财务表现 - 2025年第二季度营业收入10亿元 同比增20% 环比增26% [1] - 2025年第二季度归母净利润3443万元 同比降44% 环比增255% [1] - 2025年第二季度扣非净利润2681万元 同比降54% 环比增194% [1] - 2025年上半年营业收入17亿元 同比增14% [1] - 2025年上半年归母净利润1228万元 同比降90% [1] - 2025年上半年扣非净利润-162万元 同比降101% [1] 业务进展 - 半导体设备精密零部件业务快速增长 国产替代能力增强 [1] - 部分大客户匀气盘订单同比增速达74%和236% [1] - 螺纹斜孔匀气盘实现规模化量产 交叉孔焊接匀气盘成功量产 [1] - 金属加热盘突破海外技术壁垒 成为国内主流客户主要供应商 [2] - 气体传输业务订单同比增长53% 营收同比增长21% [2] 客户与国际化 - 前五大客户营收占比超75% 客户结构优化 [2] - 新加坡工厂2024年通过核心客户认证并实现交付 [2] - 凭借区位优势和关税便利增强国际竞争力 [2] - 通过收购Compart股权打通气体传输系统关键环节 [2] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.25亿元/4.39亿元/6.44亿元 [3] - 对应EPS分别为1.06元/1.43元/2.10元 [3] - 最新收盘价对应PE分别为68倍/50倍/34倍 [3]

核心观点 - 华泰联合证券作为保荐人对先锋精科进行持续督导 未发现问题和重大违规事项[1][9] - 公司面临技术 管理 财务 行业周期 市场竞争及政策变化等多重风险[2][3][4][5][6][7][8] - 2025年上半年营业收入增长但净利润略有下降 主要因产能扩充和员工薪酬增加[10] - 公司在技术 产品 客户和生产管理方面保持核心竞争力[11][12][13][14] - 研发投入同比增长7.29%至3,448.71万元 研发人员数量增长46.23%[15][16] - 募集资金使用合规 专户余额为3.74亿元 并进行了现金管理和项目投入[18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28] - 控股股东及高管持股稳定 无质押冻结及减持情况[29] 重大风险事项 - 技术风险包括无法跟随技术升级迭代以及技术人才流失与核心技术泄密[2][3] - 公司规模扩大带来管理和内控风险及盈利能力风险[4] - 应收账款余额增加 经营活动现金流量净额及应收账款周转率波动风险[5] - 行业周期性风险 半导体行业上行和下行周期对公司需求产生影响[6] - 市场竞争加剧导致产品价格和盈利能力下降风险[7] - 产业政策变化风险 国家政策对半导体行业支持力度影响公司业绩[8] 主要财务指标变动 - 2025年上半年营业收入增长 受益于国产化进程推进和下游市场需求[10] - 利润总额 归属于上市公司股东的净利润及扣非净利润略有下降[10] - 净利润下降主要原因系产能扩充逐步释放以及员工人数增加导致薪酬支出增加[10] 核心竞争力 - 技术优势包括精密机械制造技术 表面处理技术 焊接技术 高端器件的设计及开发技术和定制化工装开发技术[11][12] - 产品优势涵盖半导体类腔体 内衬 加热器 匀气盘等关键工艺部件 应用于5nm芯片生产线及更先进产线[13] - 客户优势包括与中微公司 北方华创 拓荆科技等国产半导体设备龙头企业长期稳定合作[13] - 生产管理优势以团队合作为核心 具备低成本 高效率 高产出特点的生产模式[14] 研发支出及进展 - 2025年上半年研发投入金额3,448.71万元 同比增长7.29% 占营业收入比重5.27%[15] - 研发人员155名 同比增长46.23%[15] - 完成21项专利申请 其中6项为发明专利 取得7项专利授权 其中4项为发明专利[16] - 截至2025年6月30日 共获得授权专利108项 其中发明专利36项 实用新型专利72项[16] 募集资金使用 - 实际募集资金净额为5.12亿元 于2024年12月6日到位[19] - 截至2025年6月30日 募集资金专户余额为3.74亿元[20] - 使用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金7,357.40万元及已支付发行费用的自筹资金513.96万元[22][23] - 使用不超过4.50亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理[24] - 部分募投项目增加实施主体和实施地点 并开立新的募集资金专户[28] 股东及高管持股情况 - 截至2025年6月30日 控股股东 实际控制人 董事 高级管理人员持股未发生变动[29] - 不存在质押 冻结及减持情况[29]

文章核心观点 - 公司2025年上半年营业收入实现19.52%同比增长，达到6.55亿元，但归母净利润同比下降5.39%至1.06亿元，主要因产能扩张和员工成本增加导致毛利率下滑 [4][9] - 半导体设备精密零部件行业受益于国产替代和AI驱动，全球半导体设备出货金额2024年达1,171亿美元创历史新高，中国大陆继续保持最大半导体设备市场地位 [5] - 公司作为国内半导体刻蚀和薄膜沉积设备关键零部件供应商，与中微公司、北方华创等头部客户深度合作，产品已批量应用于5nm芯片生产线 [5][9][12] 财务表现 - 营业收入6.55亿元，同比增长19.52%，主要受益于半导体设备关键零部件国产化推进和下游需求旺盛 [4][23] - 营业成本4.56亿元，同比增长29.46%，增幅高于收入增长，因产能扩充和员工人数增加导致薪酬支出上升 [4][9][23] - 研发投入3,448.71万元，同比增长7.29%，占营业收入比例5.27%，较上年同期下降0.6个百分点 [4][10] - 经营活动现金流量净额6,420万元，同比改善明显（上年同期为-5,611万元），主要因加强客户回款催收 [4][23] 业务发展 - 产品涵盖腔体、内衬、加热器等半导体设备核心零部件，具有"小批量、多批次、定制化"特点，技术壁垒体现在精密机械制造、表面处理等五大核心技术 [5][12] - 横向拓展至医疗、航空航天领域，子公司靖江先捷通过AS9100D航空质量管理体系认证，已开展航天领域表处业务 [10] - 收购无锡至辰100%股权（对价1,200万元），整合表面处理工艺技术 [12] 产能建设 - 第二表处中心（靖江先捷）新建产线已投产，先锋精密制造二厂（3万平米）预计2025年9月竣工 [11] - 无锡先研募投项目2025年第一季度启动建设，预计2026年竣工 [11] - 报告期内对靖江先捷增资5,000万元用于固定资产投资和补充营运资金 [12] 技术创新 - 截至2025年6月30日拥有108项授权专利（发明专利36项），报告期内新增专利申请21项（发明专利6项） [10][12] - 代表性技术包括：精密机械制造（可实现Ra0.1μm表面粗糙度）、表面处理（涂层孔隙率达国际先进水平）、焊接技术（通过AWS认证）等 [13][14][15] - 加热器产品实现量产，成为国内少数能量产金属晶圆加热器的供应商 [15] 行业前景 - SEMI数据显示2025年第一季度全球半导体设备出货金额同比增长21%达320.5亿美元，AI推动先进制程产能增长 [5] - 2024-2028年全球7nm及以下先进芯片制造产能预计增长69% [5] - 公司被认定为国家级专精特新"小巨人"企业（2023年） [15] 客户与市场 - 主要客户覆盖中微公司、北方华创、拓荆科技、屹唐股份等国内半导体设备头部企业 [9][12] - 采用直销模式，定价基于成本加成和市场策略，同一产品价格一年内一般保持稳定 [8] - 员工总数1,471人，其中研发人员155人（占10.54%），报告期内招聘应届毕业生40余人 [10][18]

财务业绩 - 2025年上半年实现营业总收入6.55亿元，同比增长19.52% [1] - 归母净利润1.06亿元，较上年同期略有下降 [1] - 利润下降主要因产能扩充尚未完全释放 [1] 产能扩张 - 第二表处中心（靖江先捷）新建产线及技改项目已投产 [1] - 先锋精密制造二厂建筑面积3万平方米，2025年9月竣工 [1] - 无锡先研募投项目2026年建成 [1] - 通过子公司以1200万元收购无锡至辰100%股权，补强表面处理能力 [1] 业务发展 - 深耕半导体装备零部件领域，拓展医疗、航空航天等新领域 [2] - 对靖江先捷增资5000万元，通过AS9100D航空质量管理体系认证 [2] - 已启动航天领域表面处理业务 [2] 研发创新 - 截至2025年6月30日共获得专利授权108项（发明专利36项，实用新型72项） [2] - 研发投入3448.71万元，同比增长7.29% [2] - 新增半导体模组组装工艺开发和光刻机设备精密零部件开发项目 [2] 行业地位 - 国内半导体设备精密零部件行业有影响力的企业 [2] - 全球少数能量产供应7nm及以下国产刻蚀设备关键零部件的制造商 [2] - 深化与中微公司、北方华创等国内半导体设备龙头企业合作 [2]

公司概况与行业地位 - 富创精密是国内半导体设备精密零部件领军企业，全球少数能为7纳米工艺制程半导体设备批量提供精密零部件的厂商[1] - 公司构建精密制造全链条技术体系，包括精密机械制造、表面处理特种工艺、焊接工艺及气体传输系统集成技术，具备全球少有的工艺完备性[1] - 在气体传输系统领域，公司为国内龙头客户开发70余种气柜设计方案，大部分已量产[1] 产能布局与国际化进展 - 公司在沈阳、南通、北京及新加坡推进产能布局：南通富创IPO募投项目2024年结项投产，北京富创部分完成验收，新加坡富创完成海外龙头客户验证[1] - 海外市场收入同比增长超40%，成功开拓国际头部客户并实现小批量订单突破[2] - 通过收购浙江镨芯21.58%股权间接控股国际气体传输系统制造商Compart公司，整合其35年技术专利与全球供应链资源[2] 技术创新与产品突破 - 2024年完成加热匀气盘、螺纹斜孔匀气盘等新一代产品开发，实现复杂结构产品量产能力[3] - 金属加热盘突破海外技术壁垒，多型号产品实现小批量量产并通过国内主流客户认证[3] - 真空阀等关键部件完成工艺技术开发并启动客户认证，计划逐步实现本土化供应[3] 发展战略与未来规划 - 实施"1+2+N战略部署"：依托沈阳富创平台推进全球标准化体系，强化研发制造全链路协同[4] - 巩固传统精密零部件优势，拓展气体传输系统作为第二增长曲线[4] - 通过外延并购整合产业链资源，提供机械制造、表面处理、焊接组装等一站式服务[3][4] - 构建离散型智能制造模式，打造共性技术平台实现远程制造[3]