行业地位与核心数据 - 英国在2025年4月巩固了其作为全球外汇和场外利率衍生品交易中心的地位，日均交易额分别达到4.745万亿美元和4.32万亿美元 [1] - 2025年4月，英国的外汇日均交易额从2022年4月的3.735万亿美元激增至4.745万亿美元；场外利率衍生品日均交易额从2.359万亿美元增至4.32万亿美元 [2] - 英国占全球外汇交易额的份额为37.8%，与2022年的38.0%基本持平；在场外利率衍生品领域的份额从2022年的42.9%强劲反弹至49.6%，接近2019年50.6%的水平 [3] 市场结构与基础设施优势 - 伦敦的外汇领先地位得益于时区覆盖、深厚的对手方网络和高度自动化的交易基础设施的独特结合，其在亚洲市场收盘和美国市场开盘之间的位置有助于集中流动性并保持全天价差收紧 [5] - 产品结构转向对资金和风险管理至关重要的工具，互换和远期交易额占比日益增加，反映了其在融资、对冲和资产负债表管理中的核心作用 [6] - 电子化执行已成为交易商间和交易商对客户渠道的默认方式，算法策略和流动性流促进了微秒级的价格发现，这鼓励了更大名义金额的交易以更精细的增量进行清算 [7] 场外利率衍生品增长驱动因素 - 自2022年以来英国场外利率衍生品交易额翻倍，反映了过去三年全球政策利率的波动，企业、资产管理公司和银行转向互换及相关产品以管理久期、凸性和基差风险 [8] - 伦敦的基础设施（包括交易场所和交易后环节）已被证明能够快速扩展，中央清算安排、稳健的保证金框架和成熟的操作标准即使在利率波动加剧时期也能保持交易顺畅 [9] - 该领域市场份额的恢复轨迹既表明了对对冲的周期性需求，也体现了伦敦衍生品生态系统的结构性粘性 [10][11] 未来发展趋势 - 未来三个主题将影响交易额和市场份额动态：语音相邻工作流程的持续电子化将进一步压缩延迟并增强区域间流动性的协调 [18] - 外汇和利率领域对更高抵押品效率和更快结算的推动可能会改变交易后模式，行业机构正探索代币化抵押品轨道、原子结算概念和改进的跨产品保证金等发展 [19] - 监管和地缘政治考量（从基准改革的后续影响到市场准入和数据本地化）将影响交易台的设置地点和流动性的路由方式 [20]

全球外汇市场地位 - 香港继续是全球第四大外汇中心 [1] - 香港维持全球最大离岸人民币业务枢纽的地位 [1] 香港整体外汇交易 - 香港外汇交易平均每日成交金额从2022年4月的6944亿美元增长27.2%至2025年4月的8831亿美元 [1] - 外汇掉期合约是交投最活跃的工具，占平均每日成交金额的64%，即5637亿美元 [1] 离岸人民币业务 - 人民币外汇交易平均每日成交金额从2022年4月的1912亿美元增长64.8%至2025年4月的3151亿美元 [1] - 人民币场外利率衍生工具平均每日成交金额从2022年4月的147亿美元增长67.1%至2025年4月的245亿美元 [1] 场外利率衍生工具 - 香港在2025年4月的场外利率衍生工具平均每日成交金额为841亿美元 [1] - 以美元、人民币及澳元场外利率衍生工具在香港市场交易最为活跃 [1]

行业地位 - 香港继续成为全球第四大外汇中心 [1][3] - 香港维持全球最大离岸人民币业务枢纽的地位 [1][3] 外汇交易表现 - 香港外汇交易平均每日成交金额从2022年4月的6944亿美元增长27.2%至2025年4月的8831亿美元 [3] - 增长主要由外汇掉期、即期交易及场外期权交易的增加所带动 [3] - 外汇掉期合约是交投最活跃的工具，占平均每日成交金额的64% [3] 人民币业务表现 - 人民币外汇交易平均每日成交金额从2022年4月的1912亿美元增长64.8%至2025年4月的3151亿美元 [3] - 人民币场外利率衍生工具平均每日成交金额从2022年4月的147亿美元增长67.1%至2025年4月的245亿美元 [3] 场外利率衍生工具 - 香港在2025年4月的场外利率衍生工具平均每日成交金额为841亿美元 [3] - 以美元、人民币及澳元场外利率衍生工具在香港市场交易最活跃 [3]

香港外汇市场地位与规模 - 香港是全球第四大外汇中心及全球最大的离岸人民币业务枢纽 [1] - 香港外汇交易平均每日成交金额从2022年4月的6,944亿美元增长27.2%至2025年4月的8,831亿美元 [1] - 增长主要由外汇掉期（增长33.0%或1,398亿美元）、即期交易（增长28.7%或385亿美元）及场外期权交易（增长165.4%或314亿美元）带动 [1] 主要交易工具构成 - 外汇掉期合约是交投最活跃的工具，占平均每日成交金额的64%，达5,637亿美元 [1] - 人民币外汇交易平均每日成交金额从2022年4月的1,912亿美元增长64.8%至2025年4月的3,151亿美元 [1] - 人民币场外利率衍生工具平均每日成交金额从2022年4月的147亿美元增长67.1%至2025年4月的245亿美元 [1] 场外利率衍生工具市场 - 香港场外利率衍生工具在2025年4月的平均每日成交金额为841亿美元 [1] - 以美元、人民币及澳元场外利率衍生工具在香港市场交易最为活跃 [1]

比尔·利普舒茨的职业生涯 - 比尔·利普舒茨是一位成功的外汇交易员，曾担任所罗门兄弟公司外汇部门主管，并为公司每年持续创造约3亿美元的利润 [2][3] - 他在1995年与同学共同创立了Hathersage资本管理公司，这是一家专注于G10货币的宏观交易管理公司，其成功很大程度上归功于比尔担任投资组合管理部门主管 [3] - 他因在杰克·施瓦格的《金融怪杰》一书中亮相而声名鹊起，并于2006年入选《Trader Monthly》名人堂 [2][4] 早期交易经历与风险管理 - 比尔在康奈尔大学期间用继承的12000美元股票持仓开启交易生涯，早期凭借"新手运"赚到25万美元利润，但因缺乏风险管理几乎亏光全部资金 [3] - 他后来强调风险管理的重要性，指出交易员应在只有20%到30%的时间做对的情况下也能赚钱，并认为过度交易是许多交易员的问题 [3][12] 重大交易案例 - 比尔的首笔重大交易涉及一只定价错误的债券，该债券可选择以英镑或美元赎回，他买下总发行量1.5亿美元中的1.35亿美元，并在远期市场卖出50%头寸，最终获利丰厚 [5] - 在G-7会议期间，比尔通过电话与同事协作交易六小时，赚取600万美元利润，占当时全年利润的25%以上 [8][9] - 1987年，他通过"牛市看涨价差"策略赚取约2000万美元利润，并强调交易中的心理博弈重要性 [10] 交易策略与仓位管理 - 比尔强调风险控制包含清楚自身位置、避免过度集中投资，并认为许多交易员的问题在于仓位规模过大，比合适水平大三到五倍 [12][13] - 他采用分批建仓和平仓的方法，在市场朝有利方向发展时逐步加仓，并在基本面或价格行为变化时逐步减仓 [13] - 他建议交易员在连亏时减小交易规模以保护资金和情绪资本，避免因信心受损而错失机会 [14] 市场观点与交易哲学 - 比尔认为市场在99%的时间里是有效的，因此发现错误定价机会时需要彻底验证，并主张在稀有但极有把握的机会面前全力出击 [5][6] - 他强调交易动机不应是金钱，而应是对交易本身的投入，并将金钱视为附带方面 [15] - 他指出交易的大部分工作在于准备阶段，实际交易应相当容易，并认为成功交易员需要与大众保持不同 [15]

外汇市场总体成交规模 - 2025年8月中国外汇市场总计成交24.08万亿元人民币，折合3.38万亿美元 [1] - 2025年1月至8月中国外汇市场累计成交203.23万亿元人民币，折合28.33万亿美元 [1] 按市场参与者划分的成交结构 - 2025年8月银行对客户市场成交3.71万亿元人民币，折合0.52万亿美元 [1] - 2025年8月银行间市场成交20.37万亿元人民币，折合2.86万亿美元，占当月总成交的绝大部分 [1] 按交易产品划分的成交结构 - 2025年8月即期市场累计成交9.16万亿元人民币，折合1.28万亿美元 [1] - 2025年8月衍生品市场累计成交14.93万亿元人民币，折合2.09万亿美元，交易规模超过即期市场 [1]

欧元兑美元汇率表现 - 周四欧元兑美元在1.1735附近交投，较前一日高点1.1800上方显著回落 [1] - 欧元在周三大幅下跌0.6% [1] - 汇率跌破自9月2日低点以来的趋势线支撑位约1.1750 [4] 欧元区经济数据 - 德国GfK消费者信心指数降至-22.3，低于市场预期的-23.3，也较前值-22.5有所恶化 [1] - 数据结果紧随周三公布的德国IFO商业景气指数走弱之后 [1] 美联储政策信号 - 美联储官员言论令市场降息预期有所降温 [1] - 旧金山联储主席戴利表示愿意放松货币政策，但强调需要兼顾就业和通胀两大目标，使得降息时点存在不确定性 [1] - 美联储主席鲍威尔指出通胀风险依旧存在，并强调降息进程将会谨慎推进 [1] 美国经济数据预期 - 市场关注美国二季度GDP终值，预计将显示经济年化增长率为3.3%，扭转一季度0.5%的萎缩 [1] - 最新的美国初请失业金数据市场预期人数将升至23.5万人，较前一周的23.1万人有所增加 [1] 技术分析 - 4小时图动能指标已明显转弱，周二所形成的较低高点强化了趋势转向的信号 [4] - 下方支撑位于1.1730、1.1700以及1.1660 [4] - 若反弹，上方阻力在1.1750趋势线反压位置，突破后目标将指向约1.1850区域 [4] 市场关注点 - 当日焦点集中在美国二季度GDP终值和多位美联储官员的讲话 [1] - 多位美联储官员将发表讲话，包括施密德、威廉姆斯、洛根、戴利、鲍曼以及理事巴尔 [2]

价格表现 - 伦敦金最新价格3663.15，变化为0.00；伦敦银最新价格42.24，变化为0.00；伦敦铂最新价格1393.00，变化为 -1.00；伦敦钯最新价格1151.00，变化为 -6.00；WTI原油最新价格62.68，变化为0.00；LME铜最新价格9998.50，变化为36.00 [2] - 美元指数最新97.65，变化为0.00；欧元兑美元最新1.17，变化为0.00；英镑兑美元最新1.35，变化为0.00；美元兑日元最新147.97，变化为0.00；美国10年期TIPS最新1.75，变化为0.00 [2] 交易数据 - COMEX白银库存最新16299.57，变化为0.00；上期所白银库存最新1148.62，变化为 -10.82；黄金ETF持仓最新1000.57，变化为6.01；白银ETF持仓最新15368.90，变化为163.76；上金所白银库存最新1248.26，变化为0.00 [3] - 上金所黄金递延费支付方向最新为1，变化为 -1.00；上金所白银递延费支付方向最新为1，变化为0.00 [3]

允许犯错 不允许自己犯错，要么交易时极度小心、高度紧张，心态难以平衡；要么做错后不认错酿成大错，昂首平台认为这都是交易大 忌。在交易中出现亏损很正常，应把适当亏损看成获利必须付出的代价和成本。机会是寻找出来的，不是一眼就能看出，不付 出代价想成功只是幻想。 遵守纪律，执行标准 遵守纪律、严格执行自己制定的对错标准是改正错误和获利的前提。进场后，昂首平台提醒投资者只需用评判标准判断该出场 还是持有，一旦触及止损点，唯一可做的就是出场。 总之进行投资交易，正确处理对与错至关重要，投资者需遵循上述原则，才能在交易中更好地应对各种情况。 这是我在外汇交易中踩了无数坑，才总结出的处理对与错的秘诀！进行外汇投资交易的投资者，一旦交易发生亏损，昂首平台 发现投资者不仅账户资金受损，自尊心也会遭受打击。若不能正确理解亏损，会产生自责心理；连续亏损甚至会导致自卑，进 而让自己陷入不能犯错的状态。 制定适应自己的标准 在交易之前，昂首平台和投资者首先要制定适应自己的对错标准，而非适应市场的标准，因为市场任何时候都不会给出明确肯 定的对错标准。比如在昂首平台进场交易后被套，这不一定就是错的，只要未到止损点，交易就仍处于正确状态。对 ...

外汇市场波动性变化 - 电子交易技术进步显著抑制外汇市场波动 使持续剧烈波动成为历史 [1] - 外汇市场日均交易额达7.5万亿美元 波动性降至一年来最低水平 [1] - 欧元日内波动幅度不到长期正常水平一半 最新数据0.0018低于十年平均0.0039 [2] - 美国10年期收益率波动符合历史规律 最新数据0.041与十年平均0.041持平 [2] - 标普500波动性从十年平均26.83降至最新23.39 降幅约12.8% [2] 交易技术影响 - 自动化与算法交易日益增长 成为行业盛会热门话题 [1] - 美国非农数据公布后价格波动恢复时间从过去长时间缩短至30秒内 [1] - 机器取代人类交易员导致市场缺乏情感 减少方向性押注参与者 [2] - 算法趋向相同定价模型和策略 可能产生类似羊群效应的影响 [3] - 外汇公司加大对技术投入 采用机器替代人力获得竞争优势 [4] 市场参与者反应 - 波动幅度收窄使做市商退出风险增加 因获取收益愈发困难 [1] - 平稳市场环境对资产管理公司和对冲风险敞口公司有利 [1] - 专业外汇交易员可能不再被需要 因市场风险评估和定价已极其高效 [2] - 央行政策趋于一致降低外汇波动性 特别是美联储降息推动发达市场利率下降 [3] 跨市场对比 - 外汇市场波动性减少与股票债券市场大幅波动形成鲜明对比 [1] - 外汇市场对重大经济数据反应比美国国债市场更为平淡 [2] - 外汇市场成为全球市场中独特领域 尽管存在经济地缘政治风险 [1]