文章核心观点 - 随着国家稳增长政策落地经济回暖，眼科行业需求上升，爱尔眼科屈光业务量价齐升，公司在多方面取得较好发展成绩，创新举措将逐步显现成效 [1][2][3] 行业情况 - 医疗行业需求有刚性属性，随着国家稳增长政策落地经济回暖，国内需求提振，眼科行业需求将上升 [1] - 2024年国内外经济形势复杂多变，居民消费行为趋于谨慎，多家眼科上市公司宣布业绩预亏 [1] - 2025年宏观经济环境回暖，国家经济政策调整利好民营经济，将扩大国内需求作为首要重点任务，青少年近视防控等各类患者需求不断扩大 [2] 爱尔眼科经营业绩 - 2024年三季报显示公司主要经营指标同比正增长，营业收入163.02亿元，归母净利润34.52亿元，净利润超越2023年全年 [1] - 2024年公司保持发展总体稳定，在医疗、产业等多方面取得较好发展成绩 [1] - 公司已预约2025年4月25日发布年度报告 [1] 爱尔眼科屈光业务 - 2025年以来，得益于信心趋稳、品牌提升和术式迭代升级，公司屈光业务量价齐升，整体稳中向好 [2] - 近两年来屈光术式迭代明显，全光塑、全飞秒4.0等成为新技术关键词，全光塑标志个性化近视矫正进入4.0时代，全飞秒4.0软件升级可个性化定制 [2] - 2024年公司陆续推出全光塑、全飞秒4.0等升级术式，目前按计划推广，接受程度得到验证，屈光手术平均客单价稳步提升 [3] - 2025年公司已推出全飞秒Pro，有望推出ICL V5晶体，满足多层次、多元化需求 [3] 爱尔眼科人工智能应用 - 2024年公司发布AierGPT眼科垂直大模型，目前已完成本地部署满血版DeepSeek，增强整体对话和推理能力 [3] - 公司数字人“爱科(Eyecho)”接入DeepSeek - R1推理模型并搭载AierGPT，优化提升并发处理速度，联动全球医疗服务机构，应用于各临床服务场景，推动眼科服务智能化与精准化 [3] 爱尔眼科行业地位与目标 - 公司在行业竞争格局中总体处于领跑地位 [3] - 2025年创新举措将逐步显现成效，变革与创新是为巩固提升存量市场，率先进入增量市场，扩大总量市场，满足患者新期待、新需求 [3]

公司经营情况 - 去年外部环境极具挑战，公司聚焦核心业务，推动高质量发展 [1] - 今年眼科行业显现积极信号，屈光业务量价齐升，公司经营稳中向好 [1] - 医疗行业需求有刚性属性，随着国家政策落地和经济回暖，眼科行业需求将上升 [1] 人工智能应用 - 公司贯彻“创新驱动 科技爱尔”战略，利用人工智能助推提升多方面水平 [2] - 2024 年发布 AierGPT 眼科垂直大模型，已完成本地部署满血版 DeepSeek，提供多项服务 [2] - 爱尔眼科数字人“爱科（Eyecho）”接入 DeepSeek R1 推理模型，搭载 AierGPT，用于各临床服务场景 [2] 屈光手术业务 - 今年屈光业务量价齐升，技术国际同步、国内领先，术式丰富，为患者提供个性化服务 [2][3] - 2024 年推出全光塑、全飞秒 4.0 等升级术式，平均客单价稳步提升 [3] - 今年已推出全飞秒 Pro，有望推出 ICL V5 晶体，满足多层次需求 [3] - 屈光手术在中国市场渗透率低，发展要注重医疗质量 [3] 海外并购计划 - 公司海外布局积极谨慎，收购经全面尽调，确保形成协同效应 [3] - 目前海外业务收入占比 10%-15%，未来有望进一步突破 [3] - 现有海外机构保持增长，利用海外平台并购扩张，如 2024 年欧洲子公司收购英国 Optimax [3] - 公司积累近十年国际化管理经验，国内外共享经验，因地制宜、双向赋能、内外联动 [3] 2025 年预期 - 2024 年公司在多方面取得较好发展成绩 [4] - 2025 年公司具备有利条件，包括医疗服务网络成熟、眼健康解决方案成熟、需求扩大、政策利好、行业领跑等 [4] - 创新举措将显成效，变革创新为巩固存量、进入增量、扩大总量市场 [4]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：服装家纺、纺织、超高分子量聚乙烯（UHMWPE）、童装、折扣零售、批发零售社服、新消费、饲料、白羽鸡、黄羽鸡、畜禽饲料、水产饲料、动保、种植业、宠物食品、家电、眼科医疗服务、口腔医疗服务、电商快递、食品饮料、复合调味品、饮料 - **公司**：南山智尚、恒辉安防、康隆达、云中马、凯信远达、凯龙高科、森马服饰、太平鸟、景工集团、海澜之家、安踏体育、李宁、特步国际、361度、唯品会、big offs、惠敏堂、稳健医疗、比音勒芬、报喜鸟、锦泓集团、万达体育、水星家纺、若雨辰、毛戈平、长虹佳华、老铺黄金、南极电商、润本股份、双美、蜜雪冰城、永辉超市、大商股份、艾昆纬、孩子王、科锐国际、重庆百货、学大教育、浙江自然、共创草坪、嵇文欣、永裕、斯摩尔、布鲁克、登康口腔、白药股份、温氏股份、牧原股份、新希望、正邦科技、唐人神、天康生物、华统股份、盛农发展、益生股份、利华股份、海大集团、瑞普生物、科前生物、普莱柯、隆平高科、登海种业、荃银高科、丰乐种业、北大荒、苏垦农发、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、美的集团、格力电器、海信家电、海尔智家、爱玛科技、九号公司、雅迪控股、海信视像、TCL电子、微端科技、普瑞眼科、通策医疗、申通快递、富侨、海底捞、好人家、天味食品、日成、泸州老窖、今世缘、山西汾酒、盐津铺子、啤酒力高酵母 纪要提到的核心观点和论据 1. **服装家纺行业** - **核心观点**：服装家纺消费回暖，线下零售优于线上，轩辕装及童装、专业运动休闲龙头公司领跑，2025年业绩有望逐季加速，多数公司估值处于历史低位，上游纺织制造板块增速预期不如去年[2] - **论据**：2025年1 - 2月限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额同比增长3.3%，好于2024年11月和12月，2024年同期同比增长1.9%；全国实物商品网上零售额累计下降0.6%；从上市样板公司情况看，轩辕装及童装龙头公司、专业运动休闲龙头公司终端零售表现领跑[2] 2. **超高分子量聚乙烯（UHMWPE）行业** - **核心观点**：需求预计以每年约20%速度增长，应用场景持续拓展，国内行业起步晚但发展空间广阔[2][5] - **论据**：该材料具有高强度和抗冲击性能，被广泛应用于军事装备、海洋产业等领域，应用场景仍在拓展，产品创新研发不断推进；根据中国化纤行业发展规划研究得出需求增长速度[5] 3. **童装行业** - **核心观点**：呼和浩特市育儿补贴政策对童装市场形成利好，全国约33个省市县出台类似政策，童装人均消费有较大提升空间，头部公司市场份额有望进一步集中[2][6] - **论据**：呼和浩特市生育新政补贴金额高且周期长；2021年我国母婴消费市场中服装鞋类占比26%，是最大细分市场；我国童装人均支出水平远低于发达国家[6] 4. **折扣零售行业** - **核心观点**：景气度较高，与京东战略合作将促进相关企业发展，运营核心是折扣力度及优质商品供应链稳定性，能够穿越经济周期[2][9] - **论据**：疫情三年使服饰鞋包品牌存在库存压力，为折扣零售提供充足货源；国内经济稳增长阶段，追求性价比的消费者比例上升，购物中心缺少引流品牌，为折扣零售提供低租金或佣金；复盘海外折扣零售公司历程及成长能力得出能穿越经济周期[9] 5. **批发零售社服行业** - **核心观点**：2025年1 - 2月消费有所企稳，建议关注细分供需不平衡、大众高性价比需求、渠道端变革、消费加AI等新消费标的[10] - **论据**：2025年1 - 2月社会消费品零售总额同比增长约4%，商品零售增长接近3.9%，餐饮收入增长约4.3%，化妆品和金银珠宝分别同比增长4.4%和5.3%，家居、家电等品类表现良好[10] 6. **新消费板块** - **核心观点**：自今年三月以来基本轮涨一遍，目前估值较高，但高成长可以消化高估值，建议关注高成长驱动型公司、成熟市场中因渠道变化及产品更迭而具备提份额趋势的公司，以及出口欧洲为主或越南征关税确定前尚有业绩期内可持续布局的标的[11][15] - **论据**：今年偏好成长性的市场风向标使回调上车机会仍存在；列举斯摩尔、布鲁克等公司的增长情况[11][15] 7. **饲料行业** - **核心观点**：山东饲料企业转型放养形成额外子猪需求，行业产能进入震荡期，产能有望逐步去化，当前板块整体估值处于历史低位[12] - **论据**：2024年以来山东许多饲料企业因散户减少转型放养公司，目前有200多家放养公司，规模较大的有30家；一月全国能繁母猪存栏量环比下滑0.4%，同比下降0.1%[12] 8. **白羽鸡和黄羽鸡市场** - **核心观点**：白羽鸡关注三月份法国种源恢复情况，若海外引种难以恢复正常，国内优质种源公司将受益；黄羽鸡关注餐饮复苏带来的需求弹性[13] - **论据**：今年1 - 2月海外引种仍处于中断状态，一月国内更新量仅为1万套[13] 9. **畜禽饲料行业** - **核心观点**：价格整体呈上涨态势，猪料行业景气度有所恢复，肉禽存栏维持高位下饲料需求平稳，原料价格上涨促使蛋清自配料比例下降，有利于全价料需求空间释放[14] - **论据**：二月份玉米、豆粕和鱼粉价格环比分别上涨2.4%、6.5%和0.2%；上市料企1 - 2月猪料销量改善，价格竞争趋缓，吨力水平较去年低位提升约30% - 40%[14] 10. **水产饲料行业** - **核心观点**：今年2月特种鱼仍在去产能及存塘下降阶段，加州鲈鱼饲料需求有望在二季度迎来拐点，水产饲料行业承受原材料涨价压力，部分企业调价，预计2025年需求恢复，看好海大集团[16] - **论据**：补水鱼价节后整体上涨驱动近期鱼苗价格明显上升；华中部分企业因豆粕涨价上调虾蟹料价格，华南市场头部企业针对特水逆势降价；生鱼、加州鲈、海鲈等特种鱼在2023 - 2024年持续去化[16] 11. **动保行业** - **核心观点**：生猪存栏回升推动需求回暖，动保龙头企业布局宠物医疗领域有望打开增长空间[17] - **论据**：无明确论据提及[17] 12. **种植业板块** - **核心观点**：中央一号文件提出种业振兴、发展农业新质生产力与智慧农业、土地承包与流转政策三方面重点内容，拥有丰富转基因品种储备的公司、相关智慧农业和土地流转标的将受益[18] - **论据**：从2020年至今农业部累计颁发25个转基因玉米和10个转基因大豆安全证书，并审定通过64个转基因玉米和17个转基因大豆品种；今年至明年是转基因玉米产业化示范期，种植范围扩大；今年10月印发全国智慧农业行动计划目标至2028年底信息化率达32%以上；有序推进第二轮土地承包延长30年试点并健全流转管理服务制度[18] 13. **宠物食品板块** - **核心观点**：预计今年海外市场维持平稳增长，看好国货崛起机会，龙头公司通过新工艺主粮和原材料配方迭代升级抢占市场份额[19] - **论据**：去年国内零售包装犬猫食品出口金额105亿元同比增长22%；去年城镇犬猫食品消费市场规模1,585亿元同比增长8.5%；今年1月乖宝宠物旗下弗列加特品牌销售额同比增长162%，中工旗下领先品牌销售额同比增长65%[19] 14. **家电行业** - **核心观点**：内销上半年表现优于下半年，出口增速快于整体出口增速且预计保持良好增长趋势，美国加关税可能使海外出口份额集中度提升及竞争格局改善，推荐业绩稳健增长、受益于补贴政策的龙头企业[21][24][25][26] - **论据**：今年1 - 2月家电零售额累计同比增长19%，优于整体市场表现六个百分点，主要受以旧换新政策刺激，但相对于去年全年增幅有所放缓；今年1 - 2月家电出口金额累计同比增长7.6%（人民币口径）和6.3%（美元口径）；有海外产能布局的小家电竞龙头企业北美订单在加关税后增长[21][24][25] 15. **眼科医疗服务行业** - **核心观点**：2025年第一季度整体呈现个位数下滑趋势，但屈光和视光业务有积极信号，普瑞眼科受推荐[27][31] - **论据**：1 - 2月多数眼科公司收入实现双位数增长，屈光业务增长20%以上，原因是征兵需求前移和客单价提升；视光业务多数公司保持双位数增幅，OK镜有所回暖；手术量增长但客单价下滑导致整体业绩下降[27][29][31] 16. **口腔医疗服务行业** - **核心观点**：2025年1 - 2月通策医疗门诊量双位数增长，但客单价未见明显回暖，国家出台口腔医疗服务价格改革指南构成潜在风险，需观察三月份数据[33] - **论据**：无明确论据提及[33] 17. **电商快递行业** - **核心观点**：2025年1 - 2月需求强劲，实现超预期增长，一季报前后存在低估值业绩切换机会，申通快递值得关注[34][35] - **论据**：网上零售额同比增速为7.3%，实物网上零售额渗透率达22.3%，快递行业业务量增速达到20%，受益于抖音、拼多多及淘宝平台；申通快递处于产能周期和管理周期的拐点，业绩弹性大，得到阿里资源与技术支持，阿里持有股权且可能行权成为控股股东[34][35] 18. **食品饮料行业** - **核心观点**：二月份整体运营情况尚待详细数据披露，各子领域表现不一[36] - **论据**：无明确论据提及[36] 19. **复合调味品行业** - **核心观点**：2025年有望加速涌现新品类，火锅底料市场空间大且品类多元化，中式复合调味品有新的发展机遇[37][38] - **论据**：2024年行业预计达到1,341亿元，过去五年增速约11%；火锅行业整体市场规模为6,000亿元，未来五年增速预计维持在5%以上；中式复合调味品目前主要有酸菜鱼调料和小龙虾料两个大单品，新渠道如山姆等带来新机遇[37][38] 20. **饮料板块** - **核心观点**：2025年2月跑赢大盘2.2个百分点，板块估值处于历史低位，经历四年调整期，在政策推动下有望筑底反弹[39] - **论据**：南向资金净买入最多的是青岛啤酒股份，净卖出最多的是中国飞鹤和周黑鸭等；截至二月份申万食品饮料板块PE估值处于过去10年来12%分位，PB估值处于23%分位；白酒节后酒企控货挺价，大众品二月动销环比改善，成本端整体呈现回落趋势[39] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025年1 - 2月全国实物商品网上零售额累计下降0.6%[2] - 2024年二季度开始纺织服装行业下游服装家纺板块基数走低[4] - 2021年我国母婴消费市场中服装鞋类占比26%，是最大的细分市场[6] - 截至今年1月底，全国已开设11家京东奥莱门店[9] - 2025年1 - 2月化妆品和金银珠宝分别同比增长4.4%和5.3%[10] - 今年1 - 2月海外白羽鸡引种仍处于中断状态，一月国内更新量仅为1万套[13] - 二月份玉米、豆粕和鱼粉价格环比分别上涨2.4%、6.5%和0.2%[14] - 今年2月特种鱼仍处于去产能及存塘下降阶段，加州鲈鱼受益于秋冬季节头苗增加，其饲料需求有望在二季度迎来拐点[16] - 从2020年至今农业部累计颁发25个转基因玉米和10个转基因大豆安全证书，并审定通过64个转基因玉米和17个转基因大豆品种[18] - 去年国内零售包装犬猫食品出口金额105亿元同比增长22%，去年城镇犬猫食品消费市场规模1,585亿元同比增长8.5%[19] - 今年1 - 2月份空调油烟机燃气灶全渠道零售额同比20%左右增幅，洗衣机和彩电微增，冰箱则下滑约五个百分点[21] - 清洁小家电实现了高双位数的增长，厨房小家电中电饭煲和净水器同比分别增长12%[22] - 年初补贴政策范围进一步扩大，将微波炉、净水器、电饭煲、洗碗机纳入补贴范围[23] - 以人民币口径来看，今年1 - 2月中国出口金额累计同比增长3.4%，其中家电出口金额累计同比增长7.6%；以美元口径来看，整体出口金额同比增长2.3%，而家电出口金额累计同比增长6.3%[24] - 全飞秒4.0术式定价18,800元，客单价环比及同比均提高约10%，蔡司将在今年继续推进新的smile pro术式，定价在25,000元以上[28] - OK镜与离焦镜之间竞争激烈，部分用户重新选择OK镜使其有所回暖[29] - 白内障业务自去年6月份开始集采导致客单价下滑10% - 20%左右[30] - 2025年1 - 2月通策医疗门诊量实现双位数增长，但客单价未见明显回暖[33] - 2025年1 - 2月网上零售额同比增速为7.3%，实物网上零售额渗透率达22.3%，快递行业业务量增速达到20%[34] - 2024年复合调味品行业预计达到1,341亿元，过去五年的增速大约在11%左右[37] - 火锅行业整体市场规模为6,000亿元，未来五年增速预计维持在5%以上[37] - 2025年2月饮料板块跑赢大盘2.2个百分点，截至二月份申万食品饮料板块PE估值处于过去10年来12%分位，PB估值处于23%分位[39]

屈光手术市场概述 - 屈光手术是一种通过改变眼球屈光系统矫正视力的外科手术，主要针对近视、远视、散光等问题，通过激光或人工晶体植入调整光线聚焦点 [3] - 2022年国内屈光手术市场规模接近350亿元，但渗透率仅为每千人0.7例，远低于美国每千人2.6例的水平 [1][30] - 国内需求以刚需为主（平均年龄24.7岁），欧洲则以改善性需求为主（平均年龄32.8岁），非刚需人群渗透空间巨大 [31][35] 技术迭代与术式升级 - 全飞秒4.0（VISULYZE）采用AI智能测算和四差趋零技术，客单价达18800元，较3.0版贵3000元，术后干眼和眩光症状显著减少 [7][9] - 全光塑技术结合波前像差和角膜地形图数据，通过光迹追踪创建3D模型实现个性化切削，2023年12月在国内推出 [14] - 2025年将上市VISUMAX 800全飞秒设备（激光频率2MHz）和SMILE pro软件，手术时间缩短至8.6秒，精准度提升 [12][13][20] 新材料发展 - EVO+ICL（V5）光学区扩大至7.6mm，改善夜间视力，2025年国内上市，而V4c产品2024年中国区收入达1.61亿美元（占全球51.5%） [23][27] - 国产龙晶PR采用Balacrylic材料和非球面设计，光学区达6.0mm，折射率1.502，适合浅前房患者，2025年1月上市 [25][26] 行业增长驱动因素 - 技术升级推动客单价上行（如全飞秒4.0价格提升18.9%），消费回暖有望释放非刚需人群需求（中低度近视占比53.9% vs 欧洲40.8%） [1][35] - 民营眼科医院中屈光手术贡献核心利润，2024H1爱尔眼科屈光收入41.6亿元（毛利率57.2%），普瑞眼科毛利率49.0% [40] 重点公司 - 头部企业包括爱尔眼科（市值1293.7亿元）、华厦眼科（164.3亿元）、普瑞眼科（78.7亿元）等，技术升级周期下业绩弹性显著 [40][41]

文章来源：眼未来 ； 编辑：七鸢 转载要求：首发24小时后可转载，需注明来源 为给予更多优秀眼科技术公司、医疗机构、眼科设备制造商及其他相关单位充分的时间准备和完善申报材料，主办方 眼未来 、 思宇MedTech 现决定将 奖项评选报 名截止时间延期至 2025年3月4日24:00 。 此次延期旨在为有意参选的各方提供更充裕的时间窗口，以便大家能够更全面、深入地 展示自身在眼科医疗器械领域的创新成果与卓越贡献，分享前沿经验，推动 眼科医疗技术的持续进步 。 请有意参选的单位务必在新的截止日期前，通过以下链接提交完整的申报资料 ： https://docs.qq.com/form/page/DUFFzVnJ1eFJLbGxQ 如有任何疑问或需进一步协助，可随时联系眼未来&思宇MedTech的工作人员， 手机号： Ziana 13552754250 微信号 Ziana：suribot22 Alice：suribot21 全球宣传，美通社、美联社、路透社等同步报道； 国内主流传统媒体同步报道 （覆盖科技日报、中国青年报、新华网、健康报、北京日报等）； 获奖结果常驻眼未来文章底栏，每天曝光、长达一年；一对一推送眼未来 ...

眼科医疗服务价格项目整合 - 国家医保局将563项眼科技术规范项目整合为125项，分为临床诊察类、非手术治疗类和手术类三大类 [1] - 临床诊察类项目中明确禁止重叠项目同时收费，如"眼压检查"和"眼压检查（青光眼激发）" [1] - 对技术劳务价值高、风险程度大的复杂操作实行单独立项，如人工晶状体植入根据病情分为常规和复杂情况收费 [1] - 美容类项目如眼袋整形术、重睑术被单独列出作为价格管理参考 [1] - 创新技术如"飞秒激光近视矫正手术"被单独立项以支持技术转化 [1] - 针对儿童近视、弱视问题设立"散瞳验光""显然验光""视功能训练"等多个项目 [1] 临床诊察类项目明细 - 包含33个具体检查项目，涵盖视力、眼压、视野、泪液功能等基础检查 [4][5][6] - 特殊检查如角膜地形图检查、眼部超声生物显微镜检查等被单独列出 [6] - 儿童专项加收项目包括散瞳验光、复视检查、斜视度测定等7个项目 [4][5][6] - 检查计价单位主要为"次"和"单侧"，部分项目如视力检查区分普通和特殊类型 [4] 非手术治疗类项目 - 包含16个项目，涵盖注射治疗、泪道冲洗、角膜异物取出等 [7][8] - 儿童加收项目涉及结膜下注射、泪道冲洗等5个项目 [7][8] - 视功能训练费被单独列出，用于弱视等视功能障碍的治疗 [8] - 治疗方式包括物理治疗（睑板腺按摩）、化学治疗（结膜摩擦挤压）等 [7] 手术类项目 - 包含76个手术项目，分为晶状体、玻璃体、视网膜等九大类 [9][10][11][12][13][14][15] - 人工晶状体相关手术细分为植入、取出、调位等6个专项 [10] - 复杂手术单独定价，如复杂人工晶状体植入费比常规高30% [10] - 儿童加收涉及52个项目，占比达68% [9][10][11][12][13][14][15] - 美容类手术如重睑成形、眼袋整形被明确列入 [15] 行业会议信息 - 眼未来与思宇MedTech将联合主办2025年全球眼科大会 [16] - 同期还将举办全球心血管大会和全球骨科大会 [1][16] - 会议主办方拥有MedRobot、骨未来等十多个医疗垂直领域内容平台 [17]