸易与金融格局变动下的投资策略 - 2025年全球贸易与金融格局剧烈变动导致A股加剧震荡，板块轮动加快 [2] - 中泰证券资管首席投资官徐志敏管理超百亿资金，连续十年跑赢沪深300，信奉价值投资与严控资产质量 [2] 识别优质公司的核心框架 - 投资本质是在可理解与可承受的交集里做选择，核心关注生意模式、护城河和安全边际 [4] - 供给约束是护城河的关键表现形式，与客户支付意愿共同决定企业定价权强度 [5] - 高端白酒案例：具备强议价能力（客户支付意愿高）、社交属性强化消费者教育、存货保值特性 [6] 高品质公司的判定标准 - 行业"龙一"（综合竞争力最强）且能持续创造高ROE，或具备未来ROE提升潜力 [7] - 失败案例：某沙发企业虽为行业第一，但竞争壁垒薄弱导致陷入价格战，验证"优秀≠高品质" [10] 行业竞争格局分析重点 - 供给研究优先于需求，因供给格局决定护城河成因（如成本领先、规模经济等） [8] - 静态分析当前供给格局，动态研究护城河可持续性（如成本领先的具体驱动因素） [9] 逆势投资与组合管理 - 逆势底气源于提前布局（平常心、组合多样化、高品质资产）而非市场共识 [11] - 制度约束人性弱点：如"八折测试"（股价跌20%仍愿加仓）、"一年测试"（暂停交易一年仍愿持有） [12] 应对市场波动的策略 - 重仓股下跌时回归初心检查投资逻辑，前置功夫在于组合高品质与适度多元化 [13] - 贸易战背景下聚焦资产本质（企业创造不可替代价值的能力）而非市场波动 [13] 投资框架迭代与未来机会 - 淘汰PEG投资法，转向关注成长持续性与企业永续性 [15] - 未来3-5年结构性机会：消费（人均可支配收入提升）、医药（创新药资产并购活跃占全球近1/3） [16][17] - 结构性风险：警惕无实质支撑的热点赛道企业扎堆现象 [17]