数字艺术平台鲸探上线 - 数字资产平台鲸探推出"数字艺术线上展览"，采用个人创作者作品审核和版权声明后线上展出和售卖的创新模式 [1] - 每个数字艺术品拥有独一无二的区块链编号，主力价格区间为8元至28元，采用小额"打赏"方式支持艺术家 [1] - 知名画家戴敦邦及美院优秀毕业生等成为首批个人创作者，展览上线三小时内已有4088幅数字文创作品被预定 [1][5] 平台运营模式 - 采用"预售+公售"模式，根据预售市场反馈决定发行量及价格，再进行定量铸造并开放公售 [5] - 平台旨在帮助艺术家获得市场认可和收益，形成"创作-认可-收益-再创作"的正向循环 [5] - 87岁国画大师戴敦邦发行《齐天大圣花果山》系列作品，成为首批入驻艺术家 [5] 平台发展规划 - 未来一年将投入站内外流量资源扶持"数字艺术展"及创作者个人店铺，助力艺术家吸纳和运营粉丝 [5] - 计划建立数字艺术家生态，促进艺术家思想碰撞，通过线上线下结合推动文化艺术产业发展 [5]

平台业务模式 - 数字资产平台推出个人创作者数字艺术线上展览和售卖功能 区别于传统B2C发行模式[3] - 采用"预售+公售"模式 根据预售市场反馈确定发行量及价格 再定量铸造并开放公售[3] - 每个数字艺术品拥有独一无二的区块链编号 可以永久珍藏[3] 市场表现 - 数字艺术品主力价格区间为8-28元人民币[3] - 展览上线三小时内 已有4088幅数字文创作品被网友预定[3] - 创作者戴敦邦作品《齐天大圣花果山》已售1785份 单价68元[1] - 创作者爰主旨作品《滴动仪》已售783份 单价28元[1] 创作者生态 - 平台已吸引知名画家戴敦邦及美院优秀毕业生等多位艺术家成为首批个人创作者[3] - 创作者戴敦邦拥有1405名粉丝 作为鲸探创作者评委 是中国人物画大家[1] - 创作者钟风华是中国知名插画艺术家 漫威签约艺术家 拥有203名粉丝[1] 平台支持措施 - 平台将投入站内站外流量扶持数字艺术展及创作者个人店铺 助力吸纳和运营粉丝[3] - 建立数字艺术家生态 促进艺术家思想碰撞 线上线下结合推动文化产业发展[3] - 作品需完成平台审核和版权声明后才能在线上展出和售卖[3]

数字金融基础设施 - 数字金融的核心命题是构建具备价值支撑、高效互通且安全可信的下一代金融基础设施，并拓展多元应用场景 [1] - 稳定币是观察数字资产发展的关键窗口，但其价值依赖于更广阔的数字资产生态系统的构建与成熟 [1] - 政策设计应集中于构建基于区块链的下一代金融基础设施，提升金融服务实体经济质效和国际竞争力 [1][2] 数字资产市场表现 - 加密资产总市值达3.92万亿美元，较2025年一季度末上涨42%，比特币占比59.85%，以太币占比10.91% [3] - 比特币价格创历史新高，7月19日收盘价为11.79万美元，较一季度末上涨42.89% [3] - 稳定币总市值达2677亿美元，较一季度末增长14%，美元稳定币占比98.4%，USDT和USDC分别占比60.4%和24.1% [4] - RWA总市值达255.62亿美元，较一季度末增长26.85%，私人信贷和美国国债RWA占比最高，分别为59.21%和27.35% [5] 数字资产监管框架 - 美国众议院通过三项数字资产法案，包括《GENIUS法案》《CLARITY法案》和《反CBDC法案》，形成加密资产监管"双支柱" [6][7] - 美国、欧盟和中国香港对稳定币的监管取向趋同，均要求全额链下资产储备、独立托管和优先受偿权 [7] - 《CLARITY法案》将加密资产分为数字资产、许可支付稳定币、数字商品和成熟的区块链系统，以宽松监管鼓励技术创新 [9][10][11] 加密资产风险特性 - 比特币与美股高度相关，与标普500和纳斯达克指数的正相关性保持在40%~60%，呈现典型风险资产属性 [13] - 比特币与美元指数和美债以负相关为主，与传统避险资产关联度不高 [13] - ETH/BTC与原油/黄金对数收益率序列的180日滚动相关系数从2024年下半年起超过20%，显示加密资产与传统周期共振 [15][16] - 比特币波动率中枢显著下行，反映加密资产市场从散户主导转向机构投资者主导 [16]

数字资产市场发展 - 加密资产总市值达3.92万亿美元，较2025年一季度末增长42%，比特币占比59.85%，以太币占比10.91% [3] - 比特币价格创历史新高，7月19日收盘价11.79万美元，较一季度末上涨42.89% [3] - 稳定币总市值2677亿美元，较一季度末增长14%，美元稳定币占比98.4%，法币支持型稳定币占比95% [6] - RWA总市值255.62亿美元，较一季度末增长26.85%，私人信贷和美国国债RWA占比分别为59.21%和27.35% [7] 数字资产监管框架 - 美国众议院通过三项数字资产法案，《GENIUS法案》已生效，明确稳定币监管框架，《CLARITY法案》区分证券与商品加密资产 [11] - 美国《GENIUS法案》以强化美元霸权为目标，欧盟和中国香港侧重货币主权保护和金融风险防范 [13] - 中国香港通过《稳定币条例》，要求发行人最低实缴股本2500万港元，储备资产需1:1支持且隔离托管 [15] - 《CLARITY法案》将加密资产分为许可支付稳定币、数字商品和证券三类，分别由CFTC和SEC监管 [19] 加密资产市场特性 - 比特币与美股标普500、纳斯达克指数相关性达40%-60%，呈现典型风险资产属性 [23] - 比特币与美元指数、美债负相关，与传统避险资产黄金关联度低 [23] - ETH/BTC与原油/黄金对数收益率相关性从2022年后攀升至20%，显示加密资产与传统市场周期共振 [26] - 比特币波动率中枢显著下行，反映市场从散户主导转向机构投资者主导 [28] 政策与生态建设 - 政策设计应聚焦基于区块链的下一代金融基础设施，提升金融服务实体经济能力 [1][2] - 可考虑以香港离岸人民币稳定币和上海自贸区、海南自贸港试点推进数字资产发展框架 [2] - 稳定币是数字资产生态入口，需构建价值支撑、高效互通且安全可信的基础设施 [2]

香港《稳定币条例》生效 - 香港《稳定币条例》于8月1日正式生效 香港金管局设置6个月过渡期 预计明年年初发出首个稳定币发行人牌照 [1] - 条例为稳定币在香港的落地与推广建立了法律基石和监管框架 香港数字资产行业将迎来更清晰、可预期的发展环境 [1] - 稳定币的合法合规化有助于吸引更多主流机构、优质资本和创新企业入场 推动香港数字资产行业金融生态的建设发展与成熟壮大 [1] 华兴资本在数字资产领域的布局 - 华兴资本成功投资了Circle Internet Group 并为众多数字资产头部企业完成了上市及多轮融资相关服务 [1] - 2025年6月 华兴资本控股公布正式进军Web3 0和数字资产领域 并批准总额为1亿美元的预算 [1] - 华兴资本认为Web3 0及数字资产具有巨大的未来发展潜力 符合全球金融和商业发展的趋势 [1] 香港数字资产行业发展 - 通过数字资产宣言2 0、《稳定币条例》和发牌指引 香港不断为数字资产行业的健康发展注入信心与活力 [1] - 华兴资本的举措旨在回应香港政府近年来推出的一系列支持Web3 0及数字资产产业发展的积极政策 以引领创新科技领域的发展 [1]

香港经济表现 - 2025年第二季度本地生产总值同比实质上升3 1%，较第一季度提高0 1个百分点，连续第十个季度增长 [1] - 经季节性调整后GDP按季比较实质上升0 4% [1] - 私人消费开支同比实质上升1 9%，扭转连续四季下跌趋势 [1] - 政府消费开支同比实质上升2 5%，高于一季度1 6个百分点 [1] - 本地固定资本形成总额同比增幅从一季度1 1%扩大至二季度2 9% [1] - 服务输出同比增幅从一季度6 3%扩大至二季度7 5% [1] - 货品出口总额同比实质增长11 5%，高于第一季8 4%的升幅 [1] - 货品进口总额同比实质上升12 7%，高于第一季7 2%的升幅 [1] 零售业表现 - 6月份零售业总销货价值临时估计为301亿港元，同比上升0 7% [2] - 第二季度经季节性调整的零售业总销货价值临时估计上升0 3%，销货数量上升2 7% [2] - 零售业近月渐趋稳定，就业收入上升和股市表现畅旺为消费带来支持 [2] 金融业表现 - 2025年上半年港股市场完成42宗IPO，募资额超过1070亿港元，较去年全年多约22%，位列全球第一 [3] - 上半年恒指累计上升20%、超过4000点，创历年来最大上半年点数升幅 [3] 经济政策与措施 - 政府推出"新型工业加速计划"和"新型工业化资助计划"，支持策略性产业发展 [3] - 将设立"创科产业引导基金"，推动新兴及未来产业发展 [3] - 正在就数字资产交易、托管服务提供者发牌制度开展公众咨询 [4] - 3月实施的《关于修订CEPA服务贸易协议的协议二》增加了"港资港法"和"港资港仲裁"措施 [4] 外部环境与竞争力 - 亚洲尤其是内地经济持续稳步增长为香港经济提供支持 [2] - 香港全球竞争力排名升至全球第三，为2019年后首次重返前三 [4]

监管文件发布 - 7月29日香港金管局就8月1日起实施的稳定币发行人监管制度发布4份文件，两套指引于8月1日刊宪[5][6] 文件内容概述 - 《持牌稳定币发行人监管指引》咨询总结及指引收28份回应，受访者大多支持拟议监管规定[6] - 《打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引》咨询总结及指引收38份回应，金管局修订最初建议规定[7] - 《稳定币发行人发牌制度摘要说明》提供发牌制度指引，涵盖释义、准则、程序等内容[8] - 《原有稳定币发行人过渡条文摘要说明》说明过渡条文使用范围及首3、6个月情况[9] 过渡期安排 - 已在港设实质业务的法币稳定币发行人有6个月过渡期，需提交申请获确认并承诺合规[11] 发牌情况 - 截至7月29日未发牌照，预计首批牌照2026年初发出，初期只发几个[5][11] 监管原则与态度 - 金管局监管以从严把控、全方位覆盖为原则，贯穿稳定币运营全流程[5][12] 监管具体要求 - 储备资产、业务活动、风险管理、公司治理、反洗钱等方面有严格规范[13][15] 挂钩货币选择 - 稳定币发行方可选单一法币或一篮子货币挂钩，可申请增加挂钩法币种类[12] 评级标准 - 个股评级参考恒生/纳斯达克指数，区间6至18个月，分买入、收集等5级[17] - 行业评级参考恒生/纳斯达克指数，区间6至18个月，分跑赢、中性、跑输[18] 利益披露与免责 - 国泰君安声明分析员等无相关权益，报告不构成邀约，资料有不确定性[19][20]

数字资产监管框架建设 - 香港证监会正就数字资产交易服务提供者和数字资产托管服务提供者发牌制度咨询公众 以尽快订定立法建议[1] - 监管框架将全面涵盖数字资产行业主要节点 平衡风险管理和投资者保障 同时为市场发展和金融创新提供有利条件[1] - 《稳定币条例》将于8月1日生效 香港证监会已正式发牌予11个本地和海外数字资产交易平台 并正处理另外9个牌照申请[1] 牌照申请与发行进展 - 数字资产交易平台牌照申请所需时间受多项因素影响 包括申请人提供资料完备性 证明文件齐全程度 以及回应证监会进一步资料请求的时效性[1] - 香港政府在2025至26年度《财政预算案》中宣布将代币化债券发行恒常化 香港金管局目前正为第三次代币化债券发行作准备[1]

比特币市场动态 - VanEck数字资产研究主管认为比特币是对冲货币贬值的工具 并指出若美联储释放宽松政策信号 加密货币市场可能将其视为积极信号 [1] - LMAX集团市场策略师指出市场关注焦点在于美联储和白宫即将发布的加密货币政策报告 其中美联储鸽派立场或白宫购买比特币储备的暗示可能迅速改善比特币近期疲软走势 [1]

中国香港稳定币发行监管细则落地 核心观点 - 中国香港金管局发布稳定币发行监管文件，明确牌照申请流程及监管要求，行业进入规范化发展阶段 [1][2] - 牌照数量有限，优先发放给具备跨境支付等应用场景的公司 [4][5] 监管文件主要内容 申请人资质要求 - 申请人须为中国香港注册法团或认可机构，财政资源不少于2500万港元已缴股本或等值外币 [3] 申请流程 1. 咨询金融管理专员（了解背景及业务模式） 2. 咨询总部所在地监管机构（若涉及跨境业务） 3. 填写及递交申请 4. 处理申请（含与境外监管机构沟通） 5. 通过或拒绝决定 [3] 储备资产要求 - 储备资产须全额支持稳定币发行，范围包括： - 现金 - 3个月以内银行存款 - 1年以内政府/央行债券或隔夜逆回购协议 - 资产需以稳定币参照货币计价，其他货币需事先书面批准 [3] 反洗钱措施 - 持续监控客户钱包（含托管与非托管）交易及持有人身份 - 对非托管钱包实施额外风控措施 [3] 过渡期安排 - 原有发行人最晚需于2025年10月31日前提交申请 [3] 行业影响 - 牌照稀缺性显著，初期仅发放少数牌照 [4] - 拥有跨境支付、RWA（真实世界资产）场景的公司更具竞争优势 [4][5]