医疗资源区域配置 - 全国设置13个类别26个国家医学中心并设立125个国家区域医疗中心推动省域医疗资源优化 [2] - 东中西部千人口医疗资源差距持续缩小显示区域均衡发展成效 [3] - 82支国家巡回医疗队开展服务省级巡回医疗队伍已完成组建 [4] 医疗协同与资源共享 - 全国338个地市实现超过200项医学检查化学项目互认 [5][6] - 县域医学影像心电资源共享中心及中心药房已普遍建立 [7] - 81个城市2199个县区开展紧密型城市医疗集团和县域医共体建设试点 [9] 诊疗服务效率提升 - 2024年全国双向转诊达3600万人次较2020年增长46% [10] - 87%二级以上公立医院开展预约诊疗门诊候诊时间缩短 [12] - 83%三级公立医院开展日间手术服务 [12] 创新医疗服务模式 - 5500多家医院建立一站式服务中心多学科一体化诊疗推广至2000多家医院 [12] - 4000多家医疗机构通过互联网+护理服务提供60多项上门护理项目 [14][16] - 全国互联网医院达3756所2024年诊疗人次1.3亿 [18][19] 医疗市场开放 - 中外合资合作医疗机构达60多家外商独资医院已在国内落地服务 [21]

文章核心观点 - 港股医药行业呈现营收增速超预期下滑但利润增速强劲的分化现象 核心驱动因素是DRG支付制度改革 该制度通过重塑行业价值分配机制 推动行业从"砸钱抢空间"转向"控费攒利润" 同时加速创新药械崛起[1][4][5][6][10][12][15][24][25][36] 国产创新药械企业业绩表现 - 港股18A生物科技公司2025上半年可持续业务营收从2024上半年272亿元增至376亿元 增幅38% 预计全年营收达780-800亿元[2] - 合计净利从2024上半年亏损112亿元改善至2025上半年亏损25亿元 预计2026年实现板块整体盈利[2] - 头部企业表现突出：百济神州2025H1营收增46% 管理费用几乎0增长 从亏损26.4亿元转为盈利6.8亿元；信达生物营收增46% 研发费用下降 从亏损3.9亿元转为盈利8.3亿元[8] 港股医药全板块营收与利润分化 - 港股主要医药股(市值≥20亿港元)合计营收增速从2024年5.7%大幅下滑至2025上半年2.1%[4][5] - 同期合计净利呈现强劲增长 2025上半年利润增速显著高于营收增速[5][6] - 2024年营收增速下滑源于经济困难导致医保停缴及反腐专项整治 但2025年经济企稳背景下营收进一步下滑反直觉[5] 利润增长加速原因分析 - 行业经营策略集体转向"控费攒利润" 创新药械企业普遍加大控费力度[8] - 内卷压力显著缓解 行业进入"旧病正康复而新病尚无迹"的利润率上行期[9][10] - 微观企业控费决策汇集形成宏观层面利润率持续改善[8][9] DRG改革对行业的重塑作用 - 2021年11月医保局发布《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》 2022-2024年全国推广 2025年全面执行[15] - DRG核心是按病种付费 引入诊疗服务"同效化竞争机制" 带来强降价动力和提效诉求[15] - 公立医院次均住院费用增速2021年降至0%附近 2022年降幅2-3% 2023-2024年降幅扩大至6-7%[14][15] - 2025年出现住院人次量价齐跌：华润医疗住院人次降3.9% 次均费用降5.8%；环球医疗住院人次增2.4%但次均费用降5.8%；国际医学住院人次降4.0%[22] DRG改革的国际经验印证 - 美国1983年DRG改革后40年间 老龄人口增1倍 门诊人次增2倍多 但住院人次几乎零增长[18][21] - 平均住院日从1975年11.4天降至2015年6.1天 病床使用率从76.7%降至65.5% 医院床位数减少38%[21] - 美国创新药市场从100多亿美元飙升至2000多亿美元 处方药支出占比翻倍 医院和医生服务支出占比大幅下滑[25] DRG对不同细分领域的影响 - 创新药总体利好：临床价值取代处方权成为价值分配中心 加速创新药崛起进程[24][25][36] - 医疗器械影响分化：创新医械享受政策红利 普通医械随需求向日间/门诊迁移而承压[32][36] - 医疗机构总体利空：同效化竞争加剧 除高效医院外多数普通医院生存艰难[23][36] - 辅助性治疗需求萎缩 相关药械营收受抑制[23] 行业长期展望 - 住院人次增长停滞可能长期化 但医药行业营收增速不会持续低迷[20] - 存量压力缓解和增量动力释放后 医保支出增速将向收入增速靠拢 行业回归内生稳态增速[20] - 国产器械创新水平迅速提升 有望迈入孕育全球最优产品的阶段[33]

服贸会公众开放日盛况 - 2025年服贸会于9月14日在北京闭幕 9月13日至14日为公众开放日 观众可预约免费进入北京首钢园参观[1] - 9月13日为首个公众开放日恰逢周末 首钢园多个展馆的新技术 新成果 新应用吸引大量观众体验[1] - 健康卫生服务展区广安门医院展台AI问诊大模型和中医智能脉诊受关注 观众排起长队询问[1] 人工智能医疗应用进展 - 广安门医院展示的AI医生具备全流程服务能力 涵盖患者导诊 预问诊 病历生成和辅助诊断 已实际落地应用[1] - AI模型"安安"受公众重点关注 观众咨询自身身体状况评估及实施建议[1] 文旅服务数字化创新 - 文旅服务展区推出博物馆MR体验 AI数字人导览等新技术 非遗互动体验和"北京礼物"新品吸引大量观众打卡[1] - 北京市文物局展台MR和AI数字人导览等博物馆参观新体验受欢迎 互动展区从9点多开始排队[1][2] - 数字展柜技术帮助观众在了解文物同时获取更生动全面的信息[2] 论坛活动与成果发布 - 9月13日服贸会各展馆举行28场论坛和推介洽谈活动[3] - 同日发布30项新成果[3]

医疗技术创新与科研突破 - 区域示范性医学科创平台采用基础研究与临床创新相融合、科技创新与人才培养相融合、院校协作与医工交叉相融合、院企合作与成果转化相融合、接轨上海与合作东南相融合的"五融合"建设路径 [2] - 全市29家二级甲等及以上医院均与上海名院名校建立合作关系 与东南大学共建"器官芯片临床转化中心" 南通大学团队联合申报"江苏省脑认知智能康复工程研究中心" [2] - 国家自然科学基金资助项目达44项 较去年增长超90%创历史新高 17名专职科研博士对接17个临床学科 [2] 人工智能与数字化医疗应用 - AI智能诊断平台使骨密度检测时间缩短90% 从传统流程压缩至3分钟 正逐步向妇科、骨科和风湿免疫科等多学科推广 [3] - 智慧卫监平台产生处方预警超124万条 医生接诊量异常预警52万余条 患者门诊就诊频次异常预警1.1万余条 全部得到及时处置 [4] - 远程心电智慧信息平台覆盖227家村卫生室 完成心电诊断27061例 预警1999例 处置危急病例148例 [5][6] 基层医疗服务能力提升 - 共享中药房通过智慧云中医平台已服务市民超1500人次 实现统一审方煎制和配送 [7] - 成立精神卫生、妇幼健康、肿瘤防治等9家医疗专科联盟 数量居全省第一方阵 建成13个县域医共体和10个城市医疗集团 [8] - 在基层医疗机构增设护理院 通州区对4家卫生院改造预计可增设近300张医养结合床位 全市58家护理院仅10家在乡镇 [8] 公共卫生体系优化 - 失能失智预防干预课覆盖18个社区500多名老人 82岁参与者绑沙袋能站稳 制定全国首部老年人失能失智干预地方规范 [1] - 线上审方平台连接14家镇卫生院和352家村卫生室 县级医院医生实时审核处方 实现县域三级医疗机构同质化管理 [4] - 数字化监管平台聚合风险态势、机构运行、风险监督功能 对超3800家医疗机构实现全覆盖监管 [4]

失能失智预防干预与医养结合发展 - 南通市失能失智预防干预课程覆盖18个社区500多名老人 并发布全国首部老年人失能失智干预地方性规范 [1] - 南通市护理院仅10家位于农村乡镇 通州区通过卫生院改造预计增设近300张医养结合床位 [7] 医疗科研创新与技术应用 - 南通市第一人民医院建设区域示范性医学科创平台 采用基础研究与临床创新等五融合路径 [2] - 南通市卫生健康系统获批国家自然科学基金项目44项 较去年增长超90% [2] - AI智能诊断平台使骨密度检测时间节约90% 并逐步推广至妇科骨科等多学科 [3] - 南通市已有13个Ⅰ类新药进入临床阶段 10个创新医疗器械进入国家特别审批程序 [3] 智慧医疗与数字化监管 - 南通市智慧卫监平台产生处方预警超124万条 医生接诊量异常预警52万余条 患者门诊频次异常预警1.1万余条 [4] - 如皋市建立线上审方平台 覆盖14家镇卫生院和352家村卫生室 实现县级医院联合审方 [4] - 海安市227家村卫生室配备便携式心电设备 试点两年完成心电诊断27061例 预警1999例 处置危急病例148例 [5] 基层医疗服务能力提升 - 南通市中医院通过共享中药房和智慧云中医平台 已提供中药汤剂服务超1500人次 [6] - 南通市成立精神卫生妇幼健康等9家医疗专科联盟 数量居全省第一方阵 [6] - 南通市建成13个县域医共体和10个城市医疗集团 实现医联体网格化全覆盖 [7]

股价表现 - 截至2025年9月12日收盘价47.36元 较上周46.45元上涨1.96% [1] - 本周最高价48.35元（9月8日） 最低价45.6元（9月11日） [1] - 总市值211.57亿元 在医疗服务板块市值排名8/50 在A股整体市值排名891/5153 [1] 股权质押动态 - 控股股东宝群实业持有151,589,199股 占总股本33.89% [2] - 本次新增质押8,410,000股 占其持股5.55% 占总股本1.88% [2][3] - 同步解除质押8,403,570股 占其持股5.54% 占总股本1.88% [2][3] - 累计质押99,097,891股 占其持股65.37% 占总股本22.16% [2][3] 控股股东质押结构 - 一致行动人吕建明持股2,091,088股 未质押 [2] - 控股方合计持股153,680,287股 质押比例64.48% 占总股本22.16% [2] - 质押融资用于体系外医疗项目资金需求 [2][3]

核心观点 - 公司通过"医康养护文旅"协同发展 深度对接国际资源 提供定制化服务等途径 突破传统医疗壁垒 打造国际医疗新生态 重塑医疗服务边界 [1] 业务模式创新 - 首创"医康养护文旅"综合体模式 构建无边界健康服务生态 突破传统医院单一诊疗功能 [2] - 与康复医院 脑科医院 康养社区及酒店集群协同联动 实现医疗资源高效整合与互补 提供覆盖全生命周期的连续性健康保障 [2] - 已开设16个临床科室及体检中心 国际部 包括内科 普外科 皮肤科 肿瘤防治中心 骨科等核心专科 [2] 国际化战略布局 - 承担北半球服务枢纽角色 天津项目重点承接北半球国际患者 广州项目辐射南半球 上海作为自由选择端口吸引全球患者 [3] - 已服务超过15个国家的外籍人士 深化与国际顶尖医疗机构合作 链接国际医疗服务 [3] - 开通天津市及异地医保 众多国内和国际商保正在接洽和签署协议中 建立国际化支付体系 [3] 定制化服务体系 - 聚焦分层医疗需求 为特定人群提供公立医院难以覆盖的服务 国内患者主要来自京津冀地区及全国专科患者 [4] - 药品供应体系具备独特优势 可随时采购公立医院未覆盖药品 同时提供集采药 兼顾不同支付需求 [4] - 重点服务肿瘤等重症患者 提供系统性解决方案 满足高依从性患者的紧急医疗需求 [4] 未来发展方向 - 依托综合业态和区位优势 吸引国外患者来津就医 带动相关消费 打造医疗旅游产业 [4] - 通过医疗 康复 养老一体化服务覆盖京津冀乃至国际客户 实现业态融合发展战略 [4]

新疆塔克拉玛干沙漠边缘的麦盖提县90%的土地被黄沙覆盖，这片长期荒废的戈壁荒滩，如今养出了鲜活的澳洲淡水龙虾，更让当地百姓的日子越过越红 火。 一大早，喀什的海鲜市场刚开市，一个摊位前就被围得水泄不通。 顺着摊主的指引，记者来到"沙漠龙虾"的养殖地——麦盖提县。这里90%的土地都是寸草不生的荒滩戈壁，而一片波光粼粼的养虾池在黄沙中格外显眼，池 塘边正在喂虾的努尔艾合买提是当地小有名气的"养虾能手"。 几年前，山东援疆干部带着"东虾西移"的大胆想法扎根沙漠，经过一年多的反复试验，成功试养出澳洲龙虾。援疆团队不仅修水池、搭建好配套设施提供给 村民，还把复杂的养殖流程编成一本通俗易懂的小册子。但真正大规模养殖起来的困难却超出大家的想象。 麦盖提县巴扎结米镇养殖基地负责人 吴志友：这沙漠里的水特别不好伺候，白天热得能煎鸡蛋，夜里冻得又缩脖子，水质又特别硬。 第一批虾苗投放下去，成活率只有10%，大家急得在虾塘边直打转。 山东省日照市援疆干部 卜祥兵：我们也揪心，当即从日照调来了专业养殖团队，大家干脆住在虾塘边。新疆的水盐碱性高，龙虾不蜕壳就活不了。为了调 水质，有一天我们光测试就做上百次，数据密密麻麻写了两大本。 民 ...

9月10日，济宁市第一人民医院与山东省脐血库"脐带血造血干细胞移植定点医院"揭牌仪式举行。济宁市第一人民医院党委委员、副院长任长杰出席，血 液科主任张海国及山东省脐血库负责人宋现收参加，仪式由济宁市第一人民医院医务部主任王盟主持。 张海国表示，医院血液内科在造血干细胞移植领域积累了丰富的临床经验，并取得了一系列重要成果。此次与山东省脐血库直接对接，快速锁定合适的供 者，极大减少干细胞移植患者的"等待干细胞来源"的焦虑；同时，规范移植全程管理，为鲁西南血液病患者提供更好的医疗服务。 任长杰在讲话中表示，济宁市第一人民医院作为山东省区域医疗中心，始终以"一切为人民健康服务"为宗旨，此次合作不仅拓宽血液病治疗路径，更是推 动脐带血移植技术规范化、标准化发展的重要里程碑。医院将以此次合作为契机，为患者提供更高效、更安全的治疗方案。 济宁市第一人民医院血液内科是山东省临床重点专科，济宁市血液内科专业质控中心挂靠单位、山东省医师协会副主委单位、济宁市医学会及济宁市中西 医结合学会主委单位。人才梯队健全，整体实力强，并在西院区打造国家级血液病诊治中心。科室自2004年开展造血干细胞移植，为鲁西南最早开展骨髓 移植单位，目前 ...

首都国际医学大会13日在服贸会举办。记者会上了解到，北京市医疗服务能力持续增长，全市共有医疗 机构1.2万家，面向全国提供疑难重症治疗服务。北京市医学创新资源不断丰富，共拥有12类13家国家 医学中心，23家国家临床医学研究中心，335个国家重点专科建设项目，多个新型研发机构。（北京日 报） ...