核心合作框架 - 美年健康全资子公司与国富量子、京北方签署数字资产业务合作框架协议 三方将在数字资产RWA领域开展全方位业务探索与合作 探索健康医疗领域设备、数据资产价值释放新范式 [1] - 合作以美年健康在设备资产、数据资产、AI及新兴技术数字资产应用领域的核心优势为基础 在符合中国大陆及香港数字资产监管框架下推进医疗资产RWA代币化探索 [1] - 初期拟以大型医疗设备收益权为底层资产试点 后续计划逐步拓展至数据授权收益权与AI及其他新兴数字资产收益权 [4] 美年健康资产优势 - 全国576家体检中心配备核磁、CT等大型医疗设备矩阵 设备权属清晰、收益稳定可量化 [2] - 累计服务超2亿人次 2024年体检服务超2500万人次 沉淀涵盖体检指标、影像记录、生活方式的多模态健康数据 [2] - 已布局AI智能体和AI健康管理系统 包括数智健管师"健康小美"、智能主检医生、血糖管理师"糖豆"等 构建慢病管理多智能体服务平台 [2] - 数据与AI能力构成真实世界研究服务平台 为药企、科研机构在新药研发、临床试验加速及上市后研究等环节提供数据洞察与技术服务 [3] RWA合作价值创造 - 激活存量资产价值 实现设备资产变现、数据资产流动 助力公司从"体检服务商"向"医疗数据科技平台"战略转型 [4] - 完善"数据生成-资产确权-价值变现"闭环 证明数据与AI技术商业潜力 [4] - 国富量子将推动RWA代币发行并引入科研机构、药企等潜在投资者 京北方提供技术支持 共同提升数据确权能力、资产流动能力、业务拓展能力 [4] - 探索通过代币化优化现金流结构 进一步提高数据优势、技术优势 [4] 数据资产价值支撑 - 牵头完成国家重点研发计划"健康体检大数据云平台构建"项目 完成超1.3亿人次健康体检数据汇集 [6] - 连续多年联合北大医学部发布《美年健康年度健康体检大数据蓝皮书》 2024年度蓝皮书中25-59岁劳动力人口占81.3% [9] - 近五年基于体检数据在国内外学术期刊发表科研论文51篇 其中SCI论文39篇（累计影响因子204.9） 中文核心期刊论文12篇 [17] - 与北京大学医学部共建"北京大学医学部美年公众健康研究院" 与上海交大范先群院士团队合作开展视觉系统疾病研究 与贾伟平院士团队合作建立"糖尿病健康管理技术验证中心" [18] 数据差异化优势 - 聚焦健康人群前瞻性价值 覆盖无症状的健康或亚健康人群 为疾病早期识别和干预提供数据窗口 [11] - 具有医学级检测精度和专业临床意义 提供涵盖影像学、生化检验、生理指标、基因检测等多模态数据 [12] - 年度体检形成天然队列追踪机制 企业团检保障高依从性 具有显著成本效益优势 [14] - 数据库中约30%个体具有两次或以上体检记录 12.5%具有三次或以上记录 5.5%具有四次或以上记录 2.4%具有五次或以上记录 约1%具有六次或以上记录 [15] 合作伙伴背景 - 国富量子拥有香港证监会颁发的1、4、6、9号牌及跨境QFII、CIBM、QDIE、QFLP等业务资格 在量子科技、数字资产等前沿领域有战略布局 [19] - 京北方是国内领先的数智技术和金融科技服务提供商 截至2024年末与550余家法人机构保持长期合作关系 其中法人金融机构400余家 [19]

股价表现 - 9月2日股价下跌5.17%至5.32元/股 成交额5.07亿元 换手率2.41% 总市值208.24亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于上海市静安区 成立于1991年1月22日 2005年5月18日上市 [1] - 主营业务为健康体检和健康管理 体检服务收入占比95.67% 其他服务占比4.33% [1] 基金持仓情况 - 华泰柏瑞基金旗下保健ETF（516790）二季度减持2万股 现持有46.06万股 [2] - 该持仓占基金净值比例2.11% 为第九大重仓股 [2] - 当日该基金持仓浮亏约13.36万元 [2] 基金产品表现 - 保健ETF成立于2021年8月12日 最新规模1.12亿元 [2] - 今年以来收益16.02% 同类排名3019/4222 [2] - 近一年收益31.56% 同类排名2924/3781 [2] - 成立以来亏损34.38% [2] 基金经理信息 - 保健ETF基金经理陈柯含累计任职时间41天 [3] - 现任基金资产总规模11.32亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报13.91% 最差回报2.01% [3]

股价表现与市值 - 8月28日股价下跌5.15%至5.52元/股 成交额7.05亿元 换手率3.20% 总市值216.07亿元 [1] 公司基本信息 - 公司成立于1991年1月22日 2005年5月18日上市 总部位于上海市静安区 [1] - 主营业务为健康体检和健康管理 体检服务收入占比96.53% 其他服务占比3.47% [1] 基金持仓变动 - 华泰柏瑞基金旗下保健ETF（516790）二季度减持2万股美年健康 当前持股46.06万股 [2] - 该持仓占基金净值比例2.11% 位列第九大重仓股 当日浮亏约13.82万元 [2] 基金产品表现 - 保健ETF成立于2021年8月12日 最新规模1.12亿元 [2] - 今年以来收益13.68%（同类排名2866/4222） 近一年收益33.79%（同类排名2534/3776） 成立以来亏损35.7% [2] 基金经理信息 - 保健ETF基金经理陈柯含累计任职时间36天 管理基金总规模11.32亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报5.39% 最差基金回报1.35% [3]

行业政策背景 - 《健康中国2030规划纲要》推动卫生健康事业从以治病为中心转向以人民健康为中心 预防为主成为国家战略核心方针 [1] - 专业健康体检机构成为国家公共卫生体系的重要协同力量 在推动健康中国实施过程中扮演关键角色 [1] 医疗资源配置优化 - 全国医疗卫生机构总诊疗人次达95.5亿 优质医疗资源高度集中于大型公立三甲医院导致高负荷运转 [2] - 专业健康体检机构有效分流健康与亚健康人群 将基础性健康筛查需求从医院门诊引导至专业预防医学场景 [2] - 构建医疗资源结构性优化缓冲带 使公立医院回归诊疗科研核心定位 同时提升预防性健康服务体验 [3] 市场覆盖与教育功能 - 社会资本通过市场化运营激活健康体检市场供给 提升服务可及性覆盖面和更新频率 [4] - 连锁化标准化扩张模式使服务网络下沉 年度体检从少数人福利变为多数人标配 [4] - 市场竞争推动服务模式变革 引导分年龄段个性化筛查（年轻人常规检查 中老年侧重血脂血糖肿瘤标志物和心脑血管评估） [4] - 市场化运营手段成为全民健康教育催化剂 将预防大于治疗理念转化为亿级民众的主动健康行为 [4] 服务模式创新 - 民营机构通过灵活决策机制解决体检与临床最后一公里的信息共享与专业联动问题 [5][6] - 将高端服务业关怀理念融入服务环节 实现以客户为中心的温暖实践 改善医疗服务传统认知 [6] - 构建全生命周期数字化健康账户 推动体检从一次性检查升级为持续追踪的闭环服务 [6] - 应用人工智能技术于眼底筛查影像判读等场景 提升诊断效率并推动行业技术迭代 [6] - 市场竞争创新为公立体系改革提供借鉴 促进行业生态向更高效人性化方向进化 [6] 行业生态定位 - 健康中国建设需要公立医疗体系作为压舱石 同时依赖专业体检机构提供助推力 [6] - 医疗卫生力量各司其职优势互补 通过协同发展深化预防医学体系实现全民健康目标 [7]

股价表现 - 最新股价5.87元，较前一交易日上涨0.25元 [1] - 开盘价5.57元，盘中最高触及5.93元，最低下探5.53元 [1] - 8月20日盘中出现快速反弹，5分钟内涨幅超过2% [1] - 截至9点40分股价报5.66元 [1] 交易数据 - 成交量228.42万手，成交金额13.23亿元 [1] - 9点40分时成交金额达9047.42万元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入20095.83万元，占流通市值0.88% [1] - 近五日主力资金累计净流入38806.39万元，占流通市值1.71% [1] 公司业务 - 属于医疗服务板块，主营业务为健康体检服务 [1] - 作为专业健康体检和医疗服务机构，在全国范围内拥有多家体检中心 [1]

企业言论争议 - 爱康国宾创始人张黎刚质疑低价体检的全面性，认为几百元体检无法替代几千几万元的专项检查 [1] - 百果园董事长余惠勇提出商业两种模式：利用消费者无知或教育消费者成熟，并称公司选择后者 [1] - 两位企业家的言论被批评为脱离消费者实际需求，存在逻辑不自洽问题 [4][5] 消费者行为分析 - 不同消费阶层有各自理性选择逻辑，如百果园高价水果与拼多多低价水果各有受众 [5] - 消费者聪明且多元，不存在统一的教育需求，企业应尊重不同消费群体的选择 [5][6] - 拼多多和蜜雪冰城成功案例显示，精准把握价格敏感型消费者需求是关键竞争力 [6] 企业经营表现 - 百果园2024年财务数据显著恶化：营业总收入102.7亿元（同比-9.81%），归母净利润-3.86亿元（同比-206.72%）[10] - 公司连续三年毛利率下滑：2024年毛利润7.644亿元（同比-41.87%），较2021年11.56亿元下降明显 [10] - 基本每股收益从2021年0.1536元降至2024年-0.2552元，经营现金流持续承压 [10] 行业竞争格局 - 新茶饮市场证明低价策略有效性，蜜雪冰城通过价格敏感战略击败中端价位品牌 [6] - 零售行业存在明显替代性，消费者不会因单一品牌消失而产生需求缺口 [8][9] - 市场淘汰机制持续运作，企业经营不善将自然退出，如钟薛高案例所示 [8][9]

法律诉讼进展 - 爱康国宾起诉张晓玲名誉侵权并索赔1000万元人民币 案件原定9月11日开庭但因管辖权异议取消 [1][4] - 张晓玲于8月12日向上海浦东法院提出管辖权异议申请 要求将案件移送至北京互联网法院审理 [1][4] - 法院于8月13日通知因管辖权异议取消原定开庭安排 [1] 公司主张与回应 - 爱康集团召开媒体说明会 强调对张晓玲体检无漏诊无误诊 并称体检不等于看病诊断 [4] - 公司创始人张黎刚公开表示"几百块钱的体检不能帮客户查出所有疾病" [4] - 诉讼主体涉及三家关联公司：爱康健康科技集团（上海注册）、爱康国宾健康体检管理集团（北京注册）及北京爱康国宾西内门诊部 [4][5] 争议核心事实 - 爱康国宾指控张晓玲谎称"2024年被确诊癌症晚期"并散布"假体检"言论 认为其行为实质损害公司名誉权 [4] - 公司要求删除侵权内容并进行赔礼道歉 [4] - 张晓玲希望法院不要允许爱康国宾中途撤诉 [4]

交易方案 - 公司拟通过发行股份方式收购16家地方体检及健康管理公司股权 包括衡阳美年健康体检中心84.00%股权 宁德美年大健康管理81.00%股权 烟台美年大健康体检管理75.00%股权 烟台美年福田健康体检管理49.00%股权 武汉美慈奥亚科技管理52.81%股权 三明美年大健康管理85.00%股权 肥城美年健康管理90.00%股权 德州美年大健康体检管理84.00%股权 连江美年大健康管理82.00%股权 沂水美年大健康体检管理80.50%股权 山东美铭奥亚健康咨询92.35%股权 以及5家控股子公司少数股权 包括郑州美健健康管理47.37%股权 广州花都区美年大健康管理49.00%股权 安徽美欣健康管理咨询42.46%股权 淄博美年大健康管理49.00%股权 吉林市昌邑区美年大健康科技管理48.05%股权 [2][7] 审批进展 - 公司分别于2025年7月11日和7月28日召开第九届董事会第十次临时会议及2025年第一次临时股东大会 审议通过发行股份购买资产相关议案 [3] - 深圳证券交易所于2025年8月8日正式受理公司发行股份购买资产申请文件 文件编号深证上审〔2025〕148号 [3][8] - 本次交易尚需深交所审核通过及中国证监会同意注册后方可实施 [8] 文件修订 - 公司对2025年7月12日披露的交易报告书草案进行修订 形成申报稿 修订内容不影响交易方案实质 [3]

发行股份购买资产交易 - 公司拟通过发行股份方式购买15家健康管理公司股权，包括衡阳美年健康体检中心84%股权、宁德美年大健康管理81%股权、烟台美年大健康体检管理75%股权等，涉及股权比例从42.46%至92.35%不等 [2][6] - 交易标的包括控股子公司少数股权，如郑州美健健康管理47.37%股权、广州花都区美年大健康管理49%股权等 [2][6] 交易所受理进展 - 深交所于2025年8月8日正式受理公司发行股份购买资产申请文件，确认申请材料齐备 [3][7] - 本次交易尚需通过深交所审核及中国证监会注册程序，最终结果及时间存在不确定性 [3] 内部审批流程 - 公司已于2025年7月11日和28日分别召开董事会第十次临时会议及第一次临时股东大会，审议通过交易报告书草案等议案 [7] - 相较7月12日披露的草案版本，申报稿对部分内容进行了修订，但未影响交易方案实质内容 [7] 信息披露安排 - 公司承诺将根据交易进展及时履行信息披露义务，确保内容真实准确完整 [1][5] - 修订后的草案申报稿与受理公告同日披露，具体文件可在指定信息披露媒体查阅 [7]

交易方案 - 公司拟通过发行股份方式收购15家体检中心及健康管理公司的股权 包括衡阳美年健康84%股权 宁德美年大健康81%股权 烟台美年大健康75%股权 烟台美年福田49%股权 武汉美慈奥亚52.81%股权 三明美年大健康85%股权 肥城美年健康90%股权 德州美年大健康84%股权 连江美年大健康82%股权 沂水美年大健康股权 广州美健健康47.37%少数股权 广州花都美年大健康49%少数股权 安徽美欣健康42.46%少数股权 淄博美年大健康49%少数股权 吉林市昌邑区美年大健康48.05%少数股权 [2] 审批进展 - 深圳证券交易所已于2025年8月8日正式受理本次发行股份购买资产申请文件 文件编号深证上审〔2025〕148号 [3] - 本次交易尚需深交所审核通过及中国证监会同意注册后方可实施 [3] 公司治理 - 公司董事会保证信息披露内容真实准确完整 无虚假记载和误导性陈述 [1]