公司投资决策 - 航天电子董事会批准飞鸿测试公司投资19947万元建设达茂旗无人智能系统研练基地一期项目 [1] - 项目内部代号为091 旨在提升无人智能系统试验和低空技术验证试验能力 [1] 子公司股权结构 - 飞鸿测试公司成立于2022年10月 注册资本17800万元人民币 [1] - 控股子公司航天飞鸿公司持股55.06% 达茂旗财政局（国资委）持股44.94% [1] 业务范围 - 飞鸿测试公司主营无人系统空地协同战法研练、试验鉴定、培训认证业务 [1] - 业务涵盖科研试飞、维修保障、展览展示、比测竞赛、无人运输服务及防灾减灾应急救援 [1]

核心财务表现 - 营业收入58.22亿元，同比下降24.51%，主要因航天产品交付量减少[2] - 归属于上市公司股东的净利润1.74亿元，同比下降30.37%[2] - 基本每股收益0.053元/股，同比下降30.37%[2] - 总资产478.26亿元，较期初增长3.40%[2] - 经营活动现金流量净额-33.71亿元，同比恶化9.69%[2] 资产负债结构 - 存货占比总资产46.56%，较期初上升2.79个百分点[13] - 应收票据及应收账款占比21.73%，较期初上升4.64个百分点[13] - 短期借款53.35亿元，较期初增长36.06%[13] - 应付账款及应付票据占比负债总额58.20%[13] 主营业务分析 - 主营航天电子信息产品，包括惯导、测控通信、微电子等核心领域[4] - 无人系统装备业务涵盖无人机系统、精确制导系统等国防及民用产品[6] - 销售模式以配套总体单位为主，部分通过招投标获取订单[5] - 采购模式采用合格供方名录制度，实施战略采购和集中采购[5] 技术研发进展 - 申请专利128件，授权专利149件[9] - 突破车规级芯片关键技术，"低边驱动器芯片"通过验收[9] - 高空无人机激光雷达首次获取高原气象数据[9] - 机电产品钎焊工艺技术突破，解决产品质量问题[9] 市场拓展情况 - 无人系统海外需求旺盛，多个国家采购项目在洽谈[8] - 航天飞鸿公司巩固国内战役级无人装备领军地位[10] - 延庆无人机产业基地二期项目投资建设[11] - 参与商业航天、低空经济等新兴市场布局[8] 行业发展趋势 - 航天产业面临重大发展机遇，国家持续加强投入[3] - 无人系统装备市场需求预计"十五五"期间数倍增长[4] - 低空经济政策推动民用无人机应用扩展[4] - 智能化、体系化无人装备成为发展重点[4] 公司治理与分配 - 实施2024年度分红方案，每10股派现0.5元，合计1.65亿元[12] - 连续三年分红比例超过净利润30%[12] - 董事及高管人员发生变更，补选新任董事及独董[24] - 编制并披露2024年度ESG报告[13] 重大事项说明 - 控股子公司航天电工涉及诉讼案件，二审维持原判[28] - 2025年度日常关联交易预计总额不超过100亿元[30] - 报告期内实际发生关联交易38.11亿元[30]

公司基本情况 - 公司全称为航天时代电子技术股份有限公司，股票简称航天电子，股票代码600879，在上海证券交易所上市 [1] - 公司董事会秘书为吕凡，证券事务代表为邵丹丹，联系电话(010)88106362，办公地址位于北京市海淀区丰滢东路1号 [1] - 截至报告期末股东总数为154,399户，表决权恢复的优先股股东总数同样为154,399户 [1] 财务表现 - 总资产为478.26亿元，较上年度末增长3.40% [1] - 营业收入为58.22亿元，较上年同期下降24.51% [1] - 利润总额为1.98亿元，较上年同期下降38.13% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.51亿元，较上年同期下降18.90% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为-33.71亿元，较上年同期下降9.69% [1] - 基本每股收益为0.053元/股，较上年同期下降30.37% [1] - 稀释每股收益为0.053元/股，较上年同期下降30.37% [1] 股东结构 - 第一大股东为中国航天时代电子有限公司，持股比例17.78%，持股数量586,634,344股，为国有法人股东 [2] - 第二大股东为国开制造业转型升级基金，持股比例4.25%，持股数量140,252,454股，为其他类型股东 [2] - 第三大股东为国家产业投资基金有限责任公司，持股比例2.13%，持股数量70,126,227股，为国有法人股东 [2] - 前十大股东中包含多家国有法人股东和基金公司，股权结构较为集中 [2] 债券情况 - 公司发行了2025年度第二期超短期融资券，简称25航天电SCP002 [2] - 公司发行了2025年度第三期超短期融资券，简称25航天电SCP003 [2] - 报告期末资产负债率为49.44%，上年末为47.84% [3] - EBITDA利息保障倍数为5.41，上年同期为6.47 [3]

投资计划 - 控股子公司航天时代飞鸿测试技术有限公司拟投资1.99亿元建设达茂旗无人智能系统研练基地（一期）项目 [1] 项目目的 - 提升无人智能系统试验能力 [1] - 提升低空技术验证试验能力 [1] 公司结构 - 项目投资主体为航天电子控股子公司航天时代飞鸿技术有限公司的控股子公司 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入58.22亿元 同比下降24.51% [1] - 净利润1.74亿元 同比下降30.37% [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入7.38亿元 同比下降16.52% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损8448.43万元 上年同期净亏损1.23亿元 [1] - 基本每股收益-0.2元／股 [1]

航天装备板块市场表现 - 航天装备板块较上一交易日下跌3.31% [1] - 上证指数下跌1.76%至3800.35点 深证成指下跌1.43%至12295.07点 [1] - 中天火箭领跌板块 跌幅达6.03% [1] 个股价格变动情况 - 中国卫星收盘价36.45元 跌幅0.49% [1] - 航天电子收盘价11.41元 跌幅2.65% [1] - 理工导航收盘价47.57元 跌幅3.21% [1] - 航天环宇收盘价24.73元 跌幅4.22% [1] - 星网宇达收盘价21.62元 跌幅4.29% [1] - 中国卫通收盘价22.00元 跌幅4.35% [1] - 新余国科收盘价37.09元 跌幅4.70% [1] - 中天火箭收盘价59.08元 跌幅6.03% [1] 板块资金流向 - 主力资金净流出12.84亿元 [1] - 游资资金净流入2.37亿元 [1] - 散户资金净流入10.47亿元 [1] 个股资金流向明细 - 理工导航主力净流出146.74万元 占比-5.42% [2] - 星网宇达主力净流出1546.59万元 占比-5.35% [2] - 航天环宇主力净流出2103.78万元 占比-9.99% [2] - 航天电子主力净流出8998.77万元 占比-5.00% [2] - 中天火箭主力净流出9027.29万元 占比-15.22% [2] - 新余国科主力净流出9814.42万元 占比-19.04% [2] - 中国卫通主力净流出2.96亿元 占比-10.87% [2] - 中国卫星主力净流出6.72亿元 占比-12.28% [2]

市场表现 - 8月27日三大指数集体高开 商业航天板块飘红 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）小幅走高涨0.63% 光启技术涨超5% 迈信林和中航成飞涨幅居前 [1] - 该ETF年内份额新增超94% 暂居同标的第一 [1] 指数特征 - 国证航天指数超98%权重集中于国防军工行业 为全市场军工含量最高指数 [1] - 航空装备与航天装备合计占指数66%权重 深度聚焦大飞机研制/低空经济/商业航天产业链 [1] 行业动态 - 力箭二号液体运载火箭发射设备工位安装调试成功 由中科宇航自主研制 [1] - 该火箭面向星座组网建设和低成本货物运输需求 首飞将发射中国空间站轻舟货运飞船初样试飞船 [1] 机构观点 - 政策鼓励下卫星火箭关键系统制造加快 海南商发二期发射工位投用推动卫星制造与火箭发射端共振 [2] - 火箭运载能力提升将加速卫星组网与商业应用 商业航天产业链有望充分受益 [2] - 商业航天下半年投资机会值得关注 [2]

公司业务构成 - 航天应用产品主要包括加速度传感器、精密制造、航天辅材和测试测控设备 [1] - 少量加速度传感器产品配套国家载人航天工程和探月工程任务 [1] 产品应用领域 - 加速度传感器等产品应用于国家重大航天工程 [1] - 产品覆盖载人航天工程和探月工程两大国家级航天项目 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入29.51亿元，同比下降11.04% [1] - 净利润8896.67万元，同比增长2161.91% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]