核心财务表现 - 2025年上半年营收715.5亿元 同比增长14.5% 归母净利润50.6亿元 扣非归母净利润41.0亿元 [1] - 第二季度单季营收及归母净利润环比一季度均实现增长 [1] - 算力与终端产品构成的"第二曲线"收入同比增长近100% 占比超35% [1] - 服务器及存储营收同比增长超200% AI服务器营收占比55% [1] - 政企和消费者业务营收合计占比超50% [1] 业务分区域表现 - 国内市场营收506.2亿元 占比70.7% 同比增长17.5% [6] - 国际市场营收209.3亿元 占比29.3% 同比增长7.8% [6] 业务分板块表现 - 运营商网络业务营收350.6亿元 降幅有所收窄 [6] - 政企业务营收192.5亿元 同比增长109.9% 成为核心增长引擎 [6] - 消费者业务营收172.4亿元 同比增长7.6% [6][7] 研发与知识产权 - 研发费用126.6亿元 占营收比例约18% [5] - 全球专利申请约9.4万件 全球授权专利超5万件 [5] - AI领域专利申请近5,500件 近半数已获授权 [5] - 芯片领域专利申请约5,700件 授权专利超3,700件 [5] AI与算力战略成果 - 全面实施"All in AI AI for All"战略 加速AI与ICT融合创新 [4] - 智算解决方案已深度赋能18个以上垂直行业 落地100多个标杆案例 [10] - 智算超节点系统支持万亿参数大模型训练 获2025中国算力大会重大突破奖 [10] - 星云大模型获SuperCLUE推理专项榜第一 综合总榜第二 [10] - IDC报告中在算力架构、网络存储增强、安全合规三大能力获满分 [10] 终端业务进展 - 手机国际市场营收同比增长超30% [7] - 推出多形态AI创新终端 包括努比亚Z70S Ultra、折叠屏Flip 2等产品 [11] - 二合一云PAD上半年销量突破100万台 [11] - 构建AI家庭"四大件"产品矩阵 包括网络、算力、智能屏及机器人 [7] 技术领域优势 - 5G基站和核心网发货量全球第二 [9] - RAN、5G核心网、光接入和光传输产品获行业领导者评级 [9] - 通过5G-A开启低空经济等新业态 持续推动6G技术演进 [9] - 提供全栈国产化智算产品 包括自研芯片、服务器、集群及软件平台 [9]

核心财务表现 - 2024年上半年公司营收4270亿元人民币 同比增长3.94% [1] - 同期净利润371亿元人民币 同比下降32.05% [1] - 研发费用达970亿元人民币 同比增长9.1% 占营收比重22.7% [2] 历史利润波动分析 - 净利润波动与出售荣耀及X86服务器业务相关 收入分期计入导致异常波动 [1] - 2021年上半年净利润314亿元 2020年418亿元 2019年349亿元 当前利润处于正常波动区间 [1] - 2023年上半年净利润551亿元创历史新高 高基数效应加剧本期同比下滑 [1] 研发战略布局 - 研发投入强度持续提升 预计全年研发支出可能超2023年1797亿元水平 [2] - 聚焦根技术压强式投入 围绕鸿蒙系统/昇腾AI/鲲鹏计算/华为云构建核心生态 [3] - 截至2024年底鸿蒙生态设备超10亿台 开发者720万人 处于量变到质变关键节点 [3] - 昇腾鲲鹏生态累计发展665万开发者 8500家合作伙伴 [3] 行业挑战与机遇 - 三大运营商资本支出连续三年下降 2024年上半年合计1128亿元 同比降幅超16% [2] - 终端业务面临白热化竞争 手机出货量出现小幅下滑 汽车领域价格战频发 [3] - 人工智能被认定为最大长期机会 公司通过战略纵深投入布局未来产业 [3][4]

8月29日，华为公告，上半年营收达4270亿元，同比增长3.94%；净利润达371亿元，同比下降32%。 ...

华为公告，上半年营收达4270亿元，同比增长3.94%；净利润达371亿元，同比下降32%。 ...

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 华为：上半年收入达4270亿元，同比增长3.94%；净利润达371亿元，同比下降32%。 ...

财务表现 - 上半年营收715.5亿元 同比增长14.5% 归母净利润50.6亿元 扣非归母净利润41.0亿元 二季度营收与利润环比均增长 [2] - 整体毛利率阶段性承压 主因算力产品收入增速超200% 但该类产品正常毛利率低于传统通信网络产品 [6] - 研发费用126.6亿元 占营收比例约18% 为AI技术研发与产品创新提供资金支持 [6] 业务结构转型 - 第二曲线业务（算力+终端）营收同比增长近100% 占比超35% 政企与消费者业务合计占比突破50% 标志公司向综合服务商转型进入兑现期 [2] - 政企业务营收192.5亿元 同比激增109.9% 成为核心增长引擎 [3] - 消费者业务营收172.4亿元 同比增长7.6% 终端生态构建与海外市场突破成效显著 [3] - 运营商网络业务营收350.6亿元 虽同比下降但降幅明显收窄 [3] 产品与技术布局 - 算力业务中服务器及存储营收同比增长超200% AI服务器占比达55% 800GE高密度交换机获GlobalData最高评级 智算超节点系统获国家级奖项 [9] - 自研技术累计专利申请约9.4万件 授权超5万件 其中AI专利申请近5500件（近50%已授权） 芯片专利申请约5700件（授权超3700件） [6] - 推出多形态AI终端包括努比亚Z70S Ultra摄影师版 Flip2小折叠屏 消费级平板Pro 二合一云PAD销量破百万台 运营商市占率达70% [3][9] 市场与战略 - 手机国际市场营收增长超30% 通过双品牌策略拓展海外公开渠道 红魔品牌深耕国内并发力海外电商 [9] - 紧跟海外数据中心与算力基础设施建设浪潮 深化中资企业出海与本地客户合作 提供端到端国产化智算解决方案 [3] - 发布AIR RAN+AIR Core融合网络架构 布局5G-A与万兆接入技术 推动运营商业务降幅收窄 [8][9] 行业前景与定位 - 全球AI基础设施投资预计2027年达7800亿-9900亿美元 国内智算需求持续高速增长 公司连接+算力战略与行业趋势高度契合 [9] - 营收规模逼近诺基亚的750.8亿元 差距缩小至5% 抗行业周期波动能力增强 [2] - 通过提升算力产品规模效应 加大自研芯片与软件投入 推广高附加值解决方案三大举措改善盈利 为长期盈利能力修复奠定基础 [6]

光通信概念股市场表现 - 长飞光纤涨停 最新价82.95元 换手率1.34% 流通市值337.06亿元 实现4天3板[1][2] - 天孚通信涨13.32% 最新价169.99元 流通市值1318.87亿元[2] - 德科立涨12.37% 最新价113.50元 东田微涨10.70% 最新价106.53元[2] - 中际旭创涨5.81% 流通市值3802.92亿元 新易盛涨5.41% 流通市值2876.74亿元[2] 英伟达业务进展与预期 - 网络业务年化收入约290亿美元 环比增长50% 同比增长100%[3] - 预计2030年人工智能基础设施支出达3-4万亿美元[3] - 第三季度H20收入预期20-50亿美元[3] - 发布Spectrum-XGS以太网技术 连接分散数据中心为统一AI超级工厂[3] 空芯光纤技术优势 - 数据传输速度提升近50% 传输距离延长至1.5倍 无时延增加[5] - 传统光纤应用距离60公里 空芯光纤延长至90公里[5] - 光信号延迟大幅降低 无色散和非线性效应限制[5] 行业需求与市场前景 - AI驱动数据中心互联需求增加 微软等海外厂商加速布局空芯光纤[5] - 全球DCI市场规模从2023年10亿美元增长至2028年30亿美元 年复合增长率27%[5] - 康宁二季度财报显示数据中心光通信互联需求快速增长[5] - "光进铜退"趋势持续 多模光纤有望加速放量[5] 国内商业化进程 - 中国移动2025年7月首条空芯光纤商用 长飞光纤为唯一中标人[5] - 中标价格约3.6万元/芯公里[5] - 中国电信2025年招投标限价3.7-5万元/芯公里[5] - 空芯光纤价格预计随需求扩大和产能扩张持续下降[5]

公司战略 - 公司坚持创新引领 加速从连接向连接加算力战略升级 积极开拓新增长引擎 构筑长远发展新动力 目标成为网络连接和智能算力领导者 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入715.53亿元人民币 同比增长14.51% [1] - 归属于上市公司普通股股东的净利润50.58亿元人民币 同比减少11.77% [1] - 归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益净利润41.04亿元人民币 同比减少17.32% [1] 行业背景 - 行业面临人工智能快速发展的挑战与机遇 [1]

财务表现 - 2025年上半年净利润50.58亿元人民币 [1] - 净利润同比下降11.77% [1]

股价表现 - 中兴通讯早盘涨超8% 截至发稿涨5.45%至37.12港元 成交额达12.92亿港元 [1] 财务报告安排 - 公司将于8月28日发布2025年半年度报告 [1] 市场传闻与澄清 - 市场传闻字节跳动正在研发AI手机"豆包手机" [1] - 字节跳动官方回应表示相关信息不实 豆包目前没有推出自己手机产品的计划 [1] - 豆包持续探索将AI能力开放给包括手机在内的各种硬件厂商 [1] 券商研究观点 - 华创证券指出字节正研发AI手机 中兴通讯或作为ODM厂商代工 [1] - 中兴通讯在硬件设计、研发及生产等领域积累了深厚技术底蕴 [1] - 豆包大模型等AI技术作为系统级能力在手机中的应用可极大拓宽AI模型应用边界 [1] - 建议关注相关手机研发进展及为中兴通讯等合作方带来的市值弹性空间 [1]