港股市场表现与趋势 - 恒生指数上日收报25220.02点，单日下跌2.38%[4] - 港股成交总额达2857.02亿港元，按日上升16.6%[6] - 科技股显著受压，百度跌5.8%，阿里巴巴跌4.7%，京东集团跌2.8%[6] - 恒指跌穿100日均线，技术形态出现“三顶”，市场宽度继续下跌[10] 宏观经济与外围市场 - 美汇指数报100.28，年初至今下跌7.56%[4] - 美股止跌回升，道指升493点或1.08%，报46245点[6] - 纽约期油收报58.06美元一桶，单日下跌1.8%[6] - 美国十年期债券孳息率报4.0633%，年初至今下跌50.57个基点[24] 重点公司动态与业绩 - 内地低空经济2025年规模预计达1.5万亿元[2] - 金山云第三季收入24.78亿元人民币，按年上升31.4%[14] - 和铂医药与AstraZeneca合作扩展至新一代生物疗法开发[6] - 移卡第三季度海外支付业务交易额按季增长五成[6] 投资策略与个股推荐 - 腾讯控股现价554港元，较推介日上涨6.18%[11] - 金山云建议买入价6.00港元，目标价6.60港元，止蚀价5.50港元[17] - 26只半新股禁售期将于2025年底前完结[2] - 京东工业与卓越睿新已通过上市聆讯[2]

财务数据 - 2023 - 2024年及2024 - 2025年上半年收入分别为0、0、0、2.64151亿元[89] - 2023 - 2024年及2024 - 2025年上半年研发开支分别为1.82472亿元、2.80689亿元、1.68433亿元及9837.9万元[89] - 2023 - 2024年及2024 - 2025年上半年行政开支分别为1321.7万元、1354.1万元、626万元及723.3万元[89] - 2023 - 2024年及2024 - 2025年上半年运营（亏损）/溢利分别为 - 1.86234亿元、 - 2.68661亿元、 - 1.73487亿元及1.59007亿元[89] - 2023 - 2024年及2024 - 2025年上半年本公司拥有人应占年/期内亏损分别为 - 1.37275亿元、 - 2.82631亿元、 - 6582.6万元及 - 1.67008亿元[89] - 截至2023年、2024年12月31日及2025年6月30日，公司流动负债净额分别为人民币863.8百万元、1165.2百万元及1313.4百万元[91] - 2023年、2024年及截至2024年6月30日止六个月，公司经营活动现金流出净额分别为人民币143.0百万元、145.6百万元及88.7百万元，截至2025年6月30日止六个月经营活动现金流入净额为人民币101.7百万元[93] - 截至2023年、2024年12月31日及2025年6月30日，公司流动比率分别为0.16、0.04、0.15[97] - 截至2023年、2024年12月31日及2025年6月30日，公司资产总值分别为人民币195959千元、86243千元及260513千元[91] - 截至2023年、2024年12月31日及2025年6月30日，公司负债总额分别为人民币1026612千元、1211700千元及1546686千元[91] - 2023年、2024年及截至2024年、2025年6月30日止期间，公司现金及现金等价物（减少）/增加净额分别为人民币 - 5181千元、 - 102777千元、 - 84502千元及120160千元[93] - 公司进行五轮Pre - IPO前投资，投资总额约为2.4亿美元[102] 产品管线 - 公司管线有13款候选产品，10款处于临床阶段[36] - 核心产品MHB036C是TROP - 2 ADC，正联合MHB039A用于NSCLC和BC的联合用药研究[36] - 关键产品MHB088C是B7 - H3 ADC，正针对二三线SCLC进行试验[36] - 核心产品MHB018A是皮下IGF - 1R，正针对TED进行III期试验[38] - 关键产品MH004是轻中度外用JAK抑制剂，针对AD的新药上市申请已在2025年中国提交[38] 市场规模 - 全球ADC市场预计将从2024年的135亿美元增长至2035年的逾2163亿美元，复合年增长率达28.7%[36] - TED市场预计将从2024年的34亿美元增长至2035年的134亿美元，复合年增长率为13.2%[38] - 全球特应性皮炎治疗药物市场将从2024年的149亿美元扩大至2035年的295亿美元[38] - TROP - 2 ADC市场规模预计将由2024年的15亿美元增长至2035年的425亿美元，2024 - 2035年复合年增长率为35.4%[50] - 预计全球PD - (L)1/VEGF双特异性抗体市场2030年达181亿美元，2035年达1261亿美元，2030 - 2035年复合年增长率为47.4%；中国市场2030年达58亿美元，2035年达306亿美元，2030 - 2035年复合年增长率为39.3%[60] 合作与授权 - 公司与齐鲁制药就MHB088C在大中华区的相关权利达成战略合作，交易价值高达13.45亿元人民币[41] - 2025年3月31日，公司与齐鲁制药签订独家许可协议，在大中华区开发和商业化MHB088C[103] 未来展望 - 公司预计自[编纂]收取净额约[编纂]港元，51.0%将用于核心产品研发[108] - 公司核心产品MHB036C研发将使用约26.0%的[编纂]净额[108] - 公司核心产品MHB018A研发将使用约25.0%的[编纂]净额，预计2026年底前在美国进入III期临床试验[108] - 公司关键产品MHB088C及MHB039A研发将使用约7.0%的[编纂]净额[108] - 公司关键产品MH004研发及商业化将使用约12.0%的[编纂]净额[108] - 公司其他管線产品、制造及运营等将分别使用约10.0%的[编纂]净额[108][110] 研发进展 - MHB036C联合MHB039A针对一、二线非小细胞肺癌的I/II期联合用药研究于2025年5月在中国启动[50] - MHB036C联合MHB039A针对一、二线乳腺癌的II期联合用药研究于2025年9月在中国启动[50] - MHB088C的I/II期试验于2023年6月启动，预计2026年与CDE进行第二阶段结束会议[46] - MHB039A的I/II期试验于2024年4月启动[46] - MHB018A中国活动性TED的III期临床试验于2025年7月启动，2025年11月向美国药管局提交IND申请[63] - MH004于2025年5月在中国提交针对轻中度特应性皮炎的新药上市申请，2023年进行FDA III期临床试验申请[68] 团队与专利 - 截至2025年9月30日，内部研发团队由82名雇员组成，超32%成员拥有研究生学位[78] - 截至2025年9月30日，临床开发团队由70名成员组成[79] - 截至最后实际可行日期，持有23项已发布专利及107项专利申请，4项已发布专利及39项专利申请与核心产品有关[83] 风险提示 - 公司业务及生物制药产业面临风险与不确定性，可能对业务、财务状况、经营业绩及前景造成重大不利影响[191] - 公司所有候选药物均处于不同阶段的临床前及临床开发阶段，成功取决于多项关键因素，无法保证能否及时达成[193][196] - 前瞻性陈述基于公司当前计划及估算，存在固有风险及不确定性因素，公司无义务更新或修订[188]

香港聯合交易所有限公司及證券及期貨事務監察委員會對本申請版本的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本申請版本全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Elpiscience Biopharmaceuticals, Inc. 科望醫藥集團 （「本公司」） （根據開曼群島法律註冊成立之有限公司） 的申請版本 警告 本申請版本乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）的 要求而刊發，僅用作提供資料予香港公眾人士。 本申請版本為草擬本，其內所載資料並不完整，亦可能會作出重大變動。 閣下閱覽本文件，即代 表 閣下知悉、接納並向本公司、其獨家保薦人、獨家保薦人兼整體協調人、顧問或包銷團成員表 示同意： 倘於適當時候向香港公眾人士提出要約或邀請，有意投資者務請僅依據於香港公司註冊處處長登記 的本公司招股章程作出投資決定，招股章程的文本於發售期內將可供公眾查閱。 (a) 本文件僅為向香港公眾人士提供有關本公司的資料，概無任何其他目的。投資者不應根據本 文件中的資料作出任何投資決定； (b) 在聯交所網站登載本文件或其補充 ...

科望醫藥集團 （根據開曼群島法律註冊成立之有限公司） 警告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及證券及期貨事務監察委員 會（「證監會」）的要求而刊發，僅用作提供資料予香港公眾人士。 閣下閱覽本公 告，即代表 閣下知悉、接納並向科望醫藥集團（「本公司」）、其獨家保薦人、獨 家保薦人兼整體協調人、顧問或包銷團成員表示同意： 1 香港聯合交易所有限公司及證券及期貨事務監察委員會對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Elpiscience Biopharmaceuticals, Inc. Elpiscience Biopharmaceuticals, Inc. 科望醫藥集團 （根據開曼群島法律註冊成立之有限公司） 本公告由本公司根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第 12.01C條作出。 (a) 在聯交所網站登載本公告，並不引起本公司、其獨家保薦人、獨家保薦人兼 整體協調人、顧問或包銷團成員在香港或任何其他司法管轄區必須進行發售 或配售活動的責任。本公司最終會否進行 ...

市场扩张和并购 - 佰金生命科学附属公司北京佰金与优环生物签合作框架协议[3] - 北京佰金将认购优环生物股权，时间及金额未确定[3] 新产品和新技术研发 - 优环生物聚焦circ RNA技术平台研发与新药开发[4] - 优环生物两项技术获中美专利授权[4] 其他新策略 - 合作初期聚焦探索四个治疗方向[7] - 框架协议为初步意向，待正式协议[5]

产品数据 - 治疗25周时，匹米替尼治疗组ORR为54.0%，安慰剂组为3.2%[6] - 中位随访14.3个月，匹米替尼治疗患者ORR提升至76.2%[6] - 接受匹米替尼治疗患者第25周QoL较基线提高7.4%，第73周提升至13.1%[7] - 安慰剂组改用匹米替尼后，中位随访8.5个月ORR达64.5%[7] - 治疗期间患者中位剂量强度保持在88.2%[8] 产品进展 - 匹米替尼被中国NMPA纳入优先审评，获BTD[9] - 匹米替尼获美国FDA授予BTD，欧洲EMA授予PRIME认定[9] 其他信息 - 和誉医药成立于2016年4月，专注肿瘤领域[10] - MANEUVER研究是三部分组成的全球多中心III期临床试验[6]

港股市场表现 - 恒生指数收报27,073.03点，日涨幅0.56%，年初至今累计上涨34.96%[3] - 港股成交总额达2,706.73亿元，较前一日增长14.5%[4] - 医药及生物科技股表现强劲，中国生物制药股价上涨6.5%，翰森制药上涨4.9%[7] 企业财报与动态 - 腾讯季度调整后净利润同比增长18%，超出市场预期[2] - 京东季度调整后净利润同比下降56%，但仍优于预期[2] - 外汇基金前三季度投资收入达2,740亿元，创同期历史新高[2] - 碧桂园已获得足够债权人支持，计划于2025年11月5日召开会议批准相关计划[6] 宏观经济与商品 - 美汇指数报99.25，年初至今下跌8.52%[3] - 纽约期金价格报4,194.50美元，年初至今上涨58.40%[3] - 美国十年期国债孳息率为4.1173%，较年初下降45.17个基点[24] 投资策略与个股 - 卫龙美味中期收入34.83亿元人民币，同比增长18.5%，纯利增长18%[14] - 光大证券国际推荐腾讯控股目标价为550港元，现价已超过目标价至554港元[11]

新产品和新技术研发 - 公司2025年AASLD大会发布ENSURE II期研究队列4治疗结束后24周随访结果[3] - 开展两项额外IIb期研究，预计2026年公布EOT数据[6] 数据相关 - 队列4纳入接受过9剂elebsiran联合BRII - 179给药参与者，进行48周联合治疗[4] - EOT时，BRII - 179抗 - HBs应答者58%实现HBsAg清除，无应答者17%实现清除[5] - 治疗结束24周后，应答者42%维持清除状态，无应答者8%维持[5] - 共分析31例参与者，19例为应答者，12例为无应答者[6] - ENSURE研究中应答者HBsAg基线中位数高于无应答者[6] - EOT后第24周，应答者HBsAg清除率显著高于无应答者[6] - 先前研究中8名应答者4名HBsAg基线水平在1,514 - 3,086 IU/mL之间[6]

新产品和新技术研发 - 腾盛博药ENSURE II期研究结果发表于《自然•医学》[3] 数据相关 - 50%（4/8）抗 - HBs应答者基线HBsAg超1500 IU/mL[5] - 队列2治疗后24周21.1%（4/19）实现HBsAg清除[6] - 队列3治疗后24周33.3%（6/18）实现HBsAg清除[6] - 队列1治疗后24周5.6%（1/18）实现HBsAg清除[6] - 队列4 BRII - 179抗 - HBs应答者应答率41.1%（8/19）[6] - 队列4 BRII - 179无应答者应答率8.3%（1/12）[6] - 队列4治疗后24周29.0%（9/31）实现HBsAg清除[6] 其他 - elebsiran与PEG - IFNα联合疗法安全且耐受性良好[6]

新产品和新技术研发 - 地舒单抗注射液60mg (BA6101) 2022年在中国获批上市[4] - 地舒单抗注射液120mg (BA1102) 2024年在中国获批上市[5] 市场扩张和并购 - BA6101和BA1102英国上市许可申请获受理[3] - 将向欧美日相关机构提交两款产品上市申请[6] 业绩总结 - 2024年Prolia®与Xgeva®全球销售额约66亿美元[6] 其他新策略 - 已建立符合中国及欧美日标准的质量管理体系[6]