根据合并数据显示，多头前三席位为中信期货，总持仓39709、东证期货，总持仓21558、国泰君安，总持仓12275；空头前三席位 为中信期货，总持仓33810、银河期货，总持仓13977、东证期货，总持仓13751； 新浪期货 根据交易所数据，截至5月30日收盘主力合约5年期国债期货2509,涨跌+0.14%,成交量5.51万手，持仓数据显示前20席位 呈现净空，差额头寸为7619手。 5年期国债期货期货全合约总计成交5.80万手，比上一日减少4080手。全合约前20席位多头持仓13.80万手，比上一日增加209手。 全合约前20席位空头持仓14.63万手，比上一日增加1379手。 主力合约前20席位中，多头增仓前三名分别是：国泰君安、持仓11270、增仓727，中信期货、持仓34761、增仓675，国投期货、 持仓4461、增仓361；多头减仓前三名分别是：东证期货、持仓19511、减仓-1404，华泰期货、持仓1772、减仓-252，广发期货、 持仓4532、减仓-210； | | | | | 2025年5月30日5年期国债期货主力合约2509持仓数据 | | | | | | | --- | --- | ...

| 产地 | 品牌 | 价格说明 | 港口美元价格 | 山东地区人民币价格 | 进口利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 加拿大 | 金狮 | CFR | 800 | 6650 | 80.24 | | | 雄狮 | CFR | 730 | 5800 | -251.03 | | 智利 | 银星 | CFR信用证 90天 | 740 | 6200 | 117.72 | 纸浆早报 研究中心能化团队 2025/05/30 SP主力合约收盘价： 5492.00 | 日期 | 2025/05/29 | 2025/05/28 | 2025/05/27 | 2025/05/26 | 2025/05/23 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价 | 5492.00 | 5326.00 | 5274.00 | 5402.00 | 5464.00 | | 折美元价 | 667.20 | 646.85 | 640.08 | 656.79 | 663.95 | | 距上一日涨跌 | 3.11679% | 0.98597% | ...

焦煤期货市场表现 - 主力合约焦煤2509收盘下跌5.28%，成交量为87.51万手，前20席位净空差额头寸为25,706手 [1] - 焦煤期货全合约总成交量94.03万手，较上一交易日增加18.24万手 [1] - 全合约前20席位多头持仓34.00万手，增加1.92万手；空头持仓37.80万手，增加9,376手 [1] 主力合约持仓数据 - 多头前三席位：中信期货（40,198手）、国泰君安（32,431手）、银河期货（27,936手） [1] - 空头前三席位：国泰君安（44,353手）、永安期货（42,321手）、中信期货（39,389手） [1] - 多头增仓前三：东证期货（增仓3,398手）、国泰君安（增仓3,179手）、中信期货（增仓2,734手） [1] - 空头增仓前三：光大期货（增仓1,538手）、东证期货（增仓1,535手）、银河期货（增仓1,353手） [1] 全合约持仓数据 - 全合约前20席位多头持仓32.59万手，增加1.81万手；空头持仓36.13万手，增加6,131手 [4] - 全合约成交量113.21万手，较上一交易日增加20.30万手 [4] - 多头增仓前三：中信期货（增仓3,077手）、国泰君安（增仓3,427手）、东证期货（增仓3,560手） [4] - 空头增仓前三：光大期货（增仓1,538手）、东证期货（增仓1,864手）、银河期货（增仓1,779手） [4] 会员交易数据 - 主力合约成交量前三会员：中信期货（18.78万手）、国泰君安（16.82万手）、东证期货（7.59万手） [3] - 全合约成交量前三会员：中信期货（19.86万手）、国泰君安（18.46万手）、东证期货（8.10万手） [4] - 主力合约持买单前三会员：中信期货（38,146手）、国泰君安（30,888手）、银河期货（24,891手） [3] - 主力合约持卖单前三会员：永安期货（37,551手）、国泰君安（37,326手）、中信期货（35,665手） [3]

文章来源:新浪期货 | | | | | 2025年5月30日天然橡胶主力合约2509持仓数据一览 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 名次 会员名称 成交量(双边) | | 增减 | 会员 | 持买单 | 增减 | 会员 | 持卖单 | 增减 | | J | 国泰君安 | 187,641 | 26,014 | 中信期货 | 15.354 | 2,109 | 国泰君安 27,937 | | 442 | | 2 | 中信期货 | 120,028 | 28,864 | 国泰君安 | 14,363 | 753 | 中信期货 | 13,962 | 517 | | 3 | 东证期货 | 80,965 | 14.147 | 银河期货 | 6,084 | 331 | 东证期货 | 7,030 | -1.046 | | 4 | 走闻期货 | 58,415 | 11,528 | 东证期货 | 6,055 | -307 | 浙商期货 | 6,906 | 357 | | 5 | 海通期货 | 45,400 | 10 ...

新浪期货 根据交易所数据，截至5月30日收盘主力合约燃料油2509,涨跌-3.95%,成交量29.31万手，持仓数据显示前20席位呈现净 空，差额头寸为11220手。 燃料油期货全合约总计成交112.98万手，比上一日新增4.99万手。全合约前20席位多头持仓24.00万手，比上一日增加1.04万手。全 合约前20席位空头持仓26.27万手，比上一日增加2.91万手。 文章来源:新浪期货 | | | | | 2025年5月30日燃料油主力合约2509持仓数据一览 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 名次 会员名称 成交量(双边) | | 増減 | 会员 | 持买单 | 增减 | 会员 | 持卖单 | 增减 | | T | 中信期货 | 96,631 | 21.806 | 国泰君安 14,367 | | -835 | 银河期货 16,655 | | 655 | | 2 | 东证期货 | 91,738 | 27,009 | 中信期货 | 13.994 | -2,294 | 国泰君安 | 16,2 ...

低硫燃料油期货市场表现 - 主力合约2508收盘下跌3.24%，成交量为10.44万手，前20席位净空头差额头寸为3093手 [1] - 全合约总成交量19.63万手，较前一日增加3.36万手，增幅20.6% [1] - 全合约前20席位多头持仓5.64万手，减少1.17万手（降幅17.2%）；空头持仓5.59万手，减少8666手（降幅13.4%） [1] 主力合约2508持仓数据 - 多头持仓前三：国泰君安5649手（减仓1187手）、中信期货4927手（减仓923手）、银河期货2952手（减仓96手） [3] - 空头持仓前三：国泰君安5805手（增仓635手）、东证期货3584手（增仓657手）、乾坤期货3527手（增仓295手） [3] - 多头增仓前三：永安期货（增仓920手至1753手）、南华期货（增仓824手至965手）、华泰期货（增仓299手至2146手） [1] - 空头减仓前三：永安期货（减仓2041手至3086手）、大地期货（减仓1592手至1035手）、华泰期货（减仓1581手至2066手） [1] 全合约持仓数据 - 多头总持仓5.29万手，减少1.11万手（降幅17.3%）；空头总持仓5.40万手，减少8657手（降幅13.8%） [4] - 多头前三：国泰君安6905手（减仓2559手）、中信期货6362手（减仓1960手）、东证期货5571手（减仓1648手） [4] - 空头前三：国泰君安7375手（增仓113手）、东证期货6514手（减仓905手）、永安期货4084手（减仓2378手） [4] - 成交量前三会员：东证期货（5.57万手，增仓8379手）、华泰期货（3.89万手，增仓7074手）、中泰期货（3.40万手，增仓5433手） [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期双焦盘面跌幅较深，短期盘面存在超跌回调风险，现货跌幅明显不及盘面，基差快速走强，当前位置追空性价比不高，建议低位空单止盈 [4] - 中长期来看，焦煤端过剩矛盾需要煤炭供给侧及进口限制配合才能改善，钢材出口无法完全对冲内需下滑，面对贸易战不确定性，产业链上下游对远月需求预期均较为悲观，双焦仍为黑色空配，前期高位空单可继续持有，操作上维持反弹布空的思路不变 [4] 各部分总结 双焦价格区间预测及风险管理策略 - 焦煤月度价格区间预测为700 - 800，当前波动率23.89%，波动率历史百分位41.04%；焦炭月度价格区间预测为1280 - 1380，当前波动率20.14%，波动率历史百分位27.92% [3] - 钢厂对焦炭提降担心价格下跌，现货敞口为多，推荐做空焦炭2509合约，套保工具为J2509，卖出方向，套保比例25%建议入场区间1350 - 1400，50%建议入场区间1400 - 1450 [3] - 焦煤现货库存高企担心价格下跌，现货敞口为多，推荐做空焦煤2509合约，套保工具为JM2509，卖出方向，套保比例25%建议入场区间780 - 830，50%建议入场区间830 - 880 [3] 黑色仓单日报 - 2025年5月29日与5月28日相比，螺纹钢仓单40776吨环比减少1199吨，热卷仓单148677吨环比减少4454吨，铁矿石仓单1900手无变化，焦煤仓单0手环比减少2900手，焦炭仓单430手无变化，硅铁仓单16953张环比减少127张，硅锰仓单111154张环比减少799张 [4] 核心矛盾及多空解读 - 利多方面，双焦基差偏高，盘面短期存在超跌反弹的可能 [4] - 利空方面，铁水拐点出现，煤焦需求转弱；二轮提降落地，市场预计后续还有1 - 2轮提降；国内煤矿年内减产驱动不强，稳产保供导致焦煤过剩严重 [4][5][7] 双焦仓单成本、基差及价差等数据 - 焦煤仓单成本（唐山蒙5）878无日环比变化周环比降55，主力基差（唐山蒙5）119日环比升20周环比升14；焦煤仓单成本（澳峰景）1300无日环比变化周环比升6，主力基差（澳峰景）521日环比升20周环比升69等 [8] 煤焦现货价格及利润数据 - 安泽低硫主焦煤出厂价1200元/吨无日环比变化周环比降30，蒙5原煤自提价736元/吨日环比降4周环比降34等 [9] - 即期焦化利润43元/吨日环比降31周环比降16，蒙煤进口利润（长协）81元/吨无日环比变化周环比降39等 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面仍然偏弱，但持仓量突破历史新高，需警惕空平引起的盘面波动；多晶硅基本面仍然偏弱，当前06 - 07合约价差走强，需警惕后续PS2506合约交割逻辑蔓延至PS2507合约；关注SI和PS之间的套利机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 工业硅&多晶硅期货价格区间及风险管理策略 - 工业硅主力合约价格强阻力位为7900，当前波动率26.7%，波动率历史百分位（3年）为83.5%；多晶硅主力合约价格在34000 - 38000宽幅震荡，当前波动率26.78%，波动率历史百分位（3年）为65% [2] - 库存管理方面，为防止存货减值，可做空工业硅/多晶硅期货锁定利润，套保比例60%；产品库存偏高有存货减值风险时，可卖出看涨期权，套保比例80%，也可买入虚值看跌期权 [2] - 采购管理方面，未来公司有生产计划且原料有上涨风险时，可买入远月工业硅/多晶硅合约锁定采购成本，也可卖出看跌期权、买入虚值看涨期权，套保比例依据采购计划 [2] 核心矛盾 - 工业硅整体处于落后产能出清产业周期，供应过剩压力持续，丰水期临近西南企业复产，库存有累库风险，需求端偏弱，供需格局缺乏上行动力 [3] - 多晶硅近期基本面与交割逻辑交替，基本面供给产量稳定但高库存压力仍存，下游需求支撑不足；期货盘面随着交割月临近，持仓和仓单量矛盾凸显，波幅增大 [3] 利多解读 - 工业硅国内宏观政策偏积极，对机器人、AI企业扶持或刺激电力需求增长，成本端短期塌缩空间有限，有成本支撑 [4] - 多晶硅未来产业内或有产能整合出清计划，若达成协议有望改善产业状况；企业可交割意愿不强，市场走交割逻辑 [4] 利空解读 - 工业硅丰水期临近西南工厂开工产能释放，下游多晶硅企业联合减产，需求端走弱，库存累库需求未见好转 [6] - 多晶硅企业整合出清失败维持现状，库存累库需求未见好转 [15] 期货及现货数据 - 工业硅主力最新价7215元/吨，日涨跌 - 125，周环比 - 665，周涨跌幅 - 8.44%，年涨跌幅 - 41.53%；成交量539683手，持仓量224146手 [7] - 多晶硅主力最新价35280元/吨，日涨跌180，周环比 - 800，周涨跌幅 - 2.22%；成交量145339手，持仓量78271手 [7] - 工业硅现货方面，华东553等多地价格有不同表现，华东553基差1160元/吨，华东421基差1860元/吨，华东421 - 553价差700元/吨 [14][16] - 工业硅期货库存仓单总计63868手，多地交割库库存有不同变化 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍和不锈钢短期或维持宽幅震荡走势，日内沪镍底部震荡，升水较日前有所上移，后续关注外盘伦镍走势 [1][3] - 菲律宾镍矿供应有增量预期，雨季影响减弱，关注六月矿价定价；镍铁价格日内企稳；不锈钢方面部分钢厂减产，影响200系与300系产量，需求淡季情绪低迷；新能源链路镍盐受镍价影响下行 [3] - 利多因素为中美贸易达成关税协议、菲律宾政府拟于2025年6月禁止镍矿出口；利空因素为菲律宾雨季尾声矿端供应增加、不锈钢库存高位需求无起色、多个不锈钢贸易国发起反倾销调查、印尼配额有增加至3.2亿消息流出 [4] 相关目录总结 沪镍区间预测与管理策略 - 沪镍价格区间预测为11.7 - 12.6，当前波动率15.01%，历史百分位2.8% [2] - 库存管理方面，产品销售价格下跌时，可根据库存水平做空沪镍期货（60%）、卖出看涨期权（50%）锁定利润对冲风险 [2] - 采购管理方面，公司有生产采购需求担心原料价格上涨时，可根据生产计划买入沪镍远期合约、卖出看跌期权、买入虚值看涨期权，比例依据采购计划 [2] 镍与不锈钢市场数据 - 沪镍主连最新值120480元/吨，环比0%；沪镍连一123000元/吨，环比0.24%等；LME镍3M最新值15095美元/吨，环比0.19%；成交量181192手，环比14.07%；持仓量102540手，环比 -3.91%；仓单数22170吨，环比 -0.78%；主力合约基差 -1980元/吨，环比29.8% [5] - 不锈钢主连最新值12690元/吨，环比0%；不锈钢连一12875元/吨，环比0.00%等；成交量139550手，环比 -20.33%；持仓量101554手，环比 -1.13%；仓单数131555吨，环比 -1.25%；主力合约基差990元/吨，环比21.47% [6] 镍产业库存 - 国内社会库存42389吨，较上期 -1762吨；LME镍库存200142吨，较上期 -720吨；不锈钢社会库存973.9吨，较上期 -6.8吨；镍生铁库存29554.5吨，较上期 +1158吨 [7]

观点：左侧布局，注意风控 盘面点评： 国债期货日报 2025年5 月29日 国债期货低开后进一步下探，盘中随着A股涨幅扩大，跌幅进一步深化。午后期债低位震荡，尾盘跌幅扩 大，长债大幅下跌。资金面压力边际缓和，银行间和交易所短端利率均小幅回落，央行公开市场净投放 1115亿元，但对今天的行情影响并不大。 变盘和机会同时到来 日内消息： 1. 商务部对自欧盟进口相关白兰地反倾销调查将于2025年7月5日到期。目前，调查机关正在对欧盟出口 商主动提交的价格承诺申请进行审查。调查机关将根据案件事实并在依法依规调查的基础上，作出最终决 定。同时，我们对继续通过对话磋商解决经贸分歧持开放态度。 行情研判： 债市在连续几天的无序震荡后终于迎来了变盘时刻，理论上判决发布后海关会迅速落地，短期内带动风险 偏好快速升温。但由于后续特朗普是否会有相应的应对措施，是否会再度引发行情方向变化着都有着较大 的不确定性，当下从市场本身的角度出发可能会更好一些。 从价格来说，以T2509为例，当前的价格已经回到5月中旬中美会谈落地之后的低点，更低的支撑可能要 看到4月2号之前。我们觉得当前的支撑具备一定力量：在4月2号之后除了关税，市场还经 ...