纪要涉及的行业和公司 - **行业**：公募基金行业 - **公司**：易方达、招商、景顺长城、中欧、富国、华夏、前海开源、嘉实、东方红资产、南方基金、兴全、渤海汇金、国泰、广发、大成、诺安、中信保诚 纪要提到的核心观点和论据 产品发行与存量规模 - **主动权益基金**：2025 年二季度新发数量和规模显著提升，平均募资规模达 5.2 亿元，红利价值和科技成长是布局重点；老产品赎回致整体份额下降 2.2%，规模持平于 3.33 万亿元；数量达 4260 只，同比增 3.5%，环比增 1.2% [1][2][5] - **固收加产品**：规模超越 2023 年下半年水平，达 2.16 万亿元；偏债混合 FOF 扩容幅度领先，一级债基单季度扩容超 10%；二季度发行 27 支新基金，募集总规模 392 亿元，平均单支 15 亿元 [1][2][7] - **FOF 产品**：延续一季度高位，新发规模 186 亿元；截至二季度末，全市场公募 FOF 基金规模 1662 亿元，环比上升 10%；普通 FOF 增长最显著，前十大管理人占比有所下降 [1][4][8] - **被动指数产品**：二季度发行 109 只，首次破百，再创历史新高；平均单支产品发行规模回落至 3.97 亿元；富国、南方和汇添富基金募集规模领先；基本面主题、宽基主题、跨境中国香港主题及行业主题产品发行规模较领先 [9] 基金表现 - **主动权益基金**：二季度表现出色，偏股基金指数涨幅 3.1%，跑赢宽基指数；创新药产业链领涨，红利低波资产优势显现；量化选股优势凸显，小盘成长与小盘价值产品表现突出 [1][19] - **固收加基金**：二季度所有细分品类均实现正收益，转债基金业绩最佳；整体调升股票仓位，增配港股资产 [1][22] - **FOF 产品**：2025 年至今 FOF 指数录得 3.19 个百分点的总回报，在各大类基金指数排名靠前；98%的 FOF 产品实现正向回报，偏股混合性 FOF 基金领涨 [24] 基金布局调整 - **固收加基金**：二季度整体调升股票仓位，但幅度不大；增配港股资产，尤其是港股红利和热门港股新消费领域；转债方面，不同细分品类表现分化；纯债端需关注科创债 ETF 交易拥挤度问题 [25] - **主动权益产品**：截至二季度末，股票仓位为 87.3%，环比微降 0.1%；重仓持有港股的产品数量增加，比例提升至 17%；通信、金融等行业获增配，消费和制造板块被减持 [26][27] 被动指数产品市场 - **整体表现**：截至 2025 年二季度末，整体规模达 5.79 万亿元，环比增速 12.6%；债券型 ETF 增速高达 76.2%，商品型 ETF 增长 48.3%，LOF 和场外指数基金环比上升 10.8%，货币型 ETF 环比上升 9% [11] - **品类结构**：宽基权益类环比上升 8%，达到 2.27 万亿元，占比小幅上升至 57.6%；跨境类权益受益于港股火热行情，以 13.5%的增速成为最大品类，总计 6713 亿，占 17.1%历史新高；行业主题中科技与制造板块领先，制造板块增长最快，为 12.5% [13][14] 其他重要但可能被忽略的内容 - **中欧和南方基金**：2025 年二季度管理规模分别为 132 亿元和 101 亿元；东方红资产凭借二季度大规模新发的偏债混合型产品，管理规模位列全市场第五 [8] - **LOF 和场外指数组合**：头部集中度增加，白酒基金 LOF 仍最大，为 397 亿，与第二名南方 7 - 10 年国开债差距不足 50 亿；前十大多为债券指数组合，仅白酒基金例外 [16] - **三季度跟踪指标表现**：三季度各类型指标增长前十包含四个股指、一黄金五债券；沪深 300 领涨 1203 亿，再次破万亿关口 [17] - **竞争格局**：华夏、易方达、华泰柏瑞继续领跑，被动非货管理人前十均有增长且排名稳定，总体集中度 CR5 从 47.9 提升到 48.3，中部机构竞争加剧长期难逆转 [18] - **FOF 产品配置**：被动指数型债券基金得到各类 FOF 显著增配；低利率环境下偏债混合型 FOF 对短债基金加仓约 3.4 个百分点，偏股混合型 FOF 增配偏股混合型基金约 3.07 个百分点；平衡混合型 FOF 及目标日期型 FOF 整体加仓债券型基金及 QD 股票基金 [34] - **重仓次数较多产品变化**：混合债券一级基金和指数型基金被重仓次数提升明显；2025 年二季度增配次数较高的产品包括诺安多策略（17 次）、中信保诚多策略（14 次）以及可转债 ETF（14 次） [35] - **FOF 产品直投股票比例**：截至二季度，149 只 FOF 直接配置股票；偏股混合型、目标日期型及股票型 FOF 直投股票比例均有所降低，其他类型 FOF 直投股票比例小幅上升 [36] - **ETF 资金流向**：二季度 ETF 资金流向显示，债券 ETF 延续大规模净流入趋势，宽基指数产品如沪深 300 资金净流入突出，恒生科技及港股通创新药指数资金净流入靠前，红利指数录得较高资金流入 [3][37]

欧洲央行调查：多数企业受到贸易紧张情势影响，其中制造商及对美出口业受到影响最大。 ...

热门本科专业趋势 - 2023年热门本科专业TOP20中，电气工程及其自动化以8.2万搜索量居首，数字媒体技术（7.0万）、口腔医学（6.2万）紧随其后，工学类专业占比达50% [2][3] - 人工智能专业热度5.8万排名第六，计算机科学与技术（3.3万）和电子信息工程（3.7万）进入前15，反映技术类学科持续受关注 [3][4] - 医学类专业占据5席，临床医学（5.7万）、药学（3.3万）等需求稳定，农学类动物医学以6.2万热度位列第四 [3][4] 计算机科学就业危机 - 美国计算机科学本科失业率达6.1%，计算机工程专业失业率更高达7.5%，远超艺术史（3%）和营养科学（0.4%） [5][6] - 硅谷裁员潮导致数十万技术员工与应届生竞争，7%计算机科学研究生学位持有者仍处于失业状态 [19][20] - 企业倾向招聘具备成功履历的资深人才，而非大量初级程序员，市场出现"幽灵职位"现象 [18][19] 行业岗位替代预测 - 麦肯锡预测2030年美国30%岗位受生成式AI影响，批发零售业280万人、制造业210万人需转行，收银员、生产工人等基础岗位首当其冲 [25][28][29] - 金融业60万岗位面临冲击，出纳员、财务文员需求下降27%，数据科学家和软件工程师需求增长24% [31][32] - 医疗保健行业新增370万岗位集中于健康助手和专业人员，行政类岗位被AI体检报告系统替代 [33][34] 理工科扩张与隐忧 - 中国高校过去6年新增100多个人工智能专业，增长15倍，理工科毕业生数量达美国8倍 [13][16] - 制造业科学家工程师占比仅3.55%，显著低于德国（23.2%）和欧盟（14.2%），高端人才缺口突出 [17] - 集成电路工程师月薪8459元居本科高薪榜首，互联网开发（8245元）和工业互联网（8030元）形成薪资标杆 [15] 新兴技能需求演变 - 技术技能（STEM能力）需求预计2030年增长29%，社会情感技能（沟通、同理心等）增长14%，形成复合能力要求 [43][44] - AI训练师、伦理审计师、人机协作总监等新兴职业涌现，需同时掌握算法理解与人文学科知识 [38][39] - 通感型人才成为稀缺资源，需横跨文理实现"技术+共情"能力融合 [40][45]

人工智能+场景开放 - 浙江省国资委发布首批26个"人工智能+"场景清单，涵盖交通、制造、服务、能源、建筑、金融、新材料、环保8个重点领域 [1] - 开放场景是"人工智能+"专项行动的重要举措，旨在发挥国企需求规模大、产业配套全、应用场景多的优势 [1] - 聚焦战略意义强、经济收益高、民生关联紧的高价值场景，从需求侧推动场景创新，加速人工智能前沿技术落地应用 [1] 合作模式 - 采购应用：国企直接引入合作方成熟技术、产品或服务 [1] - 联合创新：国企与合作方共同研发攻关场景应用技术难题 [1] - 解决方案：由合作方提供涵盖技术、实施、运维的全流程服务 [1] - 场景验证：国企提供实际场景供合作方测试验证新技术或新产品 [1] 开放路径与对接方式 - 线上平台发布与常态化征集：依托浙江省国资委官网等设立"人工智能+"开放场景专区，动态发布更新场景清单 [2] - 线下专场对接与精准匹配：定期组织分行业、分主题的线下场景开放对接会 [2] - 建立合作生态库和长效合作机制：根据场景需求与合作方专长进行匹配推荐、促成对接 [2] 具体案例 - 浙江省交通集团开放"智慧交通实测中试验证平台"场景，聚焦高速公路领域中测试环境不足、工程化落地难等问题 [2] - 邀请企业、高校及科研机构等共同参与，构建实景测试环境、打造中试验证能力 [2] 后续计划 - 持续深挖、动态更新更多高价值、全领域的开放场景资源 [2] - 支持民营企业、高校、科研院所、创新机构在浙江国企人工智能应用场景开放建设中找到更多合作契合点 [2] - 构建开放协同生态，厚植"人工智能+"创新发展沃土 [2]

商业前景与战略规划 - 超过50%的受访企业认为商业前景较为乐观，预计2026年起市场将进一步改善 [1] - 超过80%的企业在未来3年内有拓展海外业务的意向 [1] - 公司将供应链重构、海外扩张、数字化转型、可持续发展和劳动力管理融入未来三年的核心战略 [1] 供应链管理 - 供应成本上升、采购挑战和营运资金管理困难是受访企业公认的三大挑战 [1] - 中国企业主要通过推进供应链本地化、多元化与数字化来强化供应链韧性 [1] - 已有三分之一的受访企业实现了供应商来源多元化 [1] - 供应链数字化进程加快，三分之一的受访企业已使用数字化平台管理存货或利用跨境电商平台寻找原材料和供应商 [1] 数字化转型 - 逾九成受访企业已实施数字化方案，中型企业在降本增效方面表现突出 [1] - 人工智能、自动化、云计算及生成式AI等前沿技术被广泛布局 [1] - 近八成企业计划在2025年增加10%以上的数字化投入 [1] 可持续发展 - 57%的受访企业表示将加快落实可持续发展 [2] - 超半数企业已开始在一个或多个领域实施可持续实践 [2] - 油气、医疗健康和制造业在可持续实践细分赛道中处于领先地位 [2]

政策背景与现状 - 中国资本市场加速融入全球ESG治理体系，上交所出台《推动提升沪市上市公司ESG评级专项行动方案》以响应证监会政策要求并提升A股国际竞争力 [1] - 截至2024年底，342家沪市公司纳入MSCI ESG评级，8家获AAA级，52家进入AAA-A梯队 2025年中证ESG评级显示22%公司等级提升，超七成达AAA-BB级 [1] - 结构性矛盾突出：国际领先梯队数量不足，气候披露、供应链管理等指标落后于国际标杆，评级方法论适配性与数据可靠性待解决 [1] 政策核心举措 - 构建"指标-披露-管理"逻辑链，制定分行业评级指南，针对碳排放核算、员工发展等关键议题提供治理架构设计模板与披露范例 [3] - 建立上市公司与评级机构常态化对话机制，支持企业参与评级方法论修订，推动评级标准与A股信息披露制度兼容 [4] - 推行"财务重要性"披露原则，要求企业按"目标-策略-行动-成效"框架揭示ESG议题对财务表现的影响 [5] 行业实践与标杆建设 - 编制分行业ESG实践白皮书，涵盖新能源行业气候韧性设计、医药行业患者权益保护等典型场景 [6] - 组织头部企业开展"评级提升工作坊"，针对纺织业水资源管理、金融业ESG风险管理等共性难题提供全流程解决方案 [6] - 某中型制造企业通过预评级发现"职业健康安全"指标短板，半年内整改后成功纳入MSCI评级体系 [9] 金融生态与资源配置 - 2025年沪市ESG主题基金规模同比增长40%，中证ESG AAA级公司股权融资成本较BBB级低80BP [8] - 推动银行设立"ESG绩效挂钩贷款"，债券市场发行可持续发展挂钩债券（SLB），基金公司开发ESG主题ETF [8] - 预计2026年沪市AAA-A级公司数量翻倍，ESG指数基金规模突破万亿 [12] 企业价值创造模式 - 某钢铁企业通过ESG评级提升获得绿色债券低成本融资，推动生产工艺低碳改造，实现环保投入与经济效益协同增长 [11] - 推动上市公司从"被动披露"转向"主动管理"，倒逼环境治理升级、社会责任强化、治理结构优化 [11] - 将党建融入公司治理、乡村振兴纳入社会责任范畴，形成"中国特色"ESG实践 [13] 政策长期影响 - 推动资本市场从短期逐利向长期价值投资转变，构建"评级提升—价值创造—投资关注"良性循环 [10] - 增强A股市场在全球ESG投资体系中的话语权，为国际ESG治理规则贡献中国智慧 [13] - 实现企业价值、投资者回报与社会福祉多元共赢，为全球可持续金融发展树立新标杆 [14]

招聘专项行动 - 百日千万招聘专项行动推出电子商务、人工智能、互联网、医疗卫生行业4个线上招聘专场，共有3600多家用人单位参与，招聘需求超6.1万人次 [1] - 电子商务行业专场组织550余家用人单位，提供互联网平台客服、跨境电商运营、直播主播、视觉设计等岗位，招聘需求6300余人次 [1] - 人工智能行业专场组织40家用人单位，提供人工智能研发工程师、AGI应用开发工程师、图像算法工程师等岗位，招聘需求1000余人次 [1] - 互联网行业专场组织1600余家用人单位，提供分析工程师、研发工程师、产品经理、机器学习算法工程师、大模型高级后端工程师等岗位，招聘需求1.2万余人次 [1] - 医疗卫生行业专场组织1400余家用人单位，提供临床医生、销售代表、医护等岗位，招聘需求4.2万人次 [1] 直播带岗活动 - 7月10日19:00，"就业在线"平台开展"人社（就业）局长进直播间"直播带岗活动，来自西藏自治区、新疆维吾尔自治区、新疆生产建设兵团人力资源社会保障厅（局）的3位人社（就业）局长做客直播间 [1] - 本场活动组织制造、商务服务、教育等行业用人单位，提供市场营销、运营主管、店长、教师等岗位 [1] 参与方式 - 用人单位和求职者可通过中国公共招聘网、中国国家人才网、就业在线专项行动主会场页面直接进入行业招聘专场，或点击主会场页面下方参与机构LOGO进入分会场参与 [2]

税前扣除的税金范围 - 企业在计算应纳税所得额时可扣除与收入相关的合理支出 包括成本 费用 税金 损失和其他支出 [3] - 可扣除的税金包括消费税 资源税 城市维护建设税 土地增值税 教育费附加 地方教育附加 房产税 车船税 城镇土地使用税 印花税 环境保护税等 不包括企业所得税和允许抵扣的增值税 [4] 税金扣除的实例说明 - 某制造企业2023年利润400万元 缴纳增值税50万元 其中允许抵扣的增值税进项税额30万元 不可扣除 [5] - 该企业同时缴纳城市维护建设税3.5万元（50万×7%） 教育费附加1.5万元（50万×3%） 地方教育附加1万元（50万×2%） 合计6万元可税前扣除 [5] - 计算企业所得税时 应纳税所得额=400万-6万=394万元 [5] 政策依据 - 《企业所得税法》第八条规定 企业实际发生的与收入相关的合理支出准予扣除 [5] - 《企业所得税法实施条例》第三十一条明确 可扣除税金不包括企业所得税和允许抵扣的增值税 [5]

6月非农就业报告预期 - 经济学家预计6月非农就业人数增加11万，较5月的13.9万放缓，失业率或从4.2%升至4.3%，时薪同比增速维持3.9%，环比增速从0.4%放缓至0.3% [4] - 摩根士丹利认为劳动力需求放缓幅度温和，符合预期的数据将使美联储保持9月降息预期，但若恶化可能触发7月政策会议提前行动 [5] - 牛津经济研究院预计就业增长趋势因关税和政策不确定性减弱，6月疲软数据是未来信号 [6] 失业率分歧与影响因素 - 持续申请失业救济人数升至近200万（2021年11月以来最高），ADP数据显示6月私营部门削减3.3万个岗位（2023年3月以来首次流失） [9] - 花旗集团预测失业率或跃升至4.4%，因夏季招聘艰难且新进入劳动力市场者未被计入失业救济统计 [10] - 移民政策收紧可能抑制失业率，5月劳动力参与率降至62.4%，若持续下降或使失业率保持稳定（摩根士丹利测算未调整参与率时失业率应为4.7%） [10] 行业与数据修正风险 - 经济学家对6月新增就业预测范围创2018年以来最窄，关注休闲酒店业（5月强劲后可能逆转）、医疗保健、建筑等行业 [12] - 万神殿宏观指出4-5月数据或下修，主因小型企业（尤其是休闲酒店业）延迟提交调查，建议从6月初值中扣除约3万岗位并关注趋势 [12][13] 市场影响分析 - 标普500指数因降息预期创新高，但非农就业低于10万或失业率达4.4%可能触发股市跌超1%（花旗集团） [15] - 黄金价格若受疲弱非农数据刺激（低于10万），可能突破23.6%斐波那契回撤位3377美元并上攻3400美元；若数据强劲或回调至50日SMA 3322美元 [16][17]

就业市场变化 - 私人企业6月份减少33,000个就业岗位 [1] - 专业和商业服务领域岗位减少 [1] - 教育和医疗服务领域岗位减少 [1] 行业表现差异 - 休闲和酒店业实现就业岗位增长 [1] - 制造业实现就业岗位增长 [1]