公司治理变动 - 公司股东会审议通过增补董事议案，聘任嵇文君女士为第六届董事会非独立董事 [1] 公司业务结构 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为：互联网营销占比36.19%，娱乐占比33.44%，文体娱乐业占比29.8%，其他业务占比0.58% [1] 公司市值 - 截至发稿时公司市值为106亿元 [1]

股东持股变动 - 控股股东暨实际控制人姚朔斌前次减持计划期限已届满 [1] - 股东姚文琛及姚晓丽合计减持公司股份200万股 [1] - 减持股份数量占公司总股份比例为0.48% [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为互联网营销占比36.19% [1] - 娱乐业务收入占比33.44% [1] - 文体娱乐业收入占比29.8% [1] - 其他业务收入占比0.58% [1] 公司市值信息 - 截至发稿公司市值为106亿元 [1]

制造业PMI回落原因 - 2025年10月制造业PMI为49.0%，较上月下降0.8个百分点，降幅显著大于2020-2024年同期均值（环比下降0.4个百分点）[5] - 新出口订单指数大幅下降1.9个百分点至45.9%，为2025年4月对等关税出台以来的次低水平[5] - 生产指数较上月回落2.2个百分点至49.7%，部分受十一中秋双节长假季节性因素影响（2020-2024年10月生产指数均值环比下降0.8个百分点）[5][15] 行业与企业结构分化 - 出口相关行业承压明显：高技术制造业PMI回落1.1个百分点至50.5%，装备制造业PMI回落1.7个百分点至50.2%，消费品制造业PMI回落0.5个百分点至50.1%[16] - 高耗能行业PMI仅回落0.2个百分点至47.3%，显示内需相对稳定但仍在收缩区间[16] - 小型企业PMI回落1.1个百分点至47.1%，受外贸不确定性影响更大[6] 价格与库存变动 - 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均较上月回落0.7个百分点，分别至52.5%和47.5%[25] - 原材料库存指数较上月回落1.2个百分点至47.3%，产成品库存指数小幅回落0.1个百分点至48.1%[26] 非制造业表现 - 10月非制造业PMI为50.1%，较上月微升0.1个百分点；服务业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.1个百分点[2][28] - 假期消费带动接触型服务业活跃：铁路运输、航空运输业商务活动指数均升至60%以上，文体娱乐业指数升至60%以上[28] 建筑业与政策展望 - 建筑业PMI较上月回落0.2个百分点至49.1%，但新订单指数上升3.7个百分点至45.9%，业务活动预期指数上升3.6个百分点至56.0%[34] - 土木工程建筑业商务活动指数环比升幅超5个百分点，升至55%以上，预示基建活动升温[34] - 后续5000亿元新型政策性金融工具投放和2000亿元新增专项债券额度有望加快形成实物工作量，支撑基建投资[34]

制造业采购经理指数总体情况 - 10月份中国制造业采购经理指数为49%，较上月下降0.8个百分点 [1] - 指数下降受国庆中秋双节长假等季节性因素和外部因素影响，属于短暂波动 [2] - 尽管指数有所回落，但经济结构改善优化的特点仍在持续 [2] 制造业细分行业表现 - 新动能和消费品制造业保持稳中有增态势，其采购经理指数均保持在扩张区间 [2] - 装备制造业、高技术制造业和消费品制造业的生产指数和新订单指数都运行在51%左右 [2] - 三大重点行业保持扩张，行业支撑作用持续显现 [2] - 装备制造业出厂价格指数创2024年6月以来新高 [4] - 高技术制造业出厂价格指数创2025年以来新高 [4] 制造业市场预期与价格变化 - 制造业生产经营活动预期指数持续位于扩张区间，多数企业对市场发展预期保持乐观 [2] - 随着反"内卷式"竞争相关政策稳步推进，制造业市场价格积极变化继续累积 [4] 非制造业总体运行情况 - 10月份中国非制造业商务活动指数为50.1%，较上月微幅上升0.1个百分点 [7] - 非制造业经营活动继续趋稳运行，2025年以来持续保持在50%及以上水平 [7] - 非制造业需求侧相对稳定，企业乐观预期有所升温 [4] 非制造业细分领域表现 - 国庆中秋假期带动下，与居民出行、购物、旅游、文体娱乐相关的接触型服务业表现良好 [6] - 铁路运输业、航空运输业、文体娱乐业商务活动指数均升至60%以上 [6] - 四季度伊始，基建投资相关的建筑活动有加速启动迹象 [9] - 土木工程建筑业商务活动指数升至55%以上，环比升幅超5个百分点 [9] - 土木工程建筑业新订单指数升至49%以上，环比升幅近2个百分点 [9] 非制造业市场预期 - 服务业业务活动预期指数持续位于55%以上的较高景气区间，服务业企业对行业发展保持较强信心 [8] - 10月份非制造业业务活动预期指数为56.1%，较上月上升0.4个百分点 [9] - 四季度伊始，非制造业投资和消费相关活动均有积极变化 [9] - 基建和消费均呈现积极变化，预计随着财政货币政策协同发力，四季度经济继续保持平稳增长态势 [9]

制造业PMI指数 - 10月份制造业采购经理指数为49%，较上月下降0.8个百分点，回落至荣枯线以下 [1][2] - 生产指数和新订单指数均出现下降，新出口订单指数收紧，带动需求整体偏弱运行，企业生产活动小幅放缓 [2] - 13个分项指数全部较上月下降，降幅在0.1至2.6个百分点之间，大中小企业运行均有所承压 [2] 非制造业商务活动指数 - 10月份非制造业商务活动指数为50.1%，较上月微升0.1个百分点，持续保持在50%及以上的水平 [1][4] - 新订单指数与上月持平，需求侧相对稳定，投入品价格指数和销售价格指数分别小幅上升至49.4%和47.8% [4] - 业务活动预期指数升至56%以上，企业乐观预期有所升温 [4][5] 行业表现 - 节日消费带动作用明显，零售业商务活动指数升至53%以上，景区服务业指数升至53%以上，文体娱乐业指数升至60%以上 [5] - 铁路运输业和航空运输业商务活动指数均升至60%以上，住宿业指数和新订单指数均升至55%以上，餐饮业指数升至50%以上 [5] - 土木工程建筑业商务活动指数升至55%以上，显示基础建设投资活动有加速启动迹象 [5] 综合经济产出 - 10月份综合PMI产出指数为50%，比上月下降0.6个百分点，经济总体产出保持稳定 [1]

非制造业整体表现 - 10月份中国非制造业商务活动指数为50.1%，较上月微幅上升0.1个百分点，今年以来持续保持在50%及以上水平 [1] - 四季度伊始非制造业继续趋稳运行，需求侧相对稳定 [1] - 非制造业业务活动预期指数为56.1%，较上月上升0.4个百分点，企业乐观预期有所升温 [1][2] 服务业表现 - 国庆中秋假期带动下，与居民出行、购物、旅游、文体娱乐相关的接触型服务业表现良好 [1] - 铁路运输业、航空运输业、文体娱乐业商务活动指数均升至60%以上 [1] - 服务业业务活动预期指数持续位于55%以上的较高景气区间，表明服务业企业对行业发展预期保持较强信心 [1] 建筑业与基建投资 - 四季度伊始基建投资相关的建筑活动有加速启动迹象 [1] - 10月份土木工程建筑业商务活动指数升至55%以上，环比升幅超5个百分点 [1] - 土木工程建筑业新订单指数升至49%以上，环比升幅近2个百分点 [1]

公司治理 - 公司于2025年10月29日以通讯表决方式召开第六届第二十四次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于制定及修订部分公司制度的议案》等文件 [1] 业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为互联网营销占比36.19% [1] - 2025年1至6月份公司营业收入构成为娱乐占比33.44% [1] - 2025年1至6月份公司营业收入构成为文体娱乐业占比29.8% [1] - 2025年1至6月份公司营业收入构成为其他业务占比0.58% [1]

服务业创新发展的战略意义 - 服务业创新发展是深化国际金融、贸易、航运、科创和经济中心建设的核心内容[2] - 服务业水平决定城市资源配置力和辐射带动力[3] - 服务业是促进就业、提高收入、繁荣市场及畅通国内经济循环的关键环节[3] 服务业转型升级的重点方向 - 推动生产性服务业向专业化和价值链高端延伸[3] - 推动生活性服务业向高品质和多样化升级[3] - 抢抓数字化、智能化、绿色化发展机遇[3] 服务业创新发展的四大聚焦领域 - 聚焦带动就业改善民生的服务业 推动产业组织形态从零工制转向员工制 从分散化转向品牌化[4] - 聚焦繁荣消费优化供给的服务业 注重业态融合、数智赋能和IP牵引 发展文体娱乐业旅游业等溢出性强的行业[4] - 聚焦知识密集创新驱动的服务业 发展高关联度科技服务 打造概念验证平台、中试平台和高质量孵化器[4] - 聚焦联通内外辐射全球的服务业 提升离岸金融、涉外法律、绿色低碳等专业服务能级[4] 服务业创新发展的支撑体系 - 深化体制机制改革 创新政策支持方式 提高监管效能[4] - 加强学科建设和职业技能培训以提升人力资本[4] - 加快完善服务业标准 加大品牌开发力度 提升上海服务品牌影响力[4]

宏观政策与整体经济态势 - 宏观政策有望加码推出和落实，以激活企业投资需求和居民消费需求，使内需市场尽快转入持续活跃扩张轨道[1] - 9月份制造业PMI为49.8%，较上月上升0.4个百分点，连续2个月上升，但仍位于荣枯线之下[1] - 9月份非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点[1] 制造业供需状况 - 9月份制造业生产指数为51.9%，较上月上升1.1个百分点，连续2个月上升，连续5个月运行在扩张区间[4] - 新订单指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点，连续2个月上升[4] - 新出口订单指数为47.8%，较上月上升0.6个百分点，连续2个月上升，出口需求下降势头有所收窄[4] 制造业价格与采购活动 - 9月份制造业购进价格指数为53.2%，较上月下降0.1个百分点；出厂价格指数为48.2%，较上月下降0.9个百分点[5] - 采购量指数为51.6%，较上月上升1.2个百分点；产成品库存指数为48.2%，较上月上升1.4个百分点[4] 企业预期与行业表现 - 9月份制造业生产经营活动预期指数为54.1%，比上月上升0.4个百分点，连续三个月回升[6] - 农副食品加工、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于57.0%以上较高景气区间[6] 非制造业运行情况 - 9月份建筑业商务活动指数为49.3%，环比上升0.2个百分点；服务业商务活动指数为50.1%，环比下降0.4个百分点[9] - 非制造业业务活动预期指数连续12个月稳定在55%以上，三季度均值为55.9%[9] 消费与市场活动 - 9月邮政业商务活动指数和新订单指数较上月均有明显上升，环比升幅均超5个百分点，指数均在60%以上，显示居民线上购物活动较为活跃[9] - 在暑期之后的淡季因素影响下，住宿餐饮、文体娱乐和景区服务相关行业商务活动指数较上月均有不同程度下降[10]

制造业PMI指数 - 8月制造业PMI升至49.4% 较上月上升0.1个百分点 景气水平改善但连续5个月处于荣枯线以下 [1][2] - 生产指数 新订单指数 新出口订单指数等11个分项指数上升 升幅0.1至1.8个百分点 产成品库存和从业人员指数分别下降0.6和0.1个百分点 [2] - 大型企业持续扩张 中小企业生产指数仍低于荣枯线 需求收缩问题突出 [2][3] 非制造业商务活动指数 - 8月非制造业商务活动指数为50.3% 较上月上升0.2个百分点 连续保持扩张 [1][5] - 新订单指数 在手订单指数等6个分项指数上升 升幅0.1-1.1个百分点 新出口订单指数等3个指数持平 [5] - 业务活动预期指数升至56%以上 供需和价格趋稳 企业预期向好 [6] 行业表现分化 - 银行业供需扩张 资本市场服务业活跃 金融支持实体经济动能较强 [6] - 铁路运输 航空运输 文体娱乐业商务活动指数均高于55% 住宿餐饮业明显提升 [6] - 电信广播电视 互联网软件技术服务商务活动指数高于55% 人工智能+行动推动应用场景丰富 [6] - 建筑业商务活动指数连续2个月环比下降 受雨季影响增速放缓 [6] 专家观点与展望 - 扩内需 反内卷政策效果初步显现 但需显著加大逆周期调节力度 扩大政府投资带动订单增长 [2][3] - 预计9月及四季度宏观经济稳中向好 制造业需求趋稳回升 原材料价格稳中有增 [4][8] - 非制造业内需潜力持续释放 需稳定需求存量并培育增量 增强经济增长内生动能 [7][8]