公司业务动态 - 公司近期承接深圳证券交易所运营中心建设工程项目的检验检测技术服务工作 [2] 业务领域 - 公司主营业务涉及建设工程项目检验检测技术服务领域 [2] 项目类型 - 服务对象包括金融基础设施类项目 具体为证券交易所运营中心建设项目 [2]

上市表现 - 公司于8月12日登陆深交所创业板 首日收盘价34.01元/股 较发行价6.56元/股暴涨418.45% [1] - 公开发行新股数量10,466万股 占发行后总股本25% [2] - 上市仪式有300多人参加 包括政府部门、企业代表及中介机构等 [1] 财务业绩 - 2022-2024年营业收入分别为10.72亿元、11.54亿元和11.97亿元 呈稳步增长态势 [2] - 同期归母净利润分别为1.03亿元、0.99亿元和1.07亿元 盈利能力保持稳定 [2] - 主营业务毛利率连续三年维持高位 分别为48.44%、47.72%、48.44% 均高于行业可比公司均值 [2] 业务布局 - 业务高度集中于广东地区 2022-2024年广东收入占比均超97% 具体为97.68%、97.45%和97.53% [2] - 在广东省内实现全域覆盖 设立"珠三角9市+粤东西北3区+清远"分公司及实验室网络 [2] - 承接港珠澳大桥、广州白云机场、深圳平安金融中心等国家级重点工程项目检测服务 [4] 技术实力 - 拥有超过4,100本检测资质标准 掌握31,869个检测参数 检测能力全国领先 [4] - 设有华南唯一国家绿色建筑质量检验检测中心和国家装配式建筑质量检验检测中心 [4] - 累计获国家及省部级科技奖89项 厅局级奖295项 拥有专利权556项和软件著作权415项 [4] 创新方向 - 开发广东省城市桥梁数字化管理云平台 实现全省桥梁统一运维管理 并向广西云南等省推广 [5] - 自主研发三维激光检测设备、5G智能检测车、智能检测机器人等先进装备 [5] - 布局低空经济与城市更新领域 探索无人机巡检等智能+绿色应用场景 [5]

上市概况 - 公司于8月12日登陆深交所创业板 发行1.05亿股 发行价6.56元/股 首日开盘价32.66元/股 较发行价上涨近400% 盘中最高达40元/股 涨幅超500% 收盘报34.01元 涨幅418.4% [1] - 募集资金总额6.87亿元 主要用于创新技术研究院总部建设项目和检测及营销服务网络建设项目 [1] 业务与技术优势 - 业务覆盖地基基础、建筑结构、道路桥梁、水利交通、建筑材料、智能建筑、建筑节能、建筑防火和安全技术等领域 形成完整产业链 [1] - 截至2024年底 通过检验检测机构资质认定的检测标准超过4100本 掌握检测参数31869个 [1] - 主编及参编国家、行业和地方标准283项 [1] - 拥有华南唯一的国家绿色建筑质量检验检测中心和国家装配式建筑质量检验检测中心 [2] - 参与20余项国家科技计划项目/课题 获国家、省部级科技奖89项 厅局级科技奖295项 [2] - 取得专利权556项 软件著作权415项 [2] 客户案例与荣誉 - 为港珠澳大桥、广东科学中心、广州新白云国际机场、广州国际金融中心、深圳平安金融大厦等大型重点工程提供服务 [2] - 获评"全国建筑业AAA级信用企业""全国绿色建筑先锋奖""广东省科技服务业百强机构"等荣誉 [2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为10.72亿元、11.54亿元、11.97亿元 保持稳健增长 [2] 发展战略 - 未来定位为建设国际一流的建设科技发展商 成为建筑科技引领者、城市安全守护者、绿色智造领航者、智慧运维先行者 [2]

公司上市情况 - 广东建科于8月12日正式登陆深交所创业板，股票代码为"301632" [1] - 公司本次发行数量为10466万股，发行价6.56元/股，首日开盘价32.66元/股，较发行价上涨397.87%，总市值136.71亿元 [1] - 募集资金总额为6.87亿元，主要用于创新技术研究院总部建设项目、检测及营销服务网络建设项目 [1] 业务与技术优势 - 公司深耕建设工程领域的检验检测技术服务，业务范围涉及地基基础、建筑结构、道路桥梁、水利交通、建筑材料、智能建筑、建筑节能、建筑防火和安全技术等多个领域 [1] - 截至2024年底，公司通过检验检测机构资质认定的检测标准超过4100本，掌握检测参数31869个 [1] - 公司主编及参编国家、行业和地方标准283项 [1] - 拥有华南唯一的国家绿色建筑质量检验检测中心(广州)、国家装配式建筑质量检验检测中心 [2] - 参与20余项国家科技计划项目/课题，荣获国家、省部级科技奖89项、厅局级科技奖295项，取得专利权556项、软件著作权415项 [2] 客户与市场表现 - 公司为港珠澳大桥、广东科学中心、广州新白云国际机场、广州国际金融中心、深圳平安金融大厦等大型重点建设工程提供检验检测技术服务 [2] - 获评"全国建筑业AAA级信用企业""全国绿色建筑先锋奖""广东省科技服务业百强机构"等荣誉 [2] - 2022年-2024年，公司分别实现营业收入10.72亿元、11.54亿元、11.97亿元，保持稳健增长态势 [2] 未来发展计划 - 公司表示未来将依托资本平台，努力建设成为国际一流的建设科技发展商 [2] - 目标成为建筑科技的引领者、城市安全的守护者、绿色智造的领航者、智慧运维的先行者 [2]

文章核心观点 - 广东建科研发全地形隧道检测机器人 入选广东省机器人+典型应用场景案例 体现智能建造实力 [1] - 公司于创业板开启招股 募资4.81亿元 发行价6.56元/股 对应2024年扣非市盈率26.48倍 低于行业平均34.86倍 [3] - 2024年归母净利润同比增长7.99%至1.07亿元 创近三年新高 毛利率48.44%持续高于行业均值 [9][10] - 检验检测行业规模从2016年2065.11亿元增长至2023年4670.09亿元 年均复合增长率12.36% [11] - 新修订《建设工程质量检测管理办法》提高行业门槛 利好具备技术、资质优势的龙头企业 [13] 公司技术研发与资质 - 全地形隧道检测机器人融合三维激光扫描、高精度线阵工业相机等技术 实现地铁隧道、车行隧道等多场景自动化检测 [1] - 通过检验检测机构资质认定的检测标准超过4100本 掌握检测参数31869个 覆盖房建、市政、交通等多板块 [5] - 拥有公路工程综合甲级和桥梁隧道工程专项检测资质 水利工程检测全部五大类别甲级资质 9类绿色产品认证资质 [5] - 主编及参编国家、行业及地方标准283项 获专利权556项、软件著作权415项 [5][6] - 建设民用建筑风洞实验室、智能化检验示范实验室 研发5G智能检测车、智能检测机器人等先进设备 [7] 财务表现与募资用途 - 2022-2024年营收分别为10.72亿元、11.54亿元、11.97亿元 保持稳定增长 [9] - 毛利率持续高于行业均值 2022-2024年分别为48.44%、47.72%、48.44% 行业均值为45.4%、41.92%、43.4% [9][10] - 销售费率、管理费率、研发费率从2022年5.83%、20.54%、8.44%降至2024年5.51%、18.35%、6.85% [10] - IPO募资4.81亿元 其中3.87亿元用于创新技术研究院总部建设 0.94亿元用于检测及营销服务网络建设 [3] 行业发展趋势 - 检验检测机构数量从2016年33235家增长至2023年53834家 年均复合增长率7.13% [11] - 规模以上机构数量占比14.04% 营收占比80.32% 2023年营收5亿元以上机构71家 1亿元以上机构685家 [12] - 行业向自动化、信息化、智能化发展 对机构综合技术服务能力要求提高 [12][13] - 新规大幅提高检测机构参数、人员、设备等要求 增加强制检测范围 [13] 公司战略布局 - 完成广东省内"珠三角9市+粤东西北3区+清远分公司"全域布局 [13] - 在海南设立分支机构 参与地方标准编制 拓展云南、广西等多省业务 [14] - 依托交通检测、水利检测、风工程咨询等业务优势推进全国化市场开拓 [14]

公司概况与发行信息 - 公司于8月1日开启申购 发行价格为6.56元/股 申购上限为1.45万股 市盈率26.48倍 深交所上市 保荐人为招商证券 [1] - 公司主营业务为建设工程领域的检验检测技术服务 覆盖房建、市政、交通、水利、环保、安全生产等多个业务板块 [1] - 公司检测标准超过4100本 检测参数31869个 拥有公路工程综合甲级和桥梁隧道工程专项检测资质 水利工程检测全部五大类别甲级资质 以及9类绿色产品认证资质和五大类48个产品绿色建材认证资质 [1] - 公司承接港珠澳大桥、广东科学中心、广州新白云国际机场、广州国际金融中心、深圳平安金融大厦、深圳证券交易所运营中心等重点项目的检测技术服务 [1] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为10.72亿元、11.54亿元和11.97亿元 呈现持续增长态势 [2][3] - 同期净利润分别为1.01亿元、9815.27万元和1.05亿元 2023年略有下降后2024年回升 [2][3] - 归属于母公司股东净利润2022-2024年分别为10251.52万元、9920.71万元和10713.09万元 2024年较2023年增长7.98% [3] - 扣非净利润三年分别为9199.25万元、9139.79万元和10368.35万元 2024年同比增长13.44% [3] 财务结构指标 - 资产总额从2022年24.92亿元增长至2024年27.87亿元 两年累计增长11.84% [3] - 归属于母公司所有者权益从2022年19.04亿元增至2024年20.20亿元 [3] - 资产负债率(母公司)从2022年22.52%上升至2024年25.00% [3] - 经营活动现金流量净额从2022年-1944.96万元改善至2024年12373.28万元 [3] 盈利能力与股东回报 - 基本每股收益2022-2024年分别为0.33元、0.32元和0.34元 [3] - 加权平均净资产收益率三年分别为5.34%、5.16%和5.42% [3] - 2023年现金分红6278万元 2022年分红7847.5万元 [3] - 研发投入占营业收入比例从2022年8.44%下降至2024年6.85% [3]

公司基本情况 - 公司于8月1日开启申购 发行价格为6.56元/股 申购上限为1.45万股 市盈率26.48倍 属于深交所 招商证券为保荐人 [1] - 主营业务为建设工程领域的检验检测技术服务 通过检验检测机构资质认定的检测标准超过4100本 掌握检测参数31869个 [1] - 检测业务覆盖房建、市政、交通、水利、环保、安全生产等多个板块 拥有公路工程综合甲级和桥梁隧道工程专项检测资质 水利工程检测全部五大类别甲级资质 [1] - 获得9类绿色产品认证资质 五大类48个产品(目前共六大类51个产品)的绿色建材产品认证资质 是全国工程检验检测和绿色建材认证资质能力领先的机构之一 [1] - 承接港珠澳大桥、广东科学中心、广州新白云国际机场、广州国际金融中心、深圳平安金融大厦、深圳证券交易所运营中心等大型重点建设工程项目的检验检测技术服务工作 [1] 财务表现 - 2022-2024年度营业收入分别为10.72亿元、11.54亿元、11.97亿元 呈现持续增长态势 [2] - 2022-2024年度净利润分别为1.01亿元、9815.27万元、1.05亿元 2023年略有下降后2024年回升 [2] - 资产总额从2022年24.92亿元增长至2024年27.87亿元 归属于母公司所有者权益从2022年19.04亿元增长至2024年20.20亿元 [3] - 资产负债率(母公司)从2022年22.52%上升至2024年25.00% 仍保持在相对较低水平 [3] - 基本每股收益2022-2024年分别为0.33元、0.32元、0.34元 稀释每股收益与基本每股收益相同 [3] - 加权平均净资产收益率2022-2024年分别为5.34%、5.16%、5.42% 波动相对平稳 [3] - 经营活动产生的现金流量净额从2022年-1944.96万元大幅改善至2024年12373.28万元 [3] - 研发投入占营业收入比例2022-2024年分别为8.44%、6.48%、6.85% 2023年有所下降后2024年回升 [3]

发行基本信息 - 公司首次公开发行人民币普通股(A股)并在创业板上市 发行股份数量10,466万股 占发行后总股本25.00% 全部为公开发行新股 [1] - 发行价格确定为6.56元/股 [2][5] - 网下发行不再进行累计投标询价 申购日为2025年8月1日 网下申购时间9:30-15:00 网上申购时间9:15-11:30及13:00-15:00 [5] 估值与定价分析 - 发行价格对应2024年扣非后摊薄市盈率为26.48倍 [2][7] - 低于中证指数发布同行业最近一个月静态平均市盈率36.57倍 [2][8] - 低于同行业可比上市公司静态市盈率算术平均值34.86倍 [2][10] - 发行价格未超过剔除最高报价后网下投资者报价中位数和加权平均数以及公募基金等机构报价孰低值 [5] 战略配售安排 - 初始与最终战略配售数量均为31,398,000股 占本次发行数量30% [6][7] - 战略配售投资者为与公司经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业 [6] - 战略配售无需向网下发行回拨 [7] 科技优势 - 主编国家、行业及地方标准117项(国标19项、行标16项、省标82项) 参编166项(国标75项、行标46项、省标45项) [10] - 获得专利556项 软著415项 国家及省部级科技奖89项 厅局级科技奖295项 [10] - 创建二十余个科技平台 包括广东省住房城乡建设科技协同创新中心、国家绿色建筑质量检验检测中心等 [11] - 担任中国工程建设标准化协会副理事长单位、广东省建设科技与标准化协会会长单位等多个行业组织重要职务 [11] 资质优势 - 拥有检验检测机构资质认定证书、建设工程质量检测机构资质证书等齐全业务资质 [13] - 通过资质认定的检测标准超过4,100本 检测参数31,869个 [13] - 获得公路工程综合甲级和桥梁隧道工程专项检测资质 水利工程检测全部五大类别甲级资质 [13] - 具备9类绿色产品认证资质及五大类48个产品的绿色建材产品认证资质 [13] 人才优势 - 员工总数1,797人 中高级职称人员867人(占比48.25%) [15] - 拥有国务院特殊津贴专家5人 正高级工程师69人 各类注册资格人员303人 [15] - 博士博士后37人 本硕学历合计1,489人(本科及以上学历占比84.92%) [15]

报告公司投资评级 报告未提及广东建科投资评级相关内容 报告的核心观点 - 广东建科AHP得分处于中游水平，网下A、B两类配售对象有一定配售比例 [2][7] - 公司资质齐全，具备大型工程检验检测综合服务能力，产业链不断延伸 [2] - 湾区建设、存量改造带来业务需求，行业集约化发展利好公司 [2] - 与可比公司相比，公司业绩缓慢增长、毛利率较高且稳定、经营性现金流净额改善 [2] 根据相关目录分别进行总结 1.AHP分值及预期配售比例 - 剔除、考虑流动性溢价因素后，广东建科AHP得分分别为1.92分、2.09分，位于非科创体系AHP模型总分的25.9%、37.7%分位，分别处于中游偏下、中游偏上水平 [2][7] - 假设以95%入围率计，中性预期情形下，网下A、B两类配售对象的配售比例分别是0.0252%、0.0225% [2][7] 2.新股基本面亮点及特色 - 公司是广东省大型建设科技服务提供商，业务包括房建及市政等五个板块，房建及市政板块营收占比超7成 [2][8] - 公司资质领先，拥有多个科技平台，掌握众多检测参数，取得相关资质证书，推动“大型工程检验检测综合服务”模式应用，承接重大工程业务，获多项荣誉，还研发先进设备和软件 [2][9][10] - 广东省检测行业发达，公司省内营收占比高，受益于湾区建设和存量改造需求，且行业集约化发展利好大型机构，预计25年1 - 6月营收和归母净利润同比增长 [2][15][17] 3.可比公司财务指标比较 - 选择国检集团等4家公司作为可比公司，截至25年7月24日，可比公司市盈率（TTM）均值为56.61倍，中值为46.58倍，所属行业近一个月静态市盈率为35.95倍 [19] - 22 - 24年，公司营收、归母净利处于可比公司中游水平，复合增速分别为5.67%、2.23%，增幅较小 [19] - 22 - 24年，公司综合毛利率分别为48.59%、47.44%、48.28%，较为稳定且高于可比公司均值，研发支出占营收比重与可比公司相当 [23] - 22 - 24年，公司经营性现金流净额分别为 - 0.19/0.40/1.24亿元，逐年改善，资产负债率分别为22.60%、25.03%、26.68%，低于可比公司均值 [26][27] 4.募投项目及发展愿景 - 公司计划公开发行不超10466万股新股，募资用于创新技术研究院总部建设项目和检测及营销服务网络建设项目 [34] - 创新技术研究院总部建设项目有助于业务数字化转型和开拓新市场，检测及营销服务网络建设项目可稳固公司地位、拓展业务 [34] 附录1：网下配售方案 - 网下投资者市值门槛方面，除特定基金外，其他机构投资者账户日均市值应为6000万元（含）以上 [39] - 网下投资者获配股票数量的10%（向上取整计算）限售6个月，限售期自上市交易之日起算 [39] 附录2：AHP模型分值划分标准 - 展示了非科创板AHP模型分值在考虑和剔除流动性溢价因素下不同所处水平对应的分位值区间 [42]

公司动态 - 广东建科宣布成立广东省房屋安全管理技术中心 致力于推动房屋全生命周期安全领域科技创新和管理提升 [1] - 中心将坚持融合创新 构建"技术高地" 坚持科技突破 打造"数智引擎" [1] - 公司近年来持续深耕科技创新 以"安全 绿色 低碳 智慧"为方向 在技术研发 成果转化 产业协同等方面取得显著突破 [1] 业务发展 - 公司服务范围覆盖房建及市政 交通 水利 节能环保和安全生产五大板块 [1] - 已发展成为全国工程检验检测资质和能力领先的机构之一 [1] - 承接了港珠澳大桥 广东科学中心 广州国际金融中心 广州塔 广州新白云国际机场 深圳平安金融大厦等大型重点建设工程项目的检验检测技术服务 [1] - 完成广东国际大厦 深圳地王广场 卡塔尔多哈办公楼 腾讯滨海大厦等国内外众多标志性工程风洞试验 [2] 技术创新 - 在智能化 数字化等技术发展上不断深耕探索 推动数字化智能化和战略新兴产业进一步发展 [2] - 2022年5G智能检测车入列广东应急管理常设常备应急通信分队 [3] - 突破多项技术难点 如步履式自移位自提升大吨位高应变检测平台 解决深基坑检测难题 [3] - 开发三维激光检测技术及设备 用于路面表观损坏 车辙 平整度 跳车 磨耗 错台等技术状况检测 [3] 资质与战略 - 2025年下属总站有限公司成功取得香港创新科技署香港认可处批准的香港实验室认可资质 [3] - 始终聚焦国家重大发展战略 把握行业发展趋势 构筑起企业发展的核心竞争力 [3] - 未来将继续秉持"创新发展 服务社会"的发展理念 加大科技创新投入 推动建筑行业的高质量发展 [3]