投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 王亦路 [Table_Report] 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com.cn 李卓雅 从业资格证号：F031445 ...

9月23日，2025中国农民丰收节辽宁城乡群众联欢暨金秋消费季活动在沈阳市沈北新区举行。省内 优秀农民代表、全国劳模农业企业家、优秀党支部书记以及当地村民等欢聚一堂，参加丰富多彩的群众 性活动，共庆丰收，共享喜悦，共话振兴。 副省长李强出席并宣布活动开幕。 本次活动以"庆农业丰收 享美好生活"为主题，系统展示了我省乡村发展的辉煌成果：粮食和重要 农产品综合生产能力持续提升，农业机械现代化、数字化水平迈上新台阶；特色产业发展势头强 劲，"全产业链"发展加快推进；农文旅融合发展赋能乡村全面振兴，激发了乡村发展活力；美丽乡村建 设深入推进，乡村面貌焕然一新。 活动现场，省农业农村和市场监管部门联合发布全省农产品区域公用品牌价值榜单，其中盘锦河 蟹、丹东草莓等6个品牌价值超100亿元，西丰梅花鹿、东港杂色蛤等7个品牌价值在50亿元至100亿元 间。金融机构启动"设施农担贷"项目，协同支持农业产业发展。电商企业发布助农、惠农政策，为农副 产品上行提供便利。 ...

日度报告——综合晨报 鲍威尔称美股估值较高，俄罗斯讨论柴油出 王毅会见美国国会议员史密斯一行 A 股震荡 V 型反转，市场放量，科技板块韧性仍较强。短期内 仍需要关注成交额的变化。 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美联储主席鲍威尔：美股股价似乎"估值相当高" 特朗普最新对于俄乌冲突的表态完全倒向乌克兰，这意味着未 来远期局势可能会迅速升温，美元指数维持弱势。 综 宏观策略（国债期货） 口禁令 [T报ab告le_日R期an：k] 2025-09-24 宏观策略（股指期货） 合 央行开展了 2761 亿元 7 天期逆回购操作 晨 报 实质性利空有限，但债市熊市思维仍然存在，短期内债市仍处 于震荡行情中。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 五大建筑央企前 8 月新签合同总额超 4.7 万亿元 钢价震荡回落，市场依然缺乏明显的趋势性驱动。"反内卷" 以及季节性旺季预期对钢价仍有一定支撑，但现实基本面改善 有限，也制约节前补库力度。钢价依然难以摆脱震荡格局。 有色金属（铜） 印度对华铜缆发起反倾销调查 宏观支撑因素较前期有所减弱，但库存累积对盘面抑制也一定 程度转弱，预计短期铜价继续高位震荡可能性更大。 能源化工（原油） ...

第三届中国碳市场大会将于24日在上海举行。近年来绿色低碳贯穿民生领域方方面面。 最近，"苏超"联赛第12轮比赛正式打响。无纸化的电子门票、"人走场净"、绿色出行等，让一场城市间的足球赛，正演变为绿色创新的试验场。 比赛前三个小时，位于江苏宿迁千鸟园广场公交集散点，不少市民已经开始陆续坐上公交，准备前往比赛现场。 球迷：我很愿意用这种绿色、健康的方式出行观赛，也能用这种特别方式为我喜欢的家乡球队加油助威。 球迷：公交车可以直达赛场周边，这对大家来讲都非常方便。公交车上有很多本地球迷，这样可以一起为我们宿迁队加油，这比自己开车有意思多了。 针对此次足球比比赛，江苏宿迁公交集团抽调了80辆新能源公交，保障赛事出行。 不仅出行方式注重低碳环保，早在赛事筹备时，低碳理念已融入比赛全流程设计之中。电子票务系统替代传统纸质票，单场就能减少纸张消耗超2万张，球 迷拿着手机和身份证，一扫就能进场，快速便捷。 宿迁市楚润数据集团有限公司副总经理 陈兆国：电子票不仅减少了纸张的使用，也减少了取票环节，广大球迷只要用手机就能实现购票、取票、观赛，同 时电子票也不易丢失，更加安全便捷。 在赛场，每隔50米就有一个分类垃圾桶，实现了垃圾 ...

据《曼谷邮报》日前报道，欧盟与印度尼西亚这一贸易协议经过了近十年的谈判。这是欧盟为实现供应 链多元化并开拓新市场而作出的努力之一。广西民族大学东盟学院副院长葛红亮23日接受《环球时报》 记者采访时表示，印尼作为东南亚经济的领头羊，长期以来在东盟内部扮演着非常重要的角色，此类协 议会对其他东南亚国家产生示范效应。欧盟跟印尼达成经贸层面的协议，短期内有望促进印尼的出口和 投资增长。 "中国与东盟国家之间的贸易优势依然显著。" 葛红亮进一步表示，从地理上看，中国与东盟国家邻 近，在市场层面，双方贸易往来基础牢固。此外，中国—东盟自贸区3.0版谈判已全面完成，强化了中 国与东盟国家在经贸合作方面的制度性安排。印度尼西亚贸易部初级产品出口发展司司长弥夫达近日在 接受《环球时报》记者采访时也表示，在中国—东盟自贸区3.0版助力下，印尼与中国的合作领域将进 一步拓宽。 【环球时报报道 记者 马梦阳】"欧盟和印度尼西亚达成了一项'近零关税'贸易协议。"彭博社22日报道 称，在本届美国政府采取颠覆全球商业格局的行动之际，这一协议将促进欧盟和印尼之间的关系。美国 《华尔街日报》23日对此也报道称，亚洲国家正在美国关税影响下重新" ...

柬埔寨发展理事会柬埔寨投资委员会副秘书长林伟夏在第22届中国—东盟博览会期间接受新华社记者专 访时，以柬埔寨谚语"近处经商远胜远处"积极评价中国在推动柬埔寨经济社会发展中发挥的关键作用， 并对中国经济发展及柬中合作前景充满信心。 谈及柬中合作的具体成果，林伟夏说，由中方企业参与投资开发的西哈努克港经济特区吸引了多国企业 入驻，所生产的产品远销欧美日等市场。"中国投资者有资金、懂市场，柬埔寨有劳动力和区位优势， 双方优势互补，实现了真正共赢。" 林伟夏指出，中国是柬埔寨最大的贸易伙伴和最大外资来源国。"中国对我们来说非常重要。" 林伟夏强调，柬中经贸领域互补性强、合作潜力巨大，而东博会作为区域重要交流平台，正为深化合作 注入持续动力。柬埔寨通过在东博会设立国家展区，为企业创造商务对接机会。"私营部门可以面对面 交流、洽谈合作，政府官员参与推动。更重要的是，各类商协会借助东博会广泛联络，为我们中小企业 提供了宝贵的拓展渠道。" 林伟夏还提到刚刚通航的德崇国际机场——这一柬埔寨最大的机场由中国企业承建。此外，中国帮助柬 埔寨建设了多个电站，包括桑河二级水电站和太阳能可再生能源项目，有效缓解了当地电力短缺问题。 中国 ...

中国与印尼双边关系 - 2024年双边贸易额达1478亿美元 中国连续12年成为印尼最大贸易伙伴和主要投资来源国[1] - 雅万高铁等基础设施项目推动区域一体化 为印尼发展注入动力[2] - 中国企业在物流 人工智能领域持续加大对印尼投资 承建的奇拉塔漂浮光伏项目助力能源转型[2] 中国国际合作倡议 - 2000年成立中非合作论坛深化中非合作 2013年提出共建一带一路倡议推动互联互通[1] - 2015年倡议成立亚洲基础设施投资银行 为基础设施建设提供灵活融资[1] - 一带一路倡议倡导平等互利合作 与万隆精神内涵相契合[2] 中国经济发展模式 - 中国高度重视人才培养 积极发展农业和工业 对战略性新兴产业持续投入[1] - 中国经济增长是系统规划成果 通过把握时代机遇积极融入全球市场[1] - 已成长为全球第二大经济体[1] 多边合作机制 - 印尼与中国在二十国集团 东盟—中国 金砖国家等多边平台共同维护全球南方国家利益[2] - 两国深化全方位战略协作和发展战略对接 共同完善全球治理促进公平正义[2] - 全球南方国家在塑造新全球格局中发挥日益重要作用[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股三大指数集体收涨，资金抱团科技股，考虑逢低做多股指期货，震荡操作为主；国债期货继续考虑中长线做陡短端和超长端利率曲线，单边策略保持逢低做多债券思路 [10][11] - 钢材整体维持震荡行情，铁矿石逢高做空并持有；双焦价格短期或延续震荡上涨；铁合金中长期以逢高偏空为主；纯碱可维持逢高做空趋势思路，玻璃当前观望为主 [14][15][16] - 铝节前维持相对高位，建议高位观望为主；氧化铝建议逢高做空；锌价将震荡走弱；碳酸锂以震荡运行为主；工业硅区间内震荡偏强运行；多晶硅以宽幅区间震荡对待 [21][22][23] - 棉花建议保持逢高沽空思路；白糖保持逢高空头思路；鸡蛋建议以反弹做空思路为主；苹果暂时观望；玉米建议卖虚值看涨期权；生猪近月逢高偏空操作 [28][30][32] - 原油大概率转入供大于求格局，可考虑逢高试空；燃料油价格将跟随油价波动；聚烯烃建议转入偏弱震荡思路；橡胶短线或逐渐震荡转强；甲醇建议震荡思路；烧碱期货预计偏弱运行；沥青跟随油价；胶版印刷纸预计震荡运行；聚酯产业链预计延续偏弱震荡走势；LPG长期维持偏空思路；纸浆预期盘面震荡走势；原木盘面震荡为主；尿素保持震荡偏弱思路；合成橡胶继续关注宏观政策、装置变化及下游采购情绪 [37][38][39] 各目录总结 宏观资讯 - 国新办发布会介绍资本市场含“科”量提升，A股科技板块市值占比超1/4，各类中长期资金持有A股流通市值增长，外资持有A股市值3.4万亿元 [6] - 中国海军三型舰载机完成福建舰首次弹射起飞和着舰训练，标志福建舰具备电磁弹射和回收能力 [6] - 特朗普称将与中国领导人会面，外交部回应中美双方正在沟通 [6] - 中国9月LPR连续第4个月不变，四季度央行或降息降准带动LPR下调 [7] - 财政部将指导地方落实增量化债政策，强化专项债券全流程管理 [7] - 工信部等五部门发布钢铁行业稳增长方案，明确未来两年增加值年均增长4%左右目标 [7] - 有消息称OpenAI与立讯精密等合作，立讯精密未正面回应，产业链人士证实有合作 [7] - 法国承认巴勒斯坦国，联合国193个会员国中152个已承认 [8] - 美联储官员对降息态度不一 [8] 宏观金融 股指期货 - 考虑逢低做多，震荡操作为主。A股三大指数收涨，资金抱团科技股，科技板块市值占比提升，中长期资金持有A股市值增长，外资持有A股市值3.4万亿元。央行未来宽松概率增加，股市近期有突破迹象但持续性待观察 [10] 国债期货 - 继续考虑中长线做陡短端和超长端利率曲线，单边策略保持逢低做多债券思路。周一债市偏强震荡，央行开启14天期逆回购操作，净投放3000亿元。下周关注MLF操作情况，预计央行宽松概率增加 [11][12] 黑色 螺矿 - 后期市场政策预期中性，行情可能旺季不旺。需求端建材需求弱，卷板需求尚可；出口政策或影响买单出口。钢厂利润低位，原料成本方面焦煤等期货价格反弹。钢材整体震荡，铁矿石逢高做空，铁矿1 - 5逢低正套参与 [14][15] 煤焦 - 双焦价格短期或延续震荡上涨，需关注“金九银十”成材端需求和国庆节前下游补库节奏。短期供应逐步恢复，“反内卷”、环保限产预期发酵，期货价格高位震荡。供给端中期复产预期受阻，需求端钢厂铁水维持高位支撑价格 [16] 铁合金 - 锰硅中长期以逢高偏空为主，硅铁中期内逢高偏空为主。22日双硅主力合约走弱，基本面无新增变动，硅铁盘面下跌后投机买盘积极 [17][18] 纯碱玻璃 - 纯碱可维持逢高做空趋势思路，玻璃当前观望为主。纯碱供应端后续提升潜力待观察，需求端光伏产业链产品情绪尚可，部分碱厂有期现待发订单，后续潜在交割压力偏大；玻璃主要交割区域中游持货量较大，对上游出货构成潜在压力，未来供应小幅增加 [19] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝节前维持相对高位，建议高位观望为主，逢低可适当做多；氧化铝建议逢高做空。沪铝需求表现一般，库存增加，价格高位回调；氧化铝基本面过剩压力上升，价格跌破2900 [21] 沪锌 - 锌价将震荡走弱。国内社会库存有反复，加工费回归高位，炼厂复产节奏加快，下游需求支撑弱。临近国庆假期，国内锌锭库存环比下滑，LME锌低库存支撑，沪锌低位反弹 [22] 碳酸锂 - 短期去库状态支撑价格，无明显驱动下以震荡运行为主。目前存在复产预期与需求订单预期的博弈，节前下游补库将支撑价格 [23][24] 工业硅 - 区间内震荡偏强运行，区间下沿可逢低少量试多远月合约。现实供需压力或限制丰水期冲高，后续新疆头部大厂复产进度是供需核心矛盾，枯水期预期开启去库 [25] 多晶硅 - 以宽幅区间震荡对待，谨慎操作。目前政策进展主导盘面波动，9月下旬并购收储产能政策未推进，盘面调整。8月工信部会议提及光伏行业落后产能退出，下游因订单好转提产，9 - 10月累库压力缓和 [26] 农产品 棉花 - 建议保持逢高沽空思路。上下游博弈格局复杂，供给压力加大、需求偏弱。隔夜ICE美棉期货价格震荡偏稳，国内郑棉昨日下跌，因新棉上市供给增加，下游需求订单不足。需关注原油市场和关税问题对棉市的影响 [28] 白糖 - 保持逢高空头思路。国际糖价受供给充裕压力拖累，国内郑糖跟随走势偏弱，因国际糖价下挫、国内进口增加和新榨季产量增加。预计未来国际糖价仍面临压力，需关注超强台风带来的产量变化 [30][31] 鸡蛋 - 建议以反弹做空思路为主。蛋鸡在产存栏仍较高，高产能去化有限，旺季进入尾声，蛋价或转弱，饲料成本下降，远月合约短期或偏弱。关注产能去化情况，中秋前淘汰维持快节奏 [32] 苹果 - 暂时观望。新季高开秤预期较强，盘面震荡运行。山东产区红将军收购进入中后期，价格稳定；陕北部分地区早熟富士收购进入尾声，价格下跌；部分产区晚熟富士逐步摘袋，需关注产区天气。销区市场早熟、库存苹果表现稳定 [33] 玉米 - 建议卖虚值看涨期权。国内玉米现货价格走势分化，东北地区收购价走弱，华北地区价格企稳。新粮供应增加，价格有回落可能，但2025/26年度供应存在缺口预期提供支撑，需关注贸易商收购积极性和下游企业采购节奏 [34] 生猪 - 近月逢高偏空操作。现货价格跌幅趋缓，北方地区有惜售情绪但缺乏上涨动力。市场进入双节预期兑现阶段，供强需弱格局未变，预计现货价格低位震荡 [35][36] 能源化工 原油 - 大概率转入供大于求格局，可考虑逢高试空。旺季利多兑现，叠加地缘降温，重回基本面交易。供给端有复产计划，需求端旺季将过，全球经济转弱。需关注美俄谈判进展和OPEC+配额是否提升 [37] 燃料油 - 价格将跟随油价波动。油价无主线逻辑，地缘支撑减弱，低硫基本面供应宽松，需求平淡，新加坡库存累库，高硫方面国内炼厂原料需求分流燃料油 [38] 塑料 - 聚烯烃建议转入偏弱震荡思路，可少量偏空配置。自身供需偏弱，市场情绪消退后回归基本面，供应压力大，上游产量高位，下游需求偏弱 [39] 橡胶 - 短线或逐渐震荡转强，关注短多策略。海外原料价格回落，现货需求端有支撑，台风“桦加沙”或影响胶林和原料，现货端近月升水幅度扩大 [40] 甲醇 - 建议震荡思路。自身主要矛盾是港口库存压力大，前期利多消息落地后盘面反弹转入震荡，国内港口本周累库幅度减小但库存仍偏大 [40][41] 烧碱 - 期货预计偏弱运行。期货与现货价格背离，主力合约多头主动平仓打压盘面价格，山东液氯下游故障但价格未下跌 [42] 沥青 - 跟随油价。油价无主线逻辑，受地缘支撑减弱，沥青自身基本面平稳，9月进入季节性需求旺季，刚需支撑，库存降库 [43] 胶版印刷纸 - 预计震荡运行。淡季持续下晨鸣复产或致供应偏过剩，基本面偏弱，但盘面估值偏低有支撑，短期可背靠工厂生产成本线轻仓试多或卖看跌策略 [44] 聚酯产业链 - 预计延续偏弱震荡走势。国际油价下行，市场情绪转弱，聚酯链品种震荡下行。原油供需预期偏弱，成本端驱动有限，PX供应增加，PTA供应预期收缩，“金九”需求平淡 [45] 液化石油气 - 长期维持偏空思路。高位转弱，兑现旺季备货和基差修复逻辑，供给充裕，需求端调油市场旺季将过，化工需求或转弱。全国液化气估价下跌，各地区民用气市场价格有不同表现 [46][47] 纸浆 - 预期盘面震荡走势。现货基本面体感及成交仍偏弱，但外盘阔叶强势报涨有支撑，短期观察港口去库和现货成交情况 [48] 原木 - 盘面震荡为主。基本面偏震荡，下游需求持稳，重点观察挺价落实情况和旺季下游订单情况，落实良好可逢低轻仓试多 [49] 尿素 - 保持震荡偏弱思路。内需疲软致现货价格下移，后期面临国庆假期收单，产量稳步增加。全国尿素市场价格下行，期货市场震荡偏弱 [50] 合成橡胶 - 主力合约整体震荡偏弱，急跌时谨慎追空。中石化丁二烯挂牌价格下调，合成橡胶跟随成本下跌，下游补货明显，近期现货受需求旺季和10月检修装置较多影响，下跌空间难打开 [51]

在新疆深入开展的"民族团结一家亲"和民族团结联谊活动中，当地各级各部门干部主动深入基层与各族群众同吃 同住同劳动同学习，帮助解决就医、就业、就学等实际困难，书写感人至深的民族团结佳话 目前，新疆已建成150家各级各类博物馆（纪念馆）、118个文化馆、111个公共图书馆、1126个乡镇（街道）综合 文化设施 新疆具有"向西开放桥头堡、亚欧黄金通道"的独特区位优势，新时代，向西开放门户枢纽正加速崛起 文 |《瞭望》新闻周刊记者 2025年，新疆维吾尔自治区成立70周年。 70年前，约占全国陆地总面积六分之一的边陲大地，开启了从落后向进步、从贫穷向富裕、从封闭向开放的伟大 历程。 今日的天山南北，社会大局持续稳定，经济发展势头强劲，各族人民获得感幸福感安全感显著提升，呈现一派安 定祥和、蓬勃发展的新气象。 新疆边境线长达5700公里，是我国西北重要的战略屏障。新疆工作，在党和国家工作全局中具有特殊重要的地 位，事关强国建设、民族复兴大局。 党的十八大以来，新疆完整准确全面贯彻新时代党的治疆方略，以铸牢中华民族共同体意识为主线，牢牢扭住社 会稳定和长治久安总目标，锚定在国家全局中的战略定位，统筹发展和安全，坚持不懈把 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受阿根廷取消农产品出口税冲击两粕、油脂全线大跌，生猪因供大于求扩大跌幅创新低，各品种因自身供需和市场因素呈现不同走势 [1] 各品种总结 豆粕 - 受阿根廷取消农产品出口税冲击，豆粕主力2601合约大幅下跌，美豆期价下挫，国内豆粕库存创新高，期价创逾4个月新低 [2][3] - 技术上偏弱，策略轻仓空单，2601合约支撑2907，阻力2950 [3] 豆油 - 受阿根廷农产品出口免税冲击，豆油主力2601合约大跌，国内豆油供应宽松、库存压力大 [4] - 技术上偏弱，操作轻仓抛空，主力2601合约支撑8000，阻力8100 [4] 棕榈油 - 受阿根廷取消出口税冲击，棕榈油主力2601合约大跌，国内供需双弱，现货价格跌400元/吨 [6] - 技术上偏弱，策略轻仓抛空，主力2601合约支撑8946，阻力9132 [6] 玉米 - 新玉米丰收预期兑现，东北玉米上市价格走软，港口库存下滑有支撑，期货主力合约移仓换月，2511合约反弹，2601合约下跌 [8] - 技术上偏弱，策略空单持有，主力2511合约支撑2138，阻力2162 [8] 鸡蛋 - 蛋鸡存栏高，冷库蛋待出库，消费端缺乏支撑，鸡蛋主力2511合约继续下跌 [10] - 技术上偏弱，策略轻仓空单，主力2511合约支撑3046，阻力3086 [10] 生猪 - 养殖端出栏增多，消费需求增量有限，生猪主力2511合约继续下跌创新低 [13] - 技术上偏弱，策略继续抛空，主力2511合约支撑12600，阻力12800 [13] 棉花 - 新棉丰收，下游需求不及预期，棉花主力2601合约持续下跌创3个月低点 [14][16] - 技术上偏弱，主力2601合约支撑13500，阻力13605 [16] 苹果 - 降雨致晚富士卸袋推迟，双节效应下价格有支撑，苹果主力2601合约窄幅震荡 [17] - 技术上偏强，策略轻仓多单，主力2601合约支撑8253，阻力8350 [19] 红枣 - 新疆灰枣上糖，市场有减产预期，销区到货少，红枣主力2601合约继续反弹 [20] - 策略上空单平仓，轻仓多单，主力2601合约支撑10700，阻力10870 [20] 白糖 - 国际主产国甘蔗收成好，外盘原糖期价下跌，国内供应增加，需求旺季收尾，郑糖主力2601合约震荡下跌 [22] - 技术上偏弱，策略轻仓空单，主力2601合约支撑5424，阻力5472 [22]