核心财务表现 - 营业总收入30.73亿元，同比下降5.74%，归母净利润2.69亿元，同比下降22.89% [1] - 第二季度营业总收入17.39亿元，同比下降9.2%，第二季度归母净利润1.83亿元，同比下降12.84% [1] - 毛利率26.91%，同比下降3.89个百分点，净利率8.86%，同比下降17.71个百分点 [1] - 每股收益0.51元，同比下降24.31%，每股经营性现金流0.37元，同比下降78.7% [1] 资产与负债变动 - 应收款项增加56.45%，主要因销售区域结构化赊销政策导致未到期应收账款增加 [2] - 固定资产增加46.39%，因部分基建工程达到可使用状态转入固定资产 [2] - 应付账款增加32.21%，因应付未到期材料款增加 [2] - 应交税费减少50.93%，因企业所得税汇算清缴交纳上年度税款 [3] - 租赁负债增加70.11%，因租赁资产应付未到期租赁款增加 [2] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额同比下降78.7%，因购买商品、接受劳务支付的现金及支付的各项税费增加 [5] - 投资活动现金流量净额同比下降164.81%，因去年同期收到政府第四期土地收储款 [6] - 筹资活动现金流量净额同比下降144.9%，因基建项目贷款同比减少及支付到期的贴现银行承兑汇票增加 [6] - 现金及现金等价物净增加额同比下降113.87% [6] 业务与运营指标 - 公司ROIC为10.06%，净利率11.14%，近10年中位数ROIC为6.2% [6] - 大排量销量下滑因供应链调整导致冷却液匹配问题及新品上市推迟 [10] - 供应链问题已逐步解决，新品将于8月起陆续上市 [10] 特殊项目与风险提示 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达95.48% [1][9] - 应收票据增加224.23%，因期末应收信用证增加 [2] - 所得税费用增加693.12%，因当期所得税及时间性差异递延所得税影响 [5] - 少数股东权益增加70.79%，因控股公司经营利润增加 [4] 市场预期与股东回报 - 证券研究员普遍预期2025年业绩7.84亿元，每股收益均值1.49元 [9] - 公司预估股息率4.78% [8] - 现金资产状况非常健康 [7]

核心观点 - 公司2025年第二季度业绩表现亮眼 收入同比增长16.8%至51.1亿元 归母净利润同比增长71%至5.67亿元 符合预期[3] - 摩托车业务收入增长23.1%至72.7亿元 其中无极品牌出口增长83.3% 三轮车出口增长87.6% 产品结构持续优化[4] - 通机业务收入同比增长52.8%至21.9亿元 骑乘式割草机收入增长94.2% 割草机器人即将量产[5][6] - 公司毛利率提升0.3个百分点至19.7% 费用率进一步下行 净利率提升3.67个百分点至11.1%[7] - 维持2025-2027年归母净利润预测18.7/22.8/25.4亿元 对应PE为14.3/11.8/10.5倍 维持买入评级[8] 财务表现 - 25Q2收入51.1亿元 环比增长10% 同比增长16.8%[3] - 25Q2归母净利润5.67亿元 环比增长12% 同比增长71%[3] - 25H1摩托车业务毛利率19.8% 同比提升1.1个百分点[4] - 25H1通机业务毛利率15.6% 同比下降2个百分点[6] - 销售净利率11.1% 同比提升3.67个百分点 环比提升0.27个百分点[7] 业务细分 - 无极品牌25H1收入19.8亿元 同比增长30.3% 其中国内收入7.9亿元同比下降9.3% 出口收入11.9亿元同比增长83.3%[4] - 无极品牌ASP提升至1.83万元 同比增加0.2万元 销量10.8万辆[4] - 通路车收入25.1亿元 同比增长15.7%[4] - 三轮车收入8.8亿元 同比增长38.7% 其中出口4.9亿元同比增长87.6%[4] - 全地形车收入2.7亿元 同比增长44.8% ASP提升至2万元[4] - 骑乘式割草机收入2.4亿元 同比增长94.2%[6] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润18.7亿元 对应PE 14.3倍[8] - 预计2026年归母净利润22.8亿元 对应PE 11.8倍[8] - 预计2027年归母净利润25.4亿元 对应PE 10.5倍[8] - 预计2025-2027年收入增长率分别为24.11%/15.06%/10.00%[10] - 预计2025-2027年归母净利润增长率分别为66.88%/21.68%/11.71%[10]

根据中国汽车工业(摩托车)产销快讯数据显示：2025年6月浙江吉铭实业有限公司摩托车产量为860辆， 同比下降61.02%，销量为824辆，同比下降57.15%，产销率为95.81%，积压36辆。 近一年浙江吉铭实业有限公司摩托车产销情况统计图 数据来源：中国汽车工业(摩托车)产销快讯，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 上市公司：钱江摩托（000913），信隆健康（002105），征和工业（003033），久祺股份（300994）， 林海股份（600099），上海凤凰（600679），中路股份（600818），力帆科技（601777），春风动力 （603129），爱玛科技（603529），隆鑫通用（603766），永安行（603776），新日股份（603787）， 绿通科技（301322），涛涛车业（301345），华洋赛车（834058） 相关报告：智研咨询发布的《2025- ...

行业产销数据 - 2025年6月新大洲本田摩托(苏州)有限公司摩托车产量达97906辆 同比增长48.23% [1] - 同期销量为101621辆 同比增长47.02% [1] - 产销率为103.79% 清仓库存3715辆 [1] 行业研究覆盖 - 智研咨询发布《2025-2031年中国摩托车行业市场专项调研及投资前景研究报告》 [1] - 报告数据源自中国汽车工业(摩托车)产销快讯统计 [1] 相关上市公司 - 行业涉及16家上市公司包括钱江摩托 信隆健康 征和工业 久祺股份 林海股份 上海凤凰 中路股份 力帆科技 春风动力 爱玛科技 隆鑫通用 永安行 新日股份 绿通科技 涛涛车业 华洋赛车 [1]

上市公司：钱江摩托（000913），信隆健康（002105），征和工业（003033），久祺股份（300994）， 林海股份（600099），上海凤凰（600679），中路股份（600818），力帆科技（601777），春风动力 （603129），爱玛科技（603529），隆鑫通用（603766），永安行（603776），新日股份（603787）， 绿通科技（301322），涛涛车业（301345），华洋赛车（834058） 根据中国汽车工业(摩托车)产销快讯数据显示：2025年6月长铃集团长春摩托车工业有限公司摩托车产 量为19395辆，同比增长150.78%，销量为19395辆，同比增长150.78%，产销率为100%，无积压库存。 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国摩托车行业市场专项调研及投资前景研究报告》 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 近一年长铃集团长春摩托车工业 ...

近一年浙江绿源电动车有限公司摩托车产销情况统计图 数据来源：中国汽车工业(摩托车)产销快讯，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国摩托车行业市场专项调研及投资前景研究报告》 根据中国汽车工业(摩托车)产销快讯数据显示：2025年6月浙江绿源电动车有限公司摩托车产量为26004 辆，同比下降15.46%，销量为26300辆，同比下降9.23%，产销率为101.14%，清仓296辆。 上市公司：钱江摩托（000913），信隆健康（002105），征和工业（003033），久祺股份（300994）， 林海股份（600099），上海凤凰（600679），中路股份（600818），力帆科技（601777），春风动力 （603129），爱玛科技（603529），隆鑫通用（603766），永安行（603776），新日股份（603787）， 绿通科 ...

近一年浙江嘉爵摩托车制造有限公司摩托车产销情况统计图 数据来源：中国汽车工业(摩托车)产销快讯，智研咨询整理 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国摩托车行业市场专项调研及投资前景研究报告》 根据中国汽车工业(摩托车)产销快讯数据显示：2025年6月浙江嘉爵摩托车制造有限公司摩托车产量为 3815辆，同比下降67.87%，销量为3815辆，同比下降67.87%，产销率为100%，无积压库存。 上市公司：钱江摩托（000913），信隆健康（002105），征和工业（003033），久祺股份（300994）， 林海股份（600099），上海凤凰（600679），中路股份（600818），力帆科技（601777），春风动力 （603129），爱玛科技（603529），隆鑫通用（603766），永安行（603776），新日股份（603787）， 绿通科技（301322），涛涛车业（301345），华洋赛车（834058） 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、 ...

数据来源：中国汽车工业(摩托车)产销快讯，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 根据中国汽车工业(摩托车)产销快讯数据显示：2025年6月浙江雷克机械工业有限公司摩托车产量为44 辆，同比下降79.25%，销量为33辆，同比下降87.45%，产销率为75%，积压11辆。 近一年浙江雷克机械工业有限公司摩托车产销情况统计图 上市公司：钱江摩托（000913），信隆健康（002105），征和工业（003033），久祺股份（300994）， 林海股份（600099），上海凤凰（600679），中路股份（600818），力帆科技（601777），春风动力 （603129），爱玛科技（603529），隆鑫通用（603766），永安行（603776），新日股份（603787）， 绿通科技（301322），涛涛车业（301345），华洋赛车（834058） 相关报告：智研咨询发布的《2025-2 ...

相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国摩托车行业市场专项调研及投资前景研究报告》 上市公司：钱江摩托（000913），信隆健康（002105），征和工业（003033），久祺股份（300994）， 林海股份（600099），上海凤凰（600679），中路股份（600818），力帆科技（601777），春风动力 （603129），爱玛科技（603529），隆鑫通用（603766），永安行（603776），新日股份（603787）， 绿通科技（301322），涛涛车业（301345），华洋赛车（834058） 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 近一年西藏新珠峰摩托车有限公司摩托车产销情况统计图 数据来源：中国汽车工业(摩托车)产销快讯，智研咨询整理 根据中国汽车工业(摩托车)产销快讯数据显示：2025年6月西藏新珠峰摩托车有限公司摩托车产量为 11060辆，同比增长178.59%，销 ...

根据中国汽车工业(摩托车)产销快讯数据显示：2025年6月五羊-本田摩托(广州)有限公司摩托车产量为 45747辆，同比下降1.19%，销量为51504辆，同比增长10.07%，产销率为112.58%，清仓5757辆。 近一年五羊-本田摩托(广州)有限公司摩托车产销情况统计图 上市公司：钱江摩托（000913），信隆健康（002105），征和工业（003033），久祺股份（300994）， 林海股份（600099），上海凤凰（600679），中路股份（600818），力帆科技（601777），春风动力 （603129），爱玛科技（603529），隆鑫通用（603766），永安行（603776），新日股份（603787）， 绿通科技（301322），涛涛车业（301345），华洋赛车（834058） 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国摩托车行业市场专项调研及投资前景研究报告》 数据来源：中国汽车工业(摩托车)产销快讯，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角 ...