公司董事会及监事会决议 - 公司于2025年11月21日以通讯方式召开了七届四十八次董事会和七届二十九次监事会 [1] - 董事会和监事会分别审议通过了《关于公司2021年限制性股票激励计划部分限制性股票解锁的议案》 [1] 股权激励计划解锁详情 - 本次解锁依据《公司2021年限制性股票激励计划》执行 [1] - 解锁涉及三位激励对象 [1] - 解锁的限制性股票数量为122,000股 [1] - 公司拟为上述股票办理解锁上市手续 [1]

公司治理动态 - 公司于2025年11月25日召开了第四届第二十六次董事会会议，会议审议了《关于调整董事会战略委员会及薪酬与考核委员会委员的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 2025年1至6月份，公司的营业收入全部来源于小型固体火箭及其延伸产品，占比为100.0% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为86亿元 [1]

股价异常波动 - 公司股票在2025年11月21日、11月24日、11月25日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，属于股票交易异常波动 [1] 公司经营与信息核查 - 经公司自查，日常经营活动正常，未发生重大变化 [1] - 公司控股股东、实际控制人不存在应披露而未披露的重大信息 [1] - 公司董事、监事、高级管理人员在股票交易异常波动期间不存在买卖公司股票的行为 [1]

板块整体表现 - 航天装备板块在报告交易日上涨0.32%，表现弱于上证指数（上涨0.87%）和深证成指（上涨1.53%）[1] - 板块内8只个股中5只上涨，3只下跌，领涨股为航天环宇，涨幅达15.82%[1] 领涨个股分析 - 航天环宇（688523）收盘价34.48元，当日涨幅15.82%，成交量38.84万手，成交额12.90亿元[1] - 该股获得主力资金净流入4361.02万元，主力净占比为3.38%，但遭遇游资净流出3683.00万元，游资净占比为-2.85%[2] 其他个股表现 - 中国卫星（600118）上涨1.16%，收盘价42.61元，成交额26.11亿元，为板块内最高，同时获得主力资金净流入4590.61万元，主力净占比1.76%[1][2] - 中天火箭（003009）和星网宇达（002829）分别上涨0.64%和0.15%[1] - 新余国科（300722）跌幅最大，为-3.37%，收盘价34.97元，并遭遇主力资金净流出6483.95万元，主力净占比-9.96%[1][2] 板块资金流向 - 航天装备板块整体呈现主力资金净流出9119.28万元，但游资资金和散户资金分别净流入1666.85万元和7452.43万元[1] - 个股资金流向分化明显，中国卫星和航天环宇获主力资金青睐，而新余国科、航天电子（资金净流出5323.89万元）和中天火箭（资金净流出4667.73万元）则面临较大主力资金流出压力[2]

商业航天业务现状 - 公司在几年前已布局商业航天领域相关业务 [1] - 目前已成功参与商业运载火箭发动机综合控制、商业卫星数据链、商业卫星地面站的高性能计算及路由管控等配套 [1] 未来发展规划与投入 - 近期公司定增已获得证监会批准 募集资金将用于无人装备及商业航天嵌入式计算机研发及产业化建设项目 [1] - 规划通过募投项目拓宽公司产品谱系 并构建产品专线 打造公司新的业务增长极 [1] - 未来将根据"航天强国"战略导向加大商业航天领域的投入与布局 [1] - 目标为提升商业航天领域产品收入在公司收入中的占比 [1]

行业投资评级 - 行业投资评级为增持，且维持此评级 [6] 核心观点 - 日本从“战略模糊”走向“台海介入预期抬升”，地缘局势不确定性加剧 [11][17][19] - 日本首相高市早苗公开表示不排除在“台湾遭武力攻击”情形下军事介入，引发中方强烈反对 [11][20] - 2025年日本防卫白皮书和外交蓝皮书明确将中国列为“前所未有的最大战略挑战” [11][20] - 短期内爆发直接军事冲突概率可控，但高频摩擦与中长期对抗的安全环境中枢明显抬升 [11][20] - 台海议题正从中美博弈演变为中美日三方安全联动的焦点，可能加速我国装备列装进度 [11][20] - 地缘政治不确定性加剧若持续发酵或升级，有望对军工板块形成有效催化，凸显板块配置价值 [11][20] 行业基本状况 - 行业上市公司数量为142家 [3][6] - 行业总市值为29,140.68亿元，行业流通市值为25,169.83亿元 [3][6] 本周市场回顾 - 本周申万国防军工指数下跌1.72%，在31个申万一级行业中涨幅排名第4 [8][29] - 同期上证综指下跌3.90%，创业板指下跌6.15%，沪深300指数下跌3.77% [8][29] - 周一（11月17日）板块单日涨幅最大，为1.59% [8][29] - 截至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为67.3倍 [8][36] - 各子板块PE(TTM)分别为：航空装备71.5倍、航天装备271.2倍、地面兵装83.1倍、军工电子69.6倍、航海装备40.3倍 [8][36] - 申万国防军工指数过去五年PE(TTM)分位数为89.0% [8][36] - 各子板块过去五年PE(TTM)分位数分别为：航空装备87.2%、航天装备98.8%、地面兵装89.6%、军工电子92.4%、航海装备0.6% [8][36] - 板块股票交易活跃度提高，周五（11月21日）总成交量达本周最高水平，约为37.95亿股，总成交金额约为727.31亿元 [35] - 截至11月21日，板块融资融券余额386.83亿元，其中融资余额384.74亿元（占流通市值比例1.61%），较上周增加19.84亿元，同比增加7.98%；融券余额2.09亿元（占流通市值比例0.01%），融券卖出额1.07亿元，较上周增加0.08亿元，同比增加7.79% [40] - 本周板块内138家公司中31家上涨，江龙船艇周涨幅最高，达64.97% [49][50] 重点赛道动态 - **可控核聚变**：上海电气披露“全链条”参与多项聚变大科学装置，包括国内首个燃烧等离子体实验装置BEST、国际ITER项目、EAST“东方超环”等，其为ITER项目承制的磁体冷态测试杜瓦设备长22.16米、重约330吨 [10][12][21] - **低空经济**：深圳高交会低空经济产业展聚集200余家产业链上下游企业，覆盖eVTOL整机、无人机核心部件等完整链条，并发布《低空经济人才白皮书》和《2025-2027年深圳市低空经济标准框架体系和发展路线图》 [13][22] - **航发&燃机**：中国航发携19型动力产品首次亮相迪拜航展，国产大飞机C919实现中东首秀，已交付26架，开通30余条航线，累计运送旅客超200万人次 [14][23] - **卫星互联网**：世界互联网大会期间举行中国卫星互联网应用成果发布会，重点推出“卫星互联网助力县域流通经济高质量可持续发展专项”，构建“一网万站”信息网络 [15][26][28] 建议关注方向及公司 - **导弹及军工电子**：军工电子元器件（振华科技、鸿远电子、火炬电子、宏达电子、复旦微电）；导弹产业链（天秦装备、智明达、盟升电子、菲利华、楚江新材、国博电子） [16][20] - **航空发动机&燃汽轮机**：整机（航发动力）；配套（航发控制、航发科技、航材股份、应流股份、航宇科技） [16][20] - **军贸**：整机（中航成飞、中航沈飞、中航西飞、航天彩虹）；系统（国睿科技、航天南湖） [16][20] - **新域新质建设**：商业航天（航天智装、航天电子、中国卫星、天银机电、臻镭科技、盟升电子、航天环宇、超捷股份、斯瑞新材）；低空经济/无人机（航天彩虹、纵横股份、利君股份、广联航空、安达维尔、威海广泰） [16][20]

公司业务与市场应用 - 公司产品广泛应用于航空航天、武器装备、通讯等领域 [1] - 在航空航天领域积累了产品高可靠性设计、环境测试等核心技术 [1] - 核心技术为卫星、运载、深空探测等配套提供了坚实支撑 [1] 新赛道布局与技术研发 - 面向“太空算力”新赛道，公司已启动宇航级设计、星载模块、耐辐射等关键预研 [1] - 依托既有航天产品验证能力，将高可靠设计、先进热控与抗辐照技术延伸至在轨天基大数据处理等场景 [1] - 致力于打造覆盖“组件—模组—分系统”的解决方案 [1] 其他领域发展与公司战略 - 公司高度关注机器人领域发展，将加大市场开拓力度 [1] - 将持续推动技术创新和智能制造，以扩大市场份额 [1] - 推动公司的持续经营 [1]

公司业务与市场应用 - 公司产品广泛应用于航空航天、武器装备、通讯等领域 [1] - 在航空航天领域积累了产品高可靠性设计、环境测试等核心技术 [1] - 核心技术为卫星、运载、深空探测等配套提供了坚实支撑 [1] 新赛道布局与技术研发 - 面向“太空算力”新赛道，公司已启动宇航级设计、星载模块、耐辐射等关键预研 [1] - 依托既有航天产品验证能力，将高可靠设计、先进热控与抗辐照技术延伸至在轨天基大数据处理等场景 [1] - 致力于打造覆盖“组件—模组—分系统”的解决方案 [1] 其他领域发展与公司战略 - 公司高度关注机器人领域发展，将加大市场开拓力度 [1] - 将持续推动技术创新和智能制造，以扩大市场份额 [1] - 推动公司的持续经营 [1]

近期股价表现 - 航天动力在4个交易日内录得3个涨停，累计涨幅达33.78% [2] - 近4个交易日累计换手率为28.21% [2] - 截至统计时点，该股当日成交量为1284.52万股，成交金额为2.80亿元，换手率为2.01% [2] - 最新A股总市值为139.00亿元 [2] 资金面数据 - 最新两融余额为4.55亿元，其中融资余额4.54亿元，较前一个交易日增加2026.36万元，环比增长4.67% [2] - 近4日融资余额累计减少5619.08万元，环比下降11.01% [2] - 因股价波动上榜龙虎榜1次，沪股通累计净买入4285.53万元，营业部席位合计净买入6917.02万元 [2] - 近期主力资金净流入波动较大，单日最高净流入18759.83万元，最低净流出5861.44万元 [2] 公司基本面 - 前三季度公司实现营业收入5.10亿元，同比下降14.19% [2] - 前三季度实现净利润-1.09亿元，同比下降31.21% [2] - 前三季度基本每股收益为-0.1712元 [2] - 公司成立于1999年12月24日，注册资本为63820.6348万人民币 [2]

当日交易与龙虎榜数据 - 公司股票今日涨停，日振幅达19.44%，日涨幅偏离值达9.13%，日换手率达33.61% [2] - 全天成交额为68.10亿元，龙虎榜前五大买卖营业部合计成交10.35亿元，其中买入5.50亿元，卖出4.85亿元，合计净买入6467.59万元 [2] - 深股通专用席位为第四大买入营业部，买入7747.39万元，卖出4112.16万元，净买入3635.23万元，营业部席位合计净买入2832.36万元 [2][3] 资金流向与融资融券 - 今日主力资金净流入5.16亿元，其中特大单净流入5.79亿元，大单资金净流出6334.69万元 [3] - 近5日主力资金整体呈净流出状态，净流出额为13.47亿元 [3] - 最新两融余额为10.77亿元，其中融资余额10.75亿元，融券余额242.30万元，近5日融资余额增加4.17亿元，增幅63.32%，融券余额增加59.84万元，增幅32.79% [3] 历史龙虎榜表现与关键营业部 - 近半年公司股票累计上榜龙虎榜6次，上榜次日股价平均上涨6.00%，上榜后5日平均上涨18.23% [3] - 龙虎榜买一和卖一均为中国银河证券大连黄河路营业部，买入10462.34万元，卖出13703.73万元 [3] - 买二为开源证券西安高新成章路营业部，买入8492.96万元，卖出7.62万元，买五为国信证券浙江互联网分公司，买入7443.86万元，卖出9136.22万元 [3][4]