平地机行业概述 - 平地机是一种利用刮刀平整地面的土方机械 具有作业装置机动灵活 平整效率高 精度高等优点 主要用于道路 机场 农田水利等大面积平整作业以及刮坡 挖沟 推土 松土 清除路面冰雪等施工作业 是国防工程 道路修筑 矿山建设 水利建设 农田改良等基础建设工程中的重要设备之一[1][4] - 平地机按用途可分为土方平地机 路面平地机和矿用平地机 按动力来源可分为内燃机平地机和电动平地机[4] 行业发展历程 - 自行式平地机是工程机械的重要机种 作为道路施工 场地平整的专业机械 在国内外基础工程施工中发挥着不可替代的作用[6] - 国产平地机自1962年诞生以来 产品和行业发生巨大变化 发展历程大体可划分3个阶段[6] 行业政策环境 - 国家出台一系列工程机械行业政策 为平地机行业发展提供支持与引导 例如2024年9月工信部办公厅印发《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》 促进制造业"智改数转网联" 推动工程机械等行业工业设备 工业网络 工业算力 工控系统等网络化改造升级[8][10] - 2024年12月湖南省人民政府办公厅印发《促进工程机械再制造体系改革方案》 加强基础技术 关键核心技术研究 将工程机械再制造技术列为科技创新项目重点支持方向 突破一批关键核心技术[8][10] - 2023年9月工信部等七部门发布《机械行业稳增长工作方案(2023-2024年)》 引导企业加强新能源工程机械用电池 电机 电控等关键核心零部件攻关和规模应用 研究开展新能源工程机械应用试点和推广支持政策[10] - 2023年12月国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》 推动超低和近零排放车辆规模化应用 非道路移动机械清洁低碳应用[10] - 2024年3月国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》 深入推进工程机械等传统设备再制造 探索在风电光伏 航空等新兴领域开展高端装备再制造业务[10] - 2024年3月工信部等七部门发布《推动工业领域设备更新实施方案》 加快淘汰工程机械等行业落后低效设备 超期服役老旧设备[10] 产业链结构 - 平地机产业链主要包括上游零部件供应商 中游平地机制造商和下游应用领域[11] - 上游为原材料和核心零部件供应商 原材料主要包括钢材 橡胶等 核心零部件主要包括发动机 液压系统 传动系统等[11] - 中游为平地机制造商及配套设备生产商[11] - 下游应用领域主要包括建筑工程 公路交通 矿山开采等行业[11] 发动机市场状况 - 发动机是平地机的核心部件 一般采用柴油发动机 具有功率大 扭矩高 可靠性强等特点[13] - 2021年中国发动机产量达到26.82亿千瓦 2024年产量为23.78亿千瓦 同比下降0.96% 2025年1-4月产量为7.02亿千瓦 同比下降3.5%[13] 工程机械行业整体表现 - 工程机械是国民经济发展的基础性 战略性支柱产业 2022年工程机械营业收入降至7977亿元 同比下降12% 2023年增长至8490亿元 2024年营业收入约为8766亿元[15] - 工程机械主要分为土方机械 起重机械 混凝土机械 路面机械 高空作业机械 工业车辆六大类[15] 平地机市场销量 - 2024年中国平地机总销量达7716台 同比增长16.8% 2025年1-4月总销量为2931台 同比增长19.83%[1][16] - 当前平地机主要销量以海外市场为主 得益于"一带一路"政策和徐工 三一等企业积极拓展海外市场 产品质量和服务获得海外用户广泛认可[1][16] - 2023年由于国际经济形势不稳定 基础设备建设需求减少以及相关国家进口政策调整 平地机总销量出现下滑[1][16] 出口市场表现 - 平地机连续多年成为工程机械行业中出口销量占比最高的品类 2019至2022年间出口量从2800台攀升至6039台 年均复合增长率高达29.2%[19] - 2023年出口量为5663台 较2022年下降6.2% 出现近年来首次下滑[19] - 2024年出口量为6607台 同比增长16.67% 出口销量占比达85.63% 2025年1-4月出口量为2366台 同比增长15.41% 出口销量占比为80.72%[19] - 亚洲地区尤其是印度市场展现出强劲潜力 美国及拉丁美洲市场在2023年实现突破性进展 中国正逐步成为拉美市场主要供应国[19] 行业竞争格局 - 已形成以徐工道路 三一重工 柳工 国机常林和山东临工为代表的竞争格局[21] - 徐工道路和三一重工在高端市场占据优势 柳工和山东临工在中端市场表现突出 行业整体呈现差异化竞争态势[21] 重点企业分析 - 三一重工2024年工程机械行业营业收入为758.31亿元 同比增长6.03% 产品包括混凝土机械 挖掘机械 起重机械 桩工机械 路面机械 其中路面机械产品主要包括压路机 摊铺机 平地机 沥青搅拌设备等[22][23] - 柳工2024年工程机械行业营业收入为270.21亿元 同比增长9.29% 主要专注于工程机械 建筑机械 工程车辆 农业机械等产品及零部件的研发 制造 销售和服务[22][25] - 徐工道路是徐工集团旗下专业从事道路机械研发 制造与销售的分支机构 主营压路机 摊铺机 平地机等7大类20个系列300多种产品[22] - 山东临工是世界知名的大型工程机械及相关配件制造商和服务提供商 是世界工程机械50强 中国三大工程机械出口商之一[22] - 国机重工集团常林有限公司专注工程机械领域 主要产品涵盖装载机 压路机 平地机 特种车辆等[22] 行业发展趋势 - 电动化与绿色低碳转型成为重要趋势 电池技术进步将提升电动平地机续航能力和动力性能 氢能源等清洁动力可能在大型平地机中探索应用[27] - 海外市场持续拓展 中国平地机凭借性价比优势 在"一带一路"沿线国家及新兴市场仍有较大增长空间 印度 东南亚 拉美等地区基础设施建设需求旺盛[28] - 产品向多功能化发展 通过模块化设计可快速更换铲刀 松土器 除雪装置等附件 满足不同施工场景需求 针对特殊工况的定制化机型将更受青睐[29]

财务表现 - 25Q1公司实现营收91.49亿元，同比+15.24% [1] - 25Q1归母净利润6.57亿元，同比+32.00% [1] - 25Q1扣非归母净利润6.12亿元，同比+34.09% [1] - 25Q1综合毛利率22.01%，同比提升0.09pct [3] - 25Q1净利率7.03%，同比+0.54pct [3] 国内业务 - 25Q1国内挖掘机行业内销量36562台，同比+38.3% [2] - 25Q1国内装载机行业内销量16379台，同比+24.7% [2] - 国内需求受益于农田、水利、新农村建设、矿山等 [2] - 公司作为国内土方机械第一梯队品牌，市占率有望稳步攀升 [2] 国际业务 - 25Q1我国挖掘机出口金额同比+22%，其中非洲+65%、印尼+47% [2] - 25Q1我国装载机出口金额同比+4%，其中非洲+65%、中亚+60%、印尼+31% [2] - 公司土方机械出口优势行业领先，国际业务保持较快增长 [2] - 公司持续加大海外制造基地、研发机构、渠道网络布局 [2] 盈利能力与展望 - 财务费用同比-0.9pct，主要系汇兑收益同比增加 [3] - 电动装载机行业竞争格局或改善，叠加高毛利率海外电装发力 [3] - 预计2025-2026年归母净利润20.15亿、26.23亿元 [3] 股东动态 - 控股股东拟增持公司股份2.5-5.0亿元人民币 [3] - 增持计划体现控股股东对公司未来发展前景的看好 [3]