股价表现 - 9月15日盘中上涨2.06%至12.87元/股 成交额9405.37万元 换手率2.57% 总市值37.09亿元[1] - 主力资金净流入328.03万元 其中特大单买入116.10万元(占比1.23%) 大单买入1757.83万元(占比18.69%)同时卖出1545.91万元(占比16.44%)[1] - 今年以来股价累计上涨32.75% 近5日涨2.55% 近20日涨6.36% 近60日跌4.13%[2] 交易活跃度 - 今年以来7次登上龙虎榜 最近一次6月20日龙虎榜净卖出1920.97万元 买入总额5102.81万元(占总成交额6.26%) 卖出总额7023.78万元(占总成交额8.62%)[2] 公司基本情况 - 主营业务为锶盐系列产品生产和销售 收入构成：锶盐产品46.01% 铝锶合金23.33% 金属锶14.83% 其他合金产品9.89% 氧化锶3.01% 硫磺1.87% 零星材料等1.00% 其他0.06%[2] - 所属申万行业为基础化工-化学原料-无机盐 概念板块包括小盘、QFII持股、小金属、稀缺资源等[2] - 成立日期1996年5月25日 上市日期1996年6月6日 注册地址青海省西宁市新宁路36号[2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数2.93万户 较上期增加23.72% 人均流通股9849股 较上期减少19.17%[3] - 前海开源新经济混合A(000689)退出十大流通股东之列[4] 财务业绩 - 2025年1-6月实现营业收入1.81亿元 同比增长12.06% 归母净利润3621.47万元 同比增长231.29%[3] 分红历史 - A股上市后累计派现6952.72万元 近三年累计派现6483.97万元[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为新瀚新材，所属行业为化学原料，接待时间是2025 - 09 - 12，上市公司接待人员有董事长、总经理严留新，财务总监王忠燕，董事会秘书李翔飞，独立董事黄和发 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与公司2025年半年度业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 8000吨项目三车间设备正在安装，预计2025年12月达到预定可使用状态并投产 [23] - 公司现金管理具体投向主要用于购买安全性高、流动性好、期限最长不超过十二个月的现金管理产品，包括人民币结构性存款、定期存款等 [24] - 报告期内公司未实际开展具体的外汇套期保值业务，仍在密切关注汇率波动情况，计划在董事会授权额度内适时开展业务以应对汇率波动风险 [26] - 公司医农中间体、DFBP、光引发剂等主要产品销量均有不同程度增长 [27] - 公司投资鸣汐基金和浙江鹏孚隆旨在布局与主营业务相关领域，实现产业协同和资本增值，加强在特种工程塑料领域的影响力，符合长期战略规划 [28] - 公司主要研发方向集中在芳香族酮类核心产品的研发和工艺改进方面，包括特种工程塑料核心原料、化妆品原料等产品，具体研发进展会在年度报告相关章节披露 [28] - 公司HAP产品作为化妆品原料在国内外化妆品品牌中的渗透率逐步提升，HDO产线正在建设中，HDO产品可作化妆品原料，有保湿和杀菌作用，与HAP类似用作化妆品新型防腐助剂，目标客户群体相同 [30] - 面对国际贸易摩擦带来的出口业务风险，公司将密切关注国际市场动向，以优质产品开拓新国际市场，顺应国产替代趋势开发新产品，开拓国内市场，减少出口业务风险影响 [30] - 公司医农中间体业务板块产品清单中种类较多，新产能投产前总体产能利用率较高，但该类产品分配产能有限，8000吨项目新车间投产后为其开拓了新客户和市场，故增速较快 [30]

板块整体表现 - 化学原料板块当日下跌0.41% 跑输上证指数（上涨0.22%）和深证成指（上涨0.13%）[1] - 板块内个股分化明显 10只个股上涨且涨幅超1.5% 10只个股下跌且跌幅超0.8%[1][2] - 板块资金呈现主力净流出2.09亿元 但游资净流入1.2亿元 散户净流入8933.08万元 显示资金分歧[2] 领涨个股表现 - 振华股份（603067）涨幅居首达4.97% 收盘价18.59元 成交20.46万手 成交额3.78亿元[1] - *ST亚太（000691）涨幅4.94% 收盘价7.44元 成交6.26万手 成交额4656.16万元[1] - 世龙实业（002748）涨幅4.31% 收盘价10.17元 成交27.06万手 成交额2.73亿元[1] 领跌个股表现 - 大洋生物（003017）跌幅最大达3.82% 收盘价33.78元 成交4.52万手 成交额1.54亿元[2] - 三友化工（600409）下跌2.45% 收盘价5.97元 成交33.88万手 成交额2.02亿元[2] - 凯盛新材（301069）下跌2.41% 收盘价23.12元 成交11.73万手 成交额2.72亿元[2] 资金流向特征 - 龙佰集团（002601）获主力资金净流入2672.51万元 净占比4.8% 但游资和散户均呈净流出[3] - 中核钛白（002145）获主力净流入2574.03万元 净占比3.43% 散户资金净流出2497.77万元[3] - 华谊集团（600623）主力净流入2226.62万元 净占比高达13.55% 散户净流出1873.49万元[3] - 红星发展（600367）同时获主力净流入2111.11万元和游资净流入1093.59万元 但散户净流出3204.69万元[3]

股价表现 - 9月12日盘中上涨2.10%至18.94元/股 成交额3.77亿元 换手率1.02% 总市值451.96亿元 [1] - 主力资金净流入1707.01万元 特大单净买入1738.96万元（买入4495.23万元占比11.93% 卖出2756.27万元占比7.32%） [1] - 今年以来股价累计上涨10.29% 近5日/20日/60日分别上涨1.18%、7.43%、18.52% [1] 资金流向 - 大单资金呈现净流出31.95万元（买入8205.01万元占比21.78% 卖出8236.96万元占比21.86%） [1] 股东结构 - 截至7月20日股东户数达10.25万户 较上期增加1.45% 人均流通股19390股减少1.43% [2] - 香港中央结算公司为第八大流通股东 持股4103.31万股 较上期减少402.80万股 [3] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入133.42亿元 同比下降3.35% 归母净利润13.85亿元 同比下降19.53% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现193.87亿元 近三年累计派现59.58亿元 [3] 主营业务 - 钛白粉业务占比64.99% 海绵钛11.17% 铁系产品8.77% 新能源材料3.95% 锆系制品3.86% [1] - 所属申万行业为基础化工-化学原料-钛白粉 概念板块包括钛白粉、增持回购、MSCI中国等 [1] 公司概况 - 成立于1998年8月20日 2011年7月15日上市 注册地址河南省焦作市中站区冯封办事处 [1]

股价表现与交易数据 - 9月12日盘中股价上涨2.05%至18.40元/股 成交额3.47亿元 换手率6.00% 总市值62.77亿元 [1] - 主力资金净流出1367.50万元 特大单买卖占比分别为3.73%和4.08% 大单买卖占比分别为18.25%和21.84% [1] - 今年以来股价累计上涨60.14% 近5/20/60日分别上涨2.34%/17.12%/14.93% [1] - 年内7次登上龙虎榜 最近9月8日龙虎榜净卖出5334.92万元 买卖总额占比分别为7.23%和10.44% [1] 股东结构与财务表现 - 股东户数4.57万户 较上期减少8.90% 人均流通股7040股 较上期增加9.76% [2] - 2025年上半年营业收入10.81亿元 同比增长3.68% 归母净利润7844.25万元 同比增长233.08% [2] 公司基本情况 - 主营业务为钡盐、锶盐和锰系产品研发生产销售 收入构成：无机盐产品69.07% 其他产品19.96% 锰盐产品9.72% [1] - 所属申万行业为基础化工-化学原料-无机盐 概念板块包括固态电池、三元锂电、锂电池等 [2] - 注册地址贵州省安顺市镇宁县 成立于1999年5月 2001年3月上市 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现2.60亿元 近三年累计派现4733.81万元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月12日盘中股价34.38元/股 下跌2.11% 成交额3091.84万元 换手率1.28% 总市值28.88亿元 [1] - 主力资金净流出329.48万元 其中特大单卖出122.13万元占比3.95% 大单买入355.69万元占比11.50% 卖出563.05万元占比18.21% [1] - 年内累计涨幅87.62% 近5日下跌1.72% 近20日上涨6.67% 近60日上涨23.18% [1] 经营业绩与财务数据 - 2025年上半年营业收入4.99亿元 同比增长14.20% 归母净利润5050.56万元 同比增长60.66% [2] - 主营业务收入构成：无机盐产品69.91% 兽用原料药18.35% 含氟化学品7.46% 其他产品4.28% [1] 股东结构与公司信息 - 股东户数1.42万户 较上期增加58.33% 人均流通股4954股 较上期减少35.82% [2] - 公司成立于1976年1月1日 2020年10月26日上市 注册地址浙江省建德市大洋镇 主营无机盐和兽用原料药生产销售 [1] 分红记录与市场分类 - A股上市后累计派现1.68亿元 近三年累计派现9757.45万元 [3] - 所属申万行业为基础化工-化学原料-无机盐 概念板块包括送转填权、化肥、生物农药、氟化工、增持回购等 [1]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）9月11日盘中价格下跌0.14%至0.738元，成交量达904万份 [1] - 化学原料、锂电、合成树脂板块领涨：联泓新科涨停，恩捷股份涨近6%，圣泉集团、多氟多涨超4%，华峰化学、新宙邦、天赐材料涨超2% [1] - 磷肥及磷化工、石化、氮肥板块表现疲软：宏达股份跌超2%，新凤鸣、中核钛白、鲁西化工跌超1% [1] 资金流向与估值水平 - 化工ETF近5日累计吸金5.6亿元，近10日吸金超10亿元 [2] - 细分化工指数市净率2.26倍，处于近10年37.18%分位点低位 [3] 细分行业动态 - 农药行业持续去库存：2025年6月末存货占总资产比例13.94%，较3月末下降0.12个百分点，部分农药产品价格开始上涨 [3] 政策与行业前景 - 东方证券预计"反内卷"政策有望出台，推动化工行业走出景气低谷 [4] - 东海证券指出海外化工产能退出（欧美关停事件）及地缘摩擦增加供应不确定性，中国化工企业凭借成本和技术优势填补国际供应链空白 [5] 投资工具布局 - 化工ETF（516020）覆盖中证细分化工产业主题指数，50%仓位集中于万华化学、盐湖股份等龙头股，50%布局磷肥、氟化工、氮肥等细分领域 [5]

市场走势 - 上证指数收盘3,812.22点，涨幅0.13% [4] - 深证成指收盘12,557.68点，涨幅0.38% [4] - 沪深300指数收盘4,445.36点，涨幅0.21% [4] - 中小板指收盘7,686.96点，涨幅0.14% [4] - 创业板指收盘2,904.27点，涨幅1.27% [4] - 科创50指数收盘1,259.10点，涨幅1.09% [4] 新材料行业 - 新材料指数本周下跌0.31%，跑输创业板指2.67% [6] - 细分板块表现：合成生物指数下跌0.51%，半导体材料下跌4.74%，电子化学品下跌1.54%，可降解塑料上涨0.02%，工业气体下跌1.20%，电池化学品上涨13.36% [6] - 氨基酸价格周环比变化：缬氨酸12,750元/吨(-1.92%)、精氨酸22,900元/吨(-1.08%)、色氨酸39,500元/吨(-4.82%)、蛋氨酸22,050元/吨(-0.68%) [6] - 可降解材料价格：PLA注塑级17,800元/吨(不变)、PLA吹膜级17,200元/吨(不变)、PBS 17,800元/吨(不变)、PBAT 9,850元/吨(不变) [6] - 维生素价格：维生素A 64,000元/吨(不变)、维生素E 64,500元/吨(-1.53%)、维生素D3 227,500元/吨(不变)、泛酸钙40,500元/吨(不变)、肌醇26,000元/吨(不变) [6] - 工业气体及化学品价格：UPSSS级氢氟酸11,000元/吨(不变)、EL级氢氟酸5,600元/吨(不变) [6] - 塑料及纤维价格：碳纤维83,750元/吨(不变)、涤纶工业丝8,500元/吨(-2.30%)、芳纶10.27万元/吨(17.62%)、氨纶27,000元/吨(不变)、PA66 15,200元/吨(-1.30%) [6] - DAC技术项目入选上海2025年度关键技术研发计划，建议关注吸附材料及设备相关企业包括蓝晓科技、建龙微纳、锡装股份、中国能建、协鑫科技、联合水务 [6][7] 可转债投资分析 - 赫达转债(127088.SZ)评级AA-，债券余额6亿元，剩余期限3.82年，最新收盘价122.79元，转股溢价率50.15%，纯债溢价率14.83% [9] - 正股山东赫达(002810.SZ)总市值47.97亿元，2025年预测PE 26.3倍，2025年上半年归母净利润同比下降8.71% [9] - 公司深耕纤维素醚行业近三十年，产品涵盖建材级、医药级、食品级等七十余项品类，H125末全资子公司中福赫达产能10,000吨，是国内最大HEC生产厂家之一 [9] - 公司2014年进军植物胶囊行业，截止H125末有效产能300亿粒，产能利用率约60%，美国工厂规划产能200亿粒建设中，预计明年中期投产 [9] - 公司海外收入占比高，2024年建材级纤维素醚出口占比56.4%，医药食品级纤维素醚出口占比57.3%，植物胶囊出口占比88.2% [9] - 基于估值模型，若正股股价不变，赫达转债合理估值在124-132元 [9][10] 公司业绩分析 - 卫龙美味2025年上半年总营收34.83亿元，同比增长18.5%，净利润7.36亿元，同比增长18.5%，毛利16.42亿元，同比增长12.3% [11] - 蔬菜制品H1收入占比提升10.8个百分点至60.5%，调味面制品营收下滑但毛利率同比提升0.5%至48.4% [11] - 线下渠道H1实现营收31.47亿元，同比增长21.5%，占比90.4%，与1,777家线下经销商合作 [11] - 线上渠道H1收入3.36亿元，同比下滑3.8% [11] - H1毛利率同比下滑2.6个百分点至47.2%，主因魔芋粉原材料价格上涨 [11] - 经销及销售费用率同比下降1.1个百分点至15.1%，管理费用率同比下降2.4个百分点至5.8%，净利率维持在21.1% [11] - 预计2025-2027年EPS分别为0.51元、0.62元、0.79元，营收分别为75.87亿元、91.90亿元、111.32亿元，同比增长21.1% [11] 光伏产业链 - 182-183.75mm N型电池片均价0.31元/W(转换效率25.0%+)，较上周上涨3.3% [14] - 210mm N型电池片价格0.30元/W(转换效率25.0%+)，较上周上涨1.7% [14] - 182*182-210mm TOPCon双玻组件价格0.69元/W，较上周持平 [14] - 210mm N型HJT组件价格0.830元/W，较上周持平 [14] - 182*182-210mm集中式BC组件价格0.76元/W，较上周持平，较TOPCon溢价13.4% [14] - 分布式BC组件价格0.76元/W，较上周持平，较TOPCon溢价8.6% [14] - 9月组件排产计划环比小幅上涨约5% [14] - 3.2mm镀膜光伏玻璃价格20元/㎡，较上周持平，2.0mm镀膜光伏玻璃价格13.0元/㎡，较上周持平 [14] - 多晶硅致密料均价50.0元/kg，较上周上涨4.2%，颗粒硅均价49.0元/kg，较上周上涨4.3% [15] - 130um的182-183.75mm N型硅片均价1.30元/片，较上周上涨4.0% [15] - 130um的210mm N型硅片均价1.65元/片，较上周上涨3.1% [15] - 重点推荐BC新技术方向：爱旭股份、隆基绿能；供给侧改善方向：大全能源、福莱特；海外布局方向：横店东磁、阳光电源、阿特斯、德业股份；电力市场化方向：朗新集团；国产替代方向：石英股份 [14][16]

板块整体表现 - 化学原料板块当日下跌1.46% 领跌个股为君正集团（代码601216）跌幅达4.46% [1][2] - 上证指数上涨0.13%至3812.22点 深证成指上涨0.38%至12557.68点 [1] 个股涨跌情况 - 涨幅前三位：*ST亚太（代码000691）涨4.98%收6.75元 金牛化工（代码600722）涨4.26%收7.34元 善水科技（代码301190）涨3.60%收28.23元 [1] - 跌幅显著个股：君正集团成交额22.06亿元 鲁西化工（代码000830）跌3.77%成交额5.26亿元 红星发展（代码600367）跌2.63%成交额6.93亿元 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流出11.38亿元 游资资金净流入2.81亿元 散户资金净流入8.57亿元 [2] - 主力资金净流入前三：金牛化工1308.33万元（占比2.35%） 兴化股份（代码002109）1295.17万元（占比12.59%） 北元集团（代码601568）940.07万元（占比9.00%） [3] - 游资净流入突出个股：三友化工（代码600409）获游资净流入1053.76万元（占比7.58%） 新金路（代码000510）获游资净流入319.88万元（占比2.69%） [3]

券商评级行业分布 - 9月5日券商共给予近70家A股上市公司"买入"评级 行业聚焦于纺织服装、食品饮料、化学原料、消费电子、石油、装修建材、游戏、农牧饲渔等行业 [1] 重点公司评级详情 - 华利集团(300979)获13份研报关注 中国银河和东兴证券发布研报 预计2025-2027年净利润分别为34.86亿元、40.39亿元、49.10亿元 同比增长-9.23%、15.85%、21.58% 对应PE分别为17.41倍、15.03倍、12.36倍 [2][3] - 安琪酵母(600298)获12份研报关注 华源证券预计2025-2027年归母净利润分别为16.5亿元、19.8亿元、22.9亿元 同比增长25%、20%、16% 对应PE分别为21倍、17倍、15倍 [2][3] - 华鲁恒升(600426)获11份研报关注 山西证券预计2025-2027年归母净利润分别为42.2亿元、48.9亿元、56.0亿元 对应PE分别为14倍、12倍、10倍 [2][4] - 安克创新(300866)获10份研报关注 [2][4] - 恒瑞医药(600276)获群益证券"增持"评级 [2][4] - 中国海油(600938)获东兴证券"买入"评级 [2][4] - 三棵树(603737)获国金证券评级 [2][4] - 恺英网络(002517)获中原证券"买入"评级 [2][4] - 温氏股份(300498)获国金证券评级 [2][4] - 迈瑞医疗(300760)获国信证券"增持"评级 [2][4] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF(515170)跟踪中证细分食品饮料产业主题指数 近五日涨跌0.33% 市盈率20.92倍 最新份额72.3亿份(增加1.0亿份) 主力资金净流入2338.5万元 估值分位21.59% [8] - 游戏ETF(159869)跟踪中证动漫游戏指数 近五日涨跌-0.88% 市盈率42.04倍 最新份额53.6亿份(减少800.0万份) 主力资金净流入445.0万元 估值分位61.26% [8] - 科创半导体ETF(588170)跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 近五日涨跌-10.45% 最新份额4.5亿份(增加1200.0万份) 主力资金净流出2500.1万元 [8] - 云计算50ETF(516630)跟踪中证云计算与大数据主题指数 近五日涨跌-10.87% 市盈率121.26倍 最新份额4.2亿份(减少600.0万份) [8]