投资计划 - 特朗普政府宣布700亿美元AI与能源基础设施投资计划，涵盖数据中心建设、电力生产扩展、电网升级、AI培训等项目[1][3] - 黑石集团将宣布250亿美元数据中心和能源基础设施发展计划，成立合资企业增加电力生产，预计创造6000个建筑岗位和3000个永久岗位[3] - 计划在宾夕法尼亚州废弃钢铁厂遗址建造大型数据处理中心，拨出数十亿美元[4] 行业趋势 - 2025-2030年美国数据中心将占据全美电力需求增量的近50%[3] - 2030年美国数据处理电力消费将超过所有能源密集型商品制造的总和[3] - 2025年全球AI资本支出预计激增60%至3600亿美元，2026年再增长33%至4800亿美元[5] - 美国AI采用率有望在年底突破10%，普及速度是电子商务的8倍[6] 企业动态 - 贝莱德、Palantir、Anthropic、埃克森美孚、雪佛龙等公司高管将出席峰会[1][3] - Meta计划投入数千亿美元计算资源开发超级智能，今年AI数据中心投资约700亿美元较去年翻番[6] - OpenAI、软银、甲骨文等企业联合投资在阿联酋建设AI园区[5] 基础设施挑战 - 美国电网面临结构性挑战，过去十年净损失5.6吉瓦发电容量[4] - PJM预测到2030年其服务区域将新增32吉瓦电力需求，几乎全部来自数据中心扩张[4] 政府政策 - 特朗普政府加速推进AI领域投资，大幅放宽监管限制[4][5] - 签署行政令要求审查废除现有AI政策，强调避免意识形态偏见[5] - 加快批准由传统能源驱动的能源基础设施项目[5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖Energy Transfer并给予“买入”评级，目标价23.34美元 [1] 报告的核心观点 - Energy Transfer凭借全产业链布局、Permian核心地位及出口龙头优势，在能源转型中占据“基础设施红利”，财务稳健、分红增长、管理层执行力构成抗风险壁垒，美国电力需求增长与LNG全球化机遇提供上行弹性，是兼顾防御性与成长性的能源基础设施核心标的 [1] 根据相关目录分别进行总结 有别于市场的观点 - 市场担心能源价格变化影响公司盈利，公司以固定费率为主的收入和利润构筑护城河，盈利和能源价格相关性较弱 [4][18] - 市场担忧LNG出口的不确定性，公司锁定长协确保基建红利释放，Lake Charles LNG已锁定14.5 MTPA长协 [18] - 市场低估管理层利益绑定的经营效率激励效果，2024年CEO持股市值达年薪7.1倍，且股权激励挂钩ROIC，资本配置效率或被低估 [4][18] Energy Transfer：美国领先的中游能源基础设施公司 - Energy Transfer是北美最大的能源基础设施公司之一，专注于天然气、原油、NGL及精炼产品的输送、储存与营销，通过多元化资产网络覆盖全美主要能源产区与消费市场，形成一体化业务布局 [19] - 2024年末拥有13万英里油气管网、12.9 Bcf/d天然气处理能力及7.8 MMBbls/d原油输送能力，全球最大NGL分馏设施及多个战略终端 [19] - 2024年以31亿美元收购WTG Midstream，与Sunoco LP成立ET - S Permian合资企业，强化Permian Basin开发、天然气发电需求及全球NGL出口 [19] 六大主营业务板块，形成全产业链覆盖 - **天然气输送与储存**：州内输送管道网络2024年末达12,302英里，连接核心产区，服务德克萨斯及俄克拉荷马市场；州际输送管道网络2024年末达27,175英里，覆盖佛罗里达至加利福尼亚，接入全美主要供需枢纽；拥有5个天然气储存库，2024年末储气能力达236 Bcf；Lake Charles LNG出口终端开发中，已签署多个长期承购协议 [25] - **中游业务**：2024年末天然气处理能力达12.9 Bcf/d，重点布局Permian Basin、Midcontinent、South Texas等；处理厂与输送管道协同，保障原料供应与产品外输效率 [32] - **NGL与炼化产品**：Mont Belvieu分馏中心2024年末产能1,150 MBbls/d、Nederland与Marcus Hook出口终端，是全球最大NGL出口商之一，2024年出口至55国；2024年末NGL管道达5,700英里、连接产区与终端，Mariner East系统服务东北部页岩气产区 [37] - **原油输送与服务**：2024年末拥有17,950英里原油管道，Cushing、Nederland等枢纽终端储存容量达7,300万桶；2024年末公司持股67.5%的ET - S Permian合资企业，整合Permian Basin超5,000英里集输管道，原油日处理能力超100万桶 [41] - **对Sunoco LP和USAC的投资**：截至2025年2月7日ET持股20.9%的Sunoco LP是全美领先燃料分销商，覆盖7,400个零售点，贡献稳定分销收入；截至2025年2月6日ET持股39.19%的USAC是压缩服务龙头，390万马力设备支持油气生产与输送，长期合同保障现金流 [45] - **其他业务**：在天然气营销、电力交易、压缩设备租赁及碳捕集等新兴领域布局 [47] 不可替代的资产网络：全美能源流动的“基础设施骨干” - 美国油气管道行业已形成“寡头垄断 + 公共承运”的成熟体系，地理分布集中于能源产区与消费枢纽，呈现“四大巨头主导、区域企业补充”的格局 [48] - Energy Transfer拥有全美最大中游资产布局，2024年末拥有超13万英里油气管道，占全美总里程18%，覆盖天然气、原油、NGL三大品类；天然气运营管网达10.5万英里，最大处理能力超55 Bcf/d，储存容量达236 Bcf；原油输送能力7.8 MMBbls/d，出口能力1.85 MMBbls/d；Mont Belvieu枢纽是全球最大NGL分馏中心，处理能力1.3 MMBbls/d、占全美30%，出口能力超1.1 MMBbls/d [58] - 公司掌控Mont Belvieu、Cushing、Lake Charles等战略枢纽，覆盖四大页岩盆地核心产区，在Permian Basin和Marcellus的管道网络覆盖度达85%/70%，客户切换成本高；计划于2026年投产Hugh Brinson管道，有望新增2.0 MMBbls/d原油外运能力，较铁路运输有成本优势 [59] - 公司在原油运输、NGL分馏、天然气处理等方面具有规模经济与成本控制优势，2024年Permian Basin原油运输成本比KMI低15%，比Enbridge低22%；Mont Belvieu枢纽单位分馏成本比行业平均低20%；Waha处理中心单位处理成本仅$0.12/Mcf，比行业平均低33% [60] 高可预见性现金流：长期合约“熨平”周期波动 - 公司“照付不议”模式通过长期合同锁定客户最低用量，保障收入现金质量；2024年87%收入来自固定费用合同，州际管道固定费率收入占95%，现金流可预测性强；在手合同加权剩余期限达8.3年、部分关键资产合同期限达10 - 15年；通胀挂钩合同占比52%，确保收入与成本同步增长 [62] - 公司通过天然气、NGL、原油、其他产品四大板块协同布局，多元化收入结构抵御单一品类价格波动；2020 - 2024年调整后EBITDA CAGR为8.3%，波动率仅4.2%，显著低于纯上游能源企业 [64] - 公司全产业链布局分散风险，客户结构覆盖上游生产商、中游加工商及下游工业用户；NGL分馏业务客户中，40%为石化企业，30%为出口商，30%为炼油厂 [68] - 公司在Permian、Appalachian、Haynesville三大页岩区保持运力平衡，避免单一产区产量衰退冲击；2020年原油价格同比下跌32%，公司调整后EBITDA仅微降5% [70] 三重增长引擎：内生 + 外延 + 结构性需求红利 - Permian Basin持续放量，公司通过收购和新建项目布局油气外输，2024年Hugh Brinson管道投产新增处理能力475 MMcf/d，2025年规划项目新增处理能力675 MMcf/d，总处理能力达5.9 Bcf/d，预计支撑2025 - 2027年调整后EBITDA年化增长5%；ET - S Permian合资整合超5,000英里集输管道，锁定盆地30%以上原油外输份额 [74] - 公司抢占LNG与NGL出口黄金赛道，Lake Charles LNG项目（二期）待DOE审批，已签署超12 MTPA长期协议；Nederland Terminal计划2025年扩建250 MBbls/d，Marcus Hook冷藏储存优化；Mont Belvieu分馏能力2026年扩容至1.3 MMBbls/d [75] - 公司受益于天然气发电与数据中心革命，构建“管道输送 - 电厂供电 - 数据中心消费”闭环生态；Hugh Brinson Pipeline二期计划2026年投运，新增1.5 - 2.2 Bcf/d外输能力，8座天然气发电站建设中 [78] 财务韧性：高分红 + 低杠杆 + 灵活融资 - 公司现金流强劲，2024年调整后EBITDA达155亿美元，经营性现金流115亿美元，分红覆盖率2.5x；2025Q1分红同比增3.2%，连续5年季度分红增长；预计2025年调整后EBITDA增长6%，支撑分红年增3 - 5%；2025年预期股息率7.9%，显著高于标普500指数和中游能源行业平均 [85] - 公司资产负债表优化，2024年净杠杆率4.3x，在4.0 - 4.5x公司目标区间内，低于行业平均4.5x；2024年获标普上调至BBB；2025年目标净杠杆率维持4.0 - 4.5x，EBITDA增长至161 - 165亿美元，融资成本继续优化 [87] - 公司资本配置高效，通过精准并购 + 高IRR项目筛选，实现资本配置效率最大化；战略收购整合提升市场份额，节省协同成本；资本分配优先级为50%投入Permian Basin，30%投入LNG/出口设施，20%投入其他；合资模式降本增效，ET - S Permian合资项目ROIC达18% [89] - 公司管理层持股激励，确保管理层决策与股东长期价值一致；CEO必须持有至少年薪6倍的公司股权，独立董事需持有任职期间总薪酬3倍以上的股权；2021 - 2024年高管及董事累计增持4,400万股，合计市值达4.68亿美元；股权激励占比提升至总薪酬的60%，行权条件与ROIC、EBITDA增速、分红增长挂钩 [92] 能源转型下的“桥梁资产”价值 - 全球减碳进程下，美国LNG出口量释放，公司作为头部出口商直接受益；LNG发电碳排放强度较燃煤电厂降低55%，契合全球“净零”目标；2030年美国LNG出口量预计达240 MTPA，占全球贸易量30%；公司待建LNG产能16.2 MTPA，占美国总规划产能的9%，已签订“照付不议”协议锁定未来88%产能 [96] - 美国《通胀削减法案》为公司LNG出口带来双重利好，Lake Charles项目可减免$20亿税收；欧盟碳边境税推动欧洲电厂加速切换LNG，公司预计对欧出口量2030年有望达15 MTPA [97] - 公司在碳捕集领域具有先发优势，与CapturePoint合作的初期项目年抵免额达4,250万美元，降低自身“范围1”排放，助力2030年减排目标；封存CO₂可转化为碳信用出售，增厚收益 [98] - 蓝氨有望成为能源转型刚需载体，公司基础设施先发优势明显，Nederland终端2026年可实现50万吨/年蓝氨出口能力，Lake Charles终端2030年可扩展至100万吨/年蓝氨出口能力；利用现有天然气管道网络降低原料气运输成本，单位蓝氨生产成本比独立项目低15% [101][102] 盈利预测与估值催化 - 预计公司2025 - 2027年调整后EBITDA为164/172/179亿美元，营业收入2025年预计受部分业务调整影响略有回落至78,356百万美元，随后逐年增长至2027年的89,923百万美元；归母净利润2025 - 2027年预计稳定增长至4,863/5,292/5,701百万美元；EPS预计增至1.42/1.54/1.66美元；股息率预计提升至7.9%/8.1%/8.4% [5][111] - 选取美国油气管网头部公司作为可比公司，行业平均EV/EBITDA为10.7x（2025E）；公司作为合伙制企业在美股市场存在折价，给予目标倍数10x；预计2025E调整后EBITDA为164.1亿美元，目标企业价值EV合计1,641亿美元，归母股权价值801亿美元，目标股价23.34美元/股；首次覆盖给予“买入”评级 [114]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周中证REITs全收益指数上涨0.69%，表现优于红利指数、中债 - 新综合财富总值指数、沪深300指数及中证转债指数，REITs总市值升至2040.81亿元，日均换手率回升，市场交投活跃度略有上升 [3] - 按项目属性，产权类REITs加权平均周涨跌幅为0.95%，优于特许经营权类REITs；按基础资产类型细分，保障性租赁住房板块以1.54%的加权平均周涨幅领先 [3] - 市政环保水利换手率居前，园区基础设施成交量领先；产权类与特许经营权类估值差异持续 [3] 各部分总结 一级市场发行动态 - 截至2025年6月13日，年内公募REITs市场已成功发行7单产品，较去年同期减少2单，本月无新成立产品；目前无已申报项目，有2单已受理、1单已问询、8单已反馈，以及5单已通过审核等待上市 [3][8] - 本周交易所审核状态更新的项目共计2单，华夏中核清洁能源REIT从已申报更新为已受理，中金厦门安居保障性租赁住房REIT从已受理更新为已反馈 [3][9] 二级市场回顾分析 - 市场规模与活跃度：截至2025年6月13日，全市场公募REITs总市值升至2040.81亿元，较前一周增加20.07亿元；总流通市值同步提升至950.89亿元，周度增加15.09亿元；本周日均换手率为0.61%，较前一周的0.48%有所回升 [11] - 指数表现：本周中证REITs全收益指数收盘上涨0.69%，涨幅领先于红利指数、中债 - 新综合财富总值指数、沪深300指数以及中证转债指数；本周中证REITs全收益指数的波动率为0.23%，低于红利指数、沪深300指数以及中证转债指数，高于中债 - 新综合财富总值指数 [14] - 板块表现：按项目属性划分，产权类REITs加权平均周涨跌幅为0.95%，优于特许经营权类REITs的0.42%；按基础资产类型细分，保障性租赁住房板块本周以1.54%的加权平均周涨幅领先，能源基础设施板块涨幅最小，为0.06% [19] - 个券表现：华夏基金华润有巢REIT周涨幅为4.32%，华安百联消费REIT涨幅为4.19%，工银蒙能清洁能源REIT以3.97%的周涨跌幅紧随其后 [21] - 交易规模与换手率：园区基础设施类REITs以1.93亿份的成交量位居首位；市政环保水利以1.01%的换手率领先 [23][24] - 估值水平：截至2025年6月13日，产权类REITs现金分派率均值3.78%，消费基础设施现金分派率4.26%居前；特许经营权类现金分派率均值8.05%，市政设施现金分派率12.21%领先；中债REITs估值收益率层面，产权类（4.02%）高于特许经营权类（3.23%）；PV乘数方面，特许经营权类（1.27）低于产权类（1.31） [25]

全球经济预测 - 2025年全球经济增速预计仅为2 3% 为2008年以来最低水平 [1] - 近70%经济体下调增长预期 主要受贸易紧张 地缘政治不确定性和保护主义影响 [1] - 中东和北非地区表现稳健 2025年预计增长2 7% 随后两年逐步加速至约4% [1] 摩洛哥经济表现 - 2025年和2026年GDP增长预计分别为3 6%和3 5% 高于地区平均水平 [1] - 经济复苏得益于宏观经济稳定 工业部门回暖 尤其是建筑和能源基础设施领域投资增加 [1] - 通胀回落和内需回升推动复苏 但依赖食品和能源价格稳定 出口增长及区域地缘政治平稳 [1] 摩洛哥经济挑战 - 欧洲作为主要贸易伙伴需求减弱及贸易壁垒提升对经济前景构成挑战 [1] - 高公共债务压力 财政空间有限 税制改革效果尚未显现 [2] - 全球货币政策紧缩 资本流动波动及地区安全风险加剧可能对经济产生冲击 [2] 外部风险 - 全球保护主义持续升温可能抑制投资者信心 减少外资流入 给新兴经济体带来外部风险 [2]

公司投资计划 - 沙特数据中心公司DataVolt计划推进200亿美元对美投资 [1] - 投资将用于建设人工智能数据中心和能源基础设施 [1] 行业发展趋势 - 人工智能数据中心建设成为跨国投资重点领域 [1] - 能源基础设施与数据中心协同发展模式显现 [1]

美卡合作协议 - 美国与卡塔尔签署总价值超过2435亿美元的多项协议，涵盖航空、军事、能源和高科技领域 [1] - 卡塔尔航空公司与美国波音公司和通用电气-航空航天公司签署价值960亿美元的合同，购买多达210架波音787"梦想客机"和波音777X客机 [1] - 卡塔尔从美国购买价值近20亿美元的MQ-9B武装无人机以及价值约10亿美元的反无人机武器系统 [1] - 美国公司与卡塔尔公司签署多项涉及能源基础设施和高科技发展的合作协议 [1] 航空业 - 波音公司获得卡塔尔航空公司价值960亿美元的大额订单，涉及210架波音787和777X客机 [1] 国防工业 - 美国国防企业获得卡塔尔价值30亿美元的军事订单，包括MQ-9B武装无人机和反无人机武器系统 [1] 地缘政治 - 美国2022年认定卡塔尔为"重要非北约盟友"，美军驻扎的乌代德空军基地是美国在中东地区最大的军事基地 [1]

沙特DataVolt公司投资计划 - 公司计划推进200亿美元投资 [1] - 投资重点为美国人工智能数据中心 [1] - 投资同时覆盖能源基础设施建设 [1] 行业投资方向 - 人工智能数据中心成为核心投资领域 [1] - 能源基础设施与数据中心建设同步推进 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入42.5亿美元，有机收入同比增长7% [25] - 调整后EBITDA为6亿美元，同比增长23%，调整后EBITDA利润率提高190个基点至14.2% [26] - 非GAAP净利润为3.91亿美元，非GAAP摊薄后每股收益为2.97美元，分别增长25%和30% [26] - 第一季度经营活动产生的现金流为5800万美元，自由现金流为3600万美元，应收账款周转天数为62天，与去年持平 [29] - 第一季度净预订额为21亿美元，总积压订单为463亿美元，按过去十二个月计算的订单出货比为1.3 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国家安全与数字业务收入同比增长5%，非GAAP营业利润率为10.1%，与去年同期持平 [26] - 健康与民用业务收入同比增长8%，非GAAP营业利润率为23.6% [27] - 商业与国际业务收入同比增长12%，非GAAP营业利润率为8.5%，同比提高20个基点 [27] - 国防系统业务收入同比增长7%，非GAAP营业利润率为9.1%，同比扩大110个基点，连续三个季度订单出货比大于1 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申2025年全年业绩指引，收入在169 - 173亿美元之间，调整后EBITDA利润率在12%的中高端，非GAAP摊薄后每股收益在10.35 - 10.75美元之间，全年经营现金流约为14.5亿美元 [34] - 公司的North Star 02/1930战略有五个增长支柱，分别是太空与海事、能源基础设施、数字现代化与网络安全、高度定制的关键任务软件、管理式医疗服务 [10] - 公司签订了5亿美元的加速股票回购协议，完成了大部分2025年股票回购计划，并签署了收购全频谱网络安全领域领先公司的最终协议，以加强网络安全增长支柱 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司的转型之年，公司将锁定2024年的成功成果，基于新战略投资新业务，并积极响应新政府的优先事项 [7] - 公司认为其增长支柱与新政府的优先事项高度一致，未来客户需求和支出将持续强劲增长，公司有能力在这些领域开展前沿盈利工作，并具有明显的技术差异化优势 [12] - 公司对未来充满信心，预计通过五个增长支柱实现营收强劲增长，同时保持盈利能力 [112] 其他重要信息 - 公司调整了积压订单政策，将单一授标IDIQ的预期价值纳入积压订单，认为这能为投资者提供更清晰的业务可见性 [36] - 公司预计2025年上半年预订量相对疲软，符合政府换届的惯例，但对下半年的中标前景充满信心 [35] 问答环节所有提问和回答 问题1: 大型合同情况及健康与民用业务板块下降原因 - 政府宏观行动对公司2025年营收影响极小，在极低的1%范围内，同时公司也看到了一些新的机会 [40] - 公司调整积压订单政策是为了增强投资者对业务和未来收入流的可见性，健康与民用业务板块因缺乏大型单一授标IDIQ，未从该调整中受益，但该板块有一些重要项目待落实，前景良好 [42] 问题2: GSA请求相关情况 - 公司积极参与与GSA的两轮对话，包括面对面会议和电子交流，认为与GSA建立了良好关系，公司提供的服务中咨询收入占比不到1%，主要是关键任务工作，公司正努力为GSA及其客户提供更好、更快、更便宜的解决方案 [48] 问题3: 健康与民用业务预算及长期机会 - 公司将管理式医疗服务作为增长支柱之一，预计未来五年该业务将增长，目前退伍军人通过公司诊所进行健康福利检查的数量在增加，公司对该业务前景乐观 [54] - 公司与甲骨文在军事健康方面有长期成功合作，未来有望在电子健康记录（EHR）推广方面扩大业务，但这并非公司能直接控制 [56] 问题4: 补充国防法案相关情况 - 和解法案对公司客户和公司都有巨大的积极影响，FAA现代化和边境安全是受益领域，公司在这些方面有积极的对话和解决方案 [62] - 公司在导弹防御和太空领域有多项技术和能力，可参与Golden Dome项目，同时在海事领域也看到了客户对无人能力的需求增长 [63][64] 问题5: 持续决议对业务的影响及项目延期情况 - 公司认为自身处于相对有利的地位，拥有已在执行的项目，客户可选择继续执行现有项目，而不是启动新项目，如美国陆军的IFPC和底层项目 [68] 问题6: 美国FAA和空中交通管制系统情况 - 公司与美国运输部和FAA进行了高层交流，讨论了现代化美国空中交通管制系统的挑战和机遇，公司在该领域有多个项目，具备相关能力和技术，有望成为解决方案的一部分 [75] 问题7: 商业与国际业务板块增长驱动因素及可持续性 - 该板块增长的驱动因素包括英国业务恢复、安全解决方案业务取得进展、商业能源业务持续增长等，未来国际业务还有更多机会，如AUKUS等 [83] 问题8: 重申业绩指引的原因 - 公司核心业务基本面良好，多个板块表现强劲，重申指引是为了确保有能力在关键领域抓住机会，为未来投资创造空间 [95] 问题9: 合同重新招标相关情况 - 公司今年有价值260亿美元的合同待裁决，目前尚未看到客户改变商业条款或倾向于结果导向的合同，但预计未来会出现这种情况，公司正在为此做准备 [103] 问题10: 未来三年营收下降的可能性 - 虽然未来不确定，但公司认为未来三年营收下降的可能性不大，公司的增长支柱与政府需求和客户关键任务高度一致，预计营收将超过同行，盈利能力将保持稳定 [110] 问题11: 新政府举措和GSA合同审查的影响 - 公司未将相关合同从积压订单中移除，与GSA的对话仍在进行中，公司的前瞻性指引已考虑了可能的营收和盈利能力影响 [118] 问题12: 健康与民用业务板块盈利能力及VA人员减少的影响 - 该板块本季度表现出色，不仅管理式医疗业务，民用业务也表现强劲，公司整体EAC绩效良好，部分收益惠及该板块，但预计这种净EAC上调水平不会持续 [126] - 目前尚未看到VA人员减少对业务流程造成瓶颈，公司对该业务的持续表现持乐观态度 [127] 问题13: 资本部署和股票回购情况 - 公司完成了5亿美元的加速股票回购计划，近期可能不会进行额外的股票回购，但随着年底临近，将根据环境决定是否进行股票回购或其他资本部署 [133] 问题14: 出售业务板块的考虑 - 公司将在当前环境下对整个业务组合保持机会主义态度，可能会进行一些小规模的剥离，但不会有重大的剥离行动，因为公司认为所有业务板块都适合当前环境 [135]

能源领域民营经济发展方向 - 核心观点：国家能源局发布《通知》明确支持民营经济参与能源转型，重点聚焦基础设施投资、新模式新业态发展、科技创新及专业化服务四大方向 [2][3] - 能源基础设施投资：民营企业可参股核电、油气管网、"沙戈荒"大基地、水电、LNG接收站、光热发电及生物质能等项目 [3] - 能源新模式新业态：鼓励参与新型储能、虚拟电厂、充电基础设施、智能微电网等领域，政策将推动绿电直连、大功率充电等发展 [4] - 能源科技创新：支持民营企业参与重大科技专项，与国企协同攻关，"沙戈荒"大基地可自主应用前沿光伏技术 [5] - 专业化服务升级：推动煤矿/电厂智能化改造、风光电站构网型技术改造、风光设备循环利用等生产性服务业 [6] 市场机制与政府服务优化 - 市场准入改革：推进油气管网运销分离、支持民企参与电网建设，技术监督服务向民企开放 [8] - 生产要素获取：160千瓦及以下民营用电企业享受低压办电"零投资"，电网/油气管网企业需公开运营信息，超长期特别国债支持设备更新 [8] - 规范市场秩序：健全公平竞争审查制度，修订电网/油气管网公平开放监管办法 [8] - 政府服务提升：推行"一窗受理"并联审批，健全政企沟通机制，支持民企参与"一带一路"建设 [9] 政策目标与行业影响 - 政策目标：通过明确重点领域和保障措施，推动民营企业在能源绿色低碳转型中发挥更大作用 [9][10] - 行业影响：政策将增强民企参与信心，加速能源新技术应用和商业模式创新，提升国际竞争力 [10]

促进能源领域民营经济高质量发展 习近平总书记在民营企业座谈会上强调，新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为。在能源领 域，民营经济正以创新基因和市场活力参与、融入和推进能源转型变革，成为落实"四个革命、一个合 作"能源安全新战略的重要力量。近日，《国家能源局关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通 知》（以下简称《通知》）印发，进一步明确了能源领域民营经济发展的重点方向和支持举措，是能源 领域深入贯彻落实习近平总书记重要讲话精神的关键举措，也是引导民营经济在助力能源绿色低碳转型 和新型能源体系建设中做大做优做强的重要抓手。 四是鼓励民营能源企业在提供专业化服务中转型升级。随着人工智能技术进步和能源转型深入推进，数 智化升级、构网型改造、资源循环利用需求潜力巨大，有望催生各类生产性服务业发展。《通知》鼓励 民营能源企业投身其中，在煤矿和电厂智能化改造、风电场和光伏电站构网型技术改造、风电和光伏设 备循环利用等领域不断发展先进技术、创新商业模式、提供专业化服务，协同实现能源行业和民营企业 转型升级。 二、有效市场和有为政府相结合护航能源领域民营经济发展 《通知》聚焦能源领域民营经济发展的痛点与需求，通过完善市 ...