项目概况与里程碑 - 新疆吉木萨尔国家级陆相页岩油示范区于12月9日清晨8时提前22天完成本年度170万吨原油生产任务，标志着我国首个获批建设的国家级陆相页岩油示范区建设任务全面完成 [1] - 该示范区于2020年经国家能源局、自然资源部联合批复成立，是我国首个国家级陆相页岩油示范区 [3] - 示范区位于准噶尔盆地东部，面积达1278平方公里，资源量超过10亿吨 [3] 开发主体与产量目标 - 吉木萨尔页岩油示范区由新疆油田与吐哈油田联合开发 [5] - 根据规划，2025年示范区建成时需达到170万吨的原油年产量，其中新疆油田完成140万吨，吐哈油田完成30万吨 [5] - 示范区已提前完成本年度170万吨的原油生产任务 [1] 技术突破与创新成果 - 示范区着力推进生产关系、生产力和管理方式“三重变革”，构建了我国陆相页岩油勘探开发全链条技术体系，涵盖40余项行业标准 [5] - 通过创新形成以“可动油”为核心的甜点评价技术，攻关“黄金靶体识别”、“广域支撑压裂”等30余项核心工艺 [5] - 单井全生命周期产量从2.2万吨显著提升至3.6万吨，增幅超过60% [5] - “部署—钻井—压裂—采油”高效建产模式日趋成熟，大幅提升了作业效率 [7] - 成功解决了陆相页岩油“发现难、压不开、采不出”的国际共性难题，实现了规模效益开发 [7] 行业意义与影响 - 页岩油是国际上公认的极难开采的非常规油气资源，吉木萨尔页岩油藏埋藏深度普遍超过3800米，渗透率极低仅为常规油藏的万分之一，勘探开发面临多项世界级技术挑战 [1] - 示范区全面完成建设任务，标志着我国已在陆相页岩油“甜点识别难、储层改造难、效益开发难”三大世界级难题上取得系统性突破 [7] - “吉木萨尔方案”为国内同类型资源开发提供了可复制、可推广的技术与管理范式 [7] - “吉木萨尔方案”彰显了我国在非常规油气领域已具备世界领先的综合实力 [7]

公司战略与政治学习 - 中国海油天津分公司党委将学习贯彻党的二十届四中全会精神作为重大政治任务，引导干部员工保持战略定力，力争突破油气上产4000万吨大关 [1] - 基层单位将全会精神部署转化为多油田协同推进的具体实践，以守牢能源安全供应底线为目标 [1] - 分公司安监办将学习成效转化为工作实效，强化责任意识，做到精准监督、专业指导与跟踪帮扶 [1] 产量目标与产能释放 - 中国海油天津分公司力争突破油气上产4000万吨大关 [1] - 辽东作业公司连续多年实现年产油气当量1000万吨以上的高产目标，通过加快老油田稳产治理、加速新项目开发及推进新工艺新技术转化来充分释放现有产能 [2] - 工程技术作业中心计划通过攻克关键技术，助力2025年油气产量超4000万吨 [2] 绿色转型与节能减排 - 党的二十届四中全会为能源行业绿色转型明晰方向，要求协同推进降碳、减污、扩绿、增长 [1] - 渤西作业公司积极推行清洁低碳用能替代与节能减排，通过技术创新、管理提升和文化建设多维度推进节能减碳 [1] - 渤西作业公司滨州天然气处理厂的技术团队以“技术革新+系统改造”为抓手，分阶段推进光伏电站、3套风机及储能装置建设，以加快构建清洁能源体系 [1] 技术创新与开发 - 工程技术作业中心深刻领会科技自立自强是新质生产力培育的根与魂，以创新驱动油气开发提质增效 [2] - 今年公司攻坚超6000米浅层大位移井、规模化不动管柱稠油热采等关键技术，以助力实现2025年产量目标 [2] - 秦皇岛32-6作业公司围绕全会发展蓝图，抓创新、谋改革、强管理，在增储上产一线勇挑重担 [2]

公司运营与产能提升 - 公司在乍得的巴迪拉和曼加拉油田完成大规模钻井作业后，原油产能已提升至每日1.8万桶以上，超出了三年前设定的每日1.6万桶目标 [1] - 公司在巴迪拉油田共钻12口新井，贡献了每日7000桶的峰值产量，其中包括8口针对上白垩纪储层的水平井 [1] - 项目配套建设了4台燃气涡轮机以扩展现场发电能力，并对处理设施进行了升级以应对更高的产量 [1] 项目进展与未来计划 - 完成巴迪拉作业后，钻井设备已转移至多巴盆地的克里姆开发区块，子公司PetroChad Mangara将在该区块实施8口新井的钻井计划 [1] - 公司正在刚果共和国的Kombi-Likalala-Libondo许可区域建设Kombi2新平台，预计2026年初投产 [1] - Kombi2新平台每日可开采约700万立方英尺天然气，并通过优化现有井释放额外的1000万桶储量 [1] 社会价值与区域贡献 - 公司利用生产过程中产生的伴生气为乍得第二大城市蒙杜供电，为约10万居民提供能源 [1]

公司战略与员工响应 - 长庆油田干部员工对二十届四中全会精神反响强烈，掀起学习热潮，将贯彻全会精神作为重大政治任务[1] - 全国劳动模范、中国石油技能专家杨义兴表示将弘扬劳模和工匠精神，参与重大科技攻关项目，发挥“红工衣+白大褂”与“技术+技能”联合攻关优势，为公司实现“大强壮美长”新发展图景贡献力量[1] - 长庆油田采油八厂组织干部员工开展集中学习与专题研讨，将全会精神落实到日常工作中[1] 科技创新与产业融合 - 全会强调推动科技创新和产业创新深度融合[1] - 全国劳动模范、长庆油田技能专家陈思杨领衔的智能采气创新工作室使命与此契合，将聚焦气田智能化运行、煤岩气开发、储气库建设等关键课题，攻克一线生产难题，将工作室打造成技术技能创新策源地[1] - 数字化生产指挥中心员工刘继阳表示将围绕大监控数据融合、流程协同、智能决策“三大方向”，紧盯注水、开发、储量、提采“四项重点”，实施分类油藏差异化管理，构建覆盖油藏全生命周期、全要素联动的管理闭环，打造数智化稳产示范标杆[1] 生产运营与能源保障 - 长庆气区冬供工作全面提速[1] - 长庆采气三厂科技信息部副主任何坤表示将锚定国家能源安全战略需求，把数智化升级作为重要抓手，深度融合现场管理与技术创新，实现指令下达快捷高效、生产动态实时预警、运行组织效率全面提升，为气田增储上产和保障能源供应注入动力[1]

收购交易核心信息 - 中国石油通过旗下全资子公司太湖投资，以400.16亿元总价，从中国石油天然气集团有限公司收购新疆油田、重庆相国寺及辽河油田（盘锦）三家储气库有限公司的100%股权 [2] - 此次收购将为中国石油新增109.7亿立方米的储气库工作气量 [2] - 三家标的公司的具体收购价格分别为：新疆油田储气库170.66亿元、重庆相国寺储气库99.95亿元、辽河油田（盘锦）储气库129.55亿元 [3] 资产布局与战略协同 - 收购的三家储气库公司地理布局形成互补，精准覆盖西北、西南、东北三大天然气核心区域，形成“西北调峰、西南保供、东北应急”的协同格局 [4] - 新疆储气库是西北天然气季节调峰的关键枢纽，重庆相国寺储气库承担西南地区日常供气保障，辽河油田储气库聚焦东北及京津冀地区冬季高峰与应急储备 [4] - 储气库是天然气产运储销的核心衔接环节，兼具“削峰填谷”与“气田均衡生产”双重功能，此次收购有助于公司构建与天然气销量匹配的调峰体系 [5] 标的公司财务状况与整合 - 三家标的公司均具备稳定盈利能力，2024年营业收入分别为：新疆18.31亿元、重庆相国寺10.76亿元、辽河油田17.36亿元 [5] - 2024年净利润分别为：新疆7.62亿元、重庆相国寺4.40亿元、辽河油田6.56亿元，为收购后的业绩贡献奠定基础 [5] - 交易完成后，三家公司将纳入中国石油合并报表，其资产、收入与利润将对公司财务状况形成正向支撑 [5] 公司经营业绩与财务实力 - 2025年前三季度，公司实现营业收入2.17万亿元，归属于母公司股东的净利润1262.94亿元 [6] - 2025年第三季度，公司实现营收7191.57亿元，归母净利润422.87亿元 [6] - 2025年中期，公司拟派发现金红利402.65亿元（含税），占当期归母净利润的47.94%，显示出充裕的资金储备 [6] 天然气业务发展背景 - 2025年前三季度，公司销售天然气2185.41亿立方米，同比增长4.2%，其中国内销售1708.92亿立方米，同比增长4.9% [6] - 同期，公司可销售天然气产量达3.98万亿立方英尺，同比增长4.6%，其中国内产量3.86万亿立方英尺，同比增长5.2% [6] - 天然气产量与销量的双重增长，对储气能力提出了更高需求，是此次收购的产业背景 [6] 其他核心业务表现 - 油气勘探开发领域：2025年前三季度原油产量7.14亿桶，同比增长0.8%；油气当量产量13.77亿桶，同比增长2.6%；油气单位操作成本降至10.79美元/桶，同比下降6.1% [7] - 炼化业务：前三季度加工原油10.41亿桶，同比增长0.4%；化工产品商品量2959万吨，同比增长3.3%，其中新材料产量同比激增59.4% [7] - 销售业务：前三季度销售汽油、煤油、柴油12087.6万吨，同比增长0.8%，非油业务与车用LNG加注业务成为新的效益增长点 [7] 新能源业务与战略展望 - 新能源业务：2025年前三季度风光发电项目累计发电量57.9亿千瓦时，同比增长72.2%；上半年风光发电量同比增长70.0%；全产业链推进CCUS业务，注入二氧化碳130.5万吨，实现驱油30万吨 [8] - 油气新能源业务合计实现经营利润856.9亿元，形成传统能源与新能源协同发展格局 [8] - 此次收购契合公司“三增长曲线”战略，即通过传统产业升级、新兴产业培育、未来产业布局实现长期可持续发展 [8]

行业投资评级 - 看好石油化工行业 [3] 核心观点 - 涤纶长丝行业呈现“淡季不淡”特征，基本面较为坚挺，下游纺织与涤纶长丝开工率均维持高位，行业整体库存处于年内较低水平，企业盈利自9月以来显著改善 [2][4][5] - 原油供需存在走宽趋势，预期油价存在下行空间，但在OPEC+减产和页岩油成本支撑下，未来仍将维持中高位震荡走势 [4] - 上游油服板块已呈现明显回暖趋势，但日费水平仍处低位，预期未来随着全球资本开支上行，钻井日费有较大提升空间 [4] - 油价回调下，炼化企业盈利有所改善，但国内炼化产品价差水平仍处低位，预期随着经济复苏盈利能力有望逐步提升 [4] - 聚酯产业链整体表现一般，需继续关注需求变化，中长期看随着行业新增产能将于近两年进入尾声，预期行业将逐步好转 [4] - 看好聚酯产业链的上下游一体化企业，认为未来产业链盈利可能向PTA环节转移，拥有完整一体化产业链的企业将保持明显竞争优势 [102] 本周观点及推荐 长丝基本面分析 - 涤纶长丝与下游纺织开工率维持高位：自9月进入需求旺季，下游纺织开工率持续提升，高点在11月7日当周达69.45%，此后保持高景气；涤纶长丝开工率一直维持90%左右 [4][5] - 截至12月5日当周，下游纺织开工率为65.51%，涤纶长丝开工率为90.15%，呈现“淡季不淡” [4][5] - 行业整体库存不高：截至12月5日当周，涤纶长丝POY/FDY/DTY库存分别为16.3/21.2/24.3天，下游坯布库存为24.62天，均处于年内较低水平；下游纺织原料库存也处于年内低位 [4][7] - 涤纶长丝旺季盈利改善：自9月以来盈利显著改善，预计四季度利润环比提升；截至12月5日当周，涤纶长丝POY/FDY/DTY毛利分别为-28/-103/175元/吨，其中POY和FDY盈利处于年内中等水平，DTY盈利处于年内较高水平 [4][9][10] 投资观点与推荐 - **下游聚酯板块**：供需逐步收紧，景气存在改善预期，重点推荐涤纶长丝优质公司【桐昆股份】、瓶片优质企业【万凯新材】 [4][12] - **炼化板块**：油价中枢回落改善炼化企业成本预期，国内“反内卷”政策及海外炼厂收缩有望带动头部企业竞争力提升，建议关注大炼化优质公司【恒力石化】、【荣盛石化】、【东方盛虹】 [4][12] - **油气开采板块**：油价下跌空间有限，2026年预期维持中性，油公司经营质量提升，推荐股息率较高的【中国石油】、【中国海油】 [4][12] - **上游油服板块**：勘探开发维持高景气，海上资本开支有望维持较高水平，继续看好海上油服公司业绩提升，推荐【中海油服】、【海油工程】 [4][12] - **轻烃加工板块**：美国乙烷供需维持宽松，看好乙烷制乙烯项目相对优势，重点推荐【卫星化学】 [4][12] 上游板块 原油市场 - 油价上涨：至12月5日收盘，Brent原油期货收于63.75美元/桶，较上周末环比增0.87%；WTI期货收于60.08美元/桶，环比增2.61% [4][18] - 周均价分别为63.06和59.33美元/桶，涨跌幅分别为-0.07%和+1.23% [4][18] - 美国库存：11月28日，美国商业原油库存量4.28亿桶，比前一周增长57.4万桶，库存比过去五年同期低3%；汽油库存总量2.14亿桶，增长451.7万桶，比五年同期低2%；馏分油库存1.14亿桶，增长205.8万桶，比五年同期低7% [4][19] - 美国商业石油库存总量增长522万桶 [4][19] - 钻机数增加：12月5日，美国钻机数549台，环比增5台，同比减40台；加拿大钻机数191台，环比增3台，同比减3台 [4][29] - 全球钻机数：2025年11月全球钻机数共1812台，环比增12台，同比减95台 [33] 油服日费 - 自升式平台日费上涨：截至12月4日，自升式平台250-、361-400英尺水深日费分别为76976.75、111521.18美元，环比分别持平和上涨435.90美元 [35] - 半潜式平台3001-5000英尺水深日费为146800美元，环比持平 [37] - 平台使用率：自升式平台250-英尺水深使用率为72.86%，环比持平；半潜式平台3001-5000英尺水深使用率为25%，环比下跌25个百分点 [37] 机构观点 - **IEA（2025年11月）**：预计2025年全球石油需求同比增长79万桶/天（较上月上调4万桶/天），2026年增长77万桶/天；预计2025年全球石油供应同比增长310万桶/天（较上次上调10万桶/天），2026年增长250万桶/天（较上次上调10万桶/天） [42] - **OPEC（2025年11月）**：预计2025年全球石油需求增长130万桶/天，至1.051亿桶/天；2026年增长138万桶/天，至1.065亿桶/天 [45] - **EIA（2025年11月）**：预计2025年全球石油消费量增105万桶/天至1.041亿桶/天，2026年增106万桶/天至1.052亿桶/天；预计2025年布伦特原油均价69美元/桶，2026年为55美元/桶 [47][49] 炼化板块 炼油产业链 - 海外成品油裂解价差下跌：至12月5日当周，新加坡炼油主要产品综合价差为19.06美元/桶，较前一周下跌0.57美元/桶 [4][54] - 美国汽油RBOB与WTI原油价差为16.98美元/桶，较前一周下跌0.98美元/桶，历史平均为24.74美元/桶 [4][59] 烯烃产业链 - 烯烃价差涨跌不一：至12月5日当周，乙烯-石脑油价差为174.42美元/吨，较前一周上涨8.15美元/吨，历史平均404美元/吨 [4][65] - 丙烯与丙烷价差为36.43美元/吨，较前一周下跌18.57美元/吨，历史平均价差为255美元/吨 [4][69] 聚酯产业链 产品价差与盈利 - PTA盈利下跌：至12月5日当周，PTA-0.66*PX价差为211元/吨，较前一周下跌22.73元/吨，历史平均为767元/吨 [4][96] - 涤纶长丝盈利下跌：至12月5日当周，涤纶长丝POY价差为1089元/吨，较前一周下跌125.94元/吨，历史平均为1395元/吨 [4][99] - PX与石脑油价差上涨：至12月5日当周，PX与石脑油价差为283.31美元/吨，较前一周上涨18.24美元/吨，历史平均为382美元/吨 [90] 市场动态 - PX价格转跌为涨：截至12月3日，亚洲PX市场收盘842.07美元/吨，周环比上涨1.78% [4][90] - PTA价格转跌为涨：至12月4日周内，华东地区PTA现货市场周均价为4690元/吨，环比上涨1.41% [4][96]

公司新能源业务进展 - 青海油田2025年新能源发电量达到10.007亿千瓦时 [1] - 公司生产区域位于柴达木盆地，风光资源丰富 [1] - 公司面临生态保护红线与传统业务转型的双重挑战 [1] 公司基本情况 - 公司全称为中国石油天然气集团公司青海油田分公司 [1] - 公司生产区域平均海拔超过3000米，是世界上海拔最高的油田 [1] - 公司在柴达木盆地的油气勘探开发始于1954年 [1]

公司业绩表现与韧性 - 尽管2020年以来国际油价持续下行且2024年前三季度布伦特平均油价同比下跌15%至70美元/桶，公司业绩连续多年保持增长，展现出极强的抗风险能力[2][6] - 2024年前三季度公司实现净利润1262.9亿元人民币，其中第三季度净利润为422.9亿元人民币，环比增长13.7%[6] - 公司前三季度各板块经营利润分别为：油气及新能源1251亿元、炼化及新材料162亿元、销售板块116亿元、天然气销售板块313亿元[6] 天然气业务成为增长核心驱动力 - 天然气销售板块是公司业绩韧性的关键，前三季度销售天然气2185.41亿立方米，同比增长4.2%，该板块经营利润同比增长23.8%[7] - 第三季度天然气销售板块经营利润为126.5亿元，同比大幅增长49.5%，环比增长147.2%[7] - 公司通过持续优化资源池结构和客户结构，以及坚持“增储上产”战略，推动天然气业务“量效双升”[7][8] 上游勘探开发成果与战略 - 公司西南油气田近10年储量保持年均超3000亿立方米的高峰增长，产量实现年均超30亿立方米的快速增长，2024年产量突破440亿立方米[5] - 西南油气田2024年投产新井将达470口，创历史纪录且较上年增幅近40%，勘探成功率高达80%，斩获日产量超百万方高产气井10余口[8] - 公司明确9个主攻区带，常规气与致密气探井成功率提升至80%，正全力冲刺年产量突破500亿立方米目标，并力争在“十五五”时期建成中国最大的现代化天然气工业基地[5][8][9] 行业背景与未来展望 - 专家预计2030年全国天然气需求将突破5600亿立方米，天然气被视为中国新型城镇化及新型电力系统建设的重要支撑能源[9] - 分析认为中国天然气消费处于高速增长期并有望中期持续增长，随着天然气市场化改革深入，公司天然气业务盈利有望进一步增加[9]

市场表现 - 12月5日，油气开采板块整体上涨0.29%，领涨个股为洲际油气，涨幅3.05% [1] - 同日，上证指数上涨0.7%至3902.81点，深证成指上涨1.08%至13147.68点 [1] - 板块内个股表现分化，蓝焰控股微涨0.44%，中国海油下跌0.48%，*ST新潮下跌0.51% [1] 个股交易数据 - 洲际油气收盘价2.70元，成交量198.73万手，成交额5.26亿元 [1] - 蓝焰控股收盘价6.91元，成交量8.08万手，成交额5543.63万元 [1] - 中国海油收盘价28.94元，成交量22.56万手，成交额6.53亿元 [1] - *ST新潮收盘价3.91元，成交量13.01万手，成交额5088.69万元 [1] 板块资金流向 - 当日油气开采板块整体主力资金净流入235.6万元，游资资金净流入2361.53万元，散户资金净流出2597.13万元 [1] - 洲际油气获得主力资金净流入4084.06万元，占成交额比例7.76%，但散户资金净流出3171.37万元 [2] - 蓝焰控股获得主力资金净流入620.91万元，占成交额比例11.20%，游资净流入270.65万元 [2] - *ST新潮主力资金净流出1290.09万元，占成交额比例-25.35%，但游资净流入691.30万元 [2] - 中国海油主力资金净流出3179.28万元，占成交额比例-4.87%，但游资净流入2312.27万元 [2]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月4日收盘，中国石油股价报收于10.01元，较前一交易日上涨0.81% [1] - 公司当日开盘9.96元，最高10.13元，最低9.95元，成交额达8.44亿元，换手率为0.05% [1] - 公司最新总市值为18320.4亿元 [1] 重大资产收购交易进展 - 公司全资子公司太湖投资与国家管网集团储能技术有限公司等共同设立合资公司，以收购新疆油田储气库公司、相国寺储气库公司、辽河油田储气库公司100%股权 [1] - 本次收购为关联交易，合计收购金额为4,001,603.38万元 [1] - 三家合资公司已于2025年11月20日至24日完成设立，相关股权收购合同已于2025年12月4日签署，交割日定为2025年12月31日 [1] 交易影响与战略意义 - 交易完成后，三家被收购的储气库公司将纳入公司合并报表范围 [1] - 此次收购有助于提升公司的储气调峰能力 [1] - 收购将为公司新增工作气量109.7亿方 [1]