公司股权变更 - 新增万帮数字能源股份有限公司及君实瑞元（临沂）股权投资合伙企业（有限合伙）为股东 [1] - 注册资本由约1825万人民币增至约1923万人民币 [1] - 现股东包括马蔚华、广西腾讯创业投资有限公司及新增股东等 [1] 公司基本信息 - 成立于2021年4月 法定代表人为白虹 [1] - 经营范围包括软件开发、信息技术咨询服务、软件销售 [1] - 聚焦ESG及绿色金融领域 从事可持续发展价值量化评估的金融科技企业 [1]

公司违规事件 - 卡牛信用管家因实际收集个人信息超出功能必要范围被国家网络安全中心通报 涉及版本9.2.2（应用宝）[1][2] - 公司称问题根源为剪贴板使用授权不充分 已启动全面核查并加固数据保护体系 未发生用户数据泄漏或实际损失[1] - 卡牛信用管家累计用户规模超过8000万 业务涵盖智能账单管理、信用卡信息服务及信用科技服务三大板块[1] 公司历史与业务 - 卡牛科技2012年上线卡牛信用管家 一年内用户超2000万 同年获红杉资本A+轮千万美元融资[2] - 公司采用"财务管理工具+大数据智能服务+金融产品超市"模式 与银行、持牌金融机构及金融科技公司合作[2] - 当前App主要功能包括账单管理（信用卡/贷款）、借款服务（卡牛臻享）及个人风险报告[2] 监管处罚记录 - 2021年6月卡牛瑞贷因侵害用户权益被广东省通信管理局通报 未按期完成整改[3] - 2022年12月深圳市公安局南山分局对卡牛科技处以1000元罚款 违法事由为网络运营者侵害个人信息[3] - 公司曾属深圳随手科技 2020年股权变更后仍沿用随手客服中心标识[2] 行业监管动态 - 2025年以来超20家银行、消费金融机构及助贷平台因违法违规收集个人信息被通报[6] - 金融机构存在超范围收集、隐私政策不透明、过度授权等问题 需优化授权流程保障知情权[6] - 信用信息管理在收集、处理、存储及传输环节有待加强 需提升信息共享透明度[6] 法律风险警示 - 广州互联网法院认定App未经许可监测读取剪贴板信息属侵犯隐私权行为[4][5] - 剪贴板可存储身份证号、手机号、照片等敏感信息 需在隐私政策中明确列举并获用户同意[4][5] - 用户应选择加密传输和匿名化处理完善的平台以防范信息泄露风险[7]

（来源：吴说） 吴说获悉，据路透社报道，英国金融科技公司 Revolut 已启动二次股票出售计划（secondary share sale），公司估值达到 750 亿美元。知情人士透露，此次每股定价为 1,381.06 美元。相比去年 450 亿美 元的估值，本次估值大幅提升。该公司发言人确认二级市场股票出售正在进行中。今年 4 月，Revolut 年度利润实现翻倍增长，主要得益于加密货币交易、利息收入和卡费收入的强劲表现。公司预计将于今 年获得英国银行牌照。 ...

战略合作与投资 - 云锋金融与蚂蚁数字科技达成战略合作协议并对Pharos公链进行战略投资 [1] - 合作聚焦机构级现实世界资产代币化领域 旨在构建金融新基建 [1] - 蚂蚁数科为蚂蚁集团旗下科技商业化板块 专注区块链 隐私计算与人工智能技术输出 [1] 合作方背景与能力 - 蚂蚁数科自主研发区块链平台蚂蚁链拥有全球超过50个节点 累计申请区块链专利逾2000项 [1] - 云锋金融持有香港1号 4号 6号及9号金融牌照 2025年上半年保险业务收入占比97.50% [2] - 蚂蚁数科已完成新能源RWA和算力RWA实践 2024年8月支持完成国内首个新能源RWA跨境融资项目 [2] 技术架构与生态协同 - 合作通过Pharos公链作为中立开放基础设施 承载资产登记 确权 交易与结算 [3] - 蚂蚁数科提供底层技术安全架构 云锋金融提供资产端专业能力与合规框架 [3] - 生态闭环通过密码学与智能合约构建信任机制 降低中介成本并增强透明度 [3] 市场影响与战略意义 - 合作将提升香港作为全球RWA中心的竞争力 吸引优质资产在港发行 [3] - RWA被视为第三波区块链革命 麦肯锡预测2030年全球市场规模突破16万亿美元 [2] - 合作可打通现实资产与数字世界价值通道 释放实体资产流动性如新能源基础设施与碳资产 [3] 历史发展定位 - 蚂蚁数科与云锋金融合作将重新定义资产 资金与监管边界 [4] - 香港有机会在Web3时代成为全球资本新锚点 [4]

IPO计划 - 计划9月重启美国IPO 目标估值约130亿美元 拟募集10亿美元资金[1] - 本周确定发行价区间为每股34-36美元 对应估值126-133亿美元[10] 业务概况 - 成立于2005年 总部瑞典斯德哥尔摩 提供担保支付服务起家[2] - 发展为综合性金融科技平台 核心业务为"先买后付"支付方案[2] - 全球活跃用户1.11亿 同比增长31% 合作商户79万家[4] 财务表现 - 营收持续增长 2022-2024年分别为19.04亿/22.76亿/28.11亿美元[4] - 运营亏损大幅收窄 2022-2024年分别为9.8亿/3.23亿/1.21亿美元[4] - 2024年实现净利润2100万美元 成功扭亏为盈[4] 人工智能应用 - 2024年2月推出OpenAI支持的AI助手 支持35种语言[5] - AI助手相当于800名全职坐席 2024年节约成本约3900万美元[5] - 营销成本从2022年5.31亿美元降至2024年3.28亿美元[5] 融资历程 - 2019年融资4.6亿美元 估值55亿美元[6] - 2020年获得蚂蚁金服投资 具体金额未披露[7] - 2021年6月融资6.39亿美元 估值达456亿美元峰值[8] - 2022年以67亿美元估值融资8亿美元 估值较峰值缩水85%[9] 股东结构 - 持股超5%机构仅红杉资本 丹麦Heartland A/S 澳大利亚共同财富银行[9]

公司股份回购 - 联易融科技-W(09959)于2025年9月1日实施股份回购[1] - 回购数量23.35万股[1] - 回购金额60.52万港元[1] - 回购价格区间每股2.57-2.61港元[1]

核心财务表现 - 2025年第二季度撮合和提供贷款总额达389.94亿元人民币 [1][2] - 截至2025年第二季度末在贷余额为649.11亿元人民币 [1][2] - 2025年第二季度净收入总额为22.73亿元人民币 [2] - 截至2025年6月30日 31～60天逾期率为1.16% 91～180天逾期率为2.91% [2] 业务运营与战略 - 平台优化和严谨的风险管理推动贷款撮合业务稳步增长 [1] - 通过数据驱动审核和运营自动化提升平台可扩展性 [1] - 核心盈利能力和审慎成本管理支撑优异财务表现 [2] - 推出"做自己的光"年度助力计划 包含"小店闪光计划"与"用户点亮计划"双轨并行 [1] 科技与创新 - 依托自主研发智能技术体系探索科技赋能金融新方式 [2] - 与中国人民大学深圳研究院共建"数字金融实验室"推动产学研融合 [3] - 2025年将推出集团虚拟数字人Win-Daidai 采用生成式AI技术 [3] - Win-Daidai作为7×24小时智能客服提供沉浸式客服体验 [3] 政策与行业环境 - 中国宏观经济政策协同发力 消费市场活跃度稳步提升 [1] - 《支持小微企业融资的若干措施》等政策优化融资环境 [1] - 为小微企业发展创造有利条件 [1] 社会责任与用户保护 - 开设"反诈骗专栏"覆盖受众约百万人次 [4] - 通过漫画、视频等形式打造"赢友守信能量站"等用户专题 [4] - 小赢公益图书馆在江西寻乌县投入使用一周年 藏书四万册 [4][5] - 在非洲肯尼亚开展学校建设等公益项目 关注儿童教育与成长 [5]

股价表现与交易动态 - 华检医疗股价单日上涨13.31%至10.98港元 成交额达4565.34万港元 [1] 战略收购计划 - 全资子公司FinalTouch Ltd拟以31.42亿港元对价收购国富量子20.31%股份 支付方式为发行代价股份 [1] - 收购完成后公司将成目标公司主要股东 旨在强化资本协同效应并推动RWA生态落地 [1] 近期战略举措 - 7月下旬推出全球首创"NewCo+RWA"交易所战略 并宣布发行IVDD稳定币 [2] - 美国子公司启动稳定币牌照申请程序 联合华大共赢设立全球首只创新药知识产权代币化基金 [2] - 8月8日启动全球增强版以太坊金库战略 与HashKey交易所达成合作并完成1.49亿港元ETH合规购入 [2] 资金部署计划 - 近期寻求股东批准30亿港元ETH购买授权 为医疗创新药RWA交易平台提供价值锚定机制 [2]

核心观点 - 中金维持百融云-W 2025e/2026e非通用准则净利润盈利预测不变 上调目标价15%至14.8港元 对应25e/26e 19.6x/15.3x经调整P/E及20%上行空间 维持跑赢行业评级 [1] 财务表现 - 1H25营收同比+22%至16.1亿元 毛利同比+22%至11.8亿元 毛利率同比+0.2ppt至73.4% [2] - 1H25非通用准则净利润同比+29%至2.54亿元 非通用准则净利润率同比+0.8ppt至15.8% 超出预期 [2] MaaS业务表现 - 1H25 MaaS业务营收同比+19%至5.02亿元 核心客户留存率提升至98% 客户数量同比+1%至167家 [3] - 客均收入同比+14%至228万元 业务横向拓宽至运营商/零售/人力资源/出行等非金融领域 [3] BaaS业务表现 - 1H25 BaaS服务营收同比+23%至11.0亿元 [4] - BaaS-金融行业云营收同比+45%至8.57亿元 占BaaS收入比重77% 主因模型效果优化及客户预算增加 [4] - BaaS-保险行业云营收同比-19%至2.53亿元 促成保费规模同比+9% 受报行合一政策影响 [4] 产品与技术发展 - 自主研发大语言模型BR-LLM通过工信部备案 推出百工CybotStar企业级智能体平台/数智人/Voice GPT智能语音等新产品 [4] - 产品矩阵持续扩展 有望实现纵向深化及横向拓展的双重增长 [4]

合作框架与战略目标 - 美年健康与京北方、国富量子签署数字资产业务合作框架协议，探索健康医疗领域设备及数据资产的RWA（真实世界资产）代币化合作 [1] - 三方拟以美年健康设备资产、数据资产及AI技术收益权作为底层资产，开展数字确权与代币化探索，初期试点大型医疗设备收益权，后续拓展至数据授权和AI资产 [1] - 合作旨在激活存量资产价值，推动公司从"体检服务商"向"医疗数据科技平台"转型，完善"数据生成—资产确权—价值变现"闭环 [1] 美年健康资产与数据基础 - 公司拥有576家体检中心，配备核磁、CT等大型医疗设备矩阵，设备权属清晰且收益稳定可量化 [2] - 累计服务超2亿人次，2024年体检服务超2500万人次，沉淀多模态健康数据包括体检指标、影像记录和生活方式信息 [2] - 凭借全国医疗服务网络、海量数据储备及AI技术，在设备资产、数据资产与AI健康管理应用三大领域构建差异化竞争优势 [1][2] RWA业务实施与合作伙伴角色 - 京北方和国富量子将基于技术及市场资源，推动美年健康RWA代币发行，引入科研机构、药企等潜在投资者 [2] - 合作利用区块链特性提升数据确权能力、资产流动性和业务拓展能力，优化现金流结构并强化数据与技术优势 [2] - 京北方与国富量子近期发布"RWA一揽子解决方案"，此前已与贝瑞基因合作推进基因测序技术及AI智能体等数字资产代币化 [3] 行业动态与市场布局 - 全球RWA市场规模持续扩大，头部服务厂商积极布局RWA赛道，涵盖医疗健康、新能源绿色及AI Agent等新型数字资产 [2][3] - 京北方通过"RWA一揽子解决方案"深度参与金融服务创新，拓宽数字化服务客户版图，促进金融科技与实体经济融合 [3] - 方案探索千行百业资产的数字化、透明化、合规化及流通化，加速构建链下经济与链上服务的多层次生态圈 [3]