事件概述 - 青岛保时捷销售中心员工牟女士遭遇AI恶意合成的虚假视频及网络谣言攻击 并受到电话骚扰和不明微信好友申请骚扰 [1] - 牟女士因其突出的销售业绩而成为网络谣言目标 她于2023年、2024年连续两年售出170台保时捷 并两次成为保时捷年度销冠 今年9月再度成为保时捷月度销冠 [1] 事件性质与法律背景 - 该事件涉及侵犯肖像权、名誉权、隐私权 并可能构成性骚扰 属于综合性侵权及违法犯罪案件 [1] - 中国最高法、最高检、公安部联合发布的指导意见强调 编造"涉性"话题侵害他人人格尊严以及利用生成式AI技术发布违法信息等情形将依法从重处罚 [2] - 该案可与2020年"女子取快递被造黄谣案"类比 后者造谣者被追究刑责并入选最高检年度十大法律监督案例 显示了此类行为的严重性 [2] 行业影响与社会意义 - 此案因影响力大 具备成为惩治网络黄谣典型案件的潜力 可起到澄清事实、维护权益、普及法律和震慑潜在违法者的作用 [3] - 事件警示需对网络行为边界进行厘清 社交平台需检视其对谣言的甄别和处置机制 管理部门亦可主动介入 [3]

上海市汽车以旧换新补贴规则调整 - 补贴申请方式由直接申请调整为“个人消费者报名、公证摇号、中签获取资格”方式 活动时间为10月13日至12月31日 以新车销售发票日期为准 [1][3] - 针对汽车报废更新补贴新增限定条件 自10月13日起 申请该补贴所购新车必须在上海市进行注册登记 [3] - 在10月12日前已取得新车销售发票但未提交补贴申请或未完成车辆注册的消费者 无需参与摇号 可在2026年1月10日前直接提交申请 [8] - 摇号活动原则上每两周开展一轮 首轮报名时间为10月25日至27日 每次报名仅限申请报废更新或置换更新其中一项补贴资格 [8] 政策调整对市场及销售的即时影响 - 规则公布后 留给消费者享受无需摇号的“全民补贴”窗口期仅为两天（10月11日至12日） 导致销售终端紧急动员 [4] - 多家新能源汽车品牌销售人员表示 只有购买现车或展车才能在窗口期内完成开票 赶上末班车 贷款购车需尽快审批以确保时效 [4] - 销售人员预期政策变化将刺激近期到店购车人数增加 尤其是已有意向的客户 但亦有消费者表示不会因政策而仓促决定 [11] - 有消费者因1.5万元补贴差额显著 选择在窗口期内签约购买有现车的车型 [11] 全国汽车以旧换新政策趋势 - 除上海外 近期江苏、湖北、重庆等多个省份也收紧了汽车置换补贴申领条件 或改为类似“先抢资格后购车”的模式 [11] - 青海、贵州等地甚至宣布暂停汽车“以旧换新”补贴 [11] - 行业专家认为 叫停补贴的仅为极个别省市 绝大部分地区的补贴政策会贯穿全年 [11] - 四季度车市展望方面 44.4%的经销商持乐观态度 预判销量将实现5%至10%的同比增长 [12] 上海市原有补贴标准 - 根据上海市原有政策 购买10万元以上新能源小客车并转让旧车 可获1.5万元一次性补贴 [9] - 购买10万元以上国六b排放标准燃油小客车并转让旧车 可获1.3万元一次性补贴 [9]

行业库存水平 - 2024年9月汽车经销商综合库存系数为1.35 [1] - 9月库存系数环比上升3.1% [1] - 9月库存系数同比上升4.7% [1]

核心观点 - 2025年9月中国汽车经销商库存预警指数为54.5%，同比上升0.5个百分点，环比下降2.5个百分点，位于荣枯线之上，显示汽车流通行业景气度有所下降 [2] - 尽管面临政策调整等挑战，但“金九”成色基本符合预期，经销商通过促销和车展活动提升了订单转化效率 [4] - 10月市场预期呈现“高开平走”格局，在旺季规律、节日效应和促销活动支撑下，销量有望实现温和回升 [8] 2025年9月市场整体表现 - 9月库存预警指数为54.5%，同比上升0.5个百分点，环比下降2.5个百分点 [2] - 54.8%的经销商反馈新车销量未达预期目标，符合或超过预期的经销商占比为45.2% [4] - 库存、市场需求、平均日销量、从业人员、经营状况分指数环比均有所上升 [4] 影响9月市场的关键因素 - 多地汽车以旧换新补贴政策出现暂停或规则调整，对短期需求释放产生抑制作用 [4] - 开学季家庭购车、婚庆及自驾需求集中释放，叠加经销商季末冲量和地方车展，显著提升了订单转化效率 [4] - 国庆长假临近分流部分消费者购车需求，一定程度上影响了当月市场表现 [4] 经销商面临的挑战 - 经销商普遍面临客流增长乏力、价格倒挂持续以及盈利能力下滑等多重压力 [4] - 客流不足是最普遍挑战，表现为自然进店量下滑和线上线索转化率低 [4] - 价格倒挂未有明显改善，部分源于旧款车型滞销，加剧了资金链紧张状况 [4] 区域市场指数分析 - 9月全国总指数为54.5%，南区指数最高为61.9%，西区指数最低为49.3% [6] - 北区指数为55.2%，东区指数为52.7% [6] 分品牌类型指数表现 - 9月豪华及进口品牌、合资品牌、自主品牌的库存指数均环比下降 [7] 2025年10月市场展望 - 10月市场预期呈现“高开平走”格局，受传统“金九银十”旺季、延续补贴政策及国庆中秋双节效应支撑 [8] - 假期集客效应显著、出游购车需求集中释放，叠加经销商年底冲量促销，有望支撑全月销量温和回升 [8] - 协会建议经销商理性预估市场需求，加强政策宣传，以降本增效为首要任务 [8]

政策核心调整 - 上海市调整2025年汽车以旧换新补贴活动规则，采用“个人消费者报名、公证摇号、中签获取资格”的新方式开展补贴活动 [1] - 新规则适用于2025年10月13日至2025年12月31日期间购买新车（以机动车销售统一发票日期为准）的消费者 [1] - 在2025年10月12日前购买新车的消费者，申请补贴仍按调整前的政策执行 [2] 活动实施方式 - 活动通过“上海商务”或“上海发展改革”微信公众号等指定平台进行报名摇号 [1] - 原则上每两周开展一轮报名，第一轮报名时间为2025年10月25日至10月27日 [1][2] - 报名截止后，由第三方公证机构进行限额摇号抽取中签者，消费者可通过原报名渠道查询结果 [2] 资格申请与补贴获取 - 每次报名仅限申请汽车报废更新或置换更新补贴资格中的一项，不能同时申请两项 [2] - 经公证摇号中签的消费者，其所购新车必须在上海市进行注册登记方可提交补贴申请 [1] - 获取资格的消费者需在2026年1月10日前通过指定渠道提交补贴申请，信息补正截止日期为2026年1月20日 [2] - 参加报名摇号和申请补贴的消费者必须为同一人（基于身份证件信息） [2]

上海市汽车以旧换新补贴政策调整 - 政策调整核心为引入“个人消费者报名、公证摇号、中签获取资格”的新机制，活动时间为2025年10月13日至2025年12月31日 [3] - 补贴活动覆盖汽车报废更新和置换更新两种方式，但补贴申请必须基于公证摇号中签的资格，未经摇号获取资格的申请将不予受理 [3] - 个人消费者需在上海市购买新车并取得上海市汽车销售机构开具的《机动车销售统一发票》方可参与活动 [4] 活动参与流程与时间安排 - 消费者需通过“上海商务”或“上海发展改革”微信公众号等指定平台报名参与摇号以获取补贴资格 [4] - 报名活动原则上每两周开展一轮，首轮报名时间为2025年10月25日至10月27日，后续安排将通过官方渠道公布 [4] - 中签消费者须在2026年1月10日前通过指定系统提交补贴申请，相关信息补正截止日期为2026年1月20日，逾期不予受理 [4] - 报名摇号与申请补贴的消费者必须为同一人，以确保身份一致性 [4] 新旧政策衔接与执行细节 - 自2025年10月13日起，申请汽车报废更新补贴的个人消费者，其购买的新车必须在上海市完成注册登记 [5] - 在2025年10月12日及之前购买新车的消费者，其报废更新和置换更新补贴申请仍按本次调整前的原有政策执行 [5]

公司股份回购操作 - 公司于2025年10月10日执行股份回购操作 [1] - 回购股份数量为80万股 [1] - 回购总金额为146.58万港元 [1] - 每股回购价格区间为1.82港元至1.86港元 [1]

核心观点 - 2025年国庆中秋假期，六盘水市消费市场供需两旺，重点促销活动实现销售额7482.62万元，同比增长16.42%，消费潜力持续释放 [1] 促销活动与销售表现 - 商务局联动金融机构及商贸主体，围绕商场超市、成品油、家电家居、汽车等重点板块，叠加消费券开展重点促销活动24场，同比增长4.35% [3] - 省级促消费活动“多彩贵州欢乐购·助商惠民购物季”带动消费638.6万元 [3] - 各区（市）消费表现亮眼，呈现多点开花、均衡发展态势 [5] - 水城区（含高新区）举办3场重点促销活动，实现销售额695万元，其中恒信德龙汽车销售公司的“车展购车优惠补贴”活动带动消费313万元，中石油相关活动带动消费近300万元 [5] - 钟山区销售额约3500万元，盘州市销售额达1266.05万元 [5] 消费结构与市场环境 - 市场商品丰富、货源充足、价格稳定，市场秩序良好 [6] - 从销售结构看，生鲜、日用品、汽车、家电等商品成为消费主力，反映出居民日常生活与品质升级需求的双重拉动 [6] - 商务系统加强安全生产检查，假日期间商务领域未发生安全生产事故，营造了安全、放心的购物环境 [8]

公司股份回购 - 公司于2025年10月10日斥资146.58万港元回购80万股股份 [1] - 每股回购价格区间为1.82港元至1.86港元 [1]

十一假期市场整体表现 - 多数品牌客流量和订单量相比去年同期出现下滑，部分品牌下滑幅度显著，如某品牌订单比去年同期减少50%（去年36台，今年18台）[15]，另一品牌8天总订单40单，平均每日4单，未达每日5单的预期，且去年7天完成50单[3] - 政策变动是影响销量的核心因素，包括“双补”（国补、省补）暂停或收紧导致客户观望情绪浓厚[3][7][15]，以及部分地区置换补贴截止引发的提前消费（如9月底宣传透支10月需求）和库存紧张[10][11] - 假期模式对到店客流产生负面影响，中秋国庆长假导致许多客户选择出行或探亲，占用了看车时间[3] 各品牌销售策略与成效 - 促销活动形式多样但效果不一，活动包括进店送10元礼品、订单客户送100元礼品[3]、砸金蛋抽奖[6]、一口价政策并扩大优惠（如1000抵3000活动扩大至抵5000）[6]，以及利用补贴截止话术进行“逼单”[15] - 部分品牌通过调整预期和加大优惠取得相对较好效果，如某品牌因任务预期合理、优惠比上月增加并配合订单送礼氛围，进店量比平时多两倍、同比上涨30%，完成20多台订单任务[13] - 价格策略出现分化，部分品牌为完成任务延续或加大优惠力度[6][13]，而部分品牌优惠出现缩减，如某品牌置换补贴从9月的2000/6000/8000人民币转换为10月的价值1000/6000人民币的会员积分[16] 车型销售表现 - 畅销车型集中於少数走量或经典车型，如奥迪的Q3、Q5、A6[4]；别克的昂科威Plus、君越、君威、GL8和新车致境L7[6]；丰田的锋兰达、威兰达、凯美瑞[13]；宝马的3系、5系、X3[17] - 多品牌均存在滞销车型，如奥迪Q2“怎么搞也卖不动”[4]、别克微蓝6“一个月够呛能卖一两台”[6]、丰田赛那“不怎么卖得动”且汉兰达客户比价犹豫[13]、宝马纯电车和进口车难卖[17]，上汽大众威然“巍然不动”[11] 库存与供应链情况 - 政策末班车效应导致部分品牌库存紧张，出现“谈价格谈着谈着车没了”、“考虑好了车没了”、“交钱了发现车没了”的现象[11]，如上汽大众的ID车型在途已开票、途岳新锐清库、朗逸售罄、帕萨特只剩展车、途观仅剩一两台[11] - 库存不足直接影响了假期期间的成交转化[11] 对第四季度市场展望 - 行业普遍预期四季度市场形势严峻，主要由于补贴政策（高息高返、国补、省补）暂停或收紧将继续影响集客和成交[4][7][18] - 对市场恢复时间存在不同预判，乐观估计市场在11月中旬恢复正常，并在12月因新能源收购置税和国补结束的双重刺激下出现小爆发[11]；另有预期认为10月价格坚挺可勉强完成任务，11月最多与10月持平，12月销量会增长但同时价格波动最大[13]