板块表现 - 化学制药板块整体下跌2.76% 领跌个股为广生堂（跌幅14.78%）[1] - 上证指数下跌0.65%至3828.11点 深证成指下跌1.76%至13209.0点[1] - 板块资金呈现分化：主力资金净流出32.4亿元 游资净流入6.91亿元 散户净流入25.49亿元[2] 个股涨跌表现 - 涨幅前五个股分别为康芝药业（+5.83%）、*ST双成（+5.06%）、*ST赛降（+5.02%）、*ST苏吴（+5.00%）、中关村（+3.33%）[1] - 跌幅前五个股为广生堂（-14.78%）、向日葵（-13.00%）、博瑞医药（-12.57%）、奥雷广（-10.01%）、翰宇药业（-9.34%）[2] - 成交额前列个股包括通化金马（4.89亿元）、德展健康（4.31亿元）、康芝药业（4.67亿元）[1] 资金流向特征 - 德展健康获主力资金净流入8128.15万元 净占比达18.85%[3] - 康芝药业主力净流入7633.83万元 但游资净流出3144.44万元[3] - 奥赛康获游资净流入3246.41万元 同时主力净流入2632.28万元[3] - 哈药股份主力净流入2312.07万元 净占比达25.50%[3] - 泰恩康获游资净流入1891.67万元 净占比13.15%[3]

药品批准 - 全资子公司江苏宣泰药业有限公司获得国家药品监督管理局核准签发的西格列汀二甲双胍缓释片新增规格批准通知书 [1] - 新增规格为每片含磷酸西格列汀50mg和盐酸二甲双胍500mg 而现有上市规格为每片含磷酸西格列汀50mg和盐酸二甲双胍1000mg [1] - 新获批规格有助于更好地满足患者用药需求 提升产品市场竞争力和占有率 [1] 业绩影响 - 新增规格批准将对公司未来业绩产生积极影响 [1]

公司知识产权进展 - 公司及子公司厦门金达威生物科技有限公司获得国家知识产权局颁发的发明专利证书 专利涉及一种辅酶Q10油剂及其制备方法和应用 专利号为ZL202310111297.8 [1] - 专利申请日为2023年 专利权期限为二十年 授权公告日为2025年 [1] - 该专利取得虽不对公司生产经营产生重大影响 但利于技术创新 完善知识产权保护体系及增强核心竞争力 [1] 技术领域与产品特性 - 发明涉及辅酶Q10技术领域 其辅酶Q10油剂中辅酶Q10在高含量下能稳定以分子形态存在 [1] - 该辅酶Q10油剂具有生物利用度高的特性 [1]

股价表现 - 翰宇药业9月26日股价下跌 开盘报22.38元 跌幅3.20% [1] 定向增发计划 - 公司计划向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过96,800.00万元 [1] - 募集资金将用于多肽药物产线及绿色智能化扩建项目(拟使用募集资金49,500.00万元)、多肽片段扩产建设项目(4,000.00万元)、研发实验室升级项目(5,500.00万元)、司美格鲁肽研发项目(9,800.00万元)及补充流动资金(28,000.00万元) [1][2] - 司美格鲁肽研发项目包括国内上市注射剂(降糖适应症)拟投入2,500.00万元和美国上市口服片(降糖适应症)拟投入7,300.00万元 [2] - 发行对象为不超过35名特定投资者 发行价格将通过竞价确定 [3] - 发行股票数量不超过发行前总股本的30% 预计不会导致控制权变更 [3] 股权结构 - 曾少贵、曾少强和曾少彬三兄弟合计持有公司股份183,391,322股 合计持股比例20.76% 为控股股东和实际控制人 [3] - 三兄弟质押股份数量为165,737,041股 占其所持股份比例的90.37% 占公司总股本比例的18.76% [4][5] - 曾少贵质押比例97.16% 曾少强质押比例92.66% 曾少彬质押比例52.95% [5] 财务表现 - 2025年上半年营业收入5.49亿元 同比增长114.86% [6][7] - 归属于上市公司股东的净利润1.45亿元 上年同期为-0.10亿元 同比增长1,504.30% [6][7] - 扣除非经常性损益的净利润1.23亿元 上年同期为-0.60亿元 同比增长306.59% [6][7] - 经营活动产生的现金流量净额1.57亿元 同比增长376.42% [7] - 此前公司扣非净利已连续亏损7年(2018-2024年) [7]

市场整体表现 - 上证指数跌0.18%至3843.52点 深证成指跌0.79%至13345.48点 创业板指跌1.17%至3201.05点 [3] - 沪深两市半日成交额1.37万亿元 较上个交易日缩量1733亿元 [4] - 全市场超2500只个股下跌 [4] 板块表现 - 风电设备板块逆势走强 明阳智能涨停 天能重工涨超10% [7] - 军工板块逆势拉升 湘电股份直线涨停 航宇科技等跟涨 [6] - 汽车股走强 赛力斯涨停创历史新高 比亚迪涨超3% [7] - 化学制药板块下挫 向日葵大跌10% 奥赛康跌超7% [8] - 游戏 传媒 消费电子 算力 医药等板块领跌 [3][6] 个股表现 - 赛力斯股价创新高 涨5.82%至157.3元/股 成交额14.24亿元 [9] - 华虹半导体盘中涨超5% 年内累计涨幅超220% [7] 行业动态与数据 - 全球风电市场未来5年年均新增装机容量预计超170吉瓦 2034年达峰值200吉瓦 [7] - 化学制药板块受特朗普关税政策影响 拟对专利及品牌药品加征100%关税 [8] 港股市场 - 恒生指数低开0.8% 恒生科技指数跌0.97% [13] - 新能源车企逆势上涨 小鹏汽车涨超2% [13] 资金面 - 央行开展1658亿元7天期逆回购操作 利率1.40% [14] - 人民币对美元中间价报7.1152 调贬34个基点 [15]

投资评级 - 首次覆盖给予"强推"评级 目标价100.4元 当前价72.27元[1][2][9] 核心观点 - 恒瑞医药作为国产创新药龙头 通过创新与国际化双轮驱动 正从国内头部药企向全球一线药企迈进[1][6][13] - 仿制药集采冲击高峰已过 存量品种风险基本出清 制剂出口业务成为新增长点[6][8][42] - 创新药管线进入收获期 2021-2024年获批11款新药 2025-2027年创新药收入复合增速超20%[6][8][60] - 国际化进程加速 海外启动20项临床试验 对外授权成为常态化业务 2025年授权收入预计61.1亿元[6][8][9] 财务表现 - 预计2025-2027年营业收入分别为345.73亿元、377.35亿元、433.14亿元 同比增长23.5%、9.1%、14.8%[2][9] - 预计2025-2027年归母净利润分别为99.99亿元、111.09亿元、128.21亿元 同比增长57.8%、11.1%、15.4%[2][9] - 当前股价对应PE分别为48倍、43倍、37倍[2][9] 业务分析 仿制药业务 - 仿制药集采影响大幅减弱 2023-2024年国采影响分别为16.1亿元和8.4亿元[42] - 仅七氟烷和碘佛醇两款产品存在国采风险 2024年收入分别为14.77亿元和19.93亿元[42][44] - 制剂出口业务已进入40多个国家 2024年在美国获批3款首仿药包括白蛋白紫杉醇[48][51] 创新药业务 - 创新药收入占比从2022年38%提升至2024年46% 仍低于海外MNC超90%的水平[15] - 2024年在肿瘤、代谢和心血管、免疫和呼吸系统、神经科学领域市占率分别为5.6%、0.6%、0.6%、2.3%[22][23] - 员工持股目标2025-2027年创新药收入分别达到153亿元、192亿元、240亿元[6][8][61] 研发平台 - 拥有HRMAP ADC平台、HOT-Ig及HART-IgG双抗平台等集成化研发平台[34] - ADC平台已有超过10种分子进入临床阶段 SHR-A1811有9个适应症获突破性疗法认定[35][93] - 2024年招募近20000名参与者参加临床研究 具备强大的端到端临床开发能力[39] 重点产品管线 肿瘤领域 - 卡瑞利珠单抗已获批10个适应症 2024年销售额19.8亿元[69][73] - SHR-1701（PD-L1/TGF-β双抗）全球进度第一 已递交G/GEJA一线治疗上市申请[80][87] - SHR-A1811（HER2 ADC）2025年5月获批上市 ORR达73% mPFS达11.5个月[92][96] - SHR-A1904（CLDN18.2 ADC）III期临床进行中 I期临床ORR为35.1%[101][103] 代谢和心血管领域 - GLP-1产品组合包括HRS-7535（口服小分子）、HRS9531（GLP-1/GIP双靶）、HRS-4729（三靶点）[109][110] - 2024年5月将GLP-1产品组合授权给Kailera Therapeutics 首付款和里程碑款达59.25亿美元[110] 国际化进展 - 截至2025年中报已在海外启动20项临床试验[6][8] - 创新药对外授权成为常态化业务 2025年上半年已确认授权收入19.5亿元[9]

股价表现 - 9月26日股价下跌5.02%至21.96元/股 成交额4.59亿元 换手率2.78% 总市值193.96亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳翰宇药业股份有限公司 位于广东省深圳市龙华区观澜高新园区 [1] - 成立于2003年4月2日 于2011年4月7日上市 [1] - 主营业务为化学制药和医疗器械 医药制造业收入占比100% [1] 基金持仓情况 - 招商基金旗下招商稳兴混合A(010503)二季度减持500股 现持有500股 占基金净值比例0.02% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约580元 [2] - 招商稳兴混合A成立于2021年2月5日 最新规模2349.58万元 [2] - 今年以来收益1.46% 同类排名7623/8171 近一年收益3.14% 同类排名7659/8004 成立以来收益0.54% [2] 基金经理信息 - 基金经理陈加荣累计任职时间16年282天 现任基金资产总规模5055.06万元 [2] - 任职期间最佳基金回报45.74% 最差基金回报-4.97% [2]

券商目标价涨幅排名 - 东材科技获华泰金融控股(香港)给予买入评级 目标价32.43元 较最新收盘价上涨51.97% 属于塑料行业 [1][3] - 赛力斯获华创证券强推评级 目标价204.57元 涨幅37.62% 属于乘用车行业 [1][3] - 格力电器获光大证券买入评级 目标价54.10元 涨幅36.96% 属于白色家电行业 [1][3] 券商推荐覆盖情况 - 9月25日共有35家上市公司获得券商推荐 包括三元股份、皖维高新、一心堂等公司 [3] - 荣昌生物获华泰金融控股(香港)买入评级 目标价138.89元 涨幅28.01% [3] - 通威股份获华创证券推荐评级 目标价27.84元 涨幅26.72% [3] 评级调高情况 - 人福医药获首创证券从增持调高至买入评级 [4] - 三环集团获华安证券从增持调高至买入评级 [4] 首次覆盖情况 - 9月25日券商共给出10次首次覆盖 包括前沿生物获开源证券买入评级(化学制药行业) [6][7] - 洁特生物获信达证券买入评级(医疗器械行业) 博威合金获中原证券增持评级(金属新材料行业) [6][7] - 博通股份获民生证券谨慎推荐评级(软件开发行业) 雷赛智能获华鑫证券买入评级(自动化设备行业) [6][7] - 福晶科技获华西证券买入评级(光学光电子行业) 仕佳光子获华鑫证券买入评级(通信设备行业) [7] - 美的集团获首创证券买入评级(白色家电行业) 华锐精密获华鑫证券买入评级(通用设备行业) [7] - 广合科技获华鑫证券买入评级(元件行业) [7]

化学制药板块市场表现 - 化学制药板块在9月26日盘初出现下跌走势 [1] - 向日葵股价下跌超过10% [1] - 奥赛康股价下跌超过8% [1] - 舒泰神、恒瑞医药、易明医药、苑东生物等多只股票同步下挫 [1]

股价与交易表现 - 9月25日公司股价下跌0.84% 成交额2324.01万元 [1] - 当日融资买入171.67万元 融资偿还278.15万元 融资净流出106.48万元 [1] - 融资融券余额1.11亿元 占流通市值比例4.91% 超过近一年60%分位水平 [1] 融资融券状况 - 融资余额1.11亿元 处于较高水平 [1] - 融券余额0.00元 融券余量0.00股 但超过近一年70%分位水平 [1] - 当日无融券卖出和偿还操作 [1] 公司基本情况 - 公司位于吉林省磐石经济开发区 成立于1990年3月21日 2022年2月23日上市 [1] - 主营业务为化学药品原料药及制剂的研发、生产和销售 [1] - 收入构成：利培酮口崩片54.15% 复方硫酸亚铁叶酸片45.13% 其他0.72% [1] 股东结构与财务表现 - 截至6月30日股东户数8099户 较上期增加13.04% [2] - 人均流通股7212股 较上期减少11.85% [2] - 2025年上半年营业收入1.28亿元 同比减少0.51% [2] - 归母净利润2494.46万元 同比增长2.02% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现6333.72万元 [2] - 近三年累计派现5283.26万元 [2]