报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂行业 - 棕榈油受出口增幅放缓和产量库存增长担忧影响，短线或测试4500令吉支撑，有短暂下探4350令吉可能；国内期价站稳9500元后有望向9800 - 10000元区间震荡整理，维持近强远弱观点 [1] - 豆油因美国生物柴油掺混率政策未落地，主力12月合约承压，短线窄幅震荡，若政策不发布将回调；国内消费季到来，工厂成交好转，后市库存或减少，基差报价有上涨可能 [1] 玉米系行业 - 短期玉米供需宽松，盘面偏弱震荡；中期新季玉米成本下移，产量或稳中有增，四季度供应压力大，盘面估值或向新季成本下移 [2] 生猪行业 - 生猪现货价格稳定，小幅波动；开学和北方天气转凉带动消费，市场看涨情绪转强，但双节前可能集中出栏，局部疫情影响加重，近端波动加剧，建议观望；若体重有下调空间，可在14000以下少量布局远月01多单 [6] 粕类行业 - 美豆单产预期高位，部分主产区天气转干及巴西升贴水支撑价格；近期美豆盘面走势转强，但国内对进口压力担忧加重，上涨或不流畅；国内两粕下跌空间不大，四季度全球大豆供应不宽松，成本支撑预期较强 [10] 白糖行业 - 原糖受供应预期增加压制，上行困难，但巴西产量有下修风险，预计短期在15 - 17美分/磅区间盘整；国内现货购销改善，但对高价抵触，进口增加使供应走向宽松，郑糖预计窄幅震荡，关注5700 - 5750一线压制力度 [13] 棉花行业 - 旧作库存偏紧和滑准税发放低于预期使棉价逢低有支撑，但新年度棉花产量预期稳中有增，远期供应有压力，短期国内棉价区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [14] 鸡蛋行业 - 近期全国鸡蛋供应量充足，冷库蛋出货加大供应压力，下游市场消化慢，贸易商谨慎，蛋价维持偏空走势 [16] 根据相关目录分别进行总结 油脂行业 - **价格数据**：8月25日江苏一级豆油现价8740元，较8月22日涨0.58%；期价Y2601为8536元，涨0.52%；基差Y2601为204元，涨3.03% [1] - **价格数据**：8月25日广东24度棕榈油现价9620元，较8月22日涨0.84%；期价P2601为9488元，跌0.23%；基差P2601为132元，涨340.00% [1] - **价格数据**：8月25日江苏四级菜油现价9980元，较8月22日涨0.30%；期价OI601为9998元，涨0.03%；基差OI601为 - 18元，涨60.00% [1] 玉米系行业 - **价格数据**：玉米2511锦州港平舱价现值2154元，前值2175元，跌0.97%；基差106元，涨63.08%；玉米11 - 3价差 - 23元，跌53.33% [2] - **价格数据**：玉米淀粉2511现值2481元，前值2498元，跌0.68%；基差229元，涨8.02%；玉米淀粉11 - 3价差 - 30元，跌11.43% [2] 生猪行业 - **价格数据**：主力合约基差 - 490元，较前值跌24.05%；主力合约持仓70029手，较前值跌4.41%；样本点屠宰量 - 日为140803头，较前值跌0.84% [5] 粕类行业 - **价格数据**：8月26日江苏豆粕现价3060元，较前值涨0.33%；期价M2601为3117元，涨0.94%；基差M2601为 - 57元，跌50.00% [10] - **价格数据**：8月26日江苏菜粕现价2580元，较前值涨1.57%；期价RM2601为2547元，涨0.16%；基差RM2601为33元，涨1200.00% [10] 白糖行业 - **价格数据**：白糖2601现值5688元，较前值涨0.32%；白糖2509现值5720元，较前值跌0.10%；ICE原糖主力16.39美分/磅，较前值跌0.30% [13] - **产业数据**：食糖产量全国累计值1116.21万吨，同比涨12.03%；销量全国累计值955.00万吨，同比涨15.76%；工业库存全国96.89万吨，同比跌10.44% [13] 棉花行业 - **价格数据**：棉花2509现值13800元，较前值涨0.29%；棉花2601现值14120元，较前值涨0.64%；ICE美棉主力67.38美分/磅，较前值跌0.91% [14] - **产业数据**：商业库存182.02万吨，较前值降16.9%；进口量5.00万吨，较前值增66.7%；纺织业存货同比0.80%，较前值降57.9% [14] 鸡蛋行业 - **价格数据**：鸡蛋09合约现值2951元/500KG，较前值涨1.06%；鸡蛋10合约现值3021元/500KG，较前值跌0.40%；鸡蛋产区价格3.15元/斤，较前值跌1.46% [16] - **产业数据**：蛋鸡苗价格3.20元/羽，较前值跌11.11%；淘汰鸡价格5.05元/斤，较前值跌7.68%；蛋料比2.43，较前值跌0.82% [16]

5G与千兆宽带网络应用 - 联通5G网络支持田间高清直播销售 实现高速率低延迟传输 [1][3] - 千兆宽带接入电商平台 实时处理订单和库存管理 [3] - 5G+千兆宽带形成无线有线全方位网络体系 覆盖田间到市场全环节 [5] 智慧农业管理 - 物联网设备实时监测土壤湿度温度参数 指导科学种植 [5] - 农业专家通过高清视频远程指导病虫害防治和施肥 [5] - 大数据分析助力精准预测市场需求 优化供应链管理 [3] 芦笋产业规模与经济效益 - 曹县芦笋种植面积达10万亩 占全国16% 年产优质芦笋12万吨 [5] - 种植户3亩芦笋日收入超800元 5亩芦笋预计年收入近7.5万元 [3] - 规模以上加工企业10余家 年加工能力15万吨 其中3家亿元规模加工厂年加工量5万吨 [7] 产销模式创新 - 现场采摘直播销售模式提升消费者信任度 日均订单超100个 [3] - 清晨采收芦笋当天发往全国 减少中间环节提升农民收益 [3] - 电商平台与智能物流系统协同 实现订单自动高效处理 [3] 产业带动效应 - 芦笋产业带动10万人就业 [7] - 政府将芦笋种植作为农业产业结构调整主要方式 延长产业链拓宽产品广度 [5] - 产业多项指标居全国前列 包括种植规模 产品质量 加工能力和科技含量 [5]

展会基本信息 - 第十一届成都国际都市现代农业博览会与第十一届四川农业博览会同期于9月4日至7日在成都世纪城新国际会展中心举行 [3] - 展会是成都市政府重点打造的五化一体自主品牌农业盛会 定位为国际化 专业化 市场化 品牌化 数字化 [3] 国际参与情况 - 国际展团来自12个国家 包括俄罗斯 荷兰 澳大利亚 新西兰等 [3] - 国内有22个城市参与 包括贵州 河南 湖北 辽宁等地 部分城市将举办主题推介活动精准对接西部市场 [3] 展品与品牌展示 - 主会场展示成都老字号与新锐品牌 包括丹丹郫县豆瓣 金忠食品 健生堂 成佳茶乡 合意食品等 [4] - 23个区县展区展示地标农产品 包括金堂羊肚菌 都江堰猕猴桃 蒲江柑橘等 [4] - 推出首款有机郫县豆瓣 全国首款碳中和雀舌茶叶 以及茶叶+创新产品如雀舌霍士丹啤酒 水蜜桃果酒 水蜜桃酱等新产品 [4] 贸易促进与出海活动 - 专设农博好物·蓉品出川出海主题馆 聚焦农业园区贸易平台 国际贸易主体及镇园之宝企业 [8] - 举办2025年中国农产品精品推介暨蓉品出海活动 一带一路农业贸易精准对接会等专项活动 [8] - 通过供需对接会 互动品鉴 全球试吃等活动打通从田间到全球餐桌链路 [8] 场景创新与互动体验 - 创新打造首展首秀场景 包括食药同源 乡村美食等互动展区 [9] - 推出农博好物企业首展首发直播间 开创农业+消费新潮流 [9] - 温江国家农业科技园区等9大重点农业园区组成首秀矩阵 展示科技创新与产业集聚成果 [9] 产业对接与分会场活动 - 主会场举办国际国内农业推介会 专业供需对接会 设置路演专区 [12] - 邛崃分会场聚焦种业振兴 举办天府国际种业展暨藏粮于技院士专家大讲堂 [12] - 金堂分会场围绕食用菌产业 举办2025食用菌产销贸易对接大会暨新品发布会 [12] - 新津分会场以天府农博园为载体推出农博嘉年华系列活动 [12] 产业链融合与实效平台 - 举办成都绿色食品精深加工产业链融合对接采购大会 精华灌区粮果园农特产品推介暨投资机会清单发布等活动 [13] - 推动展览展示+产业对接+消费促进深度融合 打造促交易 强链条 兴产业的实效平台 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2025年国内流动性延续宽松且处于政策窗口期，下半年或出台更多增量政策，外部风险缓和，市场处于“政策底+资金底+估值底”共振期，行情延续概率高，但需适应板块轮动加速与结构分化；各品种受不同因素影响，走势存在差异，如股指科技成长与红利蓝筹指数表现不同，原油关注OPEC增产情况，铜价多空交织或区间波动等[2] 各部分总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：特朗普政府计划对印度产品征收50%关税，8月27日凌晨12:01或之后进入消费市场或从仓库提取的印度产品将受影响[4] - 国内新闻：香港财库局局长提醒公众谨慎对待稳定币，其作为交付工具成本低至1%；上海出台楼市新政“组合拳”，包括外环外购房政策、公积金贷款额度上浮、房贷利率和房产税调整等[6][7] 外盘每日收益情况 - 标普500、欧洲STOXX50等指数下跌，富时中国A50期货、美元指数、ICE布油连续等部分品种有涨跌变化，各价格为该日收盘价格[8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数下跌，上一交易日股指大幅上涨，通信和有色板块领涨，市场成交额3.18万亿元；国内流动性宽松，政策窗口期或有增量政策，外部风险缓和，市场处于共振期，科技成长与红利蓝筹指数表现不同[2][10] - 国债：企稳回升，10年期国债活跃券收益率下行，市场资金面转松，但需谨防股债跷跷板效应对债市情绪的压制[11] 能化 - 原油：sc夜盘上涨1.16%，俄罗斯炼油厂火灾，欧佩克及其限产同盟国9月7日会议可能批准进一步增产，关注OPEC增产情况[12] - 甲醇：夜盘震荡盘整，沿海甲醇库存累积，预计进口船货到港量多，国内装置开工负荷有变化，短期偏多[13] - 橡胶：近期受台风影响，胶价支撑依赖供给侧，需求端支撑偏弱，消费刺激政策有一定支撑，短期走势预计止跌反弹[14] - 聚烯烃：期货小幅反弹，基本面市场热度降温，库存缓慢消化，关注供需消化后的秋季备货行情和供给端变化[15][16] - 玻璃纯碱：玻璃期货小幅反弹，夏季检修供给收缩，市场预期好转；纯碱期货低位小幅反弹，库存有变化；国内玻璃和纯碱处于存量消化过程，价格止跌，关注秋季消费对存量消化的助力[17] 金属 - 贵金属：金银反弹，鲍威尔鸽派姿态增强9月降息预期，虽有通胀反弹、地缘风险降温等因素，但黄金长期驱动仍有支撑，当下金银偏强走势[3][18] - 铜：夜盘铜价收低，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，多空因素交织，铜价可能区间波动，关注相关变化[19] - 锌：夜盘锌价收低，锌精矿加工费回升，冶炼产量有望持续回升，短期供求或向过剩倾斜，锌价可能区间偏弱波动，关注相关变化[20] - 碳酸锂：短期走势受情绪影响，供应、需求、库存有变化，短期停产引发市场情绪走高，有回调风险，后续若库存去化锂价有上涨空间，追空需谨慎[21][22] 黑色 - 铁矿石：原料端需求有韧性，铁水产量微增，全球铁矿发运近期减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，下半年发运量预计增长快，关注钢厂生产进度[23] - 钢材：钢厂盈利率持平，钢材供应端压力体现，库存去化，出口有影响但钢坯出口强劲，市场供需矛盾不大，品种分化，短期回调，后市震荡偏强看涨[24] - 双焦：主力合约高位震荡，持仓环比基本持平，铁水产量高位，需求有韧性，但基差与近远月价差对盘面有压力，多空博弈加剧，盘面宽幅震荡[25] 农产品 - 蛋白粕：夜盘豆粕震荡收涨，美豆生长状况良好但种植面积下调，美豆期价偏强，连粕短期偏弱调整，中长期预计价格坚挺[26] - 油脂：夜盘豆菜油震荡收涨，棕榈油收跌，马来西亚棕榈油产量和出口有变化，预计短期油脂震荡运行[27][28] - 白糖：国际糖市将进入累库阶段，原糖短期震荡；国内国产糖产销率高、库存低支撑糖价，进口加工糖有压力，郑糖短期跟随原糖震荡[29] - 棉花：国内棉市供应偏紧，需求处于淡季，郑棉短期震荡偏强但上方空间有限，关注需求转变和滑准税配额增发情况[30] 航运指数 - 集运欧线：EC反弹，SCFIS欧线连续六周下跌，8月中下旬欧线运价加速回调，淡季预期发酵，预计短期运价延续阶段性下行，关注船司跟降情况和贴水支撑[31]

生猪养殖行业 - 25年猪价同比或呈下行走势 年内相对平稳运行[1][3] - 8月13日猪价14 25元/kg 较24年年末下跌12% 自繁自养 外购仔猪养殖利润分别为33 95元/头 -151 8元/头[3] - 优秀猪企完全成本持续优化带来养殖利润超预期 重点关注成本边际变化显著 资金面良好的优质猪企[3][5] 宠物食品行业 - 7月宠物食品出口额9 31亿元同比-3 08% 出口量3 31万吨同比+11 67% 出口均价28 15元/kg同比-13 21%[4] - 1-7月累计出口额59 30亿元同比-0 16% 出口量20 1万吨同比+6 64% 出口均价29 51元/kg同比-6 38%[4] - 国产龙头企业有望保持较快增长 推动行业集中度提升[1][4] 农业整体表现 - 8月初至22日农林牧渔指数+6 02% 表现弱于沪深300的+7 42%[2] - 农产品加工子行业+13 17% 动物保健+8 72% 表现居前 渔业+4 53% 种植业+4 45% 表现靠后[2] 宏观经济数据 - 7月CPI同比+0 0% 食品项同比-1 6% 猪肉同比-9 5%[1] - 7月CPI环比+0 4% 食品项环比-0 2% 猪肉环比+0 9%[1] - 7月农产品进口金额186 78亿美元同比+5 14% 出口金额83 85亿美元同比+1 59% 贸易逆差102 93亿美元同比+8 21%[1] 行业投资标的 - 生猪养殖推荐温氏股份 牧原股份 神农集团 天康生物 关注德康农牧[1][5] - 宠物食品推荐中宠股份 乖宝宠物 佩蒂股份 关注源飞宠物[1][5] - 养殖链后周期推荐海大集团 瑞普生物 科前生物[5] - 黄鸡养殖关注立华股份[5]

上海楼市新政 - 符合条件的家庭外环外购房不限套数，成年单身按居民家庭执行限购政策[1][6] - 绿色建筑公积金贷款额度上浮15%，落实"又提又贷"政策[1][6] - 房贷利率不再区分首套和二套房，房产税征收微调且本地外地户籍政策口径更一致[1][6] 股指市场动态 - 上一交易日市场成交额3.18万亿元，融资余额增加81.74亿元至21401.26亿元[2][9] - 中证500和中证1000指数偏进攻且波动大，上证50和沪深300偏防御且波动小[2][9] - 市场处于政策底、资金底和估值底共振期，板块轮动加速且结构分化[2][9] 贵金属与铜市场 - 鲍威尔鸽派表态增强9月降息预期，中国央行持续增持黄金[3][17] - 铜精矿供应紧张，冶炼利润承压但产量延续高增长[3][18] - 电力行业正增长且光伏抢装同比陡增，汽车产销正增长但地产疲弱[3][18] 国际新闻事件 - 美国计划对印度产品征收50%关税，于2025年8月27日后生效[4] - 香港财库局强调稳定币作为交付工具，成本可低至1%[5] 外盘市场表现 - 标普500下跌0.43%至6439.32点，富时中国A50期货上涨1.63%至15035点[8] - ICE布油上涨1.40%至68.74美元/桶，伦敦金现下跌0.17%至3365.61美元/盎司[8] - LME铜价持平于9796.50美元/吨，CBOT大豆下跌0.99%至1047.75美分/蒲式耳[8] 国债与资金市场 - 10年期国债收益率下行至1.763%，MLF净投放3000亿元且资金面转松[10] - GC001回购利率处于1%附近，美债收益率回落且美联储9月降息概率增加[10] 原油与能化品种 - 俄罗斯炼油厂因袭击减产每日10万桶，SC原油夜盘上涨1.16%[11] - 沿海甲醇库存环比上涨9.47%至124.85万吨，开工负荷73.01%[13] - 聚烯烃现货供需平衡，秋季备货需求或回暖[15] 黑色金属与铁矿石 - 铁水产量微增且钢厂利润尚可，港口库存去化较快[21] - 钢材库存去化且出口强劲，卷螺差较大且供需双弱[22] - 双焦需求维持韧性，铁水产量维持240万吨以上高位[23] 农产品市场 - 美豆单产预期乐观但种植面积下调，连粕受成本支撑[24] - 马来西亚棕榈油8月出口环比增10.9%-16.4%，油脂震荡运行[25] - 国产糖库存偏低，郑糖维持震荡走势[26] 航运指数 - 集运欧线SCFIS下跌8.7%至1990.20点，运价加速回调[28] - 马士基运价降幅放缓，但其他船司跟降加快[28]

期权市场运行表现 - 鸡蛋期权市场活跃度快速上升 近期成交规模突破17万手 主力期权成交量一度达到主力期货成交量的65% [1] - 生猪期权成交规模从上市初期的2700手增加至约13000手 主力期权成交量与主力期货成交量的比值从7%上升至45% [1] - 玉米淀粉期权成交规模从上市初期的5000手最高升至45000手 波动率水平基本维持在10%至15% 与期现货市场价格波动水平保持一致 [1] 产业链企业应用案例 - 蛋鸡养殖企业四川省绿科禽业有限公司通过卖出看涨期权获得收益 并购入期权对冲期货合约极端行情风险 [2] - 玉米深加工龙头企业诸城兴贸玉米开发有限公司采用卖出看涨期权降低库存成本 卖出看跌期权对冲已锁价未执行订单风险 [2] - 现代化农牧企业四川德康农牧食品集团运用生猪期权对冲价格风险降低套保成本 同时提升生产经营灵活性保留盈利空间 [3] 期权工具功能价值 - 期权为企业提供更加精细灵活的风险管理工具 助力锁定利润降低成本和增厚收益 [2] - 期权在市场价格走势不明朗时可帮助企业保留盈利空间并控制亏损风险 [3] - 不同品种有相对适合的期权策略 灵活运用买卖策略能更好控制成本和增厚收益 [3] 交易所发展导向 - 大商所表示三个期权品种已初步形成良好市场参与态势 提供更精细化多元化风险管理工具 [3] - 交易所将持续优化完善期权合约规则 深入开展期权知识培训和推广活动以提升产业客户参与度 [3]

村集体经济发展模式 - 村集体通过注资入股和协助办理专项贷款支持返乡青年创业项目[1] - 加工厂占地3000平方米 主要生产耳机 家用桌布 手套等出口产品[1] - 项目成功带动200名困难群体实现家门口就业[1] - 每年为村集体增收20多万元人民币[1] 人才培育计划实施 - 江州区创新实施"雏雁丰翼"行动进行村级后备力量全链条培养[1] - 依托各级党校开展现代农业 基层治理 实用技术等专题培训[1] - 安排包村干部 驻村队员 优秀村党组织书记与后备干部结对帮扶[1] - 开通创业申报绿色通道并协调整合政策资源[1] 产业项目拓展 - 计划引入壮锦加工生产线开发文创产品市场[1] - 15名党员后备干部领办7个村级集体经济项目[1] - 重点发展甘蔗 鲈鱼 酸菜等特色产业[1] - 通过示范项目带动群众增收致富[1]

套期保值业务背景 - 公司子公司新疆晨光生物科技股份有限公司及其合并报表范围内主体计划使用自有资金不超过4600万元开展商品套期保值业务[1] - 套期保值目的为降低原材料及其他经营相关产品价格波动风险 减少商品价格波动对公司经营业绩的影响[1] - 公司主营业务分为天然色素/香辛料/甜味剂/营养及药用类业务和棉籽类相关业务两大类 子公司新疆晨光主要从事棉籽类产品加工及相关产品贸易类业务[1] 套期保值业务具体安排 - 套期保值品种限于与新疆晨光经营相关的大宗原料棉籽及产品棉油 棉粕/棉蛋白的相关或相近期货品种及菜粕期货合约[2] - 使用资金不超过4600万元 含持仓保证金和应付行情变化的风险金 在有效期间内循环使用[2] - 预计任一交易日持有的最高合约价值不超过6.5亿元[2] - 交易场所为中国境内合法运营的期货交易所 资金来源为自有资金 不涉及募集资金[2] - 投资期限自董事会审议通过之日起不超过12个月[2] 风险控制措施 - 公司制定《套期保值业务管理制度》 通过基差销售模式转移风险[2] - 遵循锁定原材料价格风险 套期保值原则进行操作[2] - 合理设置套保业务组织机构 购置符合要求的计算机系统及相关设施[2] - 公司审计部不定期抽查相关数据 审计委员会重点监督检查套期保值业务相关风险控制情况和工作程序[2] 监事会审核意见 - 子公司开展套期保值业务有利于降低商品价格波动对公司经营业绩的影响[3] - 审批程序符合法律法规 公司章程等相关要求[3] - 公司设置了相应的风险控制措施 不存在损害公司及股东尤其是中小股东权益的情形[3]

核心观点 - 生态产品价值实现需超越简单资源变现 通过产业升级和文化赋能实现可持续转化 提升生态资源的经济效益 [1][2][3] 生态资源保护与开发 - 森林覆盖率超56% 通过发展林下经济打造"森林粮库" 茯苓、菖蒲、竹笋等绿色产品畅销全国 [1] - 发展山区稻渔综合种养 探索绿色种养循环和林药林菌复合产业模式 提升初级产品溢价能力 [1] - 在资源环境可承载前提下取用有节 避免竭泽而渔的开发方式 [1] 旅游产业融合发展 - 发展康养旅游产业 打造集科普研学、旅游观光、康养食疗于一体的药博园 [2] - 建设栖凤峡等康养旅游示范地 推出天然温泉疗养和山地运动健身等20余种健康养生套餐 [2] - 挖掘蜀道文化和三国文化 开发古蜀道徒步游品牌 开展追觅蜀地的绿野仙踪活动 [2] - 通过研学旅游和乡村旅游带动农产品加工和手工艺制作等业态发展 延伸产业链 [2] 生态产业化与产业生态化 - 推进生态产业化 提升生态品质和产品量质 科学评估开发中的环境风险 [3] - 推进产业生态化 对一二三产业进行生态化改造 发展生态工业 [3] - 建设环保产业园区 吸引中粮油脂和冰鸟矿泉水等生态企业落户 提升产业结构生态绩效 [3] 可持续发展路径 - 通过产业化经营、品牌化打造、数字化赋能和多元化参与扩大生态产品价值 [3] - 保护与发展形成良性互动 实现生态致富和旅游致富的可持续性 [3]