A股市场行情分析 - 当前A股拔估值行情可能处于筑顶阶段，短期或延续震荡趋势 复盘2005年以来7次拔估值行情，上证综指平均涨幅21.9%，平均持续53个交易日 [1] - 拔估值行情结束的三大因素：政策收紧/外部冲击（如美联储加息、信贷管控）、估值情绪过高（全A换手率分位数>65%、成交额涨幅57%-743%）、蓝筹补涨完成 [1] - 7月4日沪指一度逼近3500点后快速跳水，反映市场波动加剧 北证50年内涨幅达36.35%，但近月回调2.22%，显示小盘股分化 [20] 行业轮动特征 - 历史拔估值行情见顶时行业轮动规律：银行、食品饮料、医药等常出现在涨幅前五，交通运输、基础化工等多出现在涨幅后五 [2] - 近期行业表现：医药生物获主力资金净流入147.38亿元居首，计算机遭净流出最多 银行、公用事业分别获83.82亿和62.18亿元净流入 [24] - 景气度变化：纺织服装/轻工制造/传媒处于衰退象限，计算机/通信/国防军工处于扩张象限 化工由衰退转入复苏象限 [27][28] 重点事件与政策 - 美国《大而美法案》签署：加大对AI/芯片补贴，收紧清洁能源税收抵免 机构预测对2026年美国经济增速提振0%-0.6%，长期可能拖累增长 [8][9] - 特朗普关税新政：拟8月1日起实施10%-70%差异化关税 欧盟农产品或面临17%附加关税 [10][33] - 国内政策：《程序化交易管理实施细则》实施 华电新能启动180亿元IPO申购 [4] 产业动态与数据 - 电力需求创新高：7月4日全国最大电力负荷达14.65亿千瓦，同比增1.5亿千瓦 欧洲高温加剧电力紧张 [11] - 外卖大战升级：美团日订单突破1.2亿单，淘宝闪购目标1亿单 补贴战带动茶饮消费激增，蜜雪冰城等品牌爆单 [5][6] - 科技产业：富士康获英伟达GB300服务器最大订单 奇瑞固态电池研究院扩招至百人 [12][14] 上市公司业绩 - 中报预增显著个股：三棵树（预增80.94%-119.04%）、株冶集团（预增50.97%-75.23%）、芯动联科（预增144%-199%） [14] - 重大资本运作：中国船舶吸收合并中国重工获批，成A股最大规模合并交易 宁德时代与吉利汽车深化战略合作 [15][33] 行业政策与创新 - 低空经济：民航局成立专项领导小组，推进适航审定、监管体系等建设 [12] - 跨境支付：央行启动《人民币跨境支付系统业务规则》修订 推广数字人民币创新应用 [13] - 半导体：深圳出台10条措施促进集成电路发展 美国拟限制马来西亚AI芯片出口 [15][33]

商务部对欧盟白兰地反倾销调查裁定 - 商务部接受34家欧盟白兰地企业的价格承诺申请，符合条件的企业产品出口中国将免征反倾销税 [3] - 若企业违反价格承诺，调查机关将停止适用价格承诺并恢复征税 [3] 国内航线燃油附加费调整 - 自7月5日起，国内航线燃油附加费上调，800公里以下航线每位成人收取10元，800公里以上航线收取20元 [4] 贵州仁怀白酒行业自律行动 - 仁怀市酒业协会发布自律倡议书，强调品质与诚信是白酒行业立足市场的根本 [4] - 倡议行业企业捍卫"中国酱香白酒核心产区(仁怀)"荣誉，为消费者提供放心产品 [4] 上海外卖骑手交通安全管理 - 上海推出外卖骑手"交通安全码"，以绿、黄、红三色管理骑手从业资格 [5][6] - 新入职骑手需"绿码"才能从业，"红码"骑手将被列入行业禁限名单 [6] 微软大规模裁员 - 微软拟裁员约9000人，这是继2023年裁员1万人后规模最大的一次裁员 [11] - 此次裁员是微软最近数月以来的第三轮裁员 [11] 小米汽车交付 - 小米YU7首次交付于7月6日在全国58城同时开始 [12] - 小米汽车交付有望推动其汽车业务发展，影响新能源汽车市场竞争格局 [13] 华为开源声明 - 华为诺亚方舟实验室声明盘古Pro MoE开源模型严格遵循开源许可证要求 [14] - 模型部分基础组件代码实现参考业界开源实践，并清晰标注开源代码版权声明 [14] 美团即时零售订单突破 - 美团即时零售日订单突破1.2亿单，其中餐饮订单超过1亿单 [16] - 因订单量突破历史峰值触发服务器限流保护，导致部分地区用户短时服务异常 [17] 顺德农商行撤回上市申请 - 顺德农商行撤回A股上市申请，深交所终止其发行上市审核 [18] - 该行自2017年起筹备上市，排队6年未有新进展，是广东省今年第二家撤回申请的银行 [18] 恒润达生科创板申报 - 恒润达生采用第五套上市标准申报科创板，公司产品尚未上市销售且持续亏损 [19] - 此举为生物医药企业上市提供新思路，可能影响科创板生物医药板块布局 [19] 上海乐高乐园开业 - 上海乐高乐园7月5日正式开业，高温未阻挡游客热情 [20] - 6月以来乐园搜索量环比增长5倍，7月门票预订量跻身上海热门景区前5 [20]

美团优选战略调整 - 美团优选宣布大面积关停，释放运力注入闪购业务，员工转岗快驴与小象，仓储改造成闪电仓[2][3] - 公司承诺所有正式员工不裁员，通过内部业务接收计划安排新岗位，确保薪酬福利不受影响[4] - 业务将退出部分亏损区域，仅保留优势区域，探索"次日达+自提"模式和社区零售新业态[4] - 美团优选上线于2020年7月，曾覆盖全国20多个省份，渗透三四线城市及县城[8][10] - 2023年起开始战略收缩，关停西北、甘肃等区域业务，2024年继续关停[11] 新业务亏损情况 - 2021至2024年新业务收入分别为425亿元、592亿元、698亿元、873亿元，经营亏损分别为359亿元、284亿元、202亿元、73亿元[13] - 优选业务过去四年分别亏损263亿、221亿、189亿、83亿元，累计亏损超700亿元[13] - 2024年一季度新业务单季度亏损23亿元[13] 即时零售战略布局 - 公司宣布全面拓展即时零售业务，推动零售新业态提质升级[5] - 闪购业务将拓展品类，携手零售商品牌商拓展门店和闪电仓[6] - 小象超市计划覆盖所有一二线城市，并拓展全国200个优质县级农产区[6] - 2024年核心本地商业收入2502.47亿元，其中配送服务收入980.65亿元（占比39.19%），同比增长19.3%[15] - 2024年核心本地商业经营溢利524.15亿元，同比增长35.4%[16] 海外业务拓展 - 小象超市海外版Keemart已在沙特首都利雅得两个区域测试上线，后续将向其他地区扩展[7] 行业竞争格局 - 即时零售领域面临阿里和京东的激烈竞争[17] - 淘宝闪购依托蜂鸟即配网络，覆盖全国2000个城市，实现30分钟送达[18]

阿里巴巴股份回购 - 2025年7月1日公司在纽约证券交易所回购70.03万股，每股价格区间为14.14至14.24美元 [1] - 本次回购总金额为997.28万美元 [1] - 截至2025年7月31日累计回购140.83万股，累计金额达1993.96万美元 [1]

美股市场表现 - 道指涨0 63%，纳指涨0 47%，标普涨0 52%，三大股指集体收涨 [1] - 恐慌指数VIX涨2 51%至16 73，美元指数跌0 5%报96 77 [1] - 美国十年国债收益率跌1 053%至4 229%，与两年期国债收益率差50 6个基点 [1] - 现货黄金涨0 87%报3302 8美元/盎司，布伦特原油涨0 3%至66 59美元/桶 [1] 行业板块表现 - 标普11大板块中，能源、原料和半导体分别跌0 57%、0 09%和0 07% [1] - 科技板块领涨0 98%，通讯、房地产、医疗、日常消费、工业和公用事业分别涨0 79%、0 73%、0 64%、0 52%、0 5%和0 41% [1] - 中概股多数下跌：京东跌1 3%，理想跌1 31%，小鹏跌1 38%，台积电跌0 91%，阿里跌0 59% [1] - 富途逆势涨1 95% [1] 大型科技股动态 - 苹果涨2 03%，考虑为Siri引入外部AI技术（Anthropic或OpenAI） [2][4] - 英伟达涨0 15%，微软涨0 3%，Meta涨0 61%，博通涨2 34% [2] - 亚马逊跌1 75%，谷歌跌0 49%，特斯拉跌1 84%，伯克希尔跌0 29% [2] - Robinhood（HOOD）暴涨12 77%，推出非上市公司股票代币（含OpenAI和SpaceX）并开发专属Layer2链 [2][3] - 甲骨文（ORCL）涨3 99%，2026财年签署大型云协议，预计2028年起年收入贡献超300亿美元 [2][4] 人工智能领域进展 - Robinhood构建基于Arbitrum的Layer2网络"Robinhood Chain"，支持代币化股票全天候交易 [3] - Meta重组AI部门为"超级智能实验室"，由Scale AI前CEO领导，目标开发超越人类的AI系统 [5] - 苹果内部并行开发LLM Siri项目，计划2026年推出新版语音助手 [4] 企业投资与战略 - 瑞幸咖啡投资30亿元建设厦门创新产业园，建成后年烘焙产能达5 5万吨，生豆处理能力超10万吨 [7] - 马斯克呼吁成立美国新政党，批评特朗普税收法案导致债务激增5万亿美元 [6] 经济与政策影响 - 高盛警告财报季美企利润率承压，关税成本转嫁比例将成关键变量 [6] - 今日重点关注美国6月ISM制造业PMI数据 [8]

公司回购 - 阿里巴巴于6月20日在纽约证券交易所回购70.56万股 [1] - 回购金额约为1000万美元 [1]

美团优选业务调整 - 美团优选自6月23日起在北京、四川、重庆、湖南、湖北、陕西、上海、福建等地暂停接单 显示运力不足暂停销售 公司称此为业务局部调整而非全部关停 [2] - 公司回应称将全面拓展即时零售 加码发力小象超市 推动优选战略转型升级 [2] - 美团优选核心业务区域集中在华南和华东 此次调整对应"集中资源聚焦优势区域"策略 [2] 新业务财务状况 - 美团优选属于新业务板块 2024年财报显示新业务亏损72.7亿元 较2023年201.7亿元大幅收窄 但近年持续亏损 [3] - 社区团购业务对即时零售的补充及协同作用有限 此次调整为降本收缩措施 [3] 即时零售战略重点 - 美团闪购被定位为未来几年重中之重业务 将积极拓展品类并与零售商品牌商合作 [3] - 美团闪购618全周期（5月27日至6月18日）数据显示：超过1亿用户参与 整体成交额创历史新高 [3] - 同比去年 60余类商品成交额增长超100% 其中手机白酒奶粉家电等20余类高单价商品增长200% 近850个零售品牌成交额翻倍 [3] 小象超市发展规划 - 小象超市将继续扩大覆盖区域 逐步拓展至所有一二线城市 [4] - 计划在源头直采基础上覆盖全国200个优质县级农产区 包括寿光恩施南通惠州东台张北等核心产区 [4] - 目前已在全国20个城市开设近千个前置仓 预计今年农产品销售额将超200亿元 [4]

美国股市 - 美国三大股指小幅收涨，道指涨0.24%报42967.62点，标普500指数涨0.38%报6045.26点，纳指涨0.24%报19662.48点 [1] - 大型科技股涨跌不一，微软、英伟达涨超1%，英特尔、苹果、亚马逊小幅上涨；特斯拉跌超2%，奈飞、谷歌、Meta小幅下跌 [1] - 热门中概股涨跌不一，房多多涨超7%，金山云涨超3%；小鹏汽车跌超5%，蔚来跌超3%，理想汽车、阿里巴巴跌超1% [1] 欧洲股市 - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.74%报23771.45点，法国CAC40指数跌0.14%报7765.11点，英国富时100指数涨0.23%报8884.92点 [1] 贵金属市场 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.88%报3406.40美元/盎司，COMEX白银期货涨0.41%报36.41美元/盎司 [1] 原油市场 - 国际油价走强，美油主力合约收涨1.04%，报68.86美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.69%，报70.25美元/桶 [1] 外汇市场 - 纽约尾盘，美元指数跌0.79%报97.87，离岸人民币对美元上涨254个基点报7.1731 [1] 基本金属市场 - 伦敦基本金属多数上涨，LME期铜涨0.44%报9690.50美元/吨，LME期铅涨0.23%报1992.00美元/吨，LME期铝涨0.16%报2519.50美元/吨，LME期锡涨0.15%报32700.00美元/吨，LME期锌跌0.36%报2644.00美元/吨，LME期镍跌0.47%报15105.00美元/吨 [1] 债券市场 - 美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌5个基点报3.897%，3年期美债收益率跌5.85个基点报3.858%，5年期美债收益率跌5.6个基点报3.961%，10年期美债收益率跌6.11个基点报4.359%，30年期美债收益率跌7.71个基点报4.842% [1] - 欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌7.6个基点报4.474%，法国10年期国债收益率跌4.5个基点报3.179%，德国10年期国债收益率跌6.1个基点报2.472%，意大利10年期国债收益率跌4.1个基点报3.403%，西班牙10年期国债收益率跌4.2个基点报3.073% [1]

上周道指见证历史，首次突破4万点，周涨1.24%。纳斯达克指数周涨2.1%再创新高，标普500周涨1.5%再创新高。科技股多数走高，微软涨1.5%，苹果涨 3.7%，英伟达涨2.9%均连涨4周。大摩看好AI服务器成吸金利器，戴尔周涨12.6%，超微电脑周涨11.2%。你不觉得奇怪么？作为美股的对冲盘，港股居然也 是不跌反升。说明这一轮推动港股上涨的避险资金更多是来自其他新兴市场。恒生科技周涨3.79%，比美股好，连恒生指数都涨了3.11%，也比美股好。说 明什么？学霸从95分提高到98分要付出不懈努力，学渣从25分提高到30分没那么难，多蒙对两道选择题就有了。 从桥水和高瓴的持仓变动看，未见美资大幅加仓中国资产的动作。高瓴旗下HHLR一季度第一重仓股仍为拼多多，建仓AMD，同时减仓百度、阿里巴巴， 贝壳和京东。桥水一季度加仓谷歌、英伟达、苹果、Meta、亚马逊，减仓拼多多。 就算缺乏美资的祝福，港股还是涨起来了，而且恒生指数的涨幅还不小，这应该和预期取消红利税有关。对于一些长期资金，他们的耐心能跨越股价的周期 波动，股息率才是关键参数。同样一只股票，来港股买就能有折让，获得更多的股息率，不香吗？上周，香港交易 ...

榜单概况 - 2025年《财富》美国500强总收入达19.91万亿美元 同比增长6% 上榜门槛提升至74亿美元 [1] - 上榜公司总收入相当于美国当年GDP的三分之二 高于中国2024年GDP [1] - 500家企业平均年龄89岁 其中5家成立于18世纪 [4][11] - 1955年榜单总营收1.595万亿美元(经通胀调整) 2025年达19.91万亿美元 [7] 头部企业表现 - 沃尔玛连续13年蝉联榜首 累计营收达7万亿美元 [7] - 亚马逊保持第二 联合健康集团超越苹果升至第三 [2] - 前十强企业年营收均超2900亿美元 合并营收4.2万亿美元 [7] - 前50强企业营收和利润占比分别达50%和53% [7] 行业格局 - 科技和金融行业盈利能力最强 前十利润榜中科技公司占6席 [2] - 金融行业上榜93家 营收增长11%至3.8万亿美元 利润增长21%至4590亿美元 [11] - 医疗行业在前25名中占8席 合并营收3万亿美元 联合健康集团和CVS Health领先 [7] - 房地产行业股东回报突出 房地美以284%回报率居首 [11] 科技公司动态 - Alphabet净利润1001.18亿美元 同比增长35.7% 成为首家利润超千亿美元科技公司 [2][7] - 英伟达盈利728.8亿美元 同比激增144.9% 股东10年年化回报率75.6%居首 [2][7] - Meta首次进入前25名 英伟达排名跃升34位至第31名 [2] - 特斯拉排名下滑至第43位 超微电脑营收增长110% 名次跃升206位 [7] 财务数据亮点 - 500强总利润1.87万亿美元 同比增长9% [2] - 42家企业亏损 总额926亿美元 同比增长24% 英特尔亏损187亿美元最多 [3] - Block公司利润同比增幅达29546.4% 为最高纪录 [11] - 8家企业实现10年年化回报率超30% 包括英伟达、AMD、特斯拉等 [3] 新上榜企业 - 22家新上榜或重新上榜企业 包括GE Vernova、科赴公司等 [3] - 14家首次上榜企业 GE Vernova排名第130位 [7] - 8家重返榜单企业 包括英迈国际、Yum Brands等 [3] 企业分布特征 - 女性CEO占比达11% 创历史新高 通用汽车为排名最高的女性领导企业(第18位) [11] - 企业分布在37个州256个城市 纽约43家最多 休斯顿24家次之 [11] - 166家企业自1995年以来持续上榜 48家自1955年从未落榜 [7]