项目背景与起源 - 项目始于2020年，由日照职业技术学院水产养殖技术专业师生团队提出“在沙漠里养殖海鲜”的设想[1] - 项目选址新疆麦盖提县，该地地处塔克拉玛干沙漠西南边缘，虽拥有优质水源但养殖领域开发利用不足[1] - 团队结合当地水质、气候等条件，决定试养50亩澳洲淡水龙虾和罗氏沼虾[1] 技术路径与品种选择 - 选择澳洲淡水龙虾和罗氏沼虾进行试养，因其适应能力强、生长周期短，仅在夏秋季约100天的时间就可养成[1] - 罗氏沼虾试养最终未能成功，但澳洲淡水龙虾迎来了大丰收[3] - 团队约20人将工作室搬到当地，以进一步调控水质、改良技术，提高龙虾成活率[3] 商业模式与经济效益 - 澳洲淡水龙虾一上市就成为市场“新宠”，最高时卖出近300元一公斤，亩产利润约1万元[3] - 项目带动麦盖提县和周边县养殖澳洲淡水龙虾约400亩[3] - 在各级部门支持下，团队先后在新疆多地建成共100亩水产养殖基地[3] 供应链优化与成本控制 - 最初将体长约5厘米的龙虾苗空运至新疆，损耗率高、运输成本高，导致养殖户不敢进一步投资扩产[3] - 通过建设保苗大棚，实现龙虾苗在新疆自培自用，现在只需空运体长约1厘米的龙虾苗，大大节约了成本[3] 产业扩张与品类拓展 - 龙虾养殖项目已从最初的技术试验发展为成熟的产业推广模式[4] - 养殖水产品类持续扩充，去年试养了3000尾花鲈，今年试养了2万只牛蛙，效果喜人[4] - 有几名教师同步开展了绿色安全饲料添加剂的研究[4] 人才发展与团队建设 - 项目吸引毕业生扎根新疆，例如2022届毕业生张中民和几名同学选择回到新疆投资建厂养殖龙虾[4] - 每年有5名日照职业技术学院师生以老带新、新老互促的方式扎根大漠[4] - “沙漠海鲜”的名气逐步“出圈”，预计将带动更多群众增收[4]

行业市场规模与趋势 - 大闸蟹年产量自2016年起整体呈上升趋势，至2023年创下历史新高，年产量突破70亿只[1] - 养殖规模的逐年扩大为大闸蟹市场供应提供了保障，使其成为寻常人家餐桌上的常客[1] - 大闸蟹作为金秋时节的顶流食材，近年来市场规模持续扩大[1] 蟹卡市场现状与商业模式 - 市面蟹卡基本分为型号卡和现金卡两种款式，型号卡标价高但入手价低，1至4折即可入手[1] - 对于商家，出售蟹卡可以提前锁定销路、回笼资金；对于消费者，蟹卡便于携带和随时兑换[1] - 蟹卡正从消费凭证异化为价值媒介，部分商户热衷于无实物空转的交易模式[2] 蟹卡市场存在的问题 - 消费者反映蟹卡存在兑换难、缺斤短两、货不对板等问题，部分品牌蟹卡甚至被黄牛拒收[1] - 兑换问题包括商家货源不足导致兑换被拖延，以及兑换成功后出现死蟹多、品质不好、螃蟹大小与型号不符等情况[2] - 乱象根源在于部分商家出售的蟹卡严重超出经营能力，或试图以次充好[2] 行业痛点与挑战 - 大闸蟹作为时令生鲜，存在上市期短、易变质、价格波动大的天然痛点[2] - 市场出现养蟹不如卖蟹，卖蟹不如倒券的荒诞现象，蟹卡的无实物空转成为资本游戏[2] 行业规范与发展建议 - 需清理围绕蟹卡出现的各种乱象，重视和改善消费者体验以维护品牌形象[3] - 建议通过技术手段将蟹卡与真实螃蟹绑定，从源头治理无实物超发的市场乱象[3] - 可参照预付费卡管理办法，要求蟹卡发行方缴纳保证金并对资金池实行第三方托管[3]

股价与交易数据 - 10月23日公司股价下跌0.55% 成交额为8930.79万元 [1] - 当日融资买入852.73万元 融资偿还840.42万元 融资净买入12.30万元 [1] - 截至10月23日融资融券余额合计2.57亿元 融资余额占流通市值的6.31% 低于近一年30%分位水平 [1] - 融券方面 当日融券偿还和卖出均为0股 融券余量为0股 融券余额为0元 超过近一年80%分位水平 [1] 公司基本概况 - 公司全称为湛江国联水产开发股份有限公司 位于广东湛江 成立于2001年3月8日 于2010年7月8日上市 [1] - 主营业务涉及对虾和罗非鱼种苗 水产饲料 初加工产品及深加工食品等 [1] - 主营业务收入构成为：水产食品97.65% 饲料1.21% 其他1.13% [1] 股东与股本结构 - 截至6月30日股东户数为5.68万户 较上期减少3.98% [2] - 人均流通股为19461股 较上期增加4.14% [2] - 富国中证农业主题ETF（159825）于2025年6月30日退出十大流通股东之列 [3] 财务表现 - 2025年1月至6月公司实现营业收入16.51亿元 同比减少18.36% [2] - 2025年1月至6月归母净利润为-5.40亿元 同比减少3180.50% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现8124.63万元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3]

核心观点 - 海南自贸港封关运作为企业带来更自由便利的投资环境、更广阔的市场空间和更显著的成本优势 [1] - 鲁琼两地企业正积极顺应政策变革，通过深度协同实现资源互补与效益倍增，并布局新产业赛道 [1][2][4] 政策机遇 - 投资与资金流动便利化程度提升，便于拓展国际业务 [2] - 市场空间拓宽，通过海南可快速对接东南亚及全球市场 [2] - 经营与人才成本大幅降低，得益于零关税和15%的企业及个人所得税政策 [2] - 海南拥有全国最短的外商投资准入负面清单和最长的鼓励类产业目录，为对外合作与跨界投资打开新空间 [4] 产业协同与投资重点 - 海南省山东商会会员企业超过850家，投资集中在海洋经济、医疗康养、国际贸易、现代农业、高端制造和离岸金融六大领域 [1] - 海洋装备制造企业进口零部件成本降低12%到15%，加工增值后内销可再节省关税10%到20% [2] - 氢能装备基地凭借加工增值政策，产品内销关税减免每年超过500万元 [2] - 农业领域合作成果显著，耐盐碱水稻新品种亩产突破600公斤，石斑鱼繁育中心年产能达2000万尾，养殖周期缩短30% [2] - 海洋经济领域推行"北鱼南繁、南繁北养"模式，养殖周期缩短40%，成活率提升20% [3] - 企业在医疗器械、绿色能源等领域积极对接外资共建合资项目，并进入生物医药、数字经济、航空金融等自贸港重点扶持领域 [4] 企业行动与未来趋势 - 商会在政策宣讲、企业服务及推动跨区域合作方面持续加强，例如与保亭县签订协议推动产业资源导入与"双碳"人才培养 [4] - 企业在洋浦、海口等重点区域投资建设仓储物流中心，推动产业链向高附加值领域转型，并利用15%个人所得税优惠吸引高端人才 [4] - 未来合作将呈现"多领域、深层次"趋势，采取"山东研发+海南转化+全球销售"的产业协同模式，共同打造更具国际竞争力的产业集群 [5]

政策背景与宏观数据 - 2025年中央一号文件明确提出加快推进乡村全面振兴，国家密集出台金融政策引导资源向乡村倾斜 [1] - 截至今年6月末，辽宁省涉农贷款余额7802.23亿元，同比增长2.47%，高于各项贷款平均增速4.77个百分点 [1] - 辽宁省涉农贷款余额较年初新增597.4亿元，占全部新增贷款的35.72% [1] 信贷支持与业务规模 - 农业银行通过优化信贷资源配置，让金融"活水"精准流向乡村领域 [2] - 前三季度共组建457支"建档突击队"，整村推进农户信息建档，走村入户、送贷上门 [6] - 农行辽宁分行对"十四五"规划中辽宁省191个省级央地合作重大项目实现高效服务覆盖，已完成授信审批1218亿元，累计投放贷款超204亿元 [14] 特色信贷产品创新 - 农行辽宁分行针对性推出"海参e贷"、"辽担玉米贷"、"粮农e贷"、"粮贸e贷"等特色信贷产品 [5] - "海参e贷"最高授信可达1000万元，贷款利率根据客户实际情况执行差异化金融支持 [5] - 农行成为同业首家与辽宁农业担保公司开展"银担直连"的银行并投放贷款10亿元 [12] 担保方式与信用贷款 - 农行创新设施设备、渔船、牲畜活体等多元担保方式，持续推动农村信用创建成果转化 [11] - 今年9月末，农行辽宁分行农户信用贷款占比超70%，同比提升14个百分点 [12] - 对凌海市海参养殖户张根的贷款中，信用方式占比近50% [9] 具体业务案例与成效 - 盘锦市水稻种植户冯素云自2017年以来累计获得农行贷款450万元，种植规模从100亩扩至500亩，销售额超200万元，净利润达55万元 [2] - 朝阳市种植户付汉兵授信金额从50万增至200万，从需要担保转为可直接办理信用贷款 [2] - 鹏跃米业有限公司在农行贷款支持下，年加工水稻能力从5万吨扩至20万吨，销售收入从1亿元增至5亿元 [5] - 凌海市海参养殖户张根获得贷款343万元后，育苗室面积从2000平米扩大至超过6000平米，并新建海参加工厂 [9][11] 服务模式与定价策略 - 农行聚焦当地小微企业核心需求，优化信贷流程建立快速响应机制，并严格执行央行基准利率政策不加价 [5] - 农行辽宁分行坚持向县域农村客户减费让利，对普惠涉农、粮食领域、种业贷款等实施定价优惠政策 [13] - 通过创新"一户一专班"精准服务模式与"快对接、快受理、快调查、快审批"工作机制提升服务效率 [14]

调研机构概况 - 泉果基金于2025年10月18日至10月19日对海大集团进行了调研[1] - 泉果基金管理资产规模为221.70亿元，管理基金数量为6个，旗下基金经理共5位[1] - 旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得41.61%[1] - 泉果基金近1年回报前9非货币基金中，多只基金近一年收益超过20%，其中泉果旭源三年持有期混合A和C收益分别为41.61%和41.05%[2] 公司经营业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入960.94亿元，同比增长13.24%[2] - 2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润41.42亿元，同比增长14.31%[2] 分拆上市计划 - 公司拟将控股子公司海大控股分拆至香港联交所主板上市[3] - 分拆实施前，公司拟将下属境外与饲料、种苗和动保产品生产经营相关的子公司股权重组至海大控股旗下[3] - 分拆上市是公司积极响应国家"一带一路"倡议及农业"走出去"发展战略、优化全球化布局的关键举措[3] - 分拆上市有助于提升公司的国际影响力和全球市场竞争力，进一步促进上市公司高质量发展[3] - 海大控股将通过登陆香港资本市场拓宽公司融资渠道，有利于借助国际资本市场的资源与机制优势，加快境外业务的发展[3] - 分拆上市有助于公司达成原规划2030年海外饲料销量720万吨的目标并挑战更高目标[10] - 分拆上市的出发点包括提升国际影响力、拓宽融资渠道、提升公司整体价值水平、理顺境内外架构、建立专业管理团队等[11] 饲料业务发展 - 公司三季度饲料销量延续上半年良好的增长态势[4] - 公司战略目标是2030年达到5,150万吨销售总量[4] - 公司稳步提升国内产能利用率和市场份额，进一步加快海外饲料业务的拓展[4] - 得益于饲料销量的良好增长，公司饲料产能利用率同比提升[5] - 海外地区上半年饲料外销量同比增长约为40%，已有布局区域发展稳健，积极开拓新区域[6] - 三季度海外饲料销量延续上半年良好的增长态势[6] 产能扩张与业务模式 - 目前公司畜禽料产能布局较为完善[8] - 未来公司倾向于以轻资产模式进行畜禽料产能扩张[8] - 公司持续聚焦生猪养殖团队能力建设和轻资产模式创新，总体养殖成本持续进步[9] 行业景气度与分红规划 - 今年除个别品种受外部冲击影响外，大部分水产养殖品种略有盈利或盈亏平衡[9] - 预计明年水产养殖行业延续当前态势[9] - 截至目前，公司资产负债率按计划逐步下降[9] - 未来公司将根据实际经营情况以更丰富的利润分配方式回馈股东[9]

农业规模化与现代化 - 江西赣州216.3万亩晚稻采用高标准富硒优质稻生产示范基地模式，通过大型联合收割机作业并直接由签约农业公司运至烘干厂，实现高效收割与销售[2] - 陕西延安果园应用农业物联网技术，通过手机App监控土壤墒情和空气湿度，利用摄像头自动识别病虫害，提升种植管理效率[3] - 延安立石村建立冷链仓储中心，苹果经分选机筛选后直接发往商超和电商平台，剩余产品可存入冷库保鲜，优化供应链[3] 创新种植模式与土地利用 - 安徽淮南利用采煤沉陷区改造为水上稻田，水稻种植于浮床并采用缓释肥技术，同时净化水体并为鱼类生长提供条件[2] - 江西赣州推行"稻油轮作"模式，晚稻收割后利用翻耕机整地播种冬油菜，显著提高农田利用率和农户收入[2] - 苏州阳澄湖主产区完成高标准池塘改造6.79万亩，推动大闸蟹养殖的标准化和规模化[3] 农产品产量与收益提升 - 陕西延安果农成广军种植30多亩矮化果树，第二年结果亩产已达3000斤以上，苹果品质优良且销路好，单颗售价从预期1元提升至3元[2][3] - 苏州阳澄湖大闸蟹预计总产量达1.035万吨，较去年增长450吨，反映养殖技术的改进和产量的积极趋势[3]

农牧渔ETF市场表现 - 全市场首只农牧渔ETF（159275）10月21日场内价格上涨1.22%，收盘价0.994元，终结日线三连阴 [1] - 该ETF成交额为949.57万元，成交量为9.60万手，量比为0.572 [2] - 其标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.55倍，位于近10年来28.13%的分位点，显示估值处于相对低位 [3] 板块及成分股表现 - 农产品加工、水产养殖、饲料加工等子板块表现强势，众兴菌业股价涨停，獐子岛股价上涨超过5% [1] - 晨光生物和天马科技股价均上涨超过4%，开创国际股价跟涨超过3% [1] - 海大集团股价上涨2.80%，在饲料加工子板块中权重占比为9.36% [2] 行业政策与基本面 - 自5月起生猪行业"反内卷"政策持续加码，围绕"控产能、降体重、限二育"精准发力 [2] - 政策执行力度加大叠加猪价进入亏损区间，预计四季度行业产能去化将加速，明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势 [2] - 中长期看，政策引导下国内生猪价格中枢有望抬升，行业发展以"提质增效"为主要趋势，落后产能或将出清 [4] 机构观点与投资逻辑 - 行业面临市场价格下跌、疫情风险上升和政策引导三重压力，去产能动力预计增强，个股估值处于历史低位 [3] - 大多数养殖上市公司头均市值对应2025年预估出栏量仍处于历史底部区间，长期投资价值凸显 [3] - 看好生猪养殖板块因政策与市场合力推动产能去化，后周期板块因存栏量回升提振饲料及动保需求，以及种植链因粮价上行趋势确立 [4][5] 指数与产品特征 - 农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，指数基日为2004年12月31日，发布于2016年12月12日 [5][6] - 指数权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望、梅花生物等细分行业龙头 [5] - 标的指数行业集中度高，前十大行业权重超过90%，聚焦农业养殖、饲料、种植等行业 [5]

交易批准与完成 - 公司收购Nova Sea AS控股权（从49%增至95%）的交易已获得欧盟委员会和挪威竞争管理机构的最终批准，所有正式审批均已完成，交易即将完成 [1] 战略意义与协同效应 - 此次收购被公司视为具有重要战略意义的交易，是公司在挪威北部地区可持续增长的催化剂 [3] - 公司与Nova Sea在运营上高度契合，预计交易将产生显著的协同效应，初步估计每年为4亿挪威克朗（3400万欧元） [4] - 交易将加强公司在全球最适合养殖大西洋鲑鱼的地区之一（挪威北部）的业务布局 [5] 生产规模与增长 - 完成收购后，公司预计2025年总收获量将达到59.7万吨，其中在挪威的收获量为37.2万吨，包括在挪威北部的16.1万吨 [2] - 公司在几年内全球产量从40万吨增长至近60万吨，对应年增长率为6.9%，高于同期行业平均3.6%的增长率 [2] 公司背景信息 - 公司是全球领先的海产品公司，也是全球最大的养殖大西洋鲑鱼生产商，在包括挪威、苏格兰等七个养殖国家开展业务 [6] - 公司是一家完全一体化的全球海产品公司，拥有自有品牌MOWI，连续六年被Coller FAIRR评为全球最具可持续性的上市动物蛋白生产商 [7] - 公司总部位于挪威卑尔根，在全球26个国家雇佣约11,800名员工，2024年营业额为56亿欧元 [7]

活动概况 - 第十届中国智利周活动于2025年10月20日在天津举行开幕式 [1] - 本届智利周是第十届 恰逢中智建交55周年和两国自由贸易协定签署20周年 [2] - 智利与天津多家机构在活动中签署了谅解备忘录 [1] - 活动还将在重庆 深圳和上海继续开展 [2] 活动内容与目标 - 本届智利周首次在天津举办 并举办了围绕农产品贸易 投资与创新主题的专业研讨会 [2] - 智利代表团计划参观天津港并与天津外轮代理有限公司开展交流 [2] - 智利驻华大使表示 活动旨在深化智中两国合作 共庆友谊 增进理解并践行共同构建美好未来的承诺 [2] - 智利出口促进总局局长指出 活动着力于推广智利商品和服务 [2] 贸易合作现状与前景 - 智利已成为中国市场车厘子和贻贝的主要供应国 并开始出口梨 核桃 竹荚鱼等新食品品类 [2] - 目前对华服务出口主要集中在运输和信息技术领域 [2] - 智利在农业 水产养殖和矿业领域拥有全球公认的可靠供应实力 已在出口高品质技术与服务 [2] - 未来智利有望为农业 水产养殖和矿业行业提供创新解决方案 [2]