公司治理动态 - 公司于2025年11月21日召开第十一届第十五次董事会会议 [1] - 会议审议了关于注销2022年股票期权激励计划预留授予第三個行权期股票期权的议案 [1] 公司财务与业务概况 - 2024年1至12月份营业收入构成为能源业务占比97.29% 其他业务占比2.71% [1] - 公司当前市值为38亿元 收盘价为7.15元 [1]

公司治理制度 - 江西百通能源为规范内幕信息管理 制定并公告了内幕信息知情人登记制度 [1] - 制度明确内幕信息知情人的范围 包括公司董事、监事、高级管理人员 持有公司5%以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员 以及公司实际控制人及其董事、监事、高级管理人员 [1] - 制度界定的内幕信息涵盖公司经营、财务等对公司证券市场价格有重大影响的尚未公开的信息 [1] 制度执行与责任 - 公司董事会保证内幕信息知情人档案的真实、准确和完整 董事长是主要责任人 董事会秘书负责办理内幕信息知情人的登记、报送事宜 [1] - 内幕信息知情人负有保密责任 不得进行内幕交易或建议他人利用内幕信息进行交易 [1] - 公司对知情人备案管理、责任追究等作出规定 该制度自董事会审议通过之日起生效 [1]

大会概况 - 2025能源转型大会在北京昌平未来科学城“能源谷”开幕，该大会已连续七年在此举办 [1] - 大会功能定位为能源行业发展方向引领平台、前沿技术发布平台和国际交流合作平台 [1] - 大会主题为“加快企地协同创新，共谋绿色转型发展” [2] 活动设置与参与方 - 大会包含一场开幕式暨全体大会、两场重点活动、一场技术交流活动、六场专题会议以及能源谷参观、项目路演等多样化主题活动 [2] - 技术交流活动邀请15家企业展示成果，室内展区由中国石油、中国石化、国家能源集团、中国华能、中国华电5家央企领衔 [2] - 专题会议由能源领域具有影响力的高校、行业协会和企业承办 [3] 技术展示与产业焦点 - 技术交流活动核心主题为能源领域数字化技术创新，集中呈现能源行业与数字化、人工智能技术融合发展方向 [2] - 室外展区展示氢能机器狗、氢能两轮车、制加充氢设备、电力巡检无人机等能源领域高端智能装备 [2] - 专题会议主题涵盖储能、氢能、油气管网、新能源装备等能源领域新质生产力发展关键领域 [3] 行业影响与项目集聚 - 大会邀请知名院士专家、能源领域全球领军企业代表等百余位嘉宾集中发声，引领行业创新方向 [4] - 活动策划重要政策发布、重点项目签约、行业成果发表等多元环节，旨在吸引更多优质项目集聚 [4] - 大会通过展示能源谷产业发展资源禀赋和企地合作标杆案例，加速打造具有国际影响力的能源谷 [1][4] 白皮书发布与产业发展举措 - 大会正式发布《2025北京未来科学城能源谷产业发展白皮书》，内容包括能源谷发展基础、先进能源产业状况、人工智能赋能进展等 [5] - 白皮书提出要前瞻布局抢占能源发展核心引擎新赛道，通过联合创新激发产业集聚动力，完善服务提升对外开放水平 [5] - 人工智能赋能能源产业发展部分概括了技术与行业融合趋势，介绍了人工智能助力昌平先进能源产业全方位提质增效的进展 [5]

公司股价表现 - 股价因回购消息而上涨 [1] 公司财务目标 - 公司在一周前上调了2028财年的财务目标 [1]

公司控股股东股权质押变动 - 控股股东天壕投资集团解除质押1567万股，占其所持股份比例11.97%，占公司总股本比例1.81% [1] - 控股股东天壕投资集团随后再质押1660万股，占其所持股份比例12.68%，占公司总股本比例1.92% [1] - 本次操作后，控股股东净新增质押股份93万股，其持股质押比例有所上升 [1]

会议概况 - 中国上市公司协会于2025年11月18日在北京主办2025年上市公司可持续发展交流会，旨在通过经验分享和专家研讨加强境内外机构对上市公司的了解和认同，引导上市公司积极履行社会责任，提升可持续发展能力 [1] - 经济合作与发展组织、证监会上市公司监管司、相关自律组织、行业协会以及500余位上市公司及境内外相关专业机构代表出席会议 [1] 监管与协会观点 - 中上协党委书记魏峰指出上市公司群体展现出强大的韧性与活力，践行ESG理念的动力显著增强，可持续发展工作取得实质性进展 [1] - 中国证监会上市公司监管司副司长张艳指出上市公司可持续披露取得长足进步，可持续发展步伐更加坚定，高质量发展成效更加显著 [1] 研究成果发布 - 2025年中上协发布四本研究报告：《中国上市公司ESG发展报告（2025年）》、《中国上市公司ESG行业报告（2025年）》、《中国上市公司ESG价值核算报告（2025年）》、《中国上市公司ESG评级报告（2025年）》 [2] - 大会同时发布了210篇2025年上市公司可持续发展最佳实践案例 [2] 上市公司实践分享 - 宁德时代从新能源科技公司角度分享了对可持续发展工作的认识，并分享了公司全方位推进零碳战略的具体实践 [3] - 中国神华分享了将可持续发展理念融入公司战略，以及开展能源行业绿色低碳转型引领工作的经验 [3] - 腾讯集团分享了可持续发展如何促进公司发展，以及在履行社会责任层面长期持续推进社会价值创造的经验 [3] 专题研讨与未来展望 - 圆桌对话环节聚焦可持续发展工作的核心议题，围绕可持续发展的管理、实践、战略、投资与评级机构的评估维度，以及上市公司信息披露的现实挑战展开深度探讨 [4] - 面对“十五五”规划开局之年，中上协将继续搭建平台、整合资源，支持和服务上市公司可持续发展工作，进一步推动上市公司质量提升 [4]

2026年全球宏观与政策展望 - 政策三重刺激（财政政策、货币政策、放松监管）将在2026年形成罕见的顺周期组合，为风险资产营造有利环境[1][4] - 财政政策方面，美国《OBBBA》法案预计在2026-27年为企业减税1290亿美元[4] - 货币政策方面，预计美联储将在2026年上半年进一步降息50个基点[4] - 监管政策方面，美国政府将优先放松能源和金融领域的监管[4] - 这种政策组合上一次出现是在1980年代末期，将共同提振市场情绪和“动物精神”[5] 全球股票市场展望 - 摩根士丹利将2026年定义为“风险重启之年”，市场焦点将从宏观不确定性转向微观基本面[1] - 标普500指数2026年末目标价设定为7800点，较当前6851点水平上涨约15%[1][2] - 预测标普500指数每股收益2025年为272美元（增长12%），2026年为317美元（增长17%），2027年为356美元（增长12%）[9] - 美股领跑全球的逻辑基于企业定价能力改善、AI驱动效率提升、宽松的税收监管政策及稳定的利率环境[9] - 日本TOPIX指数目标价设定为3600点，较当前3359点上涨约7%，受益于通胀回升、企业治理改革及国内资金流入[13] - 对欧洲股市相对谨慎，认为其老经济占比较高，盈利增长前景黯淡，增长主要依赖估值扩张[18] - 对新兴市场整体持中性态度，但看好印度、巴西和阿联酋等特定市场[18] 人工智能投资周期 - AI相关资本支出是长期且不受商业周期影响的主题，预计总规模近3万亿美元的数据中心相关资本支出目前部署不足20%[7] - 近3万亿美元投资中约一半资金来自科技巨头经营现金流，但仍存在高达1.5万亿美元的融资缺口[7] - 巨大的AI融资需求将推动投资级债券和数据中心ABS的供给增加，导致其信用利差温和扩大[9][12][20] 固定收益市场展望 - 预计美国国债收益率曲线将在2026年上半年出现显著的“牛市陡峭化”[2][14] - 到2026年底，美国2年期国债收益率预计降至2.60%，10年期收益率预计收于4.05%，利差扩大至145个基点，为2021年以来最陡峭水平[15] - 预计2026年信用债市场将显著分化，高收益债券有望跑赢投资级债券[2][20] - 美国投资级债券净发行量预计增长60%，利差可能走阔至95个基点；美国高收益债利差预计温和走阔至300个基点[20][22] - 欧洲信用债市场表现预计优于美国，因供应压力较小且有稳定GDP增长等因素支撑[22] 外汇市场展望 - 对美元看法发生重大转变，不再极端看空，预计上半年走弱下半年反弹[3][17] - 美元指数预计上半年走弱至94，下半年反弹至99，全年基本持平[17] - 欧元兑美元预计先升至1.23后回落至1.16；美元兑日元预计先跌至140后反弹至147[17][20] - 澳元等风险货币上半年预计表现良好[20] 大宗商品市场展望 - 偏好金属而非能源，黄金仍是首选品种，目标价设定为4500美元/盎司，较当前4137美元有约9%上涨空间[3][23] - 黄金需求结构改善，ETF资金流入扭转四年净流出趋势，央行购金持续且珠宝需求企稳[23] - 铜市预计在2025年转为小幅短缺，2026年缺口扩大至60万吨，目标价设定为10600美元/吨[26] - 布伦特原油面临需求疲软等多重压力，预计维持在60美元/桶左右区间震荡[26]

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培训概况 - 国家能源局与清华大学于11月9日至13日联合举办党务干部专题培训班，约90名党务干部参加 [2] 培训内容与目标 - 培训深入学习党的二十届四中全会精神和习近平总书记重要论述，旨在强化理论武装，引导党员干部将精神落实到能源工作各领域 [3] - 培训内容包括党务实务知识学习、难点问题讲解及法规宣贯，并选取8个部门分享党建经验以促进交流提升 [3] - 培训期间组织召开调研座谈会，围绕以高质量党建促进能源高质量发展进行深入交流并研究下一步举措 [3] 培训成果与反响 - 学员认为培训强化了理论武装，增强了服务大局的本领，坚定了推进新型能源体系建设和能源强国建设的信心 [4] - 学员表示将推动党建与业务深度融合，坚持高标准严要求，树立服务意识 [4]

宏观经济总体态势 - 国民经济延续稳中有进的发展态势，生产需求平稳增长，就业物价总体稳定，转型升级态势持续[5] - 前三季度国内生产总值同比增长5.2%，在全球主要经济体中位居前列[32] - 1-10月份规模以上工业增加值、服务业生产指数同比分别增长6.1%和5.7%，继续保持较快增长[32] 生产供给 - 10月份规模以上工业增加值同比增长4.9%，保持总体稳定[5] - 装备制造业增加值增长8%，明显快于规模以上工业增速[5] - 10月份服务业生产指数同比增长4.6%，受基数影响增速有所回落[5] - 高技术制造业增势良好，10月份规模以上高技术制造业增加值同比增长7.2%[8] - 10月份住宿和餐饮业生产指数同比增长3.9%，比上月加快2.6个百分点[5] 消费市场 - 10月份社会消费品零售总额同比增长2.9%[6] - 1-10月份社会消费品零售总额同比增长4.3%，服务零售额增长5.3%[37] - 10月份限额以上商品零售额中的通讯器材类、文化办公用品类商品零售额分别增长23.2%、13.5%[6] - 1-10月份实物商品网上零售额增长6.3%，占社会消费品零售总额比重达25.2%[8][21] - 10月份粮油食品类、日用品类商品零售额同比分别增长9.1%和7.4%[38] 投资情况 - 1-10月份固定资产投资同比下降1.7%，扣除价格因素保持小幅增长[11] - 制造业投资同比增长2.7%，占全部投资比重达到25.6%[13] - 航空航天器及设备制造业投资同比增长19.7%，信息服务业投资增长32.7%[13] - 太阳能、风力、核力、水力发电投资合计同比增长10.4%[13] - 1-10月份房地产开发投资同比下降14.7%，下拉全部投资3个百分点[12] 外贸进出口 - 前10个月货物进出口总额同比增长3.6%，其中货物出口额增长6.2%[15] - 10月份货物进出口总额同比增长0.1%，进口额增长1.4%[15] - 1-10月份与东盟、欧盟进出口总额分别增长9.1%和4.9%[16] - 前10个月机电产品出口额同比增长8.7%，占出口总额比重达60.7%[17] - 民营企业进出口同比增长7.2%，明显快于全部货物进出口增长[16] 就业形势 - 10月份全国城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点[6] - 外来农业户籍劳动力城镇调查失业率为4.5%，比上月下降0.2个百分点[6] - 30-59岁劳动力城镇调查失业率为3.8%，比上月下降0.1个百分点[43] 价格水平 - 10月份居民消费价格同比上涨0.2%，上月为下降0.3%[7] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续6个月扩大[7][28] - 10月份PPI同比下降2.1%，降幅连续3个月收窄[7] - PPI环比上涨0.1%，为年内首次上涨[50] 产业升级与新动能 - 1-10月份规模以上装备制造业增加值同比增长9.5%，对工业增长贡献率达58.7%[22] - 10月份信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业生产指数同比分别增长13%和8.2%[8] - 10月份新能源汽车、汽车用锂离子电池产量分别增长19.3%、30.4%[8] - 前10个月智能无人飞行器制造、智能车载设备制造增加值同比分别增长54.7%、25.5%[33] - 10月份工业机器人、集成电路产量分别增长17.9%和17.7%[48] 房地产市场 - 1-10月份新建商品房销售面积和销售额同比分别下降6.8%和9.6%，降幅收窄[57] - 10月末全国商品房待售面积比9月末减少322万平方米，连续8个月减少[57] - 房地产开发企业到位资金降幅收窄[58] 农业生产 - 全年粮食丰收在望，秋粮面积稳中有增，单产持续提高[5] - 秋粮生产形势良好，预计实现丰收[61]