公司业绩亏损 - 预计2025年上半年归母净利润亏损2 23亿元-3 33亿元 同比亏损增加855 45%-1323 55% [1] - 亏损主要源于两家海外子公司Airwork公司和意大利MCM公司持续亏损 [1] - 自2022年以来延续营收下滑、净利亏损势头 2024年营收18 04亿元 同比下降13 4% 净利润亏损6 75亿元 最近三年累计亏损约31 08亿元 [3] 海外子公司经营危机 - Airwork公司飞机租赁业务规模大幅缩减 相关收入及利润明显下降 飞机及相关资产出售状况不及预期 [1] - 自2025年7月2日起 银团已正式对Airwork公司采取接管措施 实际控制权发生变更 [2] - Airwork名下5架波音飞机被扣留在俄罗斯境内 2022年10月计提资产减值准备7 41亿元 [2] - 意大利MCM公司亏损额同比扩大 外部融资能力丧失 运营资金周转困难 已启动破产保护程序 [2] - 意大利MCM公司2022年至2024年度合并亏损额占公司亏损额比例分别为1 53%、4 57%、20 40% 2025年1-3月比例进一步扩大 截至2025年3月底净资产为-5733万元 [2] 高溢价并购后遗症 - 2017年12月 日发集团以13 35亿元价格全面要约收购Airwork 产生6 68亿元商誉 [4] - 2018年12月 日发精机以12 5亿元价格购买捷航投资100%股权 间接控股Airwork公司100%股权 [4] - Airwork公司未能完成2022年度业绩承诺 日发集团应补偿股份数1 06亿股 应补偿现金金额合计3 9亿元 双方就业绩补偿事项未能达成一致 日发精机将日发集团告上法庭 [5] - 2014年 日发精机斥资1104万欧元收购意大利MCM公司80%股权 形成2625 56万元商誉 2016年再次斥资476万欧元收购剩余股权 每股收购价为前次收购价的172 46% [5] - 意大利MCM公司2022年度-2024年度营收分别为5 27亿元、6 89亿元、6 91亿元 净利润分别为-2345 37万元、-4119万元、-1 38亿元 2025年一季度未经审计营收1 22亿元 未经审计净利润-3987 29万元 [7] - 2024年度 日发精机对收购意大利MCM公司股权时确认的商誉全额计提减值损失2625 56万元 [7] 公司背景 - 日发精机前身为浙江新昌日发精密机械有限公司 2000年设立 2010年登陆深交所 [3] - 主要从事数字化智能机床及产线、航空航天智能装备及产线、智能制造生产管理系统软件的研制及服务和飞机租售等运营服务 [3]

移民亿万富豪概况 - 美国共有125位外籍出生的亿万富豪 较2022年增长超三分之一 [2] - 移民富豪占美国亿万富豪总数的14% 总财富达1.3万亿美元 占全体富豪财富的18% [2] - 十大富豪中有三位是移民 包括全球首富埃隆·马斯克 [3] 科技行业富豪 - 谷歌联合创始人谢尔盖·布林身家1397亿美元 排名第二 [4] - 英伟达CEO黄仁勋身家1379亿美元 排名第三 [5] - Alphabet CEO桑达尔·皮查伊 微软CEO萨提亚·纳德拉等12位印度裔科技领袖上榜 [8][9] - 53位移民富豪通过科技行业致富 占总数近三分之二 [10] 金融与投资领域 - 28位移民富豪财富源自金融行业 [10] - 风投家奥伦·泽夫投资Audible Chegg等公司 强调逆向思维优势 [10] - 折扣券商创始人托马斯·彼得菲身家679亿美元 排名第四 [14] 生物医药与医疗健康 - 莫德纳董事长努巴尔·阿费扬因新冠疫苗成为富豪 [13] - Summit Therapeutics联席CEO玛基·赞加内因肺癌药物股价涨200%跻身富豪榜 [7] 其他行业代表 - 赌场大亨米丽娅姆·阿德尔森家族财富334亿美元 排名第五 [14] - 汽车零部件制造商Flex-N-Gate创始人舍希德·汗身家133亿美元 [11][12] - 网络安全公司Palo Alto Networks CEO尼科什·阿罗拉上榜 [9] 财富创造模式 - 93%移民富豪为白手起家 显著高于美国本土富豪26%的继承比例 [10] - 典型路径包括求学留美(马斯克 乔德利)或早期务工(汗 赫兹) [10][11][1]

公司机队运营数据 - 截至2025年二季度末机队总规模1076架 包括自有飞机599架 管理飞机35架 订单飞机442架 [1] - 服务于全球60个国家142家航空公司客户 [1] - 未来24个月内计划交付的订单飞机已有98%落实租约 另有54架飞机处于出售但未交割状态 [1] 机队机型组合分布 - 空客A320NEO系列占比最高 合计428架 包括自有142架 管理3架 订单283架 [1] - 波音737MAX系列合计156架 包括自有39架 订单117架 [1] - 宽体机中空客A330-900NEO合计73架 包括自有32架 管理1架 订单40架 [1] 集装箱业务运营数据 - 箱队总规模406.8万CEU 平均出租率达97.9% [2] - 服务全球约750家租赁客户 集装箱分布于190个港口 设有23个运营中心 [2] - 干货集装箱占比42.8%共174.1万CEU 出租率98.2% 冷藏集装箱占比41.0%共166.8万CEU 出租率98.3% [2] 集装箱类型细分表现 - 罐式集装箱占比10.1%共41.1万CEU 出租率94.0% [2] - 特种集装箱占比6.1%共24.8万CEU 出租率95.6% [2] - 所有集装箱类型出租率均保持在94%以上高水平 [2]

公司动态 - 山河智能全资子公司Avmax Group Inc拟从Qantas Airways Limited购置16架DHC-8-300型涡桨飞机，不含税总价为5114.21万美元（约合人民币3.67亿元）[2][3] - 本次收购的飞机资产将主要用于国际市场支线航班业务，旨在扩大机队规模、提升市场竞争力[2] - Avmax Group Inc是一家为全球航空运营商提供全产业链服务的专业航空服务商，业务涵盖飞机租赁、销售、维修维护、包机等，拥有飞机总量超100架[2] - Avmax现有主力机型航程在1000公里左右，适用于中小城市之间或大城市与周边卫星城市的航线[3] 行业趋势 - 国际油价正在回落，航空公司利润增长，对支线飞机需求增加[2] - 全球航空业逐步复苏，支线航空市场持续增长，支线航空公司的租机需求看涨[3] - 2025年全球支线航空市场有望呈现温和复苏态势，国际航空运输协会预测2025年航空燃油均价为86美元/桶，较2024年均价下降13%[3] - 全球低成本航空公司和支线航空公司正在踊跃订购或租赁新机型，以扩大航空网络覆盖范围，抢占市场先机[3] 飞机型号特点 - DHC-8-300型涡桨飞机属于支线客机的主力机型之一，动力强劲，短距起降性能和高原性能突出[3] - 该机型专为高频飞行设计，适合在高温地区及高原地带使用，并能在非铺装跑道上进行起降[3] - 该机型特别适合北美、非洲等山区或丘陵地区执行飞行任务[3]

海特高新飞机出售交易 - 下属公司拟向3家企业出售1架B737-800飞机 市场价格区间总计为0 73亿美元~1 04亿美元 [1] - 受让方包括天津津瑞租赁 天津清控山壹飞机租赁 天津清控山贰飞机租赁 [1] - 3家受让企业背后均系四川省能源投资集团 该集团近年来在飞机租赁产业有较大投资布局 [1][2] 四川能投飞机租赁业务布局 - 通过金石租赁布局飞机租赁产业多年 2018年已完成5架民用航空飞机 2台飞机发动机的融资租赁项目 [2] - 2019年实施四川省首架保税融资租赁飞机项目 交易金额约7亿元 租赁期10年 [2] - 2023年成功落地两架空客飞机租赁项目 交易总金额约9000万美元 租期约6年 [3] - 2021年完成首笔跨境飞机经营性租赁资产包交易项目 [3] 飞机租赁行业现状 - 航空公司引进飞机主要方式包括融资租赁 经营租赁和现汇购买 融资租赁因成本低 灵活性高日益受青睐 [3] - 波音和空客预测未来20年全球商用飞机需求将超过4 2万架 [3] - 2024年飞机交付量仅为1254架 远低于2018年1813架的峰值 [3] - 新型发动机市场化测试不足导致高维修需求和停机率上升 加剧供给紧张 [3] 行业供需与市场表现 - 供需失衡导致飞机价值 租金上涨 新窄体机租金涨势显著 宽体机租金上涨可期 [4] - 飞机租赁已成为航空公司扩张机队的主流形式 便于引进新机型和节约流动资金 [4] - 渤海租赁2024年销售飞机55架 收入127亿元同比增长61 08% 租金收入193亿元同比持平 [6] - 2024年一季度营收171 17亿元同比增长99 82% 盈利6 69亿元同比增长72 21% [6]

交易概述 - 海特高新全资孙公司天津华新一号租赁有限公司、天津华新拾年租赁有限公司、天津华新九天租赁有限公司分别向天津津瑞租赁有限公司、天津清控山壹飞机租赁有限公司、天津清控山贰飞机租赁有限公司出售1架B737-800飞机 [1] - 交易涉及3架B737-800飞机资产包 [1] 交易细节 - 交易价格以市场公允价值为基础协商确定，实际出售价格区间为0.73亿美元~1.04亿美元 [1] - 总交易金额区间为2.19亿美元~3.12亿美元（按3架飞机计算） [1] 资金用途 - 所得款项将用于公司日常经营 [1] 交易影响 - 有助于优化公司资产负债结构 [1] - 提高公司运营和管理效率 [1] - 符合公司整体发展战略 [1]

公司订单 - 沙特公共投资基金旗下飞机租赁公司AviLease订购10架空客A350F货机[1] - 公司同时订购30架空客A320neo系列飞机[1] - 协议在2025年巴黎航展期间签署[1] 订单扩展计划 - A350F货机订单预计未来将增至22架[1] - A320neo系列飞机订单预计未来将扩展至55架[1]

飞机停场问题 - 全球航空公司面临新飞机交付慢于预期和发动机隐患导致飞机被迫暂停营运的挑战 [1] - 近70%的停飞飞机搭载普惠PWG1000系列发动机 [2] - 国内航司被迫停飞的主要是安装PW1100发动机的空客A320neo系列飞机 [2] - 每台PW1100发动机检查需要250到300天 预计2024-2026年平均每天350架飞机停飞等待检查 [2] 国内航司现状 - 2025年5月国内民航飞机整体停场天数4.4天 搭载PW1100发动机的飞机停场天数高达16.2天创月度新高 [3] - 国内搭载PW1100发动机客机共274架 分布于9家航司 [3] - 国航PW1100发动机飞机停场天数21.1天居首 青岛航17.4天 四川航16.5天 [3] - 香港快运半数A320neo机队因发动机问题暂停运营 [5] 供应链问题影响 - 全球飞机未交付订单积压超过17,000架 远高于疫情前的10,000-11,000架 [5] - 交付时间可能长达14年 供应链问题预计将持续到2020年代末 [5] - 发动机/航材短缺导致停场增加和新飞机交付延期 预计价格大幅上涨 [5] - 机队平均机龄从2015年的13年延长至15年 维护成本更高 [6] 租赁市场变化 - 窄体客机租赁费率比2019年高出20-30% [7] - 双通道飞机租金2025年仍将上涨 因波音777-9延期和A350/B787生产缓慢 [7] - 渤海租赁旗下Avolon一季度净利润1.45亿美元同比增长36% 租赁收入6.83亿美元创季度新高 [9] 国产飞机机遇 - 2024年中国商飞向三大航交付12架C919 2025年已交付3架 [9] - C919计划到2029年实现年产200架 [9] - C909支线客机已交付三家海外航司 在东南亚开通15条航线运送旅客超25万人次 [9] - 瑞安航空表示若C919价格具竞争力将考虑下单采购 [9]

公司动态 - 中银航空租赁宣布购买及长期租赁九架空客A320NEO飞机 [1] 行业动向 - 空客A320NEO机型获得新订单，反映航空租赁市场对节能型窄体客机的持续需求 [1]

评级上调 - 惠誉将Avolon主体评级从BBB-上调至BBB 穆迪将Avolon主体评级从Baa3上调至Baa2 展望均为"稳定" [1] - Avolon子公司Avolon Holdings Funding Limited发行的所有存续优先无抵押票据的发行评级相应上调 [1] - 国际三大评级机构均确认Avolon保持"投资级"信用评级 [1] 评级上调原因 - Avolon作为全球领先的飞机租赁商 拥有高质量的飞机资产组合 行业领先的经营规模及稳固的市场竞争地位 [1] - 收购CAL(Castlelake Aviation Limited) 提升未担保债务比重等系列举措增强了融资灵活性 [1] - 完善的风险控制能力 稳定的净利差盈利能力 稳健的融资结构 合理的杠杆水平 充足的流动性以及卓越的治理绩效 [1] 公司财务表现 - 2025年一季度实现净利润1.45亿美元 同比增长36% [2] - 一季度实现飞机租赁收入6.83亿美元 达到历史季度最高 [2] - 截至2025年一季度末 持有的非受限现金及可使用的贷款额度达81亿美元 [2] 公司业务概况 - Avolon为渤海租赁控股子公司 全球第二大飞机租赁公司(以机队规模计) [2] - 截至一季度末 机队规模为1096架 包括自有飞机604架 管理飞机35架 订单飞机457架 [2] - 是目前手持订单最多的飞机租赁公司 [2]