欧盟反倾销调查概述 - 欧盟委员会决定对中国产豌豆蛋白启动反倾销调查 调查产品涵盖干重基础上蛋白质含量超65%的高蛋白豌豆蛋白 包括所有源自豌豆的类型和所有物理形态 [1] 调查时间范围 - 倾销与损害调查期为2024年7月1日至2025年6月30日 [2] - 损害评估相关趋势审查期从2022年1月1日持续至调查期结束 [3] 对公司业务影响 - 2024年公司出口至欧盟的涉案产品销售金额约占公司总营业收入的3.92% [4] - 2025年1-6月公司出口至欧盟的涉案产品销售金额占比上升至6.48% [4] - 目前难以估计具体影响 因最终裁决结果及征税细节尚未确定 [4] 公司应对措施 - 已成立专项工作组并聘请专业律师团队积极应对调查 [5] - 将大力开拓新兴国际市场和加强国内市场开拓 [5] - 加快海外工厂建设进度 [5] - 将持续跟进事项进展并及时履行信息披露义务 [5]

核心观点 - 欧盟对中国豌豆蛋白启动反倾销调查 调查范围涵盖蛋白质含量超过65%的产品 双塔食品作为全球最大生产企业直接受影响 [1][2] - 继美国征收269.77%反倾销税和加拿大启动调查后 欧洲行动使公司46.11%海外业务面临多重贸易壁垒冲击 [1][2][3] - 公司采取多维度防御策略 包括法律应对 市场多元化及海外工厂建设 并依托技术壁垒优势缓解外部风险 [4][5][6] 贸易调查详情 - 欧盟委员会正式启动反倾销调查 调查期为2024年7月1日至2025年6月30日 由欧盟生产商临时联盟申诉发起 [1][2] - 美国商务部于2024年7月30日终裁征收269.77%反倾销税和15.15%反补贴税 加拿大于2024年4月22日启动双反调查 [2][3] - 调查针对干重蛋白质含量超过65%的高蛋白豌豆蛋白产品 包括粉末 液体等所有物理形态 [2] 业务影响分析 - 2025年上半年公司出口欧盟涉案产品销售额占总营收6.48% 较2024年全年占比3.92%显著提升 [1][2] - 美国市场此前占比突出 2022年和2023年上半年对美出口额分别占总收入8.14%和9.92% [3] - 海外业务整体占比达46.11% 2025年上半年国外销售收入4.83亿元 [3] 公司应对措施 - 成立专项工作组并聘请专业律师团队积极应对欧盟调查 延续美国双反调查应对策略 [4] - 大力开拓新兴国际市场 加强国内市场开发 2025年上半年国内销售收入同比增长15.63% 占比53.89% [5] - 加快推进泰国工厂建设 通过供应链调整和转口贸易规避贸易壁垒直接冲击 [5] 技术与产业优势 - 掌握生物发酵工艺 干法工艺 新干法工艺三种豌豆蛋白提取技术 处于行业领先地位 [5] - 与江南大学 中国农业大学等多所高校开展产学研合作 拥有行业唯一院士工作站 [5] - 参与制定多项国家及团体标准 持有"一种从粉丝废水中提取的食用蛋白及其生产工艺"等发明专利 [6]

核心事件概述 - 欧盟委员会决定对中国产豌豆蛋白启动反倾销调查 调查范围涵盖干重蛋白质含量超65%的所有豌豆类型及物理形态 倾销与损害调查期为2024年7月1日至2025年6月30日 [3] - 公司2024年出口欧盟的符合调查标准的豌豆蛋白销售额占总营收3.92% 2025年1-6月该比例升至6.48% [1] 公司业务影响 - 欧盟反倾销调查尚处初步阶段 具体征税对象、税率及起始日期等关键信息尚未确定 公司暂无法评估具体影响程度 [1] - 公司已成立专项工作组并聘请专业律师团队积极应对调查 同时加速开拓新兴国际市场和国内市场 推进海外工厂建设 [1] 公司应对措施 - 公司将持续跟踪事件进展 坚决维护公司及股东权益 并依据监管要求及时履行信息披露义务 [1] - 调查产品明确为干重蛋白质含量超65%的高蛋白豌豆蛋白 包括黄豌豆、绿豌豆等所有类型及粉末、溶液等物理形态 [3]

核心事件 - 公司及子公司于近日正式取得六项发明专利证书 [2] 专利技术内容 - 涉及植物提取双溶剂体系中单一溶剂比例的检测系统及方法 [2] - 涉及饲料级天然着色剂及其制备方法和应用 [2] 专利影响 - 有利于发挥公司自主知识产权优势 [2] - 有利于形成持续创新机制 [2]

欧盟反倾销调查 - 欧盟委员会决定对中国产豌豆蛋白启动反倾销调查 调查范围涵盖干重基础上蛋白质含量超65%的高蛋白豌豆蛋白 包括所有源自豌豆的类型和所有物理形态 [1] - 倾销与损害调查期为2024年7月1日至2025年6月30日 损害评估相关趋势审查期为2022年1月1日至调查期结束 [1] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务包括豌豆蛋白、粉丝、膳食纤维 2025年上半年营收10.47亿元 同比增长6.18% 净利润5436万元 同比增长0.89% [1] - 豌豆蛋白业务通过技术突破将副产品提升至饲料级和食品级 掌握生物发酵工艺、干法工艺、新干法工艺三种提取技术 [2] - 公司与江南大学、中国农业大学等多所高校开展产学研合作 拥有行业唯一院士工作站 参与多项国家标准制定 [2] - 豌豆蛋白具有非转基因、无过敏源、零胆固醇、低脂肪等优势 主要应用于固体饮料、植物肉、能量棒、早餐谷物、烘焙食品、宠物食品等领域 [2] 欧盟市场影响与应对措施 - 2024年公司出口至欧盟的蛋白质含量超65%的豌豆蛋白销售金额约占公司总营业收入的3.92% [2] - 2025年1-6月公司出口至欧盟的蛋白质含量超65%的豌豆蛋白销售金额占比升至6.48% [2] - 公司已成立专项工作组并聘请专业律师团队积极应对调查 将大力开拓新兴国际市场和加强国内市场开拓 加快海外工厂建设 [3] - 目前欧盟反倾销尚处调查阶段 裁决结果难以预计 具体影响尚难以估计 [3]

数字化转型实施 - 公司通过温湿度传感器、360度高清摄像头和AI识别系统实现粮仓智能化管理 从传统人工转向技术防护[1] - 粮堆中物联网传感器实时采集温湿度及CO₂数据 通过5G网络回传至云平台 监测精度达98%[3] - 高位监控和地磅AI识别系统通过5G网络实时回传高清影像 管理人员可直接调取360度全景画面[3] 运营效率提升 - 车辆出入库流程通过"一卡通"系统实现全自动化 单车出入库时间从2小时压缩至1小时 效率提升50%[4] - 区块链技术确保每批燕麦形成不可篡改的数据链 消除管理漏洞[4] - 系统自动生成标准化报表并存储视频数据 人工巡检成本下降70% 粮情响应速度提升90%[4] 全链可控体系构建 - 数字化转型建立从田间到餐桌的全链可控体系 保障高效流转和品质稳定[5] - 技术应用使消费者获得更新鲜、更安全、更优质的燕麦产品[5] - 通信技术成为农业领域"藏粮于技"实践的核心支撑[5]

核心事件 - 欧盟委员会对中国产豌豆蛋白启动反倾销调查 涉及蛋白质含量超过65%的高蛋白豌豆蛋白产品[1] 财务影响 - 2024年公司相关产品出口至欧盟的销售额约占总营业收入的3.92%[1] - 2025年1-6月相关产品出口欧盟销售额占比升至6.48%[1] 公司应对措施 - 成立专项工作组并聘请律师积极应对反倾销调查[1] - 计划开拓新兴国际市场以降低对欧盟市场依赖[1] - 加速海外工厂建设进度[1] 调查进展 - 目前调查处于初期阶段 尚无征税等详细信息[1] - 具体影响暂难估计 公司将密切关注调查进展[1] - 公司将适时履行信息披露义务[1]

欧盟反倾销调查 - 欧盟委员会决定对中国产豌豆蛋白启动反倾销调查 调查由欧盟豌豆蛋白生产商临时联盟提交申诉引发 [1] - 调查产品范围为干重基础上蛋白质含量超65%的高蛋白豌豆蛋白 涵盖所有源自豌豆的类型和所有物理形态 [1] 公司业务影响 - 2024年公司出口至欧盟的蛋白质含量超65%的豌豆蛋白销售金额约占公司总营业收入的3.92% [1] - 2025年1-6月公司出口至欧盟的同类产品销售金额占比升至6.48% [1] - 目前欧盟反倾销尚处调查阶段 未来裁决结果难以预计 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，国内东北产区临近新季玉米上市，储备轮换玉米投放补充供应，贸易商挺价信心减弱、加快售粮，用粮企业库存足、采购积极性不高；盘面受空头获利回补影响，玉米期价低位略有反弹 [2] - 淀粉方面，前期检修企业复工使开机率回升，供应压力增加，下游需求处淡季，签单走货欠佳，供大于求格局明显、库存压力高；盘面受玉米反弹提振，淀粉震荡收高 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 黄玉米期货收盘价（活跃合约）2193元/吨，环比涨2元/吨；玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）2500元/吨，环比跌1元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量（活跃合约）974389手，玉米淀粉期货持仓量（活跃合约）205537手，环比减3350手 [2] - 玉米月间价差（1 - 5）-69元/吨，玉米淀粉月间价差（11 - 1）-35元/吨，环比减2元/吨 [2] - 黄玉米注册仓单量67737手，环比减1689手；玉米淀粉注册仓单量7450手，环比无变化 [2] - 主力合约CS - C价差226元/吨，环比减20元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价（活跃合约）9.25美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓1456701张，环比减109666张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量-70940张，环比增34270张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2364.12元/吨，环比降0.59元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2660元/吨，环比无变化 [2] - 锦州港玉米平舱价2280元/吨，环比涨10元/吨；潍坊玉米淀粉出厂报价2900元/吨，环比无变化 [2] - 进口玉米到岸完税价格1926.14元/吨，环比降15.15元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2830元/吨，环比无变化 [2] - 玉米淀粉主力合约基差160元/吨，环比涨1元/吨；玉米主力合约基差-2.59元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差370元/吨，环比涨34元/吨 [2] 替代品现货价格 - 小麦平均现货价2428.06元/吨，环比降0.83元/吨；玉米淀粉与30粉价差-67元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积398.93百万公顷，产量35.12百万吨，环比降0.25百万吨 [2] - 巴西预测年度玉米播种面积未提及，产量22.6百万吨，环比无变化 [2] - 阿根廷预测年度玉米播种面积未提及，产量7.5百万吨，环比无变化 [2] - 中国预测年度玉米播种面积未提及，产量44.3百万吨，环比无变化 [2] - 乌克兰预测年度玉米产量30.5百万吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存9.9万吨，北方港口玉米库存175万吨，环比减28万吨 [2] - 深加工玉米库存量294.2万吨，环比减20.5万吨；淀粉企业周度库存131.8万吨，环比减2.1万吨 [2] - 玉米当月进口量6万吨，环比减10万吨；玉米淀粉当月出口量15.94吨，环比增1.44吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2827.3万吨，环比减110.4万吨；样本饲料玉米库存天数28.13天，环比降0.72天 [2] - 深加工玉米消费量114.02万吨，环比增0.4万吨；酒精企业开机率42.87%，环比降0.7% [2] - 玉米淀粉山东加工利润-117元/吨，环比降11元/吨；河北加工利润-51元/吨，环比增11元/吨 [2] - 玉米淀粉吉林加工利润-79元/吨，环比降14元/吨；淀粉企业开机率51.01%，环比降1.29% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.91%，环比增0.02%；60日历史波动率6.37%，环比降0.17% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.01%，环比增0.18%；平值看跌期权隐含波动率10.02%，环比增0.19% [2] 行业消息 - 巴西乙醇生产商Inpasa和谷物加工及出口巨头Amaggi将成立合资企业，在马托格罗索州建造至少三座新的玉米乙醇工厂 [2] - 截至8月27日，2024/25年度阿根廷玉米收获进度为97.2%，比一周前推进1.3% [2] - 2025年美国玉米总产量预计达162.04亿蒲，平均单产为每英亩182.7蒲，低于美国农业部8月预测 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

板块整体表现 - 农产品加工板块9月1日较上一交易日上涨2.14% [1] - 当日上证指数报收3875.53点，上涨0.46%，深证成指报收12828.95点，上涨1.05% [1] - 板块主力资金净流入1.01亿元，游资资金净流入1297.47万元，散户资金净流出1.14亿元 [2] 领涨个股表现 - 中粮糖业（600737）领涨板块，收盘价17.79元，涨幅10.02%，成交量83.61万手，主力净流入2.29亿元，主力净占比15.79% [1][3] - *ST中基（000972）收盘价4.67元，涨幅4.94%，成交量22.94万手，成交额1.06亿元，主力净流入1254.67万元，主力净占比11.8% [1][3] - 广农糖业（000911）收盘价7.81元，涨幅2.36%，成交量8.85万手，成交额6841.61万元，主力净流入537.44万元，主力净占比7.86% [1][3] 资金流向特征 - 中粮糖业游资净流出4578.04万元（游资净占比-3.15%），散户净流出1.84亿元（散户净占比-12.64%） [3] - 晨光生物（300138）主力净流入1643.36万元（主力净占比6.85%），但股价下跌3.62% [2][3] - 国投中鲁（600962）主力净流入525.72万元（主力净占比2.9%），游资净流入541.69万元（游资净占比2.99%） [3] 下跌个股表现 - 三角染（600191）跌幅最大达9.42%，收盘价7.98元，成交量31.8万手，成交额2.56亿元 [2] - 保龄宝（002286）下跌3.95%，收盘价11.2元，成交量25.56万手，成交额2.88亿元 [2] - 晨光生物（300138）下跌3.62%，收盘价13.85元，成交量17.18万手，成交额2.4亿元 [2]