核心业务定位 - 公司暂无免税餐饮业务 [1] - 未来将根据海南自贸港进口原辅料"零关税"政策推动食品板块发展 [1] - 战略性开展"两头在外"业务（原料进口、成品出口）以提升国际市场竞争力 [1] 供应链与制造策略 - 深耕全球食品供应链 [1] - 聚焦"加工增值"政策布局高端制造 [1] - 建立高效合规的"海南加工增值内销"流程 [1] 市场拓展计划 - 通过成本优势使"海南产"食品进入内地市场 [1] - 提升产品附加值 [1] - 增强产品在国际市场的价格竞争力 [1]

行程安排 - 六天五晚四川行程包含成都、九寨沟、黄龙、都江堰及青城山等多地游览 [3][4][5][6] - 首日从成都出发至九寨沟并游览诺日朗瀑布等景点 [3] - 第二日全天游览九寨沟树正群海、五花海、长海及五彩池等核心景区 [3] - 第三日从九寨沟转至黄龙游览钙化池景观并学习地质知识 [4] - 第四日返回成都体验锦里古街小吃及川剧变脸表演 [5] - 第五日参观都江堰水利工程及道教圣地青城山 [6] - 第六日在成都市内购买纪念品后结束行程 [7] 费用与服务 - 六天五晚人均费用为1000-1200元人民币 [1][10] - 导游提供全程定制化行程安排及讲解服务 [1][10] - 行程包含舒适住宿及餐饮安排且无购物陷阱或强制消费 [10] 目的地特色 - 九寨沟以湛蓝湖水、层叠瀑布及五彩池自然景观为核心吸引力 [3][4] - 黄龙拥有钙化池地质奇观及松茸等特色食材 [4][16] - 成都提供川剧变脸文化表演及串串香、兔头等小吃体验 [5][16] - 都江堰展示中国古代水利工程智慧 [6] - 青城山作为道教圣地提供人文与自然融合的游览体验 [6] 配套建议 - 山区需准备厚薄外套及运动鞋以应对温差及徒步需求 [13] - 高海拔景区需提前服用红景天等药物预防高原反应 [13] - 推荐选择景区附近酒店以提升游览效率 [13] - 需携带身份证、常用药品及电子设备充电器等个人物品 [14] 餐饮特色 - 成都火锅可选用红汤/清汤配香油蒜泥蘸料 [16] - 藏餐包含青稞酒、糌粑及烤全羊等民族特色菜品 [16] - 黄龙地区可品尝松茸炖汤、蕨菜炒肉等地方食材 [16]

旅游市场年轻化趋势 - 2025年上半年平潭接待国内游客538.80万人次 其中18-45岁游客达498.61万人次 占比超过92% [1] - 游客年轻化趋势推动旅游产品围绕"国际风范 青春时尚"主题持续创新 [1] 滨海旅游新业态发展 - 22号国际游艇码头已建成49个泊位 提供帆船 游艇 造浪艇等多样化海上体验项目 [2] - 平潭和风游艇有限公司现有三艘游艇运营 旺季船位供不应求 另有三艘即将投入运营并计划新增新能源游艇和超级游艇 [4] - 致力于打造"海上休闲运动超市"并构建涵盖制造 文旅消费 配套服务的游艇产业链 [4] 文旅融合与文化遗产开发 - 壳丘头遗址博物馆2024年12月开放 展示史前文化及南岛语族艺术品 文创产品受青年消费者青睐 [5] - 文创产品复刻文物纹饰器型 如东花丘遗址文物复刻水杯 推动旅游文化发展 [7] 景区改造与体验升级 - 68海里景区改造注重游客体验 开发旅拍 特色文创售卖等新业态 台湾商品体验店2025年开业 [7] - 景区包含"同心窗""望归石"等网红打卡点 台湾食品如凤梨酥 太阳饼广受欢迎 [8] 旅游经济规模增长 - 2024年平潭接待游客1078.9万人次 旅游总收入120.28亿元 人均花费1115元 分别为2015年的4.6倍 18.2倍和3.9倍 [8] - 网红主播自发直播推广平潭旅游 形成链式传播效应 [8]

股价表现 - 8月21日盘中下跌10.8%至0.19港元/股 成交567.69万元 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入5.25亿元 净利润8185.1万元 [2] - 2025财年中报将于8月27日披露 [3] 业务概况 - 专注于景区导览和全域导览核心战略 提供导游软件和智慧管理服务系统 [1] - 截至2022年底已开发46,917个在线电子导览 覆盖中国297个AAAAA级景区和2,734个AAAA级景区 [1]

酒店与度假村行业动态 - 万豪旅享家大中华区推出三款融合东方美学的中秋定制礼盒 包括与御茶膳房合作的「御飨青韵」礼盒 与杏花楼联名的「花昭月棠」礼盒 以及米其林星级主厨设计的「万豪中餐厅」定制款礼盒 会员购买可享专属积分礼遇 [3] - 上海半岛酒店逸龙阁推出全新朗姆葡萄干奶黄月饼 将西式甜点风味融入中式传统月饼 采用复古木制礼盒设计 同时回归紫薯糯心月饼口味 [5] - 璞富腾旅行集团任命黄凯迪为大中华及澳大利亚地区区域董事总经理 其拥有30年酒店行业经验 将负责市场开发 品牌拓展及14家酒店维护 集团在亚太区新增5家成员酒店 [7] 旅游推广与合作 - 皇家加勒比游轮与中国高铁及香港旅发局合作 于8月1日至10月31日推出八辆主题复兴号专列 通过AR互动和抽奖活动推广香港母港航线 11月23日起"海洋光谱号"将提供2晚至11晚多样化航线 [8] - 香港海洋公园举办大熊猫龙凤胎加加和得一岁生日派对 披露幼崽已开始学习咀嚼竹叶和食用固体食物 八月期间园区免费派发生日徽章及生日帽营造庆典氛围 [10] - 南非旅游局任命演员雷佳音为中国市场"南非旅游形象大使" 其将赴南非拍摄旅行大片及纪录片 体验当地文化及生态保护实践 [12] - 德国国家旅游局互动游戏《格林童话冒险》获2025红点设计奖"数字解决方案"奖项 游戏以纸模风格呈现五大童话故事 提供虚拟度假路线体验及旅行建议 [14] 航空业服务升级与战略合作 - 国泰航空北京首都国际机场旗舰贵宾室于8月15日启幕 配备停机坪视野及礼宾大使服务 主区域设计强调私密静谧空间 公司于内地共设三间贵宾室 [16] - 大韩航空与携程集团于8月7日签署战略协议 将整合平台资源建设官方旗舰店 实现会员权益互通 并通过数据智能应用开发差异化旅行套餐及商旅服务方案 [18] - 酷航发布全新KrisFlyer里程兑换表 经济舱单程票最低1500里程 覆盖曼谷 杭州等目的地 会员可通过消费累积里程（每1新元积累1里程） [20] - 法航荷航集团与巴黎机场集团推出"连通法国"计划 在戴高乐机场为转机时间较短旅客自动启动优先流程 通过短信 邮件及App通知提供安检与边检优先通道 [22] - 卡塔尔航空将于2026年入驻纽约肯尼迪机场新航站楼 并启用1400平方米专属贵宾休息室 配备直达登机口通道 VIP值机 祈祷室及儿童游乐区等设施 [24]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入4.83亿元，同比增加8792.42万元，涨幅22.26%，实现3年连续上涨 [1] - 归母净利润1.42亿元，同比增加2739.05万元，涨幅23.96%，同样实现3年连续上涨 [1] - 经营活动现金净流入1.47亿元，同比增加7029.55万元，涨幅92.02% [1] 资产负债与盈利能力 - 最新资产负债率15.34%，同比下降1.90个百分点 [3] - 毛利率54.60%，同比增加0.43个百分点，实现3年连续上涨 [3] - ROE为8.96%，同比增加1.05个百分点 [3] 运营效率 - 摊薄每股收益1.28元，同比增加0.25元，涨幅23.97%，实现3年连续上涨 [3] - 总资产周转率0.26次，同比增加0.04次，涨幅16.75% [3] - 存货周转率33.77次，同比增加10.40次，涨幅44.48%，实现3年连续上涨 [3] 股东结构 - 股东户数1.36万户，前十大股东持股占比53.82% [3] - 第一大股东安徽九华山文旅康养集团持股29.9%，第二大股东安徽省高新技术产业投资持股14.71% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9033.97万元，同比下降1.49%，归母净利润209.32万元，同比上升181.22% [1] - 第二季度营业总收入6480.85万元，同比下降5.82%，归母净利润1121.56万元，同比下降34.88% [1] - 毛利率29.12%，同比增2.1%，净利率2.61%，同比增182.97% [1] - 三费占营收比37.82%，同比增1.34%，每股经营性现金流0.01元，同比减53.88% [1] - 扣非净利润-889.4万元，同比微降0.43%，显示主营业务仍承压 [1] 资产负债变动 - 货币资金6.33亿元，同比增33.43%，应收账款2734.99万元，同比减21.34% [1] - 有息负债2.87亿元保持稳定，短期借款同比减49.98%因到期偿还 [1][2] - 合同负债同比增299.16%，其他流动负债增290.44%，均因预收景区消费款增加 [2] - 交易性金融资产减69.65%因理财赎回，其他应收款增381.61%因子公司往来清理 [2] 业务动态 - 出入境旅游业务显著增长，阿里片区入境游客接待量翻倍 [3] - 子公司圣地国际旅行社在港澳台、尼泊尔等地渠道优势明显，2024年出入境业务表现良好 [3] - 预付款项增169.31%反映旅游服务业务扩张，应付账款增23.8%因运营设备投入增加 [2] 长期财务特征 - 近10年ROIC中位数0.98%，2024年净利率7.51%，显示整体盈利能力偏弱 [3] - 上市28年年报中亏损8次，业绩周期性明显，资本回报率长期处于行业较低水平 [3] - 当前应收账款/利润比达163.9%，需关注回款效率 [3]

宏观研究 - 美国扩大钢铝关税范围，主要涉及机械器具、车辆及零件、电机和电气设备行业，首次纳入跨行业衍生品，将拉动自我国、全球进口关税上升1.3、1.1个百分点，第二批钢铝衍生品将在2026年1月落地 [2] - 7月财政预算收支增速加快，税收收入同比增速提升，公共预算收入结构改善，但土地市场低迷导致政府性基金收入增长乏力，基建投资支出回升有利于提振国内投资 [3] 债券市场 - 7月债券市场在"反内卷"政策影响下出现回调，证券、广义基金等交易盘快速止盈卖出，商业银行、保险等配置盘大幅买入，起到债市"稳定器"作用 [4] 房地产行业 - 万物云2025H1营收181.4亿元（同比+3.1%），核心净利润13.2亿元（同比+10.8%），中期股息11亿元（占核心净利润83%），关联方债务清偿协议有效化解应收减值压力，预计全年派息可观 [5] 化工行业 - 云天化2025H1营收249.92亿元（同比-21.88%），归母净利润27.61亿元（同比-2.81%），磷肥海内外价差扩大及磷矿石高景气周期延长支撑盈利，上调2025-2027年归母净利润预测至58.14/60.35/62.44亿元 [6] 石化行业 - 海油发展2025H1营业总收入226亿元（同比+4.5%），归母净利润18.3亿元（同比+13.1%），预计2025-2027年归母净利润分别为42.62/46.98/52.15亿元 [7] 钢铁行业 - 中信特钢作为特钢龙头，维持2025-2027年归母净利润预测55.90/62.36/68.25亿元，国际化项目推进及产品结构优化将提升盈利能力 [9] 建材行业 - 北新建材2025H1营收135.6亿元（同比-0.3%），归母净利润19.3亿元（同比-12.9%），石膏板业务承压但防水与涂料业务韧性足，下调2025-2027年归母净利润预测至38.79/44.46/50.71亿元 [10] 高端制造 - 海天国际2025H1归母净利润17.1亿元（同比+12.6%），海外市场表现亮眼，维持2025-2027年归母净利润预测35.0/39.0/42.6亿元 [11] 汽车行业 - 小鹏汽车2Q25毛利率改善显著，"一车双能"周期开启，上调盈利预测，预计2026-2027年Non-GAAP归母净利润78.2/131.4亿元 [12] 电新行业 - 思源电气2025H1营收84.97亿元（同比+37.80%），归母净利润12.93亿元（同比+45.71%），海外营收同比+88.95%至28.62亿元，预计2025-2027年归母净利润27.22/33.39/40.32亿元 [13] - 嘉元科技锂电铜箔加工费上涨带动主业困境反转，固态电池铜箔与高端PCB铜箔打开估值空间，下调2026年归母净利润预测至2.74亿元（原预测下调21%） [14] 互联网传媒 - 美图公司2025H1订阅业务增长强劲，上调2025-2027年经调整归母净利润预测至9.6/12.4/15.2亿元（较上次+13%/+9%/+7%） [15] 海外TMT - 小米集团2Q25收入1160亿元（同比+30%），Non-IFRs净利润108亿元（同比+75%），汽车业务毛利率创新高，但手机业务承压，下调2025-2027年Non-IFRS净利润预测至426/597/728亿元 [16] 医药行业 - 金斯瑞生物科技2025H1收入5.19亿美元，归母净利润-2546.2万美元，传奇生物授权收入增利，下调2025-2027年归母净利润预测至0.13/0.40/2.70亿美元 [17] - 凯因科技2025H1营收5.66亿元（同比-5.05%），归母净利润0.47亿元（同比+11.75%），多款产品进入临床阶段，下调2025-2027年归母净利润预测至1.61/2.16/2.38亿元 [18] 社服行业 - 同程旅行25Q2营收46.69亿元（同比+10.0%），经调整净利润7.75亿元（同比+18.0%），国际业务与酒管业务增长提速，维持2025-2027年经调整归母净利润预测33.81/40.63/46.51亿元 [19] 食饮行业 - 洋河股份2025H1营业总收入147.96亿元（同比-35.32%），归母净利润43.44亿元（同比-45.34%），下半年渠道包袱减轻，预计股息率6%+ [20] 轻工行业 - 五洲特纸2025H1热转印纸价格回升带动盈利能力改善，产能扩张与浆纸一体化提升盈利确定性，维持2025-2027年归母净利润预测 [21] - 中顺洁柔2025H1浆价低位运行缓解成本压力，产品结构优化推动毛利率提升，上调2025-2027年归母净利润预测至3.1/4.1/5.0亿元 [22]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9033.97万元 同比下降1.49% 归母净利润209.32万元 同比上升181.22% [1] - 第二季度营业总收入6480.85万元 同比下降5.82% 归母净利润1121.56万元 同比下降34.88% [1] - 毛利率29.12% 同比增2.1% 净利率2.61% 同比增182.97% [1] - 扣非净利润-889.4万元 同比微降0.43% [1] - 每股收益0.01元 同比增182.46% 每股经营性现金流0.01元 同比减53.88% [1] 资产负债结构 - 货币资金6.33亿元 同比增33.43% 应收账款2734.99万元 同比降21.34% [1] - 有息负债2.87亿元 同比基本持平 [1] - 交易性金融资产因理财投资到期赎回同比下降69.65% [1] - 预付款项因旅游服务业务增加同比增169.31% [2] - 合同负债因预收景区消费款同比增299.16% [2] 费用与现金流 - 三费总额3416.89万元 占营收比37.82% 同比增1.34% [1] - 销售费用因新媒体传播投入增加同比增16.7% [3] - 财务费用因银行借款规模减少同比下降63.13% [3] - 经营活动现金流净额因人工成本及旅游服务预付增加同比下降53.88% [3] - 投资活动现金流净额因资金理财变动同比下降9.6% [3] 业务运营 - 公司ROIC为1.2% 近10年中位数ROIC为0.98% 2017年最低达-6.71% [3] - 出入境旅游业务因政策利好实现增长 阿里片区入境游客接待量翻倍 [4] - 圣地国际旅行社为西藏首批出入境旅游资质企业 在港澳台、尼泊尔、日韩、欧洲建立渠道合作 [4]

公司基本情况 - 公司半年度报告摘要来自半年度报告全文 投资者需到www.sse.com.cn网站阅读全文以全面了解经营成果、财务状况及发展规划 [1] - 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性 并承担法律责任 [1] - 公司全体董事出席董事会会议 半年度报告未经审计 [1][1] 董事会决议 - 公司第九届董事会第五次会议于2025年8月20日以通讯表决方式召开 应出席董事7人 实际出席7人 符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] - 会议审议通过了《2025年半年度报告》及《2025年半年度报告摘要》 表决结果为7票同意 0票反对 0票弃权 [2] 其他事项 - 报告期内无控股股东或实际控制人变更情况 [1] - 报告期末无存续债券情况 [1] - 报告期内无对公司经营情况有重大影响或预计未来有重大影响的事项 [1]