股价与交易异动 - 松炀资源股票于10月17日跌停，全天换手率为8.88%，成交额为3.63亿元，振幅为8.70% [1] - 因日跌幅偏离值达到-8.07%登上龙虎榜，营业部席位合计净买入235.55万元 [2] - 当日主力资金净流出5908.42万元，其中特大单净流出3855.31万元，大单净流出2053.11万元，近5日主力资金累计净流出1.25亿元 [2] 龙虎榜交易详情 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交9078.97万元，其中买入成交额为4657.26万元，卖出成交额为4421.71万元，合计净买入235.55万元 [2] - 第一大买入营业部为国泰海通证券股份有限公司总部，买入金额为1827.25万元 [2] - 第一大卖出营业部为国金证券股份有限公司深圳湾一号证券营业部，卖出金额为1058.05万元 [2] - 买二至买五席位分别为高盛(中国)证券上海浦东营业部(买入1191.90万元)、中银国际证券深圳营业部(买入582.00万元)、瑞银证券上海营业部(买入557.10万元)、中信证券浙江分公司(买入499.00万元) [2] - 卖二至卖五席位分别为华泰证券江阴营业部(卖出999.17万元)、招商证券北京分公司(卖出853.35万元)、中信证券深圳营业部(卖出809.91万元)、国泰海通证券总部(卖出701.23万元) [2] 公司近期财务表现 - 根据8月30日发布的半年报，上半年公司实现营业收入2.23亿元，同比下降37.22% [2] - 上半年公司实现净利润为-4569.53万元，出现亏损 [2]

行业进口数量 - 2025年4月中国纸浆进口数量为289万吨 [1] - 2025年4月纸浆进口数量同比下降10.3% [1] 行业进口金额 - 2025年4月中国纸浆进口金额为18.25亿美元 [1] - 2025年4月纸浆进口金额同比下降11.6% [1]

公司荣誉与认可 - 公司于10月成功入选山东省2025年重点用水企业水效"领跑者"名单 [1] - 公司生活用纸产品于9月获得省级能效"领跑者"称号 [1] - 公司是国家级绿色工厂，在能源低碳化、资源高效化等方面走在行业前列 [2] - 公司连续获得能效和水效"领跑者"双项殊荣，彰显其在绿色转型和可持续发展领域的综合实力 [8] 水资源利用效率 - 2024年公司工业水循环使用率达到95.98% [2] - 高水循环使用率助力各业务单位产品成本的降低，并有效支撑公司降碳目标的实现 [2] - 公司投资近七千万元建成全国首个大型再处理回用城市中水项目，每年可节省1000万立方米水资源 [5] 节水管理措施 - 公司通过管理筑基、技术破局、体系赋能等多方面驱动，实现水资源效率全面提升 [2] - 实时管控公司各个用水点的流量和压力数据，建立健全节水管理制度和绩效考核机制 [3] - 将年度用水目标细化为车间级、班组级，实现设备阀门联控，做到停机停水，漏水有警报 [3] 技术创新与项目 - 公司将生产过程中的污水进行分级收集处置，为不同纸品工段建设独立的污水系统中水回用系统 [5] - 对冷却塔排水采用技术组合拳，实现重新净化和作为调节水使用 [5] - 2024年公司发掘实施节能改善项目45项，其中节水相关项目有14项 [5] 体系建设与未来展望 - 公司构建能源管理体系，将法规要求转化为内部标准，并配备专职计量管理员 [6] - 建立"取水-用水-排水-回用"的全生命周期水资源闭环管理体系，并通过实时监控和动态预警推动管理向数据智能驱动转变 [6] - 公司未来将秉承绿色发展理念，通过持续的技术创新和管理优化，进一步提升水资源利用效率，为行业树立标杆 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 软商品板块 - 白糖技术性买盘增加情绪修复但反弹高度承压 建议空单止盈后择机再入 [3] - 纸浆估值不高但基本面改善有限 短期维持低位运行 建议反弹偏空操作 [4][5] - 双胶纸旺季需求改善或有支撑 但产能宽松下价格难明显走强 建议逢高空配 [6][7] - 棉花期价或继续偏弱震荡 建议以偏空思路操作 [8][9] 生鲜果品板块 - 苹果新季优果率担忧延续 期价或存在支撑 建议短期以偏多思路对待 [10][11] - 红枣激进投资者可参考前高位置逢高做空 谨慎投资者持有空01多05反套盈 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 |品种|推荐策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间|推荐星级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果2601|偏多思路|新季兑现预期差以及接货价值的博弈增加 短期期价面临支撑|7500 - 7600|9000 - 9200|*| |红枣2601|逢高做空|商品整体情绪走强 三季度红枣进入产量形成期 容易关注天气升水|10500 - 11000|11500 - 12000|*| |白糖2601|暂时观望|技术性买盘增加 情绪有所修复|5270 - 5300|5480 - 5500|*| |纸浆2511|区间偏空|短期估值不高 但供应偏高 外加国内成品纸价格偏弱 使得纸浆上涨驱动不强 区间偏弱运行|4700 - 4800|5100 - 5200|*| |双胶纸2601|反弹空配|旺季临近 支撑短期价格 但供应弹性较高的情况下 单纯依靠旺季需求价格向上高度可能受限|4100 - 4200|4400 - 4500|*| |棉花2601|空单谨慎持有|新棉上市在即 丰产预期较高 中美贸易关系再度生变 短期期价继续承压预期|12800 - 13000|13600 - 13700|*| [21] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年8月鲜苹果出口量约6.84万吨 环比增27.59% 同比减17.57%；截至9月24日主产区冷库库存12.18万吨 周环比减4.14万吨；截至9月25日全国库存14.79万吨 周环比降6.02万吨 同比降3.07万吨 [22] - 现货市场情况：山东产区库存行情平稳 新季晚熟富士受天气影响上市推迟10天左右；陕西产区红货少 降雨多上色慢 上市推迟10天左右；销区市场行情平稳 出货平缓 贸易商利润尚可 [22][23][24] 红枣市场情况 本周36家样本点物理库存在9167吨 较上周减少36吨 环比减少0.39% 同比增加93.89% 关注新季下树前旧季货源流通及价格变化 [25] 白糖市场情况 9月巴西中南部甘蔗平均生产力为71.9吨/公顷 高于去年同期；巴基斯坦拟采购至多10万吨白糖 目前尚无采购消息 [27] 纸浆市场 中国贸易商对进口NBSK还盘至650美元/吨遭拒 一家欧洲供应商以650美元/吨出售；阔叶浆供应商提涨价格 关注针叶浆能否企稳 [30] 双胶纸市场 山东、广东、北京、天津市场价格较稳定 近日部分产线复产 供应宽松 需求暂无好转 经销商优先去库存 [31][32] 棉花市场 - 2025年9月孟加拉服装出口额达28.4亿美元 同比降5.66% 环比降10.36% [33] - 8月越南棉纺织品产量0.98亿平方米 同比增3.93% 环比增3.8%；服装产量5.45亿件 同比降21.28% 环比降2.27% [33] - 截至10月13日全疆棉花采摘进度约53.2% 环比增28.3个百分点 较去年同期快9.2个百分点 [33] - 巴西2024/25年度棉花总产预期上修至407.7万吨；2025/26年度植棉面积预期增2.5% 单产预期降3.5% 总产预期降1.1% [33] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苹果2601|8665|1|0.01%| |红枣2601|11105|-5|-0.05%| |白糖2601|5403|6|0.11%| |纸浆2511|4856|10|0.21%| |棉花2601|13270|5|0.04%| [34] 现货行情回顾 |品种|现货价格|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |苹果（元/斤）|3.75|0.00|0.50| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10|-5.30| |白糖(元/吨）|5790|-20|-750| |纸浆（山东银星）|5550|0|-700| |双胶纸（太阳天阳 - 天津）|4450|0|-450| |棉花（元/吨）|14674|-81|-861| [40] 第四部分基差情况 未提及具体总结内容 仅提及相关图表 [52][53][56][57][58] 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果|10 - 1|535|-1|-97|震荡反复|观望| |红枣|9 - 1|315|295|-55|区间震荡|观望| |白糖|1 - 5|32|5|15|震荡波动|观望| |棉花|1 - 5|-60|-5|25|区间波动|暂时观望| [59] 第六部分期货持仓情况 未提及具体总结内容 仅提及相关图表 [68][70][72][79][80] 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |苹果|0|0|0| |红枣|0|0|0| |白糖|8438|-50|-1330| |纸浆|227676|-3611|-175699| |棉花|2773|-50|-1395| [85] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 未提及具体总结内容 仅提及相关图表 [86][88][91] 白糖期权数据 未提及具体总结内容 仅提及相关图表 [93][95][98] 棉花期权数据 未提及具体总结内容 仅提及相关图表 [99]

交易概述 - 公司以子公司山鹰纸业（广东）有限公司100%股权和祥恒创意包装股份公司36.56%股权作价297,704.35万元出资设立芜湖胜鹰企业管理咨询合伙企业（有限合伙）[1] - 公司通过转让胜鹰企管部分合伙份额引入长期投资者，转让金额合计不超过7.475亿元[1] - 引入的长期投资者包括中国东方资产管理股份有限公司、财信吉祥人寿保险股份有限公司、信达资本管理有限公司和淄博恒铁投资合伙企业（有限合伙）[1] 交易结构与协议方 - 财信吉祥人寿保险股份有限公司、信达资本管理有限公司和淄博恒铁投资合伙企业（有限合伙）三方指定天津信鲁财股权投资合伙企业（有限合伙）作为受让方[2] - 中国东方资产管理股份有限公司指定杭州光曜致新恒朔企业管理咨询合伙企业（有限合伙）作为受让方[2] - 公司与天津信鲁财、杭州光曜共同签署了合伙份额转让协议，并与相关方共同签署了合伙协议[2] 交易进展 - 公司已收到天津信鲁财支付的转让价款49,748.220833万元及杭州光曜支付的转让价款25,000万元，合计收款74,748.220833万元[3] - 公司将根据约定办理相关工商变更登记手续[3]

公司股价与基本面 - 10月16日公司股价下跌5.28%至6.28元/股，成交额5.29亿元，换手率6.35%，总市值90.01亿元 [1] - 公司主营业务为工业包装原纸、纸箱纸板和各类生活用纸的生产销售，原纸业务占主营业务收入70.02% [1] - 公司成立于1996年11月1日，于2006年9月15日上市 [1] 基金持仓情况 - 国联基金旗下国联鑫价值混合A（004836）二季度持有公司股票1.54万股，持股数量与上期持平，持仓占基金净值比例0.25%，为公司第三大重仓股 [2] - 该基金最新规模为1208.81万元，今年以来收益率为3.95%，在同类8161只基金中排名7063位 [2] - 根据测算，该基金因公司股价下跌单日浮亏约5378.8元 [2] 基金经理信息 - 国联鑫价值混合A（004836）基金经理为潘巍，累计任职时间7年37天，现任基金资产总规模132.33亿元 [3] - 潘巍任职期间最佳基金回报为22.74%，最差基金回报为-3.81% [3]

股价与融资交易表现 - 10月15日公司股价上涨1.97%，成交额为1.44亿元 [1] - 当日融资买入额为1717.44万元，融资偿还额为3112.57万元，融资净买入为-1395.13万元 [1] - 截至10月15日，融资融券余额合计7.15亿元，其中融资余额占流通市值的9.32%，该余额水平超过近一年80%分位，处于高位 [1] 融券交易情况 - 10月15日融券偿还、融券卖出、融券余量及融券余额均为0 [1] - 融券余额水平超过近一年80%分位，处于高位 [1] 公司基本概况 - 公司位于上海市普陀区，成立于2004年12月21日，于2011年3月18日上市 [1] - 主营业务涉及真空镀铝纸、复膜纸、白卡纸、印刷品、烟用丙纤丝束等产品的研发、生产、加工和销售 [1] - 主营业务收入构成以印刷品（48.07%）和镀铝纸（30.03%）为主，新型烟草业务占比为1.65% [1] 股东结构与经营业绩 - 截至6月30日股东户数为4.61万，较上期减少11.52%，人均流通股为23011股，较上期增加13.01% [2] - 2025年1月至6月公司实现营业收入6.20亿元，同比减少12.19%，归母净利润为3330.34万元，同比增长23.11% [2] 分红历史 - A股上市后累计派现4.27亿元，近三年累计派现6881.28万元 [3]

公司业绩说明会安排 - 公司计划于2025年10月22日13:00-14:00举行2025年半年度业绩说明会 [2] - 说明会召开地点为上海证券交易所上证路演中心 采用网络文字互动方式 [2][4] - 投资者可在2025年10月15日至10月21日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱进行提问预征集 [2][4] 公司参会人员 - 公司董事长林小河先生将参加本次业绩说明会 [4] - 公司董事会秘书潘其星先生将参加本次业绩说明会 [4] - 公司财务总监余建明先生和独立董事叶莲女士也将参会 [4] 投资者参与及后续信息获取 - 投资者可在指定时间通过互联网登录上证路演中心在线参与本次业绩说明会 [4] - 本次说明会召开后 投资者可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [6] - 公司联系部门为董事会秘书处 并提供了联系电话及邮箱以供咨询 [6]

天眼查App显示，近日，揭西县双隆纸业有限公司成立，法定代表人为林炎凯，注册资本30万人民币， 经营范围为一般项目：纸制品销售；再生资源回收（除生产性废旧金属）；生产性废旧金属回收；再生 资源销售；纸浆制造；纤维素纤维原料及纤维制造；非金属废料和碎屑加工处理；金属废料和碎屑加工 处理；建筑用钢筋产品销售；农业机械销售；化工产品销售（不含许可类化工产品）；机械设备销售； 办公用品销售；塑料制品销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

报告行业投资评级 暂未提及 报告的核心观点 - 白糖受宏观风险、供应压力和需求担忧影响，预计延续震荡偏弱态势，操作上空单谨慎持有 [3] - 纸浆估值不高但基本面改善有限，上涨驱动不强，短期维持低位运行 [4] - 双胶纸旺季需求改善或有支撑，但产能宽松下季节性好转难带来价格明显走强，中期偏弱运行，单边操作考虑逢高空配 [7] - 棉花受新棉上市和中美贸易关系影响，期价或继续偏弱震荡，操作上建议以偏空思路为主 [8] - 苹果新季优果率担忧延续，期价或存在支撑，操作上短期建议以偏多思路对待 [9] - 红枣建议激进投资者参考前高位置逢高做空2601合约，谨慎投资者持有空01多05反套盈 [11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 |品种|推荐策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间|推荐星级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果2601|偏多思路|新季兑现预期差以及接货价值的博弈增加，短期期价面临支撑|7500 - 7600|9000 - 9200|*| |红枣2601|逢高做空|商品整体情绪走强，三季度红枣进入产量形成期，容易关注天气升水|10500 - 11000|11500 - 12000|*| |白糖2601|空单谨慎持有|原糖大幅下挫，郑糖延续颓势|5272 - 5300|5477 - 5500|*| |纸浆2511|区间偏空|短期估值不高，但供应偏高，外加国内成品纸价格偏弱，使得纸浆上涨驱动不强，区间偏弱运行|4700 - 4800|5100 - 5200|*| |双胶纸2601|反弹空配|旺季临近，支撑短期价格，但供应弹性较高的情况下，单纯依靠旺季需求价格向上高度可能受限|4100 - 4200|4400 - 4500|*| |棉花2601|空单谨慎持有|新棉上市在即，丰产预期较高，中美贸易关系再度生变，短期期价继续承压预期|12800 - 13000|13600 - 13700|*|[19] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年8月鲜苹果出口量约6.84万吨，环比增加27.59%，同比减少17.57%；截至9月24日全国主产区苹果冷库库存量为12.18万吨，周环比减少4.14万吨；截至9月25日全国苹果冷库库存量为14.79万吨，周环比下降6.02万吨，同比下降3.07万吨 [20] - 现货市场情况：山东产区库存苹果行情平稳，新季晚熟富士受天气影响上市推迟10天左右，栖霞地区冷库纸袋富士80以上一二级货源片红果农货主流成交3.0 - 3.5元/斤；陕西产区红货较少，新季晚熟富士上市推迟10天左右，洛川产区70起步主流订货价格3.5 - 4.0元/斤，好货4.0 - 4.5元/斤；销区市场行情平稳，出货平缓，贸易商利润尚可 [20][21][22] 红枣市场情况 - 本周36家样本点物理库存在9167吨，较上周减少36吨，环比减少0.39%，同比增加93.89%，关注新季下树前旧季货源流通情况及现货价格变化 [23] 白糖市场情况 - 2025年9月上半月关税配额外原糖实际到港6.1万吨，9月预报到港46万吨；10月14日，隔日ICE原糖主力合约结算价15.61美分/磅，较昨日结算价下跌0.49美分或3.04%；印度2024/25榨季已累计出口食糖77.5万吨；周二上午糖企现货报价下调 [25] 纸浆市场 - 中国贸易商对进口NBSK还盘至650美元/吨，卖家拒绝降价；一家非北欧地区的欧洲供应商以650美元/吨出售NBSK；加拿大和北欧NBSK价格持平于680 - 700美元/吨；阔叶浆方面，巴西供应商将对亚洲市场南美漂阔浆提涨20美元/吨 [28] 双胶纸市场 - 山东市场高白双胶纸主流意向成交价格在4600 - 4750元/吨，部分本白双胶纸价格在4300 - 4500元/吨区间；广东市场高白双胶纸主流意向成交价格为4600 - 4700元/吨，本白双胶纸主流意向成交价格在4400 - 4500元/吨；北京市场高白双胶纸主流意向成交价格在4700 - 4800元/吨，部分本白双胶纸价格在4300 - 4500元/吨区间；天津市场双胶纸主流意向成交价格为4900 - 5000元/吨 [29][30] 棉花市场 - 截至9月底纺织企业在库棉花工业库存量为84.55万吨，较上月底减少4.68万吨；可支配棉花库存量为103.23万吨，较上月底减少12.09万吨；截至10月11日当周，埃及棉花净签约出口为1391吨，环比大幅增加；巴基斯坦采摘临近收尾，总产预期维持在93.0 - 100.8万吨；北疆大部分棉区亩产较去年增加，南疆部分区域机采进度略偏慢 [31] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苹果2601|8664|26|0.30%| |红枣2601|11110|-20|-0.18%| |白糖2601|5397|-73|-1.33%| |纸浆2511|4846|4|0.08%| |棉花2601|13265|-35|-0.26%|[32] 现货行情回顾 |品种|现货价格|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |苹果（元/斤）|3.75|0.00|0.50| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10|-5.30| |白糖(元/吨）|5810|10|-730| |纸浆（山东银星）|5550|-100|-700| |双胶纸（太阳天阳 - 天津）|4450|0|-550| |棉花（元/吨）|14755|-34|-799|[37] 第四部分基差情况 暂未提及具体内容 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果|10 - 1|536|24|-23|震荡反复|观望| |红枣|9 - 1|295|285|-115|区间震荡|观望| |白糖|1 - 5|27|-5|9|震荡波动|观望| |棉花|1 - 5|-55|5|40|区间波动|暂时观望|[56] 第六部分期货持仓情况 暂未提及具体分析内容，仅展示相关图表 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |苹果|0|0|0| |红枣|0|0|0| |白糖|8488|-193|-1378| |纸浆|231287|-104|-171586| |棉花|2823|-44|-1470|[82] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 - 展示苹果期权成交量、持仓量、持仓量及成交量认沽认购比率、历史波动率相关图表 [83][85][88] 白糖期权数据 - 展示白糖期权成交量、持仓量、成交及持仓认沽认购比率、历史波动率相关图表 [90][92][95] 棉花期权数据 - 展示棉花期权成交量、持仓量、成交量及持仓量认沽认购比率、历史波动率相关图表 [96]