房地产行业债务危机案例 - 万科面临债务兑付压力，原定于12月15日到期的20亿元人民币中期票据计划展期至2026年12月[1] - 万科大股东深地铁此前提供约200亿元人民币支持，但目前表示将公司交由市场决定[1] - 浙江金融资产交易中心股份有限公司出现产品违约，增信主体为祥源控股及其实控人俞发祥，底层资产多投向其地产项目[3] - 祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园三家上市公司发布声明，确认存在部分金融产品兑付逾期，但表示上市公司不承担任何兑付及担保义务[5] 祥源控股危机具体原因 - 集团资产约600多亿元人民币，负债400多亿元人民币，因现金流问题导致兑付困难[8] - 地产销售断崖式下滑：2025年上半年签约销售额仅11.5亿元人民币，结算金额仅6.98亿元人民币，同比大幅下滑[8] - 资产积压严重：当前仍有约300亿元人民币地产货值难以出售[8] - 融资成本高昂：通过金融平台发行的产品，整体融资成本约8%-9%[8] - 逆势扩张：在地产下行期，集团仍在进行大规模收购，如2025年6月斥资约23亿港元收购持续亏损的海昌海洋公园[8] - 存在上市公司资金占用问题：2022年，实际控制人曾通过虚假交易等方式占用上市公司祥源文旅资金，累计达4.1亿元人民币[8] 祥源控股财务数据趋势 - 资产总额从2022年的641.54亿元人民币下降至2024年的599.78亿元人民币，2025年第一季度末进一步降至595.6亿元人民币[10] - 营业收入从2022年的136.59亿元人民币骤降至2024年的-107.26亿元人民币，2025年第一季度为42.8亿元人民币[10] - 利润总额从2022年的12.56亿元人民币下降至2024年的8.51亿元人民币，2025年第一季度为3.9亿元人民币[10] - 经营性净现金流从2022年的31.64亿元人民币下降至2024年的14.81亿元人民币，2025年第一季度转为-3.3亿元人民币[10] - 资产负债率从2022年的67.49%缓慢下降至2025年第一季度的63.5%[10] 行业背景与转型方向 - 房地产市场被描述为已完成历史使命，行业具有周期性[12] - 当前国家发展重点转向科技与AI产业，以科技兴国并带动新质生产力[12] - 许多与AI相关的产业取得了爆发性增长[12] - 建议企业思考如何与AI结合以实现降本增效，并抓住AI时代的商业机会[12] - 未能顺应趋势的企业可能面临被淘汰的风险，如同当前陷入危机的公司[14]

制造业高质量发展与新质生产力 - 全国高技术产业销售收入同比增长14.7% [1][2] - 智能设备制造业销售收入同比增长28.2% [2] - 前10个月支持科技创新和制造业的主要政策减税降费及退税达23725亿元 [3] - 装备制造业销售收入同比增长8.3%，其中计算机通信设备制造业、仪器仪表制造业销售收入同比分别增长12.3%和10.3% [3] - 制造业企业采购自动化设备金额同比增长14.2% [3] - 高耗能制造业销售收入占制造业比重较上年同期下降1.2个百分点 [3] - 高技术服务业销售收入同比增长17.2%，高技术制造业销售收入同比增长11.1% [4] - 集成电路、工业母机等先进制造业销售收入同比分别增长19.3%和11% [4] - 数字经济核心产业销售收入同比增长10%，全国企业采购数字技术金额同比增长10.2% [4] - 全国传统产业重点税源企业研发投入同比增长12.3% [4] - 全国传统产业采购数字化设备金额同比增长7.6%，采购自动化设备金额同比增长9.3% [4] - 全国传统产业采购节能环保技术服务金额同比增长33.2% [4] 消费市场活力与结构变化 - 手机等通信设备零售业、冰箱等日用家电零售业销售收入同比分别增长20.3%、26.5% [5] - 文艺创作与表演、电影放映销售收入同比分别增长15.6%和19.1% [6] - 旅行社及相关服务、名胜风景区、休闲观光活动销售收入同比分别增长10.8%、29.4%和16.6% [6] - 体育会展服务、体育用品及器材零售同比分别增长29.7%、6.6% [6] - 保健辅助治疗器材零售、健康咨询服务销售收入同比分别增长14.1%、11.9% [6] - 办理离境退税的境外旅客数量同比增长285%，退税商品销售额和退税额同比增长98.8% [6] - 全国离境退税商店已达12252家，其中9151家为今年新纳入商店，提供“即买即退”服务的商店超7000家 [7] - 全国离境退税商店销售商品大类达329类，较去年同期增加84类，同比增长近四成 [7] - 以智能手机为代表的国货科技产品和以丝绸、茶叶为代表的国货传统商品销售额和退税额均成倍增长 [7] - 退税办理效率提升45% [7] 跨区域经济协同与市场规范 - 全国省际贸易销售额占全国销售收入的比重已达41.1%，较上年同期提高0.8个百分点 [1][8] - 跨省异地销售的涉税经营主体户数占比超过50%，较上年同期提高1.2个百分点 [8] - 累计为纳税人缴费人办理跨区域涉税业务同比增长近4倍 [8] - 跨区域涉税业务平均办理时长压缩5—10天，一些符合条件的企业及相关事项当天即可办结 [8] - 已有超过7000家境内外平台积极履行了涉税信息报送义务 [9] - 第三季度，绝大多数平台内经营者依法完成了纳税申报，缴纳税款金额同比增长12.7% [9] - 线上商户平均税负与线下商户的差异明显缩小 [9]

文章核心观点 - 祥源控股集团实际控制人俞发祥的个人担保责任引发关联金融产品逾期兑付危机 三家由其控制的上市公司祥源文旅 交建股份 海昌海洋公园紧急同步发布公告 试图与控股股东风险进行切割 但市场担忧风险传导 股价出现显著下跌[3][5][9] - 危机根源在于“祥源系”通过复杂金融设计 将集团内部应收账款等风险重新包装成金融产品向公众出售融资 而地产主业现金流恶化导致产品兑付困难 可能涉及数百款产品及上百亿元待兑付资金[6][7][10] - 尽管上市公司强调经营正常且独立 但控股股东庞大的表外债务危机如同悬顶之剑 其文旅板块投资巨大但回报周期长 过去支撑现金流的房地产业务正面临行业调整与自身流动性压力[13][15][22] 事件概述与市场反应 - 2025年12月7日晚间 祥源文旅 交建股份 海昌海洋公园同步发布澄清公告 承认由实控人俞发祥承担连带保证责任的金融产品发生部分逾期 但声明该产品与上市公司及其子公司无关 公司不承担任何兑付及担保义务[3][5][9] - 危机传闻自11月底发酵 12月3日出现产品大规模到期无法兑付 据投资者自发统计 待兑付资金规模高达上百亿元 涉及产品可能多达数百个 兑付高峰集中在2025年底至2026年第一季度[6][7] - 资本市场反应剧烈 自12月3日危机传闻发酵至12月8日收盘 祥源文旅股价下滑14.23% 交建股份股价下滑16.32% 海昌海洋公园股价暴跌27.54%[9] - 截至12月8日 祥源文旅报收6.39元/股 总市值67亿元 交建股份报收10.87元/股 总市值67亿元 海昌海洋公园报收0.5港元/股 总市值66亿港元（约合人民币60亿元）[5] 风险运作模式分析 - 以典型产品“金融资产收益权（盛磊绍兴）”为例 运作模式为：债务人岳阳祥源实业将对某保理公司的应收账款转让给挂牌方绍兴盛磊 绍兴盛磊再将此债权收益权拆分成理财产品在浙江金融资产交易中心向公众发售[10] - 关键点在于 债务人岳阳祥源实业和挂牌方绍兴盛磊的实际控制人均为祥源控股及俞发祥 这实质上是将集团内部应收账款“卖”给自己控制的合伙企业 再通过该平台向公众融资[10] - 为增信 祥源控股及俞发祥本人为产品提供“全额无条件不可撤销的连带责任保证担保” 但分析认为 此举是在集团资金链紧张情况下将内部风险转嫁给外部投资者的行为[10][12] - 地方金融监管部门与公安机关已介入 浙江省地方金融管理局表示正在对相关融资产品展开全面排查 绍兴市公安局越城区分局称有关部门已成立工作专班进行调查[12] “祥源系”地产与财务困境 - 地产板块恶化早有端倪 上海票据交易所截至2025年11月30日的持续逾期名单中 祥源系至少有十家公司上榜 包括多家房地产开发公司 合计承兑人逾期余额超过3700万元[15] - 部分公司还存在被执行 被限制高消费以及欠税等信息 祥源控股执行总裁沈保山承认公司在安徽阜阳等地的项目遇到了困难[15] - 2025年10月17日 杭州联合资信评估咨询有限公司给予祥源控股主体信用等级“AA+” 评级报告肯定了其文旅等优势 但也明确指出其“有息债务规模较大” “存在偿债压力” “在建项目较多 存在一定资金支出压力”[13] 实控人资本版图与业务结构 - 实控人俞发祥通过一系列资本运作搭建商业版图 2017年入主万家文化后更名为“祥源文旅” 2019年旗下交建股份登陆A股 2025年10月祥源控股注资22.95亿港元成为海昌海洋公园控股企业[16][17] - 俞发祥财富值在资本助力下增长 据《胡润全球富豪榜》其财富值在2025年达到140亿元[17] - 2021年起祥源文旅向文旅产业转型 近年来收购文旅资产累计金额已近30亿元 并通过资产置换注入控股股东旗下文旅类资产[19][20] - 截至2025年上半年 祥源文旅旗下已拥有9大旅游目的地资源 覆盖“大湘西” “大黄山” “大南岭”及四川区域[20] - 公司坦言“文旅板块赚得少 地产赚的才是大头” 当地产“现金牛”业务出现现金流问题 依赖复杂金融设计募集的“补充流动资金”便难以维系[22]

第七届新会陈皮文化节概况 - 第七届新会陈皮文化节开幕式将于12月12日在小鸟天堂巴金广场举办 [1][3][4] - 活动旨在全面展示新会区农业农村发展成就和实施“百千万工程”的丰硕成果 [5][6] - 活动由江门市新会区农学会、新会陈皮行业协会主办，新宝堂陈皮有限公司联合主办，多家企业支持 [12][13][14] 活动组织与机制创新 - 系列活动从2024年11月持续至2026年2月 [15] - 核心亮点在于采取“行业主办、企业参与、市场运作”的新机制，结合“媒体+”赋能，真正面向市场与渠道 [16][17] - 活动以“新会陈皮 人类共享”为主题，以“1场开幕式＋N场活动”形式呈现 [10][11] 开幕式核心活动与产业目标 - 开幕式将汇聚全国药业、食品、茶饮及大健康领域的超百家实力渠道商代表，搭建高规格产销对接平台 [19][20] - 现场将进行“中国药文化研究会陈皮分会”揭牌与“李济中药博物馆陈皮文化分馆”开馆 [21] - 将颁发“国家新职业（工种）陈皮生产工标准开发团队”聘书，夯实人才基础 [21][22] - 现场将拍卖1973年的珍藏老陈皮，并发布2030年全产业链产值奋进目标 [22][23] - 中国陈皮贸易中心将正式启动运营，旨在打造辐射全国的标准化陈皮交易枢纽 [24][25] 渠道拓展与产销对接 - 将举办“新会陈皮溯源产地行”活动，邀请全国知名药企、大型央国企采购单位、大型商超卖场、新茶饮品牌等渠道商代表实地考察全产业链 [26][27][28] - 考察结束后将举办产销招商交流活动，进行产业政策与招商推介，推动采购贸易 [29][30][31][32] - 活动突破往届模式，旨在直面渠道市场，促进产业对接 [10][16] 品牌推广与电商营销 - 文化节期间将举行为期一个月的“新会陈皮直播电商狂欢月线上促销活动” [34] - 活动采用“1个中心直播间+N个企业直播间”的矩阵式布局，整合主流电商平台、海量达人及全区企业资源 [35] - 旨在通过平台流量加持、达人内容赋能和多维促销，提升“新会陈皮”公共品牌的网络声量与市场占有率，直接拉动电商销售增长 [36][37] 农文旅融合发展 - 启动仪式主会场坐落于“小鸟天堂”国家湿地公园，该公园年吸引游客200万人次，是国家4A级旅游景区 [42][46] - 活动将新会生态文旅资源和富民兴村的百亿陈皮产业融合，打造“农文旅销”一体化体验场景 [42][43] - 现场将通过特色展销、美食品鉴、非遗体验等形式，集中呈现新会陈皮全产业链融合发展成果 [49][50] - 以“小鸟天堂”为中心，周边产业园区、食肆及人文历史景点共同构成深度旅游体验 [52][53][54][55] - 活动通过巧妙的“串珠成链”，将农业、文化与旅游深度交融 [56][57]

行业整体表现与宏观数据 - “十四五”以来，文化旅游及相关产业增加值占GDP比重保持在5%左右，已成为全省经济转型发展的“新引擎” [3] - 2021年至2024年，国内游客年均增长11.96%，国内旅游花费年均增长20.41% [3] - 文化旅游及相关产业已成为全省经济转型发展的“新引擎” [3] 文化传承与公共文化服务 - 繁荣文艺创作，34项成果获国家级重要文艺奖项、创作项目，264个项目入选国家艺术基金，47人次51朵“梅花奖”、269朵中国戏曲小梅花均居全国前列 [3] - 加强非遗保护传承，国家级非遗代表性项目182项、传承人198人，位列全国第三 [3] - 推动优质公共文化资源直达基层，“免费送戏下乡”超8万场，连续5年开展“五个一批”群众文化惠民活动 [3] 业态创新与产品开发 - 以“文旅+”跨界融合为核心，推动业态创新、产品扩容与体验升级 [4] - 孵化50家文创企业、100余家研发机构，设计300余个原创IP版权，开发3700余种产品 [4] - 培育康养游、乡村游等一批国家级品牌新业态 [4] - 打造《又见平遥》《太行山上》等优质旅游演艺项目，《又见平遥》入选全国旅游演艺精品名录 [4] 基础设施与市场规模扩张 - A级景区从237家增至462家，5A景区从9家增至12家 [5] - 建成1.3万公里的黄河、长城、太行三个一号旅游公路，形成全域旅游公路网 [6] - 新建、改扩建旅游厕所5191座 [6] - 6947家文旅经营单位、1303家旅行社、1.5万名持证导游构建起全域服务体系 [5] - 实现国家级旅游度假区、国家级滑雪旅游度假地“零的突破” [5] 品牌营销与市场拓展 - 联动新媒体开展精准营销，举办“东方甄选”“与辉同行”山西行专场直播 [5] - 借势热门IP推出“跟着悟空游山西”“浪浪山小妖怪山西游记”等主题活动，文旅话题流量屡登热搜 [5] - 深化协同合作，发起“好邻居多走动”“晋行时引客计划”等活动，深化国际合作，用好240小时过境免签政策 [5] 服务提升与行业管理 - 实施“畅联山西信号升格”专项行动，建成智慧旅游云平台 [6] - 开展整治行动，建立“好差评”和游客满意度调查闭环机制，守牢安全底线，打响“旅游满意在山西”品牌 [6] - 形成文旅部门牵头，多部门协同的大文旅格局 [6]

文章核心观点 - 西安市正通过“诗地相融”与“文旅共生”的深度实践，系统性地打造“唐诗之都”文化品牌，将千年唐诗从文本转化为可沉浸体验、可消费的文旅产品与城市生活场景，旨在激活文化遗产的多元价值并推动文旅产业创新发展[4][5][7][8] 活动概况与核心模式 - 2025年12月4日至5日，西安举办了以“千年古都 诗意长安”为主题的文旅媒体行活动，40余家中央和省市主流媒体、网络媒体及文旅达人参与，活动紧扣《西安市打造唐诗文化品牌实施方案》部署[4] - 活动核心模式为“诗地互证”，通过沉浸式体验与多维度传播，让唐诗融入城市肌理，为“唐诗之都”建设注入动力[4] - 活动构建了多元传播矩阵，中央和省市主流媒体全平台发声，抖音、微博等平台达人创作原创内容，助力西安唐诗文化成为全球感知中国文化的样本[5] 具体文旅体验场景与产品 - 媒体人乘坐全国首辆唐诗主题观光车“长安寻梦”穿梭地标，车厢有唐诗元素装饰，并由角色“李白”“杨贵妃”伴随讲解[4] - 在大唐西市博物馆，诗句“五陵年少金市东”与丝路贸易文物相映，再现“胡商云集”场景[4] - 在兴庆宫公园沉香亭前，复现李白为杨贵妃作《清平调》的典故，并设置投壶互动复刻“流觞”雅趣[4] - 在长安十二时辰主题街区，实景复原《长安古意》中的市井盛景，并通过NPC诗词对话让传统文化可触可及[4] - 西安博物院的王维数字沉浸展，以科技呈现“明月松间照”的诗画意境[7] - 曲江飞行剧院的《长安之上》《中国之上》运用180度球幕投影、全息影像、多声道环绕音效及动感座椅等技术，打造沉浸式体验[7] - 永兴坊将“胡麻饼样学京都”的诗意与非遺美食结合，摔碗酒呼应“人生得意须尽欢”的诗情[7] 学术支持与文化价值深化 - 活动邀请诗词领域学者同行，长安作家协会名誉主席王渊平现场解读安仁坊的盛唐市井烟火，西北大学副教授王早娟解读大明宫的盛世气象，为体验增添专业厚度[7] - 通过诗峡石壁镌刻诗句等方式，让文化遗产在保护传承中焕发新生[7] - 唐诗融入日常民生，通过诗词飞花令、“唐诗街区”及诗歌互动等活动，让唐诗成为流淌在城市血脉中的文化基因，唤起市民的文化自豪与认同[7] 未来发展规划与战略 - 下一步，西安将深化《西安市打造唐诗文化品牌实施方案》，围绕五大工程26项任务，推动唐诗文化与生活、文商旅深度融合[8] - 文化遗产保护方面，将完善唐诗资源数据库，推出更多数字沉浸展[8] - 文旅融合方面，将优化唐诗主题线路，打造更多文旅互动场景[8] - 产业创新方面，将深挖唐诗元素，开发更多品牌文创与非遺美食[8] - 国际传播方面，将以唐诗为媒介，通过文化交流让长安诗歌与世界对话，彰显中华文明影响力[8] - 总体目标是让唐诗在创新中“破圈”，成为文旅融合的核心驱动力与文化自信的生动注脚[8]

事件概述 - “祥源系”间接控股股东及实际控制人提供连带保证责任的金融产品出现部分逾期兑付 旗下三家上市公司祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园紧急发布公告说明情况 [2][8] 涉事金融产品情况 - 逾期产品为在某平台发行的涉及与祥源控股地产合作项目的金融产品 存在部分逾期兑付情形 [3][5] - 祥源控股及公司实际控制人就上述兑付义务承担连带保证责任 并正与相关方就逾期兑付的具体情况进行沟通处理 [3][5] - 该平台指“浙金中心” 即浙江金融资产交易中心 部分金融资产收益权产品到期未能兑付 [13] - 产品此前宣传收益率约4%~5% 在2025年11月底到期后发生逾期兑付 [15] - 浙江省地方金融管理局已于2024年10月底公告 取消浙金中心的金融资产交易业务资质 [16] 上市公司回应要点 - **祥源文旅**：事件涉及的金融产品与祥源文旅及其参、控股子公司均无关 公司不承担任何兑付及担保义务 亦未提供任何担保或增信 [3][5] - **海昌海洋公园**：事件涉及的金融产品与本集团及其股份无关 本集团不承担任何兑付及担保义务 亦未提供增信 [10] - **交建股份**：事件涉及的金融产品与交建股份及其参、控股子公司均无关 公司不承担任何兑付及担保义务 亦未提供任何担保或增信 [11] - 三家公司均声明目前生产经营一切正常 [3][10][12] - 祥源文旅与交建股份的管理层承诺确保与控股股东、实际控制人在资产、人员、财务、机构及业务等方面的独立 [3][12]

祥源文旅（600576）(600576.SH)发布公告，近日，网上出现有关公司间接控股股东祥源控股集团有限 责任公司(简称"祥源控股")、公司实际控制人承担连带保证责任的金融产品出现部分逾期兑付的媒体报 道并引发投资者关注。公司就相关事项向祥源控股及公司实际控制人进行了核实并进行自查。为避免不 实信息误导市场，保障投资者合法权益，现作如下说明： 1、在某平台发行的涉及与祥源控股地产合作项目的金融产品存在部分逾期兑付情形，祥源控股、公司 实际控制人就上述兑付义务承担连带保证责任。祥源控股及公司实际控制人正与相关方就逾期兑付的具 体情况进行沟通处理。 2、本次事件涉及的金融产品与祥源文旅及其参、控股子公司均无关，祥源文旅不承担任何兑付及担保 义务，公司亦未为任何金融理财产品的兑付提供担保或增信。 3、公司目前生产经营一切正常。公司管理层承诺遵照《上市公司治理准则》，确保与控股股东、实际 控制人在资产、人员、财务、机构及业务等方面的独立。 ...

3、公司目前生产经营一切正常。公司管理层承诺遵照《上市公司治理准则》，确保与控股股东、实际 控制人在资产、人员、财务、机构及业务等方面的独立。 1、在某平台发行的涉及与祥源控股地产合作项目的金融产品存在部分逾期兑付情形，祥源控股、公司 实际控制人就上述兑付义务承担连带保证责任。祥源控股及公司实际控制人正与相关方就逾期兑付的具 体情况进行沟通处理。 2、本次事件涉及的金融产品与祥源文旅及其参、控股子公司均无关，祥源文旅不承担任何兑付及担保 义务，公司亦未为任何金融理财产品的兑付提供担保或增信。 智通财经APP讯，祥源文旅(600576.SH)发布公告，近日，网上出现有关公司间接控股股东祥源控股集 团有限责任公司(简称"祥源控股")、公司实际控制人承担连带保证责任的金融产品出现部分逾期兑付的 媒体报道并引发投资者关注。公司就相关事项向祥源控股及公司实际控制人进行了核实并进行自查。为 避免不实信息误导市场，保障投资者合法权益，现作如下说明： ...

公司澄清公告核心内容 - 祥源文旅发布公告 就网络关于其间接控股股东及实际控制人涉及金融产品逾期兑付的消息进行正式澄清 [1] - 公告显示 在某平台发行的涉及与祥源控股地产合作项目的金融产品存在部分逾期兑付情形 [1] - 祥源控股及公司实际控制人就上述兑付义务承担连带保证责任 并正与相关方沟通处理 [1] 公司与事件关联性说明 - 本次事件涉及的金融产品与祥源文旅及其参、控股子公司均无关 [1] - 祥源文旅不承担任何兑付及担保义务 公司亦未为任何金融理财产品的兑付提供担保或增信 [1] 公司经营与治理状况 - 公司目前生产经营一切正常运行 [1] - 公司管理层承诺遵照《上市公司治理准则》 确保与控股股东、实际控制人在资产、人员、财务、机构及业务等方面的独立 [1]