公司非公开发行股票情况 - 国际医学于12月18日在互动平台回应投资者提问 [2] - 公司表示其非公开发行股票符合公司发展战略 [2] - 该非公开发行事项已经过董事会和股东会审议通过 [2] - 该非公开发行事项已获得证券监管部门核准 [2] 募集资金用途与影响 - 公司通过非公开发行募集资金以支持业务发展 [2] - 募集资金增强了公司的经营能力 [2] - 此举有利于公司的长远发展 [2] - 此举有利于全体股东的利益 [2]

公司股票交易异常波动 - 公司股票在2025年12月17日和12月18日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20% 属于股票交易异常波动情形 [1] - 公司自查并对实际控制人发函核实 前期披露信息无需更正补充 未发现未公开重大信息 [1] - 公司经营情况正常 不存在应披露未披露重大事项 实际控制人未在异常波动期间买卖公司股票 [1]

宏观经济与市场环境 - 2026年上半年全球政策预计延续宽松，主要受美国中期选举压力、欧日振兴国防诉求和中国稳增长需求推动[2] - 宏观政策的实际空间与边际效应将递减，原因包括利率接近中性水平、通胀仍高于目标、政府债务率攀升和前期政策透支需求[2] - AI热潮在提升效率与股市估值的同时，也加剧了就业走弱和经济K型分化[2] - 下半年通胀可能回升，驱动因素包括全球流动性宽松、美元走弱和中国反内卷共振，流动性预期拐点可能引发高估值资产动荡[2] - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创2021年以来最低[4] - 欧央行连续第四次保持利率不变，重申通胀中期将回归2%目标[4] - 英国央行如期降息25个基点，但决议以5比4投票结果惊险通过，未来降息节奏存在较大不确定性[4] - 德国上调明年发债规模至5,120亿欧元，以支持基建与国防[4] 中国互联网软件行业 - 2026年将是争夺AI时代用户心智的关键之年，关注重点在于降低使用门槛、助力提升决策效率、创造真实价值[2] - 传统互联网业务中，具备稳定主业现金流支撑AI投资、拥有丰富应用场景积累数据、供应链与运营能力突出以支撑出海的公司具备更高长期投资价值[5] - 建议采用“杠铃型”投资策略，同时关注盈利增长的确定性及AI带来的新增量[5] - AI主题方面，建议关注腾讯、阿里巴巴和快手[5] - 盈利增长确定性方面，建议关注网易和携程[5] 海外互联网软件行业 - 2026年大模型行业竞争将进一步加剧，细分领域的AI应用变现有望持续起量[6] - 看好智能体能力提升带来的进一步变现潜力，以及图像编辑及视频生成大模型能力提升带来的付费用户渗透及变现[6] - 目前不担心云厂商存在过度投资风险，认为2026年美股龙头公司盈利增速有望支撑其估值[6] - 建议更加关注AI变现实质性起量、AI相关投资能高效拉动营收和盈利增长的公司，推荐微软、谷歌、亚马逊、派拓网络[6] 半导体行业 - 维持四大核心投资主线：人工智能驱动的结构性增长、中国半导体自主可控趋势、高收益防御性配置、行业的整合并购[7] - 据WSTS 2025年秋季预测，2026年全球半导体市场预计将同比增长26%至9,750亿美元[7] - 以人工智能为核心的细分领域引领增长，其中逻辑芯片预计增长32%，存储芯片预计增长39%[7] - 中国本土半导体板块有望继续跑赢其他板块及大盘指数[7] - 首推标的中际旭创年内涨幅达407%，生益科技上涨172%，北方华创上涨64.9%[7] 科技行业 - 2026年全球科技产业将呈现终端需求分化与AI创新加速并存的格局[8] - 算力产业链景气度持续高企，端侧AI新品落地提速，但中低端消费电子需求预计短期承压[8] - 核心增长动力来自算力需求扩张与端侧AI创新周期[8] - 投资主线一：AI算力基础设施，预期GPU/ASIC服务器双轮驱动，VR/ASIC架构升级带动ODM及零部件量价齐升[8] - 投资主线二：端侧AI，苹果将迎来创新大年，折叠iPhone及AI手机/眼镜/PC产品创新有望加速渗透[8] - 看好立讯精密、鸿腾精密、比亚迪电子、舜宇光学、瑞声科技和小米集团等龙头企业[8] 必选消费行业 - 2026年居民消费核心约束为“资产端缩水 + 收入端预期修复缓慢”[9] - 消费延续“降级”主基调，支出向“不可压缩的刚性需求”与“低成本情绪慰藉”倾斜[9] - 三大投资主线值得关注：消费分层深化、聚焦刚性生存需求与低成本情绪慰藉、出海对冲内需不确定性[10] - 食品饮料板块建议关注农夫山泉及华润饮料[10] - 美妆板块建议关注巨子生物、颖通控股[10] 可选消费行业 - 对2026年中国可选消费行业持“同步大市”评级，预期整体零售销售增长约3.5%，较2025年的约4%略有放缓[11] - 不利因素包括国补及外卖补贴退潮、出口动能放缓、AI应用普及导致职位减少[11] - 预计2026年上半年行业股价承压，下半年反弹空间相对较大[11] - 行业估值目前约15倍PE，较过去8年20倍均值仍不贵[11] - 投资策略按消费属性分为三大主题：生存型消费、补偿型消费及具防守属性的标的[11] - 子板块方面，对茶饮与咖啡、潮玩、服装及纺织行业有“优于大市”评级[11] - 推荐瑞幸、波司登、锅圈、百胜、李宁、滔搏、JS环球等公司[11] 汽车行业 - 预计2026年乘用车零售销量有望同比持平，批发量因出口增长或同比增长2.9%[12] - 新能源乘用车零售、批发量市占率将分别达到61.8%、59.2%[12] - 行业呈现三大核心趋势：竞争烈度升级、插混车型有望重获增长动能、电池价格或上涨[12] - 新能源车竞争将从单一造车延伸至AI，区间交易与逆向投资或成优选策略[12] - 整车板块首选吉利汽车，电池板块关注正力新能[12] 医药与装备制造行业 - 创新药板块未来核心催化剂将由“首付款”转向“里程碑”[13] - CXO行业有望在2026年继续业绩修复[13] - 医疗服务板块部分个股估值已极具吸引力[13] - 医疗器械板块海外市场将是重要增长极[13] - 装备制造2026年主题：矿山机械、数据中心电源、设备更新周期[13] - 全球矿企资本支出预计维持高位，中资矿企出海将拉动中国品牌设备需求[13] - 预计2025-30年间全球数据中心备用发电机组需求将大增70%[13] - 推荐中联重科、三一重工、三一国际、潍柴动力[13] 天然铀行业 - 全球天然铀紧供应将持续，支撑铀价延续上升周期[13] - 2026-2030年的天然铀需求可能会出现超预期上涨，人工智能将在长期推动核电结构性需求增长[13] - 现有铀矿产量将在2027年达到峰值，新矿贡献率将从2027年的4%上升到2030年的17%[13] - 维持对中广核矿业的买入评级[13] 保险行业 - 2026年寿险行业全面转型分红险，负债端有望迎来高质量发展拐点[14] - 伴随传统险和分红险预定利率差值收窄至25个基点，分红险将成为行业共识[14] - 中资寿险公司有望在权益增配叠加资本市场回暖的背景下，迎来“戴维斯”双击[14] - 财险行业关注非车综合治理落地改善承保盈利及车险海外扩张[14] - 人保财险提出车险“出海”战略，目标未来5年车险海外新增保费规模达到30%[14] - 寿险推荐中国平安、中国人寿、友邦保险；财险推荐中国财险[15] 房地产及物管行业 - 预计2025年一二手住宅销售额同比下降6%至14.78万亿元[16] - 预计2026年综合销售额再跌8%至13.55万亿元[17] - 投资主线一：存量市场相关标的，物业服务商迎来价值重估，交易生态龙头将受益[16] - 推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、滨江服务、贝壳[18][19] - 投资主线二：聚焦重资产领域抗风险与弹性优势，关注开发运营并重及拿地质量优异的标的[16][19]

公司股价表现 - 12月19日，美年健康股价上涨7.14%，报收6.45元/股，成交额29.51亿元，换手率12.40%，总市值252.47亿元 [1] - 公司股价已连续5天上涨，区间累计涨幅达24.38% [1] 公司基本情况 - 美年大健康产业控股股份有限公司主营业务为健康体检与健康管理 [1] - 公司主营业务收入构成为：体检服务占95.67%，其他服务占4.33% [1] - 公司位于上海市静安区，成立于1991年1月22日，于2005年5月18日上市 [1] 基金持仓与收益 - 兴证全球基金旗下兴全中证800六个月持有指数增强A（010673）重仓美年健康，为第四大重仓股，占基金净值比例3.25% [2] - 该基金在三季度减持349.25万股后，仍持有989.64万股 [2] - 12月19日股价上涨为该基金带来约425.54万元的当日浮盈，连续5天上涨期间累计浮盈达1167.77万元 [2] 相关基金概况 - 兴全中证800六个月持有指数增强A（010673）成立于2021年2月9日，最新规模13.7亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为15.13%，近一年收益率为13.92%，成立以来收益率为23.48% [2] - 该基金由申庆和张晓峰共同管理 [3] - 申庆累计任职时间15年52天，现任基金资产总规模70.51亿元，任职期间最佳基金回报168.22% [3] - 张晓峰累计任职时间4年211天，现任基金资产总规模18.56亿元，任职期间最佳基金回报24.05% [3]

专项整治行动与执法成效 - 广西市场监管部门通过强化监测、精准打击、源头治理等措施，持续深化虚假违法医疗、药品广告专项整治 [1] - 今年以来，全区已监测各类媒体广告320万条次，立案查处相关违法广告案件154件，其中线上违法广告案件占比近六成 [1] - 市场监管部门以广告监测为突破口，对传统媒体及互联网平台实施抽查监测，聚焦药品、医疗服务、医疗器械等领域 [1] - 重点打击虚构疗效、夸大功能、变相发布医疗广告、冒用患者形象作推荐证明等四类违法行为 [1] - 通过提醒告诫、责令整改、行政约谈、立案查处等多种方式，加强对广告主、广告经营者、广告发布者及代言人的全过程监管 [1] - 截至目前，已有13起典型案件在全区集中公布，发挥了警示教育作用 [1] 监管与服务优化措施 - 市场监管部门持续推进广告审查服务便利化改革，依托全区准入一体化平台，实现药品、医疗器械、保健食品广告审查全程网办 [2] - 广告审批时限由法定10个工作日压缩至3个工作日内，并支持办理进度实时查询 [2] - 创新开发“广告合规AI一键检测小程序”，为用户提供广告样片合规初步判断及违规风险提示，从源头上防范违法广告发生 [2] - 通过畅通12315消费者投诉举报平台与12345政务服务热线，实现对虚假违法广告线索快速响应、溯源追踪、分类研判、及时处置 [2]

市场表现 - 早盘AI医疗概念板块呈现震荡回升态势 [1] - 华人健康股价上涨近15% [1] - 鹭燕医药此前实现2连板 [1] - 美年健康、安必平、成都先导、塞力医疗等公司股价跟涨 [1]

淄博市医疗健康领域战略合作动态 - 淄博市副市长带队于11月25日与山东第一医科大学签署校地合作备忘录，双方在疾病预防控制、医学检验及名医工作室共建等方面达成具体合作协议 [2] - 12月7日，淄博市卫健委在上海举办淄博籍卫生健康领域专家座谈会，为30余位专家颁发“健康淄博合伙人”聘书，旨在建立沪淄两地医疗资源联动纽带 [3] - 两大动作均体现官方借力外部优质资源以提升本地医疗卫生水平的战略意图，前者为“刚性”联姻，后者为“柔性”纽带 [4][6] 合作背景与官方迫切需求 - 淄博市委书记马晓磊指出，当地医疗卫生水平与群众日益增长的健康需求存在差距，迫切需要更高水平资源加持 [5] - 根据2024年统计年鉴，淄博每千名常住人口拥有床位7.4张、卫生技术人员9.84名，资源总量居山东前列但质量与发展水平有待提升 [7] - 山东第一医科大学作为省内最大医学研究机构，年均直接服务患者就诊达4000万人次，其扩展教学实践与成果转化的需求与淄博形成双向契合 [7] 合作的具体内容与规划方向 - 双方合作旨在共同打造区域医疗服务、医学教育培养、临床科研创新和成果转化“四大高地” [10][11] - 市级规划包括推动建设1个紧密型城市医疗集团，并在东、南、北3个方向建设市级区域医疗中心 [10] - 山东第一医科大学可能向淄博开放教学资源，设立教学基地或分院，实现医学人才“本地化培养” [11] - 合作明确推动医学科技创新和成果转化，以助推淄博市新医药产业高质量发展，相关企业已签署共建协议 [11] 合作的预期影响与战略意义 - 通过与山东第一医科大学深度合作，淄博有潜力建成辐射周边的区域性医疗中心 [12] - 合作有望为淄博产业转型注入新动力，嫁接医学科技创新资源，推动生物医药、医疗器械等产业发展，形成新经济增长点 [12] - “健康淄博合伙人”机制旨在通过家乡纽带、资源下沉与数字赋能，帮助淄博填补区域性健康守护网络 [12] - 系列举措超越单纯技术帮扶，意在构建一个基于信任、便利与归属感的区域性健康共同体，提升淄博医疗竞争力 [12]

股价表现与市场交易情况 - 公司股价自10月28日至12月18日期间出现连续上涨 [2] - 自11月20日复牌后，股价继续呈现较大波动，有四个交易日以涨停价收盘，并1次触及股价异常波动情形 [2] - 截至12月18日收盘，公司股价为30.01元/股，当天收涨9.33%，盘中一度创出30.13元/股的历史新高，同时换手率达到21.53% [2] - 股价连续上涨期间，公司股票流通换手率出现较大波动，击鼓传花效应明显 [4] 公司基本面与经营状况 - 公司主营业务未发生重大变化，且处于亏损状态 [4] - 公司2025年第三季度归属净利润为-504.8万元，较上年同期下降225.26% [4] - 公司短期经营业绩面临一定压力，存在业绩波动的风险 [4] - 当前股价涨幅与公司经营情况严重偏离 [4] 估值与风险提示 - 公司最新市盈率水平显著高于同行业上市公司水平 [4] - 当前股价存在明显泡沫化特征 [4] - 股价短期内连续上涨，可能存在市场情绪过热、非理性炒作风险，已明显高于同期行业及上证指数涨幅，且严重显著偏离公司基本面，随时存在快速下跌风险 [2] 股东与公司事项 - 公司控股股东合富（香港）控股有限公司存在减持计划 [5] - 截至12月18日，控股股东尚未减持，公司不存在应披露而未披露的重大事项 [5]

战略升级与核心能力 - 公司进行战略升级，从“医疗服务与医疗器械双轮驱动的综合性医疗集团”演进为“为用户提供健康场景解决方案的科技公司” [2] - 新战略的核心使命是运用人工智能等科技创新，为用户提供覆盖全场景、全周期的整合式健康管理服务 [2] - 战略升级的基础包括：开放协同的生态构建理念、真实海量且连续的医疗数据基础、院内院外一体化的业务布局与产品能力、以及形成商业闭环的清晰价值路径 [3][4] AI技术发展路径与成果 - 公司在AI领域的布局系统化推进，经历了三个阶段：数字化基础建设、数字化治理、以及聚焦肿瘤全病程管理 [5][6] - 目前致力于构建以AI驱动为核心的肿瘤全周期健康管理平台，已形成涵盖技术架构与场景验证的体系化能力 [6] 医疗服务板块差异化布局 - 在综合医疗服务领域，公司致力于拓展消费型健康产品与个性化服务，推动服务模式向全生命周期健康管理升级 [7] - 围绕“银发经济”构建“医院-家庭”协同的康养服务能力，并积极探索轻资产运营模式 [7] - 持续强化高端与前沿医疗服务能力，跟踪并引入行业前沿的诊疗技术与服务模式 [7]

公司设立与股权结构 - 上海凤礼阁中医门诊部有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为熊余 [1] - 公司注册资本为1000万人民币 [1] - 公司由亦星科技创业中心有限公司全资持股，持股比例为100% [1] 经营范围与行业属性 - 公司经营范围包含中医诊所服务，但须在中医主管部门备案后方可从事经营活动 [1] - 经营范围包含食品销售，但仅限销售预包装食品 [1] - 经营范围包含医疗服务，此为许可项目，需经相关部门批准后方可开展 [1] - 公司所属国标行业为“卫生和社会工作 > 卫生 > 医院” [1] 公司基本信息 - 公司地址位于上海市宝山区长江西路2311号1-2层 [1] - 公司类型为有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资） [1] - 公司营业期限自2025年12月18日起，为无固定期限 [1] - 公司登记机关为宝山区市场监督管理局 [1]