行业产量数据 - 2025年6月中国房间空气调节器产量达2838万台 同比增长3% [1] - 2025年1-6月中国房间空气调节器累计产量达16329.6万台 累计增长5.5% [1] 涉及企业 - 行业主要上市企业包括格力电器（000651）、美的集团（000333）、海尔智家（600690）、海信家电（000921）、TCL科技（000100）及哈空调（600202） [1] 数据来源 - 产量数据来源于国家统计局及智研咨询整理 [3]

公司招股信息 - 奥克斯电气于8月25日至8月28日进行招股 全球发售207,161,200股 香港公开发售10,358,200股 国际配售196,803,000股 [1] - 每股最高招股价17.42港元 集资最多36.09亿港元 每手200股入场费3519.14港元 预计9月2日挂牌 [1] 财务表现 - 2022-2024年营收持续增长 分别为195.28亿元、248.32亿元、297.59亿元 三年累计增长52.4% [1] - 同期毛利从41.50亿元增至62.40亿元 毛利率稳定在21.0%-21.8%区间 [1] - 期内利润从14.42亿元提升至29.10亿元 利润率由7.4%升至9.8% 2023年达到峰值10.0% [1] 资金用途规划 - 募集资金20%用于全球研发 50%用于智能制造体系及供应链升级 [2] - 20%资金将加强销售及经销渠道 10%用于营运资金及一般公司用途 [2] 公司背景 - 公司成立于1994年 专业从事家用及中央空调设计研发生产销售服务一体化业务 [1]

公司招股信息 - 奥克斯电气于2025年8月25日至28日招股 全球发售2.07亿股 其中香港发售占5% 国际发售占95% 另有超额配股权15% [1] - 每股发售价16.00-17.42港元 每手200股 预期2025年9月2日在联交所开始交易 [1] - 基石投资者包括中邮保险、中邮理财等机构 同意认购总额约1.24亿美元的发售股份 [3] - 假设发售价16.71港元且未行使超额配股权 预计净筹资约32.87亿港元 [3] 市场地位与行业规模 - 公司为全球前五大空调提供商之一 2024年全球空调市场规模达13,128亿元人民币 [1] - 按销量计算位列全球第五大空调提供商 2024年市场份额达7.1% [1] - 业务覆盖150多个国家和地区 集设计、研发、生产、销售及服务于一体 [1] 财务表现 - 收入从2022年195.28亿元增长至2024年297.59亿元 两年复合增长率达23.3% [2] - 2023年收入同比增长27.2% 2024年同比增长19.8% [2] - 2025年第一季度收入93.52亿元 较2024年同期73.63亿元增长27.0% [2] - 净利润从2022年14.42亿元增长至2024年29.1亿元 两年复合增长率达42.0% [2] - 2023年净利润同比增长72.5% 2024年同比增长17.0% [2] - 2025年第一季度净利润9.25亿元 较2024年同期7.52亿元增长23.0% [2] - 净利润率从2022年7.4%提升至2023年10.0% 2024年保持9.8%水平 [2] 增长态势 - 2022-2024年销量复合年增长率达30.0% 显著高于全球空调市场4.6%的增长率 [1] 募集资金用途 - 约20%资金用于全球研发 约50%用于升级智能制造体系及供应链管理 [3] - 约20%资金用于加强销售及经销渠道 约10%用于营运资金及一般公司用途 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入5.49亿元，同比下降22.53% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润-764.31万元，上年同期为890.2万元，同比由盈转亏 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1151.1万元，亏损同比扩大 [1] - 主营业务收入5.47亿元，同比下降22.59%，其他业务收入228.59万元，同比下降1.61% [2] 主营业务分析 - 主营业务为高、中、低压空冷器的设计、制造和销售，主要产品包括石化空冷器和电站空冷器 [1] - 电站空冷产品收入6724.45万元，同比下降65.55%，石化产品收入4.01亿元，同比下降9.61% [2] - 客户包括五大发电集团、国家管网集团、中石化、中石油、中海油等大型企业 [1] 订单情况 - 2025年上半年订货合同金额13.85亿元，同比上升213.31% [2] - 电站空冷产品订货额1.76亿元，同比上升99.16%，石化空冷产品订货额3.01亿元，同比下降14.89% [2] - 境外订货额9.08亿元，同比上升489.97%，主要得益于"一带一路"倡议推进和国际市场开拓 [2] 投资项目变动 - 控股子公司仪征永辉原计划投资新建年产120万台套新能源材料及配套项目(一期)，后终止该投资计划 [3][4] - 终止原因包括优化资源配置、降低管理成本和提高运营效率，预计不会对现有业务和财务状况产生重大影响 [4] - 原计划项目主要生产新能源汽车、光伏、电力能源行业配套的铝型材产品 [3]

核心技术优势 - 公司在变频驱动和智能控制方面拥有核心技术并取得IGBT模块驱动电路相关专利 [2] - 所有产品均应用变频控制技术研发生产节能空调产品 [2] - 技术水平和节能效果获得行业客户普遍认可 [2] 生产能力与研发投入 - 公司拥有IGBT模块生产和测试设备 [2] - 部分IGBT模块实现自产自用 [2] - 将持续进行研发投入以提高技术和产品水平 [2]

核心技术优势 - 公司在变频驱动和智能控制领域拥有核心技术并取得IGBT模块驱动电路相关专利 [1] - 所有产品均采用变频控制技术研发生产节能空调 技术水平和节能效果获行业客户普遍认可 [1] 生产能力布局 - 公司拥有IGBT模块生产和测试设备 实现部分IGBT模块自产自用 [1] - 将持续进行研发投入以提升技术和产品水平 [1]

长三角区域市场一体化建设 - 长三角区域作为我国经济发展最活跃、开放程度最高、创新能力最强的区域之一，正在通过区域市场一体化为全国统一大市场建设开辟道路、创造条件、积累经验 [1] - 2023年11月习近平总书记指出要发挥长三角在建立全国统一大市场的龙头带动作用 [1] - 2024年7月中央财经委员会会议提出"五统一、一开放"的基本要求，包括统一市场基础制度、基础设施、政府行为尺度、监管执法和要素资源市场 [1] 市场基础制度统一 - 江苏南通企业迁移上海手续从传统多环节流程优化为"屏对屏"跨域通办，办理时间从多日缩短至不到一个工作日 [2] - 长三角政务服务"一网通办"平台已实现203项高频政务服务跨省通办，40类电子证照共享互认，78个居民服务事项"一卡通用" [4] - 安徽居民通过平台申请注销江苏公司，仅用一天完成全部手续 [4] 市场设施联通 - 2024年6月开通的G8388次环线高铁串联长三角三省一市，单向里程超1200公里，开行一年运送旅客116.7万人次，客座率达80.5% [6] - "江海一港通"联动接卸模式使安徽芜湖港视同上海洋山港，企业物流时间压缩50%，成本降低30% [8] - 2025年上半年合肥海关办理联动接卸业务1566票，同比增长75% [8] 要素市场统一 - "E企融·长三角一体化示范区信易贷服务平台"注册企业超2600家，48家金融机构发布185款产品，累计授信1231笔金额超70亿元 [10] - 浙江科技企业通过平台获得上海浦发银行1000万元"浦研贷" [10] - 长三角G60科创走廊九城(区)GDP总量占全国1/15，高新技术企业数量占全国13.3% [12] 商品服务市场统一 - 长三角"异地异店线下退换货"服务覆盖141户商家，实现"异地消费本地退" [14] - 杭黄世界级文旅廊道合作协议约定杭州每年向黄山输送团队游客不少于20万人次，黄山向杭州输送不少于10万人次 [15] - "新安江-千岛湖皖浙省际航线"实现"一次报名、两地游览" [15] 市场协同监管 - 长三角"5市8县"开展跨区域跨部门"双随机、一公开"联合监管 [16] - 宣城与上海长宁区市场监管部门协作查处电商刷单案件 [17] - 嘉善县推进食品安全数字化追溯体系建设，"管老太臭豆腐"年产值达1500万元，在长三角开设24家门店 [20]

长三角区域市场一体化建设进展 - 长三角区域通过统一基础制度规则、市场设施联通、要素市场整合、商品服务市场统一及协同监管五大领域推进市场一体化建设 旨在为全国统一大市场建设提供经验[7][8][11][15][19][22] 基础制度规则统一 - 企业跨省迁移流程优化 江苏南通启东市至上海迁移手续通过"跨域通办"专窗实现"屏对屏"办理 耗时不足一个工作日[8] - 长三角政务服务"一网通办"平台覆盖203项高频政务服务 40类电子证照共享互认 78个居民服务事项"一卡通用"[10] - 企业注销流程简化 安徽居民线上提交材料后一日内完成江苏南京公司注销[9] 市场设施联通 - 长三角超级环线高铁G8388次列车串联三省一市 单向里程超1200公里 开行一年客运量达116.7万人次 全程平均客座率80.5%[11][13] - "江海一港通"联动接卸模式将安徽芜湖港视为上海洋山港接卸地 企业产品就地登船出海 压缩50%转驳时间与30%物流成本[14] - 2025年上半年合肥海关办理联动接卸业务1566票 同比增长75% 实现安徽省内一类水运口岸全覆盖[14] 要素市场整合 - "E企融·长三角一体化示范区信易贷服务平台"注册企业超2600家 48家金融机构发布185款产品 累计授信1231笔 金额超70亿元[16] - 浙江湖州企业在上海设立研发中心 通过长三角G60科创走廊实现技术转化 九城(区)高新技术企业数量占全国13.3%[17][18] - 长三角G60科创走廊连接上海松江、浙江嘉兴等九城(区) GDP总量占全国约1/15[18] 商品服务市场统一 - 长三角异地异店线下退换货服务覆盖141户商家 江苏吴江、上海青浦、浙江嘉善三地设立先行垫付资金池[19][20] - "新安江—千岛湖皖浙省际航线"整合安徽黄山与浙江杭州旅游资源 2024-2026年计划双向输送团队游客超30万人次[21] - 杭黄文旅廊道推行景区门票互惠政策 实现"一次报名、两地游览"[21] 协同监管体系 - 长三角"5市8县"开展跨区域"双随机、一公开"联合监管 覆盖知识产权、旅游等行业[22][23] - 旅游大巴跨省通行原需接受4地12次检查 现仅需一次三部门综合检查且结果互通[24] - 嘉善县推行食品安全数字化追溯体系 "管老太臭豆腐"依托"浙食链"实现全链条数据管理 年产值达1500万元[26]

上市进程 - 公司于8月12日通过联交所聆讯，并于7月16日正式递交招股书 [1] - 此次上市的保荐人为中国国际金融香港证券有限公司 [1] 公司业务定位 - 公司是一家全球领先的专业化空调提供商 [1] - 业务范围涵盖高品质家用和中央空调的设计、研发、生产、销售及服务 [1] 财务表现 - 2023年度净利润为24.87亿元，同比增长72.49% [1] - 2024年度净利润为29.10亿元，同比增长17.03% [1] - 2025年第一季度（截至3月31日）净利润为9.25亿元，同比增长23.01% [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额同比下降0.6%至3.116亿美元，其中Aon品牌销售额下降20.9%，Basics品牌销售额增长90% [22] - 毛利率为26.6%，同比下降950个基点，主要由于Aon品牌设备产量下降及新Memphis工厂产生300万美元成本 [23] - 非GAAP调整后EBITDA为14.9%，同比下降1120个基点，非GAAP调整后每股收益为0.22美元，同比下降64.5% [23] - 现金及等价物期末余额为130万美元，债务为3.173亿美元，杠杆率为1.4 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 Aon品牌 - 生产效率7月较2024年前九个月基准低6%，但逐月改善 [12] - 俄克拉荷马州分部销售额下降18%，主要受供应链中断和线圈短缺影响 [25] - Alpha Class热泵业务订单增长61%，销售额增长8% [21] Basics品牌 - 数据中心销售额第二季度同比增长127%，年初至今增长269% [19] - 液冷解决方案占Basics品牌数据中心销售额的40% [20] - 与Applied Digital达成战略合作，为其AI工厂提供热管理解决方案 [20] 线圈产品 - 销售额增长8640万美元，主要受Basics品牌产品增长4010万美元推动 [28] - Aon品牌产品受ERP系统变更影响下降1300万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场表现强劲，液冷解决方案需求增长显著 [19][20] - 非住宅建筑市场持续疲软，但Aon品牌订单仍保持两位数增长 [36] - 国家账户订单同比增长163%，占Aon品牌订单的35% [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - ERP系统升级采用分阶段推出策略，预计2026年底完成全面实施 [15][17] - Memphis工厂预计年底前将Basics品牌制造产能翻倍 [34] - 长期毛利率目标为32%-35%，预计2026年实现两位数增长 [18] - 液冷解决方案在数据中心市场的技术领先地位持续巩固 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计下半年Basics品牌销售额同比增长40%，Aon品牌销售额显著增长 [36][37] - 修订2025年全年销售增长预期至低两位数，毛利率预期28%-29% [38] - 尽管短期挑战存在，但公司基本面强劲，长期前景乐观 [41][42] 其他重要信息 - ERP系统在Longview工厂的实施导致生产中断，影响线圈供应 [8][9] - 预计价格调整（3%涨价和6%关税附加费）将在第三季度开始对销售和毛利率产生积极影响 [14] - 2025年资本支出预计保持2.2亿美元 [32] 问答环节所有的提问和回答 ERP实施影响 - ERP实施导致Longview工厂Aon品牌设备生产下降37%，预计影响将持续到第四季度 [45][46] - 管理层对修订后的指引能够覆盖ERP相关风险表示信心 [72] 数据中心业务 - 与Applied Digital的合作是长期关系的第一步，涉及AI数据中心的多环节热管理解决方案 [58][59] - 数据中心订单保持强劲，但产能限制影响订单增长 [51][52] 毛利率展望 - 预计第四季度毛利率回升至30%-31%，2026年接近长期目标32%-35% [79] - Basics品牌因快速增长带来的投资压力，长期毛利率有望与Aon品牌持平 [86][87] 市场前景 - 非住宅建筑市场可能已触底，预计未来6-18个月趋于稳定 [82][83] - 国家账户战略和Alpha Class产品推动Aon品牌市场份额增长 [66][67] Memphis工厂 - 2025年Memphis工厂仍为成本负担，2026年将转为正面贡献 [101][102] - 工厂扩建将支持Basics品牌增长，预计年底完成 [34]