机器人灵巧手产品进展 - 传动腱绳产品仍处于持续开发优化阶段 尚未形成商品化订单 [1] - 与多家机器人公司建立常态化技术交流机制 持续反馈产品测试数据以优化开发方向 [1] 下游行业动态 - 机器人灵巧手作为新兴领域关键部件 技术标准与应用需求仍在快速演进中 [1] - 下游机器人产业规模化落地节奏直接影响相关配套产品的市场需求释放 [1] - 公司密切关注工业机器人 服务机器人等领域对灵巧手部件的技术要求变化 [1]

A股中期分红概况 - 沪深两市超过50家上市公司提出分红方案 以基准股本估算 最新现金分红规模已超820亿元 [1] - 中期现金分红成为主流 多家公司实控人及高管主动提议分红方案 [1] 龙头企业分红案例 海康威视 - 董事长提议2025年中期分红方案 每10股派4元（含税） 预计分红规模36.93亿元 [1] - 叠加2024年度每10股派7元（合计64.3亿元） 年内累计分红超100亿元 [1] 华利集团 - 控股股东提议每10股派10元（含税） 合计派发11.67亿元 [2] - 上半年营收126.61亿元（同比+10%） 归母净利润16.64亿元（同比-11.42%） 新客户订单增长抵消老客户下滑 [2] 中国移动 - 中期派息每股2.75港元（同比+5.8%） 折合人民币541亿元 占上半年归母净利润842亿元的六成 [3] 宁德时代 - 每10股派10.07元（含税） 港股每10股H股派11.04港元 分红总额45.73亿元 占半年度净利润15% [3] 其他重点公司分红方案 次新股及中小市值公司 - 太力科技实控人提议每10股派不低于2.5元（含税） [1] - 行动教育每10股派10元（含税） 合计1.19亿元 占半年度净利润90.74% [2] 高比例分红企业 - 东方雨虹每10股派9.25元 合计22.1亿元 可供分配利润87.25亿元 [4] - 藏格矿业每10股派10元 合计15.69亿元 占净利润87.14% [4] - 东鹏饮料每股派2.5元 合计13亿元 [4] - 药明康德每10股派3.5元 预计10.03亿元 [4] 行业分红特征 - 通信运营商中国联通每10股派1.112元（同比+16%） 合计34.77亿元 [3] - 多家公司响应上交所"提质增效重回报"专项行动倡议 通过分红提升投资价值 [2]

公司分红与回购计划 - 2025年中期分红拟每10股派发现金红利4.00元，分红总额约36亿元 [1] - 2024年度现金分红每10股派发现金红利7.00元，共计派发现金红利约64.30亿元，占当年归母净利润的53.69% [1] - 2025年度内现金分红总额将超百亿元，叠加回购计划后，自2024年12月26日至中期分红落地期间，公司给予投资者的现金回报总额超过120亿元 [1] 历史股东回报表现 - 自2010年上市以来，公司累计分红648.36亿元，累计回购39.02亿元（尚在进行中），分红与回购合计687.38亿元 [2] - 公司IPO融资34亿元，现金回报总额为融资额的20.22倍 [2] - 在2010/2011/2012/2015/2016五个年度实施了高比例转增送股的权益分配方案 [2] 财务与经营状况 - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为56.57亿元，同比增长11.71% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为53.43亿元，占归母净利润比值94%，而上年同期为流出1.90亿元 [3] - 半年度末应收款项与应收票据总额372.57亿元，较去年末下降33.76亿元，较一季度末下降4.32亿元 [3] 行业与政策背景 - 新"国九条"推动资本市场全面深化改革，倡导上市公司提高分红率和多次分红 [2] - 投资者日益关注自由现金流、净资产回报率（RoE）等综合财务指标，高股息率公司持续受到市场认可 [3] 未来战略与展望 - 公司预计资本开支逐步下降，营运资本继续严控，经营质量稳步上行将体现为净利率、RoE和自由现金流等指标的持续向好 [4] - 公司强调稳健经营管理与财务管理的协同，未来将继续坚持创新驱动与高效运营，以更优异的业绩和持续稳定的分红回报股东 [4]

2025年中期分红计划 - 公司董事长提议实施2025年中期分红 以未来权益分派股权登记日总股本减去回购专户股数为基数 每10股派发现金红利4元（含税）[2] - 截至2025年7月31日 公司回购专户股数为6279.13万股 以总股本92.33亿股测算 本次中期分红总额约36亿元[2] - 此为公司上市后首度推出中期分红计划 拟中期分红金额在A股市场仅次于中国移动和宁德时代[2] 历史股东回报表现 - 自2010年上市以来累计分红648.36亿元 累计回购39.02亿元（尚在进行中） 分红与回购合计达687.38亿元[3] - IPO融资34亿元 每1元融资额对应20.22元的现金股东回报[3] - 曾在2010-2012年、2015年及2016年五个年度实施高比例转增送股权益分配方案[3] 2024-2025年度分红实施情况 - 2024年度现金分红已于5月20日完成 每10股派发现金红利7元 共计派发现金红利约64.3亿元 占2024年归母净利润的53.69%[2] - 2024年年度分红加上2025年中期分红 股东在2025年度内到账现金分红将超百亿元[2] 股份回购进展 - 2024年12月26日开启规模20亿元至25亿元的回购计划[2] - 截至2025年7月底 已耗资18.59亿元回购6279.13万股[2] 2025年上半年财务表现 - 上半年归属于上市公司股东净利润56.57亿元 同比增长11.71%[4] - 经营活动产生的现金流量净额53.43亿元 上年同期为流出1.9亿元[4] - 半年度末应收款项与应收票据总额372.57亿元 较去年末下降33.76亿元[4] - 二季度末应收规模相比一季度末下降 为历史上第二次出现该情况（首次发生在2010年）[4] 政策背景与战略定位 - 2024年4月新"国九条"推动资本市场改革 要求改变"重融资轻投资"倾向[3] - 中期分红是公司经营调整初见成效后对财务管理再审视的结果[3] - 公司将继续坚持创新驱动与高效运营 通过持续稳定分红回报股东[4]

公司分红提议 - 海康威视董事长胡扬忠提议实施2025年中期分红 [1] - 提议向全体股东每10股派发现金红利4元（含税） [1]

业务表现 - 境外主业和创新业务2025年实现正增长 [2] - 境外主业和创新业务占总营收比例持续提升 [2] 技术研发 - 深耕AIoT多模态大模型技术 [2] - 创新研发夯实技术底座 [2] 战略与财务 - 战略调整成效初显 [2] - 现金流大幅改善 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级，当前市值对应25-27年PE分别为19X、17X、14X [3][4][5] 核心财务表现 - 25Q2营收232.9亿元（YoY -0.5%），归母净利润36.2亿元（YoY +14.9%），扣非净利润35.6亿元（YoY +2.3%）[1] - 25H1营收418.2亿元（YoY +1.5%），归母净利润56.6亿元（YoY +11.7%），扣非净利润54.9亿元（YoY +4.7%）[1] - 25H1整体毛利率45.19%（同比+0.35pct），主业产品毛利率48.52%（同比+2.19pct）[2] - 创新业务收入117.7亿元（YoY +13.9%），海外主业收入122.3亿元（YoY +6.9%），合计占比达57% [1] 分板块业务情况 - PBG收入55.7亿元（YoY -2.1%），下滑幅度缩窄 [1] - EBG收入74.6亿元（YoY -0.4%），呈现企稳向好趋势 [1] - SMBG收入40.7亿元（YoY -29.8%），成为主要业绩拖累项 [1] 费用与经营优化 - 25Q2销售/管理/研发费用分别同比+2.0%/-6.4%/-1.0%，连续两个季度费用增速低于营收增长 [2] - 25H1创新业务毛利率38.28%（同比-3.70pct），主要受低毛利率汽车电子业务占比提升影响 [2] AI技术布局与增长潜力 - 已推出数百款大模型产品，覆盖绝大部分产品线 [3] - 通过先锋用户反馈打磨产品，未来将形成标准化行业方案并建立生态 [3] - 端侧感知层设备龙头地位+多模态大模型能力+行业knowhow积累，强化长期竞争力 [3] 盈利预测 - 下调25-26年归母净利润预测至138.16亿元、158.13亿元（下调幅度5%），新增2027年预测188.15亿元 [3][4] - 预计25-27年营收增速分别为3.57%、10.81%、10.93%，归母净利润增速15.35%、14.45%、18.99% [4][11] - 25-27年ROE预测为15.7%、16.4%、17.6%，毛利率稳中有升至45.2% [11][12] 估值指标 - 当前PE（25E）19倍，PB（25E）3.0倍，EV/EBITDA（25E）14.7倍 [4][12] - 每股指标：25年EPS 1.50元，每股净资产9.53元，股息率2.8% [12]

公司专利获取情况 - 公司于近日获得中华人民共和国国家知识产权局颁发的3项发明专利证书 [1] - 专利包括“一种门锁锁定机构及其门锁”（专利号ZL202310129454.8）由褚李盛发明 申请日为2023年2月13日 [1] - 专利包括“一种适用于前轮、后轮和电门的锁结构”（专利号ZL202310736188.5）由王挺发明 申请日为2023年6月20日 [1] - 专利包括“一种剪板分料装置”（专利号ZL202310111208.X）由杨忠诚发明 申请日为2023年2月7日 [1] - 所有专利权期限均为20年（自申请日起算） 授权公告日均为2025年8月5日 [1] 专利技术价值 - 专利取得是公司重要核心技术的体现和延伸 [1] - 有利于进一步完善公司知识产权保护体系 [1] - 促进产品技术创新 提升公司核心竞争力 [1] 专利对公司经营影响 - 专利取得不会对公司近期经营产生重大影响 [1]

农产品 - 公司向特定对象发行股票申请获证监会同意注册 批复自同意注册之日起12个月内有效 [1] - 主营业务为农产品批发市场的开发、建设、经营和管理 所属行业为商贸零售–一般零售–商业物业经营 [1] 红墙股份 - 股东广东科创拟减持不超过211.6万股 占总股本1% 减持时间为2025年8月28日至11月27日 [1] - 主营业务为混凝土外加剂的研发、生产、销售和技术服务 所属行业为基础化工–化学制品–其他化学制品 [1] 思维列控 - 2025年上半年营业收入6.89亿元 同比增长23.35% 净利润3.04亿元 同比增长59.76% [1] - 主营业务涉及普速铁路和高速铁路的列车运行控制、铁路安全防护等 所属行业为计算机–计算机设备–安防设备 [2] 格林精密 - 股东惠州君强拟减持不超过123.8万股 占总股本0.2995% 减持时间为2025年8月27日至11月27日 [2] - 主营业务为智能终端精密结构件、精密模具的研发设计生产 所属行业为电子–消费电子–消费电子零部件及组装 [2] 创业慧康 - 股东飞利浦中国拟减持不超过4633.28万股 占总股本3% 减持时间为2025年8月27日至11月26日 [2] - 主营业务为医疗卫生健康信息化建设与研发 所属行业为计算机–软件开发–垂直应用软件 [4] 瑞迪智驱 - 2股东拟合计减持不超过194.65万股 占总股本2.52% 减持时间为2025年8月27日至11月26日 [4] - 主营业务为自动化设备传动与制动系统关键零部件研发生产 所属行业为机械设备–通用设备–金属制品 [5] 同洲电子 - 股东瑞众人寿拟减持不超过752.44万股 占总股本1% 减持时间为2025年8月27日至11月26日 [5] - 主营业务涵盖广电全业务融合云平台、智能数字终端及新能源锂离子电池业务 所属行业为家用电器–黑色家电–其他黑色家电 [5] 万科A - 深铁集团将提供不超过16.81亿元借款 期限不超过3年 利率2.34% 用于偿还债券本息 [5] - 主营业务为房地产及物业开发与服务 所属行业为房地产–房地产开发–住宅开发 [6] 祥源文旅 - 孙公司拟使用自筹资金2685.11万元对丹霞山景区进行升级改造 涉及码头、游步道等区域 [7] - 主营业务为景区交通及旅游衍生消费业务 所属行业为社会服务–旅游及景区–自然景区 [8] 四川路桥 - 获民生银行成都分行不超过1.8亿元股票回购专项贷款 期限不超过3年 贷款比例不超过回购金额90% [8] - 主营业务为工程建设、矿业及新材料等产业投资开发 所属行业为建筑装饰–基础建设–基建市政工程 [9] 先锋电子 - 监事会主席拟减持不超过6.38万股 占总股本0.04% 减持时间为公告披露后15个交易日内3个月 [9] - 主营业务为燃气行业智慧解决方案 所属行业为机械设备–通用设备–仪器仪表 [10] ST凯利 - 拟出售洁诺医疗36.9%股权并减资退出景正医疗 [10] - 主营业务为椎体成形微创介入手术系统研发生产 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [11] 亿帆医药 - 褪黑素颗粒注册申请获国家药监局受理 用于改善6-15岁神经发育障碍儿童入睡困难 [12] - 主营业务为医药产品及原料药研发生产销售 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [13] 浙农股份 - 股东浙江泰安泰拟减持不超过1528.53万股 占总股本3% 减持时间为2025年8月28日至11月27日 [13] - 主营业务为农资、汽车及医药商贸流通 所属行业为综合–综合Ⅱ–综合Ⅲ [14] 优德精密 - 财务总监拟减持不超过17.25万股 占总股本0.129% 减持时间为2025年8月27日至11月26日 [14] - 主营业务为汽车模具零部件及半导体模具零部件研发生产 所属行业为机械设备–专用设备–其他专用设备 [15] 双杰电气 - 股东周宜平拟减持不超过1355.57万股 占总股本1.7% 减持时间为公告后3个交易日内3个月 [15] - 主营业务为配电及控制设备研发 所属行业为电力设备–电网设备–输变电设备 [16] 智微智能 - 3高管拟合计减持不超过4.7万股 占总股本0.0187% 减持时间为2025年8月28日至11月27日 [17] - 主营业务为行业终端及工业物联网硬件研发 所属行业为计算机–计算机设备–其他计算机设备 [18] 楚环科技 - 副总拟减持不超过54.83万股 占总股本0.69% 减持时间为2025年8月27日至11月26日 [18] - 主营业务为废气恶臭治理设备研发销售 所属行业为环保–环保设备Ⅱ–环保设备Ⅲ [19] 华宏科技 - 副总裁拟减持不超过1338.2万股 占总股本2.33% 减持时间为2025年8月28日至11月27日 [19] - 主营业务涵盖再生资源装备及稀土资源综合利用 所属行业为环保–环保设备Ⅱ–环保设备Ⅲ [20] 爱施德 - 拟1.0157亿元收购共青城爱施德创新13.6365%出资份额 完成后间接持有100%份额 [20] - 主营业务为数字化智慧分销及零售 所属行业为商贸零售–专业连锁Ⅱ–专业连锁Ⅲ [21] 罗曼股份 - 拟收购武桐高新39.23%股权 交易完成后成为其第一大股东并纳入合并报表 [22] - 主营业务为景观照明工程设计施工 所属行业为建筑装饰–专业工程–其他专业工程 [23]

境外收入占比 - 2024年度境外收入占比34.48% [1] - 2025年上半年度境外收入占比提升至36.89% [1] 境外毛利率表现 - 2024年度境外毛利率46.12% [1] - 2025年上半年度境外毛利率提升至47.26% [1] 境外市场结构 - 发展中国家市场约占境外收入七成 [1] - 发达国家市场约占境外收入三成 [1]