截至发稿，阿石创市值为54亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——海南封关首日直击：为中国探路，全球最大自贸港如何重塑开放边界？ 每经AI快讯，阿石创（SZ 300706，收盘价：34.96元）12月19日晚间发布公告称，公司近日接到公司控 股股东、实际控制人陈钦忠先生、陈秀梅女士函告，获悉陈钦忠先生所持有本公司的部分股份办理了质 押业务，陈秀梅女士所持有本公司的部分股份办理了解除质押和质押业务。截至本公告日，陈钦忠累计 质押股数为1868万股，占公司总股本比例为12.19%。陈秀梅累计质押股数为280万股，占公司总股本比 例为1.83%。福州科拓投资有限公司累计质押股数为700万股，占公司总股本比例为4.57%。 2024年1至12月份，阿石创的营业收入构成为：工程新材料占比33.25%，平板显示占比30.01%，其他行 业占比17.45%，光学占比17.28%，贸易占比2.0%。 （记者 王晓波） ...

公司股权变动 - 公司控股股东、实际控制人之一陈钦忠解除质押公司股份200万股 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月公司营业收入构成：工程新材料占比33.25%，平板显示占比30.01%，其他行业占比17.45%，光学占比17.28%，贸易占比2.0% [1] 公司市值 - 截至发稿时公司市值为56亿元 [1]

核心观点 - 2025年8月中国OLED平板显示模组进出口呈现量价齐升态势 进口金额增速高于数量增速 出口数量增速高于进口数量增速 [1] 进口情况 - 2025年8月进口数量为0.51亿个 同比增长6% [1] - 2025年8月进口金额为26.89亿美元 同比增长12.5% [1] 出口情况 - 2025年8月出口数量为0.35亿个 同比增长11% [1] - 2025年8月出口金额为13.63亿美元 同比增长6.9% [1]

2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度营收22.7亿元，同比增长24% [1] - 2025年前三季度归母净利润1亿元，同比增长21.7% [1] - 2025年第三季度单季营收8.9亿元，同比增长25.4%，环比增长28.6% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润0.72亿元，同比增长123.4%，环比实现扭亏为盈 [1] - 2025年第三季度毛利率为48.6%，同比提升4.6个百分点，环比提升2.2个百分点 [1] - 2025年第三季度归母净利率为8.1%，同比提升3.6个百分点，环比提升9.5个百分点 [1] - 2025年前三季度期间费用率为41.8%，同比减少7.3个百分点 [1] - 2025年第三季度期间费用率为39.1%，同比减少7.7个百分点，环比减少5.3个百分点 [1] 半导体业务进展 - 半导体前道量测部分主力产品已完成7nm先进制程的交付及验收，更先进制程产品正在验证中 [2] - 先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备已完成交付，量检测业务进入放量状态 [2] - 2025年第三季度半导体业务营收达2.7亿元，同比增长48.7% [2] - 子公司武汉精鸿的自动测试设备老化产品线在国内一线客户实现批量重复订单，CP/FT产品线已取得订单并完成交付 [2] - 晶圆外观检测设备W1200系列与WST1200系列产品已交付封测头部客户 [2] - 公司自主研发的探针卡产品系列已实现量产 [2] 显示业务复苏 - 平板显示行业正逐渐走出周期性底部，LCD大尺寸和超大尺寸预计存在扩线投资需求 [3] - OLED技术成熟，应用场景和销售占比增加，国内龙头企业京东方G8.6 OLED项目投建将带动中大尺寸OLED新建投资 [3] - 2025年第三季度显示业务营收5.6亿元，同比增长14.7% [3] 订单情况 - 截至2025年10月28日，公司在手订单总额为17.9亿元，上年同期为16.9亿元，增长6% [2] - 截至2025年10月28日，显示业务在手订单12.4亿元，上年同期为8.3亿元，大幅增长49% [3] 盈利预测 - 调整后2025年归母净利润预测为2.0亿元，2026年预测为3.9亿元，新增2027年预测为5.8亿元 [4] - 对应市盈率2025年为112倍，2026年为57倍，2027年为38倍 [4]

投资评级 - 维持“买入”评级 [1][5][11] 核心观点 - 报告认为公司作为国内泛半导体检测设备龙头，半导体业务进入放量期，先进封装业务有望打开新的增长空间，维持“买入”评级 [11] - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，营收和利润实现高速增长，盈利能力显著提升 [7] - 平板显示行业正逐渐走出周期性底部，公司显示设备订单大幅增长 [10] 公司基本状况与财务表现 - 2025年前三季度营收22.7亿元，同比增长24%；归母净利润1亿元，同比增长21.7%；毛利率45.8%，同比提升2.4个百分点 [7] - 2025年第三季度单季营收8.9亿元，同比增长25.4%，环比增长28.6%；归母净利润0.72亿元，同比增长123.4%，环比扭亏；毛利率48.6%，同比提升4.6个百分点，环比提升2.2个百分点；归母净利率8.1%，同比提升3.6个百分点，环比提升9.5个百分点 [7] - 公司期间费用率逐步减少，提振盈利水平：2025年前三季度期间费用率为41.8%，同比减少7.3个百分点；2025年第三季度期间费用率为39.1%，同比减少7.7个百分点，环比减少5.3个百分点 [7] - 根据盈利预测，公司2025年预计营业收入31.23亿元，同比增长22%；归母净利润1.96亿元，同比增长301% [5] - 预计2026年营业收入40.45亿元，同比增长30%；归母净利润3.89亿元，同比增长98% [5] - 预计2027年营业收入49.09亿元，同比增长21%；归母净利润5.79亿元，同比增长49% [5] 半导体业务分析 - 公司在半导体领域的主营产品包括前道和后道测试设备，如膜厚量测系统、光学关键尺寸量测系统、电子束缺陷检测系统等 [8] - 半导体前道量测领域部分主力产品已完成7nm先进制程的交付及验收，更先进制程产品正在验证中 [8] - 半导体量/检测业务进入放量状态，2025年第三季度营收达2.7亿元，同比增长48.7% [8] - 子公司武汉精鸿聚焦自动测试设备领域，老化产品线在国内一线客户实现批量重复订单，CP/FT产品线已取得订单并完成交付 [9] - 公司自主研发的探针卡产品系列已实现量产 [9] - 截至2025年10月28日，公司半导体业务在手订单17.9亿元，较上年同期的16.9亿元增长6% [8] 显示业务分析 - 2025年平板显示行业正逐渐走出周期性底部，LCD大尺寸、超大尺寸预计仍存在扩线投资需求；OLED技术日趋成熟，应用场景和销售占比逐步增加 [10] - 公司2025年第三季度显示业务营收5.6亿元，同比增长14.7% [10] - 截至2025年10月28日，公司显示业务在手订单12.4亿元，较上年同期的8.3亿元大幅增长49% [10] 盈利预测与估值 - 调整对公司2025年归母净利润预测至2.0亿元，2026年预测至3.9亿元，新增2027年预测为5.8亿元 [11] - 对应市盈率分别为112倍、57倍、38倍 [5][11] - 预计每股收益2025年为0.70元，2026年为1.39元，2027年为2.07元 [5]

加工贸易梯度转移成效 - 中西部加工贸易进出口额达1.56万亿元，增长11.9% [1] - 加工贸易占中西部外贸总值比重为25.7%，高于全国平均水平7.3个百分点 [1] 重点出口行业表现 - 平板显示模组出口实现快速增长 [1] - 电工器材出口实现快速增长 [1] - 医疗仪器出口实现快速增长 [1]

公司管理层变动 - 副总经理杜小华因达到法定退休年龄辞职，不再担任公司及控股子公司任何职务，其原定任期至2028年4月22日 [1] - 杜小华持有公司股份138,412股，辞职后股份将按相关规定管理，其辞职不会对公司经营产生影响 [1] - 约半月前，董事、副总经理、董事会秘书王行村因公司治理结构调整辞去董事职务，但仍继续担任副总经理及董事会秘书职务 [1] 公司财务表现 - 上半年公司实现营收31.45亿元，同比增长7.06%，但净利润为1.818亿元，同比跌幅超过13% [2] - 一季度公司净利润同比大幅下降近四成，是导致上半年业绩下滑的主要原因 [2] - 一季度净利润下滑主因是车载盖板玻璃产品销量增加但全贴合产品销售收入下降导致产品销售结构变化，以及研发费用等期间费用同比增加 [2] 公司项目与未来展望 - 90亿元微腔电子纸（MED）项目在建成投产前期产生费用支出，对公司2025年第一季度及后续期间的盈利水平将造成一定不利影响 [2]

公司股价表现 - 9月23日股价下跌5.01%至25.42元/股 成交额7463.08万元 换手率0.71% 总市值102.65亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为高性能纳米微球材料的研发、生产及销售 服务于生物医药、平板显示、分析检测及体外诊断领域 [1] - 色谱填料和层析介质产品占比57.62% 色谱分析仪器及配件占比19.72% 液相色谱柱及样品前处理产品占比10.44% [1] - 其他业务包括蛋白层析系统及配件(5.02%)、光电领域用微球产品(3.98%)、分离纯化技术服务(1.02%)、IVD用核心微球产品(0.78%) [1] 机构持仓情况 - 汇添富科创板2年定开混合基金(506006)二季度持有100.52万股 占基金净值比例1.79% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金最新规模12.85亿元 今年以来收益率27.47% 近一年收益率75.98% 成立以来收益率18.32% [2] - 9月23日该基金持仓浮亏约134.7万元 [2] 基金经理信息 - 基金经理夏正安累计任职时间2年343天 现任基金资产总规模14.18亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报35.05% 最差基金回报17.35% [3]

核心观点 - 湖南移动长沙分公司与长沙惠科合作打造5G+工业互联网智能工厂 显著提升生产效率并降低不良品率 推动制造业数字化转型 [1][3][5] 技术架构 - 构建"1+1+N"能力体系：一张工业场景5G网络 一个工业互联网平台 多个创新应用方案 [1] - 应用方案涵盖设备智能物联 动态产线调度 高级生产排程 大数据决策分析 工艺参数采集 智能仓储管理 高清视觉质检 环境与人员行为监测 [1] 运营成效 - 智能产线生产效率提升13%以上 能源利用率提高15%以上 [3] - 产品不良品率降低30% 研发周期缩短13%以上 [3] - 年产值突破100亿元 [3] 战略转型 - 推动长沙惠科从传统制造企业转型为智能工厂解决方案供应商 [3] - 突破平板显示产业传统制造瓶颈 打造创新业务场景并开展集成示范应用 [3] 行业影响 - 为长沙市制造企业提供5G与工业互联网创新应用经验 [5] - 推动信息化与工业化深度融合 示范智能制造转型升级路径 [5] - 提升企业决策能力 市场响应能力与综合竞争力 [5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入13.81亿元 同比增长23% 毛利率44.05% 同比提升1个百分点 [1] - 归母净利润0.28亿元 同比下降44% 扣非归母净利润-0.25亿元 同比下降742% [1] - 第二季度营业收入6.92亿元 同比下降2% 环比持平略增 归母净利润-0.10亿元 同比下降115% 环比下降126% [1] 业务板块表现 - 半导体业务营收5.63亿元 同比增长146% 净利润1.58亿元 同比增长2316% 归母净利润0.73亿元 [2] - 平板显示业务营收6.71亿元 同比下降14% 归母净利润0.28亿元 同比下降66% [2] - 半导体业务在手订单18.23亿元 其中90%以上来自前道量检测领域 平板显示业务在手订单14.40亿元 环比增长88% [2] 技术进展与产能建设 - 半导体硅片应力测量设备获得国内多家头部客户重复批量订单 明场光学缺陷设备取得多台正式订单 [2] - 14nm先进制程明场缺陷检测设备正式交付客户 28nm制程设备已完成验收 [2] - 联营公司湖北星辰建成国内领先的12英寸集成电路先进封装研发线 核心工艺全面贯通 [2] 行业动态与展望 - 平板显示行业正逐渐走出周期性底部 LCD大尺寸和超大尺寸存在扩线投资需求 OLED技术逐渐成熟 [2] - 公司持续保持高研发投入 调整产品结构 加大高毛利率新产品市场投入 业绩有望企稳回升 [2] - 预计2025-2027年营收分别为33.95亿元/43.63亿元/54.13亿元 归母净利润分别为1.92亿元/3.12亿元/4.75亿元 [3]