公司近期业务进展 - 旗下星图智慧中标重庆低空飞行管理数字底座基础能力建设项目，该项目将提供可定标、可量化、可计算、可管理、可视化的时空数据空间[1] - 2025年上半年低空业务正式实现从0到1的突破，公司及子公司已获得多个城市/地区的低空建设项目[1] - 近期公司及子公司再获多地的低空经济建设需求，低空应用场景拓展至应急救援、物流配送、森林防火、政务巡检、空情监视等多个领域[7] - 线上订阅使用城市超60个，低空业务覆盖京津冀、长三角、珠三角、东北、成渝、东南、西部等重点区域[6] - 在低空产品保障基础上已与140个城市商谈产品供应，并规划了约150个场景应用即将上线[6] 公司战略与融资 - 公司提出"一体两翼"发展规划，"一体"为强化数字地球核心能力平台，"两翼"为聚焦商业航天和低空经济两大新兴领域[2] - 定增项目获证监会批复，拟募资24.88亿元用于三大平台项目建设及补充流动资金[1] - 募资将深度围绕"一体两翼"战略展开，具体投向包括星图云空天信息云平台（拟投入7.51亿元）、星图低空云平台（拟投入6.50亿元）、星图洛书防务与公共安全平台（拟投入3.49亿元）以及补充流动资金（7.38亿元）[2][3][4] - 上述三个项目均匹配约20%的数据资源资金投入，其中星图云平台项目数据资源投资占比达25.04%[4] 低空经济行业前景 - 低空经济产业目前正处于爆发前夜，产业发展如火如荼，多地正积极推进低空产业从规划向实际应用落地[1] - 低空经济正呈现出制度建设与产业推进协同发展的态势[6] - 低空空域的高效开发利用是推动新万亿元低空产业发展的核心基础[8] - 低空数字化基础设施是国家实施低空空域管理、保障飞行安全、实现低空经济高效有序运行的战略基础设施，业内具备实力进入该领域的IT供应商数量相对较少[3] 技术能力与数据积累 - 星图低空云项目旨在解决低空大规模高密度飞行安全与效率问题，降低数据和计算资源成本，项目规划建设期为36个月[3] - 重庆项目以"数字底座+智能应用"为核心架构，可支持1万架次航线规划，实时对10万架飞机进行冲突计算[7] - 项目空域数据能力可支持10万平方公里底板数据网格化构建，支撑十亿级网格数量，水平误差不超过0.5m，高度误差不超过0.3m[8] - 截至2025年上半年末，公司"数据工程"已引接汇聚卫星数据资源350余颗，打造科学数据集1500余个，呈现数据条目2500余万景，落地数据场景应用服务能力140余个[5] - 公司基于数字地球多圈层数据及天基卫星供给能力，打造国产化的低空云服务基础平台[3]

济南市科技创新企业培育 - 济南市在全国城市创新能力百强榜中居第15位，并获批国家科技成果转移转化示范区等称号 [1] - 建成省级以上孵化载体115家，其中国家级科技企业孵化器15家，近三年组织实施科技型中小企业创新能力提升工程项目691项 [3] - 全市科技型中小企业数量达9165家，2024年获得省级和市级高企认定、研发财政补助资金共计超过8.2亿元 [3] 企业技术创新与研发攻坚 - 通过“揭榜挂帅”机制，2024年发布技术创新需求91项，成功揭榜78项，以解决行业关键技术难题 [4] - 支持企业联合科研院所，三年来成功申报实施省重大科技示范工程8项、省重大科技创新工程项目75项、市级“揭榜挂帅”项目111项 [5] - 企业主导建设20家国家级重点实验室、126家省重点实验室等894家省级以上产业创新平台，并实施山东省技术创新项目6412项 [7][8] 科技成果转化与产业化 - 2024年全市技术合同成交额达926.08亿元，总量连续六年保持全省第一，签约并路演科技成果转化项目175个 [11] - 开展科技经纪人试点，培育10个团队，主导落地产业化项目20个，探索科技成果转化新模式 [9] - 2024年通过路演等活动服务8000余人，助力企业融资15亿元，并为科技型中小企业提供科技成果转化贷款32.91亿元 [12] 产业发展与结构升级 - 新一代信息技术、智能制造与高端装备、生物医药三大产业规模分别达到6500亿元、5000亿元和1700亿元 [13] - 量子产业在通信、测量、计算领域全面铺开，空天信息、集成电路等新兴产业多点开花 [13] - 全市高新技术产业产值占规模以上工业产值比重超过59%，实现企业创新主体地位与产业发展质效双提升 [13]

市场审核动态 - 上两周新增21宗定增项目，环比增加4宗，其中竞价项目14宗[5] - 上两周终止11宗定增项目，环比增加1宗，其中竞价项目5宗[5] - 发审委通过7宗定增项目，环比增加3宗，其中竞价项目5宗[5] - 证监会通过19宗定增项目，环比增加7宗，其中竞价项目14宗[5] - 处于正常待审阶段的定增项目共622个，已过审待发项目57宗，环比减少8宗[5] - 定增项目从预案到过会平均周期为561天，环比延长276天[17] 发行与定价概况 - 上两周上市定增项目8宗，募资总额113.52亿元，环比增加64.52亿元[28] - 6宗竞价项目募足率维持100%，平均基准折价率为8.06%，环比下降3.10个百分点[30] - 竞价项目平均市价折价率为8.67%，环比下降7.55个百分点[30] - 竞价项目平均申报入围率为39.97%，环比下降22.88个百分点[42] - 竞价项目平均申报溢价率为10.54%，环比上升0.49个百分点[42] 解禁收益表现 - 6宗竞价解禁项目中有5宗收益为正，正收益占比83.33%[46] - 竞价项目解禁日绝对收益率均值为42.75%，环比下降4.61个百分点[46] - 竞价项目解禁日超额收益率均值为7.17%，环比下降27.36个百分点[46] - 2宗定价项目解禁胜率维持100%，绝对收益率均值为143.04%，环比下降263.49个百分点[50] - 定价项目超额收益率均值为103.17%，环比下降312.51个百分点[50] 重点过审项目分析 - 中科星图拟募资不超过24.88亿元，用于空天信息云平台等建设项目，其PE估值为88.95倍，处于2020年以来25.50%分位值[21][23] - 远达环保拟收购五凌电力100%股权等，标的资产PB为1.64倍，低于公司24年PB估值1.99倍[23][24]

市场审核动态 - 新增定增预案21宗，环比增加4宗，其中竞价项目14宗[3][6] - 终止定增项目11宗，环比增加1宗，其中竞价项目5宗[3][6] - 发审委通过项目7宗，环比增加3宗，证监会通过19宗，环比增加7宗[3][6] - 正常待审项目共622个，已过审待发项目57宗，环比减少8宗[3][6] - 定增项目从预案到过会平均周期延长至561天，环比增加276天[17][20] 项目发行与获配 - 上市定增项目8宗，募资总额113.52亿元，环比增加64.52亿元[3][28] - 6宗竞价项目全部募足，募足率和募资率均为100%[3][28] - 竞价项目平均基准折价率为8.06%，环比下降3.10个百分点，无项目按八折底价定价[3][30] - 竞价项目平均申报入围率为39.97%，环比下降22.88个百分点，平均申报溢价率为10.54%[3][42] 解禁收益表现 - 竞价解禁项目6宗，其中5宗收益为正，正收益占比83.33%[3][46] - 竞价解禁绝对收益率均值为42.75%，超额收益率均值为7.17%，环比分别下降4.61和27.36个百分点[3][46] - 定价解禁项目2宗，绝对收益率均值为143.04%，超额收益率均值为103.17%，环比分别下降263.49和312.51个百分点[3][51] - 有色金属行业在"发行-解禁"期间涨幅领先，达51.45%，而汽车、交通运输行业涨幅不足10%[3][46] 重点过审项目分析 - 中科星图拟募资不超过24.88亿元，用于空天信息云平台等项目建设，其PE估值为88.95倍，处于2020年以来25.50%分位值[3][21][23] - 远达环保拟收购标的资产估值对应PB为1.64倍，低于其自身24年PB估值1.99倍[3][24]

活动概况与成果 - 两江新区组织30余家企事业单位于10月15日至17日走进北京大学、北京理工大学、北京航空航天大学、北京交通大学4所高校开展引才活动 [1] - 活动共收到简历1980份，其中硕博人才占比96%，博士315名 [1] - 线下活动收到硕博简历1900余份 [4] 岗位需求与产业聚焦 - 活动围绕构建“33511”现代制造业产业集群，聚焦智能网联新能源汽车、新一代电子信息制造业、空天信息等重点产业 [3] - 活动择优遴选了1800多个岗位需求，涵盖人工智能、材料科学、机械工程、自动化、计算机等数十个专业 [3] 引才策略与形式创新 - 活动构建“现场推介+校园招聘+网络引才+直播带岗”的立体化引才格局 [4] - 线上开设网络招聘会及“引才直播间”，累计吸引超1.3万人次在线观看 [4] - 线下特设“AI及软信产业”、“博士后”两大特色招聘专区 [4] 人才政策与服务保障 - 两江新区迭代升级《“两江人才”十条》政策体系，提供从安居保障到创新创业的全周期支持 [4] - 建成投用的重庆现代制造业人才创新创业服务港提供200余项集成服务，解决人才子女入学、安居就医等后顾之忧 [4] 品牌建设与未来规划 - “才聚两江”引才活动2023年已走进南京、武汉、上海、西安、北京5城16校，构建覆盖全国重点高校的精准引才网络 [5] - 未来将以更加开放的姿态拓宽引才渠道，组织企业奔赴国内外人才集聚地 [6]

市场回顾与表现 - 2025年第三季度竞价定增解禁收益胜率达87.5%，绝对收益率均值为38.67%，创2022年以来新高[4] - 2025年第三季度上市定增项目42个，募资773.71亿元，其中竞价项目27个，募资420.53亿元，环比增长80%[4] - 2025年第三季度竞价项目基准折价率均值降至11.27%，为近两年低位，底价发行项目占比降至7.41%的新低[4] - 2025年第三季度竞价项目市价折价率均值为14.48%，环比上升1.25个百分点[4] 市场参与与热度 - 2025年第三季度单个竞价项目平均询价机构数为25个，获配机构数均值为14个，入围率稳定在56%[4] - 2025年第三季度竞价项目平均申报溢价率攀升至10.31%，同比增加5.57个百分点，环比增加0.79个百分点[4] 项目储备与结构 - 截至2025年9月末，正常待审竞价项目339个，过会注册项目仅62个，行业集中在电子(14%)、基础化工(8%)等领域[4] - 存量竞价项目中62%总市值低于100亿元，63%的项目跑赢沪深300指数，年内平均涨幅达50%[4] - 存量竞价项目中58%的PE分位值、84%的PB分位值处于近一年50%以上高位[4] 未来展望与风险 - 2025年第四季度待解禁竞价项目发行日上证指数点位均值为3340.42点，低于当前市场点位，浮盈项目占比95%[4] - 定增市场面临审核进度不及预期、二级市场股价波动、报价环境变化等风险[4]

市场回顾与收益表现 - 2025年第三季度竞价定增解禁绝对收益率均值达38.67%，胜率87.5%，创2022年以来新高[4] - 同期竞价项目跑赢沪深300指数约29.63个百分点[4] - 收益主要源于行业贝塔（发行至解禁期间行业平均涨幅13.90%）和个股阿尔法（平均涨幅23.25%）贡献[34] 发行市场动态 - 2025年第三季度上市定增项目42个，募资773.71亿元；其中竞价项目27个，募资420.53亿元，募足率96.30%创2024年以来新高[10] - 市场参与热度提升，单个竞价项目平均询价机构数25个，平均申报溢价率攀升至10.31%[26] - 高热度压降基准折价率至11.27%，为再融资新规后低位；市价折价率保持14.48%[14] 存量项目与审核趋势 - 截至2025年9月末正常待审竞价项目339个，过会注册项目62个，审核周期缩短至262天[36][37] - 存量项目以电子（14%）、基础化工（8%）等行业为主，62%市值低于100亿元，年内平均涨幅50%[47][50][57] - 存量项目估值处于高位，58%的PE和84%的PB分位值超过近一年50%水平[62] 未来展望与风险提示 - 2025年第四季度待解禁项目发行日上证指数点位均值为3340.42点，低于当前市场，95%项目存在浮盈[98] - 预计基准折价率将维持10%左右，但热门项目折扣可能进一步压缩[95] - 主要风险包括定增审核进度不及预期、二级市场股价波动及报价环境变化[99]

展会概况 - 第四届全球数字贸易博览会于9月25日在杭州开幕，将持续至29日 [1][3] - 本届展会共有1708家参展商，其中国际展商367家，占比超过20% [3] - 陕西作为主宾省以“数字丝路，陕耀全球”为主题参展 [1] 陕西展区核心领域 - 人工智能与软件信息板块展示易点天下数智营销解决方案、中软国际企业数智化转型支撑平台及AR高端设备售后服务平台 [2] - 空间信息技术及应用板块展示中煤航测一带一路卫星数据中心、中科西光高光谱遥感星座和西安羚控新型无人机 [2] - 数字文娱板块展示西影集团无界SIE坐观式虚拟现实影院、西安孚希文化AI虚拟置景技术及西安元智技术智慧博物馆系统，并搭配AR/VR互动体验 [2] - 数字能源与绿色储能板块展示隆基科技高效光伏组件和西安热工研究院智慧灵活发电解决方案 [2] 陕西代表团战略举措 - 代表团将聚焦数字技术赋能、文化数字化传播、智能服务迭代、数字产业生态协同四大核心领域开展活动 [2] - 通过举办陕西数字贸易国际合作对接会、参加低空经济对接会及亮相中亚区域经济合作对接会，精准链接全球资源 [1]

安徽制造业整体发展态势 - 2024年安徽规模以上工业增加值增长9%，营收达5.49万亿元 [1] - "十四五"以来安徽规上工业企业由1.8万户增加到近2.5万户，增长近四成 [4] - 国家高新技术企业由0.85万户增加到2.3万户，省级专精特新企业由2818户增加到7221户，其中国家级专精特新"小巨人"企业690户 [4] 高端化升级 - 江淮汽车与华为联合打造的尊界S800上市，19天大定突破5000台，67天突破10000台，截至8月底订单超12000台，平均成交价高达95万元 [2] - 江汽集团通过超百亿元投入、建设尊界超级工厂推动向高端智能电动领域跃迁，该工厂为安徽省首个汽车制造领域5G全链路工厂，拥有超过1800台智能机器人 [3] 智能化迈进 - 安徽全省规上工业企业已100%启动数字化改造，今年上半年新增实现数字化改造规上制造业企业3841家，累计改造企业2.05万家，占全部规上企业的83.02% [7] - 安徽中恒电喷系统有限公司投入8000万元打造"智能仓储+AGV配送+MES管理"系统，公司生产的汽车燃油泵型号超过1500种，去年全年产值突破5亿元 [6] 绿色化转型 - 安徽全柴动力股份有限公司通过智能化改造建成柔性生产线，生产效率提升35%以上，万元产值能耗降低18.7%，产品碳排放下浮超20% [8] - 海螺集团发布"AI+水泥建材大模型"，窑炉控制参数自动推荐使劳动强度缩减50%，标准煤耗下降1%，年减碳6318吨，按日产5000吨熟料线测算每年可减少二氧化碳排放超4500吨 [8] - 安徽已培育国家级绿色工厂311家、绿色园区31个、绿色供应链管理企业53家，"十四五"以来规模以上工业单位增加值能耗累计下降14.2%，超全国同期降幅4个百分点 [8]

园区发展成就与现状 - 海南生态软件园营收规模从15年前的约10亿元增长至2024年的超过2000亿元 [2][3] - 截至2025年园区累计入驻企业超过15000家包括腾讯百度美团等头部企业 [3] - 园区已成为海南数字经济核心载体之一经过10余年快速发展 [3] 未来发展目标与规划 - 园区目标到2027年数字经济核心产业营收占比超25%高新技术企业达200家专精特新企业达30家人才规模累计达3万人 [3] - 园区计划实施"3+2+1"数字经济创新工程包括三个产业集群两个生态基地和一个创新中心以支撑万亿元产业目标 [4] - 园区发展正从政策驱动向创新驱动和应用驱动转变 [2] 政策与资金支持 - 2025年3月海南省发布支持园区改革创新的意见提出一系列支持政策 [3] - 支持政策包括在分配新增地方政府债券额度时予以倾斜支持并支持园区分期发起设立产业投资基金 [3] - 自由贸易港建设投资基金对园区产业基金的首期支持规模不超过10-20亿元认缴出资比例不高于40% [3] 产业发展模式与机遇 - 园区积极探索数据作为生产要素打造线上线下一体化产业聚集运营平台支持企业虚拟化聚集和互联网化协作 [4] - 园区采用"场景+基金+政策"的培育模式赋能企业发展 [4] - 随着海南自贸港2025年12月全岛封关运作数字经济产业迎来新发展机遇 [2]