核心观点 - 交运板块景气度与宏观环境息息相关 在政策预期回暖与内需修复背景下 建议重点把握供需格局改善带来的结构性机会 具体布局航空 干散货海运和油运三个子行业 [1][2] 行业策略与投资建议 - 行业策略为政策预期向好 布局航空 干散货海运和油运 [2] - 建议重点把握交运板块中供需格局改善带来的结构性机会 [1][2] - 进出口景气修复有望提振港口吞吐量及跨境物流需求 [1][2] - 消费与基建投资回暖支撑快递及物流需求复苏 [1][2] - 出行需求修复亦将带动航司机场盈利能力改善 [1][2] 航空行业观点 - 预计供给低增长 将达到供需拐点 2025年以来行业供需关系持续好转 旺季产能利用率已超过2019年水平 [3] - 供给端约束显著 2020年以来飞机引进速度放缓 预计2025年底较2019年累计增速仅为17% 未来飞机引进速度预计仍为低个位数 [3] - 需求端持续修复 2025年1-11月全行业民航旅客量较2019年增长17% 预计民航旅客量将保持中个位数增长 [3] - 预计2026年供给同比增长3% 需求同比增长4.7% 供给累计较2019年增速20.9% 需求累计增速22.3% 产能利用率将超过2019年 [3] - 供需优化下航司利润将大幅改善 叠加成本端油价因素改善 预计航司利润将进一步释放 [3] 干散货海运行业观点 - 行业预计延续“供给受限 需求结构改善”格局 运价中枢具备抬升基础 [4] - 供给端约束延续 2025年全球在手订单占比约11% 叠加船队老龄化及IMO能效监管趋严 未来新增运力释放节奏温和 [4] - 需求端结构改善 全球干散货贸易量预计温和增长 但吨海里需求增速显著高于吨增速 主要受铁矿石长航程需求拉动 西芒杜项目投产将拉长航程持续占用有效运力 [4] - 供需关系边际改善已在运价端体现 2025年干散货运价年末涨幅明显 海峡型船运价弹性尤为突出 [4] - 在供给受限 需求结构改善阶段 干散货运价与船东盈利中枢往往同步上行 预计本轮周期下船东盈利能力有望持续修复 [4] 油运行业观点 - 行业预计在2025–2026年维持较高景气度 供需关系持续偏紧 [5] - 供给端约束延续 原油轮在手订单处于历史偏低水平 叠加欧美制裁推动合规市场有效运力持续收缩 新增运力释放节奏显著慢于需求变化 [5] - 需求端结构改善 OPEC+增产逐步向海运端传导 低油价环境下补库需求回升 “黑油转白油”逻辑推动原油运输需求从影子船队向合规市场转移 显著抬升合规市场用船需求 拉美等地区原油增产拉长运输距离 对吨海里需求形成额外支撑 [5] - 在供给受限 需求结构改善阶段 油运运价与船东盈利往往同步上行 考虑当前运价水平及结算滞后效应 预计油运企业盈利能力仍有进一步释放空间 [5]

俄军军事行动概述 - 俄罗斯国防部通报，在2025年12月27日至2026年1月2日期间，俄军对乌克兰军工企业及其配套能源设施等目标实施了大规模报复性打击 [1] - 此次打击是对乌克兰袭击俄罗斯民用目标的回应 [1] 打击目标详情 - 打击目标包括乌克兰军工企业及保障其运行的能源设施 [3] - 打击目标包括乌军使用的运输和港口基础设施 [3] - 打击目标包括导弹发动机部件生产装配车间、远程攻击型无人机生产场所和发射场 [3] - 打击目标包括弹药和燃料仓库，以及乌军部队和外国雇佣兵临时部署地点 [3] - 俄军在打击中使用了包括“匕首”高超音速导弹在内的高精度武器 [4] 其他军事进展 - 过去一周内，俄军控制了顿涅茨克、扎波罗热等地区的9个定居点 [4] - 过去一周内，俄空天军击落一架乌克兰空军的苏-27战机 [4]

股市驱动因素与市场观点 - 股价真正的推动力量是企业盈利而非资金推动 企业基本面是关键 盘中交易和资金关照不重要[1][3] - 上海股市能否冲破8000点取决于上市公司整体利润能否实现相匹配的增长[1][3] A股市场现状与结构 - 当前A股市场呈现结构性波动 并非全面牛市 人工智能、英伟达产业链、苹果产业链、谷歌产业链股票去年表现不错[1][3] - 部分行业上市公司盈利出现下降 甚至总体下降 因此出现大牛市不现实[1][3] - 上海股市尚未升破4000点 也未涨过6124点的历史高点 创新高并站稳6124点才能定义为牛市[1][3] 行业与投资机会 - 人工智能是重要发展方向 其产业的增长能否抵消投资、消费、出口的下行是关键 有增量市场才会涨[1][3] - 投资者应寻找合适行业投资标的以参与结构性牛市[1][3] - 2025年微盘股和技术成长股被视为大牛市 投资者可忽略大盘走势[1][3] - 近期市场热点集中在芯片和航空领域 虽然被认为存在一定投机性[1][3] 公司表现与反思 - 东方港湾在2025年国内A股市场的投资表现不佳 对AI产业链、英伟达产业链、苹果产业链、谷歌产业链的上市公司有所忽略[1][3] - 被忽略的上述产业链公司去年股价有五六倍的涨幅 错过机会令人遗憾[1][3]

核心观点 - 大兴区在2025年围绕高质量发展，通过强化产业布局、推动城乡融合、提升生态环境和增进民生福祉，全面推动了区域经济社会发展，各项事业迈出坚实步伐 [1] 产业发展与布局 - 产业强区战略明确，锚定主导产业“六大赛道”，推动优势产业引领、特色产业向新 [12] - 全年吸引1419个高质量项目加入产业矩阵，净增规上企业及京外迁入企业数量位居北京市第一 [13] - 构建“6+5+3”产业发展布局，即六大产业功能区、五个特色产业集聚区、三大发展新片区，共同驱动区域高质量发展 [13] - 北京大兴国际机场临空经济区对标国际航空枢纽，实现区港联动“秒级通关”，货物进出口总额增速全市第一 [13] - “中国药谷”发布生物医药“32条”政策，投用北京药械创新服务大兴站，8个关键技术平台全链落地，5款国际尖端药械获批首发 [13] - 落地“一带一路”氢能产业合作示范区，率先实现氢能“水陆空”应用场景全覆盖 [13] - 数字经济领域，牵头成立数字经济出海国际合作联盟，开放国际数据口岸，北京数字经济示范区落地注册资金千万元以上企业达175家 [14] - 商业航天产业，“火箭大街”进入收官阶段，吸引清航空天、九天行歌等67家企业，壮大产业链集群 [14] - 全年推进9个方面49条改革事项，跻身制造业技改城市等2个国家试点，拓展3家中关村特色园及6个国家级孵化器 [14] 城乡融合发展 - 坚持“中心主城+美丽乡村+特色小镇”协同发展，推动城乡格局重塑 [15] - 重点打造“花园城市永定湾”概念，其位于永定河臂弯处，30分钟可达大兴国际机场，1小时可达河北雄安新区，是京津冀协同发展轴上的“黄金枢纽” [15] - 永定湾已进入全面建设阶段，深化轨道交通方案，花园T台与水系规划成形，首都医科大学新校区加紧建设，12条主次干道已动工 [15] - 打造9个“永定河望悠田园”示范项目，启动“百千工程”绿色产业五大配套设施建设，休闲农业和乡村旅游收入增幅超过15% [15] - 特色小镇建设秉持“产业特而强、功能聚而合、形态小而美、机制新而活”理念 [16] - 采育数字时尚小镇聚焦“数字+时尚+农文旅”融合，已吸引一批数字科技与时尚企业签约入驻 [16] - 庞各庄西瓜小镇通过“农林科技+宠物经济”双轮驱动，打造“产城融合、低碳高值”的快乐产业带 [16] 生态环境建设 - 以“无界公园”建设为抓手，推动绿色空间与城市生活深度融合，采用“绿篱+花丛”等柔性隔离营造生态过渡带 [17] - 依托智慧客流监测系统实现园区人流动态管理与服务优化，公园内增设无障碍设施与便民服务站 [17] - 创新构建“公园+”共治模式，形成“园林+社区+志愿者+执法”四方联动格局，带动周边兴起咖啡馆、书店等特色商业，形成“公园经济”生态圈 [17] - 推进团河行宫遗址公园水域复苏工程，为4.5万平方米的团泊湖引入活水，探索“无界开放+活态传承”保护新模式，常态化开展非遗雅集等活动 [18] - 扮靓花园城市，永定公园、念坛公园、清源公园三大公园构成万亩生态绿心，引入5类彩叶树种，织补8万株四季花卉，匠心雕琢1.8万平方米花园城市示范街区 [18] 民生与社会事业 - 将八成政府财力用于保障和改善民生，高效兑现惠民实事，23项“七有”“五性”指标位居北京市前列 [19] - 加速打造教育强区，吸引市级名校入区办学，清华附中大兴学校入选教育部中小学人工智能教育基地 [19] - “健康大兴”持续提升，科学规划北京佑安医院、北京安定医院新址落位，大兴医联体建设荣获市级A+等级 [19] - 社会保障提标扩面，促进城乡劳动力稳妥就业，完成首例新业态职业伤害“小伤快赔”，线上开设“爱立方”助残旗舰店 [19] - 挂牌成立全区首个托育综合服务机构，暖心运营8家区域养老服务中心，“亦+养老”创新模式入选民政部典型案例 [19] - 新增12处“一刻钟便民生活圈”，京南首个开心麻花联名剧场落地，“北京花马”等4个品牌入选全市体育旅游精品项目，亦花园剧场跻身市级文商旅体融合新空间 [20] 协同开放与未来展望 - 主动谋划28项融入京津冀协同发展专项举措，率先颁发全市首批跨区域一体化营业执照 [14] - 京雄快线与大兴机场轨道线路贯通运营，兴津“空铁联运”新模式入围全国综合交通优秀案例 [14] - 展望2026年，将聚焦六大主导产业，纵深推进“6+5+3”产业发展布局，精塑“中心主城+美丽乡村+特色小镇”城乡发展格局，全面建设“协同发展示范区、繁荣开放国门新城” [20]

巴西反垄断审批完成 - **核心观点**：巴西反垄断监管机构已无条件批准一项交易，标志着该交易在巴西的监管审查流程已全部完成 [1] - **审批机构与状态**：巴西经济防卫总局（CADE）常务监管委员会已无附加限制地批准了该协议 [1] - **官方文件发布**：相关裁定公告已刊载于巴西官方公报，审批意见亦发布在该监管机构官网 [1]

2026年元旦假期旅游市场热度分析 - 2026年元旦假期期间，全国多地迎来客流高峰，多个热门景区发布重要提醒[2] - 某旅行平台数据显示，2026年3天元旦假期集中释放人们的出行意愿，热度大幅超过往年同期[19] 主要景区预约及客流情况 - 浙江灵隐飞来峰景区元旦假期三天的预约均已显示约满[4][5] - 灵隐景区优化预约小程序，提醒游客及时退约，并对多次未退约行为采取30天内无法再预约的限制措施[10] - 文中提及的客流密集景区还包括：四川九寨沟景区[2]、江西三清山玉京峰景区[10]、湖南莽山五指峰景区[12]、陕西终南山南五台景区[14]、四川毕棚沟景区[14]、四川瓦屋山景区[16] 交通与住宿数据表现 - 2026年1月1日，热门目的地机票量同比增长26%[19] - 2026年1月1日，热门地区酒店入住量同比增长1.2倍[19] 社交媒体反映的客流盛况 - 网友用“也就一亿人吧”形容都江堰、庐山等景区的拥挤场面[18][21][23] - 社交媒体内容显示，上海南京东路[25]、长沙黄兴南路步行街[27]等地人流量巨大，呈现“人山人海”的景象[21][23][25]

2026年元旦假期旅游市场表现 - 2026年元旦3天假期旅游热度大幅超过往年同期 [1] - 1月1日热门目的地机票量同比增长26% [1] - 1月1日热门地区酒店入住量同比增长1.2倍 [1] 核心城市酒店入住情况 - 1月1日酒店入住量TOP10城市依次为：广州、北京、上海、南京、郑州、武汉、成都、重庆、南宁、杭州 [1] - 广州位列酒店入住量城市排名第一 [1] 出行与住宿目的地广度 - 假期期间人们飞往了境内外698个城市 [1] - 入住了国内超过200个城市及境外超过800个城市的酒店 [1] - 出行足迹合计覆盖全球超过1000个城市 [1]

文章核心观点 - 厦门市政府为在“十五五”规划开局之年抢占先机，推动2026年一季度经济实现稳中向好，出台了一揽子包含25条措施的《若干措施》，从提振消费、发展实体经济、扩大投资、稳外贸外资、加强农业生产及保障民生六个方面，投入真金白银助企惠民，并简化政策兑现流程以尽快释放政策红利 [1][2][4] 多措并举提振消费 - 安排1000万元市级资金，在一季度举办超过100场汽车、家电、服装等主题促消费活动 [5] - 利用3亿元消费新业态新模式新场景试点资金和1亿元国际化消费环境建设试点资金，对入选项目进行资金拨付以释放消费潜力 [5] - 安排超过1500万元专项资金支持文旅市场，举办超过1000场文旅活动，引导推出超过200场营业性演出 [5] - 安排超过2700万元支持举办各类赛事活动，计划一季度举办赛事10场以上 [5] - 继续实施消费品以旧换新政策，争取将更多本地特色优势产品纳入国家补贴范围，并优化补贴程序 [5] - 安排500万元市级资金，对家政等居民服务业企业按照综合绩效予以增量奖励 [6] 全力推动实体经济发展 - 对一季度工业用电、工业投资、技改投资、规上工业增加值等综合增速居全市前3名的区，分别给予400万元、300万元、200万元工作经费奖励 [6] - 完善市对区推动工业经济高质量发展激励评价机制，对各区及火炬高新区的工业经济发展情况进行量化评价并给予相应资金奖励 [6] - 加快推进前沿技术及未来产业科技计划项目，争取一季度立项科技项目10项以上 [7] - 通过“揭榜挂帅”等方式推动解决企业技术难题和场景对接 [7] - 支持企业做大做强，目标在3月底前累计引育数据企业400家以上，并认定3个以上数据产业集聚区和数据要素产业园 [7] - 通过首贷续贷、科创增信子基金为小微企业首贷、科技贷款提供融资支持，并给予1%每年的贷款贴息 [9] - 支持机构发行科技创新债券、绿色债券等创新品种债券 [9] 持续扩大有效投资 - 自2026年起，将技术创新基金规模从500亿元提高到600亿元，并扩大其支持的工业项目范围 [10] - 加快厦漳泉城际铁路R1线等项目实施，争取厦门翔安国际机场具备校飞条件，力争一季度省市重点项目完成投资370亿元以上 [10] - 推动2025年国家下达的32个“两重”项目加快建设，力争一季度投资完成率超过90% [10] - 一季度储备大规模设备更新项目100个以上，推动2025年大规模设备更新国债支持的91个项目在2026年一季度投资完成率达到70%以上 [10] - 计划在一季度发行专项债券200亿元左右 [10] - 力争一季度新向民间资本推介项目超过10个，总投资超过15亿元 [11] - 力争2026年新建项目年度计划投资1000亿元以上，力争一季度新增前期、储备项目超过100个，总投资超过800亿元 [11] 稳外贸稳外资促招商 - 加大对企业赴共建“一带一路”国家、金砖国家参展补助费用的叠加扶持 [11] - 对跨境电商公共海外仓予以奖励 [11] - 支持外贸综合企业延伸服务链条，提升服务黏性，以更好支持本地及周边地区工业企业出口 [11] - 引导企业投保出口信用保险，以完善风控体系并增强融资增信能力 [11] - 简化外债登记流程，符合条件的非金融企业借用外债可直接在银行办理相关登记手续 [11] - 扩大跨境融资便利，符合条件的高新技术、“专精特新”和科技型中小企业，可在不超过等值1000万美元额度内借用外债，其中经“创新积分制”遴选的企业额度可提升至不超过等值2000万美元 [11] 加强冬春农业生产 - 全面落实1.62万亩春粮种植任务，加强蔬菜、生猪、茶叶、水果、食用菌生产和生猪产能调控 [12] - 实施新一轮粮食生产政策措施，全力推进2万亩早稻和3000亩春播旱粮生产 [12] 扎实做好民生保障工作 - 一季度组织企业前往主要劳务输出省市开展专场招聘活动20场以上，在本市举办招聘活动200场以上 [13] - 对企业派员参加市外招聘活动，按机关事业单位工作人员差旅费标准给予企业交通费、住宿费补贴 [13] - 对招收初次来厦就业、本市新成长劳动力稳定就业的企业，给予500元每人一次性招工招才奖励 [13] - 对输送省外劳动力初次来厦稳定就业的省外劳务输入基地劳务运营机构，给予2000元每人的输送奖励 [13] - 新建8个照料中心，持续做好育儿补贴发放工作 [13] - 元旦、春节期间为困难群众发放节日慰问金，标准为低保、特困对象不低于每人800元、低保边缘家庭每户1500元 [13] - 春节期间启动为期1个月的农副产品平价商店销售机制，以差价补贴形式鼓励商家按低于市场均价15%以上销售蔬菜，按低于市场均价10%以上销售猪肉等重要民生商品 [13]

公司股价与市场表现 - 西锐(02507)股价大幅上涨，截至发稿涨8.53%，报60.45港元，成交额2731.51万港元 [1] 行业政策与战略驱动 - 美国交通运输部发布《先进空中交通国家战略2026-2036》及《先进空中交通综合计划》，旨在推动美国迈向航空未来领先地位 [1] - 美国政府文件将先进空中交通列为国家战略，体现低空经济在本土及全球市场的重要战略意义 [1] - 中美竞逐全球先进空中交通市场或因此加速 [1] 公司业务与市场地位 - 西锐于上世纪80年代在美国创立，设立之初便对应私人飞行需求 [1] - 公司在消费者中留下“好开”、“安全”等标签印象，在美国市场拥有领先的用户口碑与渠道布局 [1] - 西锐近日宣布交付第11000架SR系列飞机，这一里程碑彰显了公司在创新、安全、品质及服务方面的卓越表现 [1]

海南自贸港封关运作初期成效 - 封关运作近半个月以来运行平稳有序 政策红利持续释放 建设取得积极进展 [1] - 截至12月28日 “一线”进口“零关税”货物货值超4.16亿元 减免税款超5500万元 [5] - “二线”内销加工增值免关税货物超2796.9万元 免征关税162.4万元 [5] 封关后口岸与交通流量 - “一线”对外开放口岸：截至12月28日 民航进出境航空器753架次 进出境旅客11.21万人次 其中免签入境旅客3.27万人 进出境船舶180艘次 [3] - “二线”口岸：截至12月28日 民航进出岛航空器11394架次 进出岛船舶3848艘次 进出岛旅客204.6万人次 进出岛车辆16.09万辆次 出岛货车3.6万辆次 [3] - 12月21日开通三亚至布拉格国内首条第七航权航线 全省累计开通境外客运航线89条 [7] 市场与消费表现 - 封关政策带动下新增注册市场经营主体11957家 [8] - 消费热潮持续升温 海南离岛免税购物金额达17.4亿元 [8] 政策定位与国际合作 - 海南自贸港将中国香港、新加坡和迪拜视为学习借鉴的典型和重要合作伙伴 关系是互利共赢 [8] - 封关后放宽的“零关税”商品税目主要涵盖企业所需的生产设备、原辅料、自用交通工具等 旨在支持产业发展 [11] - 与香港签署琼港合作备忘录 深化经贸投资、金融、数据、旅游、人才等领域合作 [13] - 海口美兰机场与新加坡樟宜机场签署合作协议 共建航空区域门户枢纽 [13] - 洋浦与阿布扎比港结成姊妹港 深化港口、贸易、绿色能源等领域合作 [13] 免税购物政策进展 - 针对岛内居民免税购物政策 正在研究制定相关配套文件 [10] - 12月19日《海南自由贸易港岛内居民消费“零关税”进境商品经营主体以及免税店管理办法》已公开征求意见 后续将加快政策落地 [15] - 海南实施的免税购物政策体系包括：离岛免税购物政策、外国人离境退税政策、以及正在推进的岛内居民免税购物政策 [16]