公司股份回购 - 公司于2025年9月26日斥资1840.45万港元回购453万股H股 [1] - 公司同日斥资1179.14万元人民币回购221万股A股 [1] - H股回购均价约4.06港元/股 A股回购均价约5.34元/股 [1]

公司股份回购 - 公司于9月26日耗资1840.45万港元回购453万股港股 每股回购价格区间为4.05-4.07港元 [1] - 同日公司耗资人民币1179.14万元回购221万股A股 每股回购价格区间为5.33-5.36元 [1] - 港股回购金额折合人民币约1719万元 总回购金额达人民币2899万元 [1]

姓名：肖彧 投资咨询证号： Z0016296 2025年9月26日 沥青周报 跟随成本端走高，但不多 期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号 目录 CONTENTS 01 周度观点 02 数据概览 01 周度观点 1.1 周度观点 上周主要观点：本周炼厂出货量因节前备货大增，然沥青价格并没有受到显著提振，高企的社库依然制 约沥青上方空间，部分地区高价货源开始承压。预计炼厂开工依然缓慢升温(见2.2)，不过需求受到资金 面制约预计难有大幅上行空间，弱势跟随成本端为主。 本周走势分析：本周沥青跟随成本端原油走高，相对形态弱于原油以及其他重油。 本周行业数据：本周炼厂供需双强，炼厂开工率进一步上行，时隔两年首次站上40%，而炼厂出货量因 节前备货维持强劲。本周厂库低位反弹，因开工强劲，社会库存持续下降，曲线仍然显著落后于往年同 期，随着旺季不断深入将限制沥青上行空间。 本周主要观点：炼厂出货量因节前备货连续两周处于年内高位，然沥青价格依然显著弱于油价，高企的 社库依然制约沥青上方空间，近期持续走高的开工率也形成拖累，需求受到资金面制约预计难有大幅上 行空间，弱势跟随成本端为主。 风险提示：成本端波 ...

新华财经北京9月26日电（薛尚文）中国汽、柴油批发价格显示，9月25日，中国汽、柴油批发价格均上 涨。全国92#汽油平均批发价格为7852元／吨，较前一日上涨9元／吨；柴油（含低凝点）平均批发价格 为6757元／吨，较前一日上涨15元／吨。 中国汽、柴油批发价格由中国经济信息社-中国石油经济技术研究院"能源大数据实验室"联合上海石油 天然气交易中心发布，基于对全国范围内主要经营单位和社会经营单位（不含炼厂）的批发价格数据采 集并计算形成，是反映中国汽、柴油批发市场整体情况的权威产品。 （文章来源：新华财经） 从市场整体情况来看，9月24日国际原油期货价格大幅上涨，一揽子原油平均价格变化率正向延续，消 息面利好加深。市场交投氛围谨慎向好。 分区域来看，湖北、上海、福建、浙江、内蒙古、河南、山东、天津、北京、广西汽油批发价格均上 涨，重庆汽油批发价格下跌；河北、吉林、北京、内蒙古、上海、浙江、江西、山东、辽宁、天津柴油 批发价格均上涨，重庆柴油批发价格下跌。山东地炼方面，汽、柴油价格均上涨。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月地缘和宏观间歇性影响油价，原油价格宽幅震荡，沥青供应增加、需求环比回升，产业链库存下降，炼厂库存低位、去库慢，社会库存下降且年底有主动去库意向，沥青估值偏高 [4][9] - 油价近端反弹使沥青成本获支撑，但现货价格偏弱，供应增加、需求受台风和国庆假期影响偏弱，产业链库存走势分化，短期现货价格和期货单边震荡偏弱，裂解价差中期偏空，BU2511合约运行区间3350 - 3450 [5][34] - 策略推荐单边区间震荡、套利沥青 - 原油价差震荡偏弱、期权BU2512卖出虚值看涨期权 [6][35] 根据相关目录分别进行总结 前言概要 行情回顾 - 9月地缘和宏观间歇性影响油价，原油价格宽幅震荡，稀释沥青贴水暂时稳定，沥青供应增加、终端需求环比回升进入旺季，产业链库存下降，炼厂库存低位去库慢，社会库存下降且年底有主动去库意向，炼厂加工利润尚可支撑地炼开工高位，沥青估值偏高 [4][9] 市场展望 - 油价近端反弹支撑沥青成本端，但现货价格偏弱，供应增加、需求受台风和国庆假期影响预计偏弱，产业链库存走势分化，社会库存去库释放供应，炼厂库存压力回升，短期现货价格和期货单边震荡偏弱，裂解价差中期偏空，BU2511合约运行区间3350 - 3450 [5][34] 策略推荐 - 单边区间震荡；套利沥青 - 原油价差震荡偏弱；期权BU2512卖出虚值看涨期权 [6][35] 基本面情况 行情回顾 - 9月地缘和宏观间歇性影响油价，原油价格宽幅震荡，稀释沥青贴水暂时稳定，沥青供应增加、终端需求环比回升进入旺季，产业链库存下降，炼厂库存低位去库慢，社会库存下降且年底有主动去库意向，炼厂加工利润尚可支撑地炼开工高位，沥青估值偏高 [4][9] 供应概况 - 2025年1 - 8月中国沥青产量1816万吨，同比增146万吨、涨9%，各炼厂产量有增有减；8月国内炼厂沥青总产量254万吨，环比和同比均增加，高于排产计划 [13] - 2025年1 - 9月中国沥青产量预计2068万吨左右，同比增199万吨、涨11%；地炼10月沥青排产计划预计161万吨左右，环比和同比均增加 [14] - 8月国内沥青进口26.9万吨，环比和同比减少；2025年1 - 8月共进口237.5万吨，同比减少20.3万吨，主要减量在东南亚进口 [16] 需求概况 - 2025年9月各地区需求有差异，后期赶工需求增多但部分区域受制约，需求释放不及预期 [23] - 炼厂端出货量环比上行至同期偏高位，9月19日当周出货66万吨，较上月和同比均增长 [23] - 终端需求方面，道路改性沥青开工率环比上行但低于往年同期，截至9月19日为30.31%；防水卷材开工率环比上行至同期中性水平，为36.57% [23] 库存与估值 - 产业链库存季节性去库维持同期低位，9月炼厂库存率26.2%，环比小幅去库，各地区库存有不同变化；社会库存持续去库，各地区因需求释放库存水平均有下降 [28] - 9月原油价格区间震荡，沥青加工利润环比小幅上行，稀释沥青贴水小幅下行；各地区基差有不同变化，华东处于同期中位水平，华南低位回升后区间震荡，山东维稳 [29] 后市展望及策略推荐 后市展望 - 油价近端反弹支撑沥青成本端，但现货价格偏弱，供应增加、需求受台风和国庆假期影响预计偏弱，产业链库存走势分化，短期现货价格和期货单边震荡偏弱，裂解价差中期偏空，BU2511合约运行区间3350 - 3450 [5][34] 策略推荐 - 单边区间震荡；套利沥青 - 原油价差震荡偏弱；期权BU2512卖出虚值看涨期权 [6][35]

阿鲁米指出，当前科威特的原油产能约为320万桶/日。阿鲁米强调，科威特仍认为"未来能源结构中石 油仍将占据主导地位"，同时该国仍承诺在2060年前实现碳中和目标。 中化新网讯 9月23日，科威特石油部长塔里克·苏莱曼·阿鲁米表示，作为石油经济多元化举措的一部 分，科威特计划在2040年前将本国石化产品年产能提升至1450万吨。阿鲁米部长透露，这一产能目标将 得到原油产能规划的支撑，科威特计划在2035年前将原油日产能提升至400万桶。 根据科威特石油部数据，目前该国国有企业科威特综合石油工业公司(KIPIC)在国内外布局的项目，合 计石化年产能已超400万吨。KIPIC表示，计划建设的"祖尔石化综合体"将与祖尔炼油厂实现一体化运 营，投产后预计年产276万吨芳烃与聚丙烯(PP)，以及170万吨汽油。不过，这个估算投资额达100亿美 元的项目，KIPIC尚未敲定最终投资决策，且在韩国SK工程建设公司与美国福陆公司退出竞标后，该项 目目前仍处于停滞状态。 ...

反内卷深度报告：反内卷，化工从"吞金兽"到"摇钱 树"20250924 摘要 中国化工行业资本扩张放缓，预计 2026-2030 年将推动全球化工行业 进入上行周期，同时，企业充沛的经营活动现金流有望转化为高股息， 实现从"吞金兽"到"摇钱树"的转变。 基础化工行业资本支出减少趋势明显，在建工程占固定资产比例持续下 降，但企业仍具备强劲的经营活动现金流，预计未来五年有望实现正自 由现金流，并在 2026 年周期底部创造历史新高。 石油化工行业经营活动现金流转正，在建工程和固定资产占比降至 25% 左右，若未来几年经营活动现金流量净额的 70%用于分红，潜在股息率 可观，部分公司到 2027 年股息率可能超过 10%，甚至 20%。 中国化工产业具备强大的成本优势，欧洲化工品产能利用率持续低迷， 中国企业凭借低廉能源和劳动力成本，在国际市场上更具竞争力，海外 高成本产能退出将拉动国内相关产品价格。 反内卷政策限制了化工企业资本扩张，但也促使企业自由现金流更加充 裕，增强了中长期造血能力和股息支付能力，全球需求提升将逐步拉动 中国化工业景气度，龙头企业投资价值凸显。 Q&A 化工行业的反内卷措施有哪些可能性？这些 ...

摘要：【图】2025年1-4月河北省柴油产量数据分析 柴油产量：88.1 万吨 同比增长：4.8% 2025年4月柴油产量统计： 增速较上一年同期变化：低21.8个百分点 据统计，2025年4月河北省规模以上工业企业柴油产量与上年同期相比增长了4.8%，达88.1万吨，增速 较上一年同期低21.8个百分点，增速放缓，增速较同期全国高14.0个百分点，约占同期全国规模以上企 业柴油产量1559.6万吨的比重为5.6%。 详见下图： 2025年1-4月柴油产量统计： 柴油产量：362.3 万吨 同比增长：13.6% 石油化工行业最新动态 石油的现状和发展趋势 化工行业现状与发展趋势 日化市场现状及前景分析润滑油市场调研与发展前景汽油发展现状及前景预测 柴油市场调研及发展趋势橡胶行业监测及发展趋势 塑料未来发展趋势预测 化妆品现状及发展前景 清洁护肤发展前景趋势分析 增速较上一年同期变化：低14.5个百分点 据统计，2025年1－4月，河北省规模以上工业企业柴油产量与上年同期相比增长了13.6%，达362.3万 吨，增速较上一年同期低14.5个百分点，增速放缓，增速较同期全国高20.6个百分点，约占同期全国规 模以 ...

港股市场股份回购总体情况 - 9月25日共有27家香港上市公司进行股份回购 合计回购2324.72万股 总金额达8.16亿港元 [1] - 腾讯控股以单日回购5.50亿港元位居金额榜首 安踏体育以9981.93万港元位列第二 中国石油化工股份以3297.11万港元排名第三 [1] - 中国石油化工股份以810.00万股成为单日回购数量最多的公司 中集集团以303.97万股位列第二 联易融科技-W以223.00万股排名第三 [1] 重点公司回购明细 - 腾讯控股回购84.40万股 价格区间644.000-658.500港元 年内累计回购金额达560.10亿港元 [1][2] - 安踏体育回购106.50万股 价格区间92.550-95.800港元 年内累计回购13.85亿港元 [1] - 中国石油化工股份回购810.00万股 价格区间4.050-4.090港元 年内累计回购6.80亿港元 [1] - 中国宏桥单日回购100.00万股 金额2486.93万港元 年内累计回购金额达55.45亿港元 [2] - 恒生银行回购20.00万股 金额2313.40万港元 年内累计回购9.10亿港元 [2] 其他上市公司回购特征 - 海尔智家单日回购60.00万股 金额1516.79万港元 年内累计回购金额达10.37亿港元 [2] - 蒙牛乳业回购30.00万股 金额429.64万港元 年内累计回购3.53亿港元 [2] - 联易融科技-W虽回购金额仅747.21万港元 但回购数量达223.00万股 位列当日数量第三 [1][2] - 多家公司呈现持续回购态势 如美高梅中国年内累计回购4.09亿港元 归创通桥累计回购9782.09万港元 [2]

摘要：【图】2025年5月天津市石脑油产量数据分析 2025年1-5月石脑油产量分析： 据国家统计局数据，在2025年的前5个月，天津市规模以上工业企业石脑油产量累计达到了146.8万吨， 与2024年同期的数据相比，增长了13.1%，增速较2024年同期高9.9个百分点，继续保持增长，增速较同 期全国高14.3个百分点，约占同期全国规模以上企业石脑油产量3243.6万吨的比重为4.5%。 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 2025年5月石脑油产量分析： 单独看2025年5月份，天津市规模以上工业企业石脑油产量达到了14.3万吨，与2024年同期的数据相 比，5月份的产量下降了45.3%，增速较2024年同期低36.4个百分点，增速较同期全国低45.8个百分点， 约占同期全国规模以上企业石脑油产量630.9万吨的比重为2.3%。 图表：天津市石脑油产量分月（当月值）统计 图表：天津市石脑油产量分月（累计值）统计 产业调研网为您提供更多 石油化工行业最新动态 石油市场调研与发展前景 化工发展现状及前景预测 日化市场调研及发展趋势 润滑油行业 ...