股价表现 - 9月2日股价上涨5.25%至11.62元/股 成交额2.92亿元 换手率4.10% 总市值93.55亿元 [1] 公司业务结构 - 主营业务收入构成：屠宰及肉类加工行业占比97.59% 其他行业1.56% 畜禽养殖行业0.68% 饲料行业0.17% [1] - 公司业务涵盖饲料加工、畜禽养殖、畜禽屠宰加工及肉制品深加工产业链 [1] 机构持仓动态 - 南方中证1000ETF二季度新进十大流通股东 持有297.1万股（占流通股0.6%） [2] - 该基金当日浮盈约172.32万元 最新规模649.53亿元 [2] - 基金经理崔蕾管理规模949.76亿元 任职期间最佳回报141.17% [3] 基金业绩表现 - 南方中证1000ETF今年以来收益27.2%（同类排名1652/4222） 近一年收益63.58%（同类排名1166/3781） [2] - 基金成立以来累计收益12.57% 成立于2016年9月29日 [2]

采购模式 - 公司生猪来源采用自有养殖及外部采购相结合的方式[2] - 整体采购以直采为主 与规模化养殖企业建立直接合作及农户合作养殖[2] - 贸易商供货作为补充采购渠道[2] 采购策略 - 公司根据市场情况和客户需求动态优化采购结构[2] - 采购策略保持灵活性以适应市场变化[2]

公司财务与业务 - 公司2025年8月25日召开第五届第二十二次董事会会议 审议包括2025年半年度报告及摘要在内的议案 [1] - 2025年1至6月营业收入构成中 屠宰及肉类加工行业占比97.59% 其他行业占比1.56% 畜禽养殖行业占比0.68% 饲料行业占比0.17% [1] 行业动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业上市公司出现普遍上涨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2024年食品饮料行业需求疲弱但总体平稳发展 2025年行业景气度有望提升 呈现市场规模扩容与竞争格局重构特征 头部企业与中小企业差异化发展 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 行业概况 - 食品饮料行业是国民经济支柱行业 处于产业链中下游 多数子行业产品有消费刚性 进入壁垒低 竞争激烈 产销量和产品结构与居民收入相关 [5] - 2024年受居民收入预期和消费信心影响 行业需求疲弱 但在政策助力下保持平稳发展 规模以上食品工业增加值实际增长4.1% [5] - 行业定义宽泛 产品繁多 本文选取白酒 屠宰及肉类加工 乳制品 休闲食品和软饮料子行业分析 [5] 2024年细分行业运行分析 白酒行业 - 2024年总需求下降 产量降1.80% 消费结构优化 行业集中度提高 规模以上企业收入和利润增长 但经营者两极分化加剧 [6][7] - 上市公司业绩分化明显 部分企业营收 毛利率和利润总额增长 部分下降 [8] - 2025年产销有望弱势复苏 需求缓慢回升 产业集中度提高 两极分化局面持续 弱势企业有被淘汰风险 [9][11] 屠宰及肉类加工行业 - 2024年整体运行平稳 产量基本持平 猪牛羊禽肉总产量9663万吨 同比增0.2% 猪肉产量5706万吨 同比降1.5% [12][13] - 行业集中度和发展质量逐步提高 但仍存在问题 头部企业收入略降 利润改善 中小企业面临波动风险 [14][15] - 行业规模有增长空间 规模化企业优势大 政策推动产业链向“集中屠宰 冷链运输 冰鲜上市”发展 [18] 乳制品行业 - 2024年景气度下行 销售额和产量下降 全渠道销售额降2.7% 产量降3.6% 头部企业业绩承压 [18][19] - 高端巴氏奶销售增速高 但常温奶占主导 酸奶进入平稳阶段 奶酪有突破 行业呈“两超多强”格局 [22][23] - 行业有发展空间 人均奶类消费量低 经济增长和健康意识增强有望促进行业恢复 [24] 休闲食品行业 - 2024年市场规模9330亿元 同比增4.6% 追求质价比和健康化 细分市场中炒货食品及坚果等占比居前 [25] - 行业增长与品类升级 成本控制和渠道多元化有关 销售渠道融合 为企业带来机遇 [26][27] - 未来具备多元渠道布局和强品牌影响力的企业有提升市占率机会 [27] 软饮料行业 - 2024年产量同比增7.5%至18816.88万吨 近十年总规模变化不大 处于存量竞争阶段 [28] - 消费者对功能性饮料复购意愿强 减糖饮料销售额提升 体现健康化诉求 [31] - 行业集中度高 CR5超60% 头部企业通过产品创新 品牌提升和精准营销巩固地位 [32][34] 政策及展望 - 2024年行业需求偏弱 政策助力需求改善 上游原材料价格下行减轻成本压力 2025年行业成本端压力不大 景气度有望修复 [35] - 行业将呈“哑铃型”发展格局 企业需紧扣三大主线 以创新驱动竞争 以社会责任构建价值 [36] - 2025年行业有望规模扩容 格局重构 头部企业整合巩固优势 中小企业专业化经营获发展空间 [38]